2023年三季度经济数据超出市场预期。分领域来看，工业生产恢复加快，新经济产品产量保持较快增长；服务业保持较快修复，接触型聚集型服务业和现代服务业增势良好；投资延续“基建和制造业回暖，地产低迷”格局，预计制造业投资将维持偏强态势，地产投资短期难有反转；消费增速表现亮眼，而地产链消费仍偏弱。
　　近期经济运行中，PPI上行、居民消费意愿改善、出口回暖三条线索仍在强化，稳预期政策继续发力。我们认为后续稳经济、稳预期政策仍存在加码空间和必要性，四季度经济数据有望继续回升。
　　中观层面，汽车行业“金九银十”热度逐渐显现，关注华为链整车和零部件、受益于“金九银十”车市行情的优质自主和造车新势力三类投资机会。重卡板块关注天然气发动机、整车、零部件等领域。银行板块下阶段关注重点是地产信用风险缓释和城投化债模式落地等。消费在复苏通道中保持前进，我们认为总体趋势向好，建议配置、关注估值切换机会。房地产产业链风险仍有待政策进一步化解，但部分领域的格局调整已经较为充分。
　　

研究报告全文：主题2023年第22期透析9月经济数据2023-10-20摘要2023年三季度经济数据超出市场预期分领域来看工业生产恢复加快新经济产品产量保持较快增长服务业保持较快修复接触型聚集型服务业和现代服务业增势良好投资延续基建和制造业回暖地产低迷格局预计制造业投资将维持偏强态势地产投资短期难有反转消费增速表现亮眼而地产链消费仍偏弱近期经济运行中PPI上行居民消费意愿改善出口回暖三条线索仍在强化稳预期政策继续发力我们认为后续稳经济稳预期政策仍存在加码空间和必要性四季度经济数据有望继续回升中观层面汽车行业金九银十热度逐渐显现关注华为链整车和零部件受益于金九银十车市行情的优质自主和造车新势力三类投资机会重卡板块关注天然气发动机整车零部件等领域银行板块下阶段关注重点是地产信用风险缓释和城投化债模式落地等消费在复苏通道中保持前进我们认为总体趋势向好建议配置关注估值切换机会房地产产业链风险仍有待政策进一步化解但部分领域的格局调整已经较为充分