本篇报告中所展示数据的样本券选取原则为：（1）无担保、非永续的公募非金融企业类信用债；（2）剩余期限0Y、1Y、2Y、3Y为对应取剩余期限在0-0.5Y、0.5-1.5Y、1.5-2.5Y、2.5-3.5Y的个券进行计算。
　　城投债：扛过去，就好了
　　2023年10月20日，城投债整体利差为105bp，较2023年10月13日收窄6bp。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为67bp、109bp、209bp，较2023年10月13日对应收窄4bp、8bp、9bp；（2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为94bp、99bp、120bp、112bp，较2023年10月13日对应收窄5bp、10bp、4bp、5bp。
　　当周，税期将至叠加政府债供给压力资金面边际收紧，债市利率整体上行。城投债方面，3年内中债城投债估值总体上行0-13bp，但由于短端基准利率调整幅度更大，城投利差被动收窄且再次向1Y左右稍长期限债项演绎。
　　细分省份来看：（1）江苏、浙江、广东、福建、安徽等区域中：各区域整体利差收窄3-5bp，与上周表现较为一致。其中，中低等级主体利差收窄幅度依旧相对偏大。（2）山东、四川、湖南、湖北、江西、重庆、河南、陕西、河北、新疆等区域中：重庆、河南等区域当周利差收窄幅度逾10bp，部分中低等级短端债项利差收窄幅度更大。此外，对梯队内部分化债利好区域，机构有拉久期趋势。（3）天津、广西、贵州、云南、青海等区域中：云南整体利差收窄幅度逾35bp，表现最为突出；此外天津部分长端债项当周显著收窄。（4）其他区域中，吉林、甘肃等区域整体利差收窄幅度在10bp左右，相对较为明显。
　　细分至单一主体，当周利差仍收窄且幅度较大的主体集中在以下主体中：
　　（1）贵州、云南、甘肃等区域的部分此前高收益主体，当周利差收窄幅度逾100bp，部分甚至超过200bp。
　　（2）主流机构可参与的当周利差收窄幅度较大的主体依旧集中在云南（省级&昆明市级部分主体）、天津区县、山东等区域中。
　　（3）其他利差收窄幅度较大主体主要分布在江西（景德镇为主）、江苏区县、陕西（西安）等区域或主体中。
　　产业债：整体收窄
　　2023年10月20日，产业债整体利差为88bp，较2023年10月13日收窄2bp。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为75bp、149bp、203bp，较2023年10月13日对应收窄1bp、3bp、3bp；（2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为92bp、84bp、98bp、92bp，较2023年10月13日对应走阔3bp，收窄6bp，走阔1bp，收窄2bp。
　　进一步展示分行业及主体利差变动情况。
　　风险提示：城投口径偏差；样本偏误；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。