转债基本情况分析：
　　雅创转债发行规模3.63亿元，债项与主体评级为A+/A+级；转股价53.34元，截至2023年10月17日转股价值100.21元；发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.47元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2023年10月17日6年期A+级中债企业债到期收益率8.75%的贴现率计算，债底为69.58元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为8.51%，对流通股本的摊薄压力为24.30%，存在较大的摊薄压力。
　　中签率分析：
　　截至2023年10月17日，公司前三大股东谢力书、上海硕卿企业管理中心(有限合伙)、深圳同创锦绣资产管理有限公司-深圳同创锦荣新三板投资企业(有限合伙)分别持有占总股本56.10%、6.38%、2.13%的股份，前十大股东合计持股比例为70.31%，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在75%左右。剩余网上申购新债规模为0.91亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于950-1050万户，预计中签率在0.0009%-0.0010%左右。
　　申购价值分析：
　　公司所处行业为其他电子Ⅲ（申万三级），从估值角度来看，截至2023年10月17日收盘，公司PE(TTM)为40倍，在收入相近的10家同业企业中处于中等水平，市值42.76亿元，处于中等偏下水平。截至2023年10月17日，公司今年以来正股下跌21.66%，同期行业（申万一级）指数上涨5.95%，万得全A下跌2.56%，上市以来年化波动率为59.34%，股价弹性较大。公司目前股权质押比例为3.50%，存在一定股权质押情况。
　　雅创转债规模较小，债底保护较低，平价高于面值。综合审慎考虑，我们给予雅创转债上市首日25%的溢价，预计上市价格为125元左右，建议积极参与新债申购。
　　公司经营情况分析：
　　2023年1-6月，公司实现营业收入9.55亿元，同比下降2.18%；营业成本7.81亿元，同比上涨1.84%；归母净利润为0.31亿元，同比下降60.34%。
　　竞争优势分析：
　　企业定位：国内汽车电子头部分销商，多元布局电源管理IC设计1）客户供应商资源优势。公司聚焦汽车电子领域，是主要供应商在国内的重要分销商之一；2）业务协同与客户需求整合优势。公司作为汽车电子领域内深耕多年的分销商，始终贴近终端电子设备制造商与应用厂商，可实现电子元器件分销业务与电源管理IC设计业务的相互协同；3）技术服务与研发优势。公司可以为客户提供电子元器件的选型配型服务、为客户提供产品应用方案等技术支持服务。公司的电源管理IC产品进行了多项创新设计，申请了多项境外专利，部分指标和功能系国内外首创，研发能力较强。
　　风险提示：1）发行可转债到期不能转股的风险；2）摊薄每股收益和净资产收益率的风险；3）信用评级变化的风险；4）正股波动风险。