>> 民生证券-城投随笔系列:潍坊,风起-231022
| 上传日期: |
2023/10/22 |
大小: |
2206KB |
| 格式: |
pdf 共26页 |
来源: |
民生证券 |
| 评级: |
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作者: |
谭逸鸣 |
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潍坊,有哪些城投平台? 截至2023年6月30日,潍坊市共有53家发债平台,主要包括:市本级平台11家,区县级平台35家,国家级园区平台7家。 潍坊:有趋势,有基础,制造业强市 潍坊的经济实力整体位于省内靠前水平,近年来,人口呈净流入状态。GDP增速和人均GDP则相对偏低。产业结构方面,潍坊第二产业占比较高,2022年规上工业营业收入11351亿元,位列全省第二,约占全省的十分之一、全国的百分之一。从财政实力来看,潍坊财政自给率水平较高,政府性基金收入位列全省第二,城投有息债务不少,但整体债务率水平不算高。近年来,潍坊的土地市场表现较为平稳。2018年以来,潍坊市规上工业总产值下滑明显,近两年有所回升,或因深化新旧动能转换的背景之下,工业增长的压力依然存在。 相较于拥有的雄厚工业基础,潍坊的债券市场认可度却不高,区域利差水平持续上行,且处于高收益区间。潍坊债务问题主要集中在滨海经开区以及下属的部分区县,上杠杆过于分散,且发债主体也比较多,致使信用端资产负债不集中、不匹配,也容易滋生次生问题。最重要的,负面舆情和定融两大痛点,也是这一轮化债需要重点解决的地方。 潍坊,风起 2023年以来,省、市层面关于债务管控、风险缓释等方面的文件和相关举措更为频繁,向市场展示了山东省及潍坊市对于债务化解、风险管控的重视和决心。 山东省各级政府多次到潍坊调研,提及“做好风险防范和化解工作”。省层面积极协调省属国企、金融机构等的资源支持,促进合作,以助力潍坊市的债务化解、风险缓释。在山东省各级政府部门的指导和支持下,潍坊市也积极行动,就债务化解、风险缓释等相关方面做出表态和一系列实质性举措。 潍坊,风起鸢都。经济基本面基础较强的潍坊,当前的定价有很大的改善空间,从大环境来看,趋势性机会是存在的,从我们投资人的角度来说,要的只是观察、时间和等待,尤其是对于一个并非完全没有工业底子的城市而言。 短期内,在“一揽子化债方案”支持之外,从中央到省级政府对于山东省、潍坊市债务问题的重视,潍坊市自身各级政府在债务风险化解上做出的努力、在维护债券市场信心和重塑潍坊市场形象上的决心,无论是以什么形式换取什么资源,保底线的问题不大,包括逐步修复区域信用环境,负面舆情亦将逐步减少。 中长期来看,在债务管理上,随着省市两级推进国企高质量发展、促进规范管理等相关文件的出台,潍坊的债务和风险管理体系处于不断规范和完善的过程中。在产业发展上,不论是从内部立足制造业,还是对外融入胶东经济圈、青岛都市圈的一体化发展,都将为这座历史悠久的工业城市注入新的动能和活力。 在历经重重考验、迭代和升级后,坐落于山东半岛西部的“世界风筝都”,也将如凤凰涅槃一般,焕发出新的生命力。 风筝有了,放风筝的人,也有了,等风来。 风险提示:城投口径偏差;部分数据缺失所导致的偏差;宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。
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