本篇报告中所展示数据的样本券选取原则为：（1）无担保、非永续的公募非金融企业类信用债；（2）剩余期限0Y、1Y、2Y、3Y为对应取剩余期限在0-0.5Y、0.5-1.5Y、1.5-2.5Y、2.5-3.5Y的个券进行计算。
　　城投债：化债政策落地区域行情加速
　　2023年10月13日，城投债整体利差为112bp，较2023年10月08日收窄6bp。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为71bp、117bp、218bp，较2023年10月08日对应收窄5bp、7bp、6bp；（2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为100bp、109bp、124bp、117bp，较2023年10月08日对应收窄8bp、6bp、6bp、4bp。
　　当周，多空因素交织下，长端利率震荡下行。城投债方面，特殊再融资债发行重启，利好政策落地，带动城投债收益率及利差明显下行，尤其是已公告发行区域，但重点还是在2年内短债。
　　细分省份来看：（1）江苏、浙江、广东、福建、安徽等区域中：各区域整体利差收窄3-5bp，中低等级主体利差收窄幅度相对偏大。（2）山东、四川、湖南、湖北、江西、重庆、河南、陕西、河北、新疆等区域中：山东、湖南、江西、重庆等当周已公告发行特殊再融资债区域利差收窄幅度更大，结合期限分布观察，机构更多仍是关注2年内或者1年内的短债机会。（3）天津、广西、贵州、云南、青海等区域中：云南整体利差收窄幅度逾25bp，主要是省内AAA主体0-1Y短债热度较高；天津、青海、贵州等区域整体利差收窄幅度亦不低，在12-16bp；广西整体利差收窄幅度相对不大，在5bp左右。（4）其他区域中，甘肃、宁夏整体利差收窄幅度在7bp左右，相对较为明显。
　　细分至单一主体，当周利差仍收窄且幅度较大的主体集中在以下主体中：
　　（1）云南省级及昆明市级平台中，包括云建投、云投、昆明交产、昆明轨交、昆明安居等主体，利差收窄幅度均在35bp及以上。（2）天津、重庆的利差在持续压缩的区县级主体中，包括天津的北辰区、武清区、津南区，重庆的长寿区、南川区等区县。（3）其他包括零散分布在湖南、山东、广西、贵州、江西等已公告发行特殊再融资债区域的相对偏弱地市或是主体中。
　　产业债：整体收窄
　　2023年10月13日，产业债整体利差为90bp，较2023年10月08日收窄3bp。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为76bp、152bp、206bp，较2023年10月08日对应收窄2bp、3bp、3bp；（2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为89bp、90bp、98bp、95bp，较2023年10月08日对应收窄2bp、3bp、2bp、5bp。
　　进一步展示分行业及主体利差变动情况。
　　风险提示：城投口径偏差；样本偏误；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。