研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工2023年10月20日星期五一行情建议品种行情评述操作建议原油供给端再生变数油价多空拉锯国际油价小幅下跌当前供给端面临着较多不确定因素影响短期巴以冲突对市场情绪仍有利多支撑效应但是目前暂时未对原油的供给端造成实质性的干扰这仍有待对后期冲突是否会升级进行观察此外伊朗外交部长侯赛因阿米拉卜杜拉希安周三呼吁伊斯兰会议组织成员国对以色列实施石油禁运和其他制裁并驱逐所有以色列大使而石油输出国组织OPEC表示鉴于伊朗的言论该组织没有计划立即采取行动或召开紧急会议需求端方面进入10月份以后全球能源消费将从旺季逐步转入淡季需求端可能会出现边际弱化宏观方面美国9月核心CPI连续第二个月快速原油观望原油上涨超出市场预期或导致通胀压力高于美联储目标并将强化燃料油观望燃料油美联储维持高利率以降低通胀的意图美债收益率的上升降低了市推荐星级场资金的风险偏好燃料油原油止跌反弹燃油小幅上涨燃料油小幅回落截至10月18日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存攀升142万桶至三周高位19394万桶亚洲燃料油市场亚洲高硫船用油市场稳定充裕的库存和积极的销售可能抑制高硫船用油升水价大幅上扬俄罗斯和伊朗继续向亚洲市场销售燃料油船货科威特石油公司也招标销售10月末装高硫燃料油需求端方面冬季汽油需求下降可能也将对低硫燃料油市场造成一定影响市场情绪转空沪胶偏弱表现操作策略沪胶现货市场沪胶高位震荡天然橡胶市场价格重心大稳小动下游1-5正套沪胶11-01正套多NR-按需采购成交无明显放量空RU套利交易上游原料泰国主流市场原料收购价格上涨生胶片5560烟胶推荐星级橡胶5902涨002胶水531涨060杯胶4925涨045单位泰铢公斤下游需求当前国内多数轮胎企业产能维持常规释放监测整体开工窄幅调整涨价氛围有所降温一定程度上影响轮胎企业替换市场的发货节奏相对出口市场表现尚可市场虽存回落预期但整化工投研日报体出口较往年同期仍处高位水平市场方面目前国内替换市场运行相对缓慢实际交投较前期放缓前期涨价气氛带动贸易层级经销商多进行适量补货随着涨价的落地层级经销商继续补库意向有所降低同时终端需求表现不佳货源传输相对缓慢主要观点沪胶弱势下跌目前天然橡胶品种的基本面仍有较强支撑上游供给端本该是在旺产季却因为天气影响而原料产出不畅原料价格延续坚挺格局海外加工厂库存持续低位供给端有所支撑中游库存延续降库趋势截至2023年10月15日中国天然橡胶社会库存1526万吨较上期下降078万吨降幅051深浅色胶库存反向变动深色胶的价格表现强于浅色胶下游需求端轮胎厂开工率在节后恢复下逐步回归至常态水平工厂对原材料补库积极性有所提高从季节性角度来看虽然RU2401合约表现偏强但仍存在较多不确定因素扰动期现价差仍处于同期高位同时商品盘面整体偏弱短期橡胶或维持震荡偏弱表现1原油预计下周国际油价或存下跌空间拜登访问以色列或意石化库存74在控制局势升级且美国可能放松对委内瑞拉制裁环比-15本日盘面低开2PE市场今日LLDPE市场价格继续走低华北大区线性部分跌反弹原油坚20-100元吨华东大区线性部分跌20-70元吨华南大区线性部分挺空头施压跌20-50元吨国内LLDPE的主流价格在7960-8550元吨线性期动能下滑基货偏弱震荡石化出厂价格多数稳定贸易商部分跌价让利出货本面变化不工厂订单跟进欠佳需求不及预期市场交投气氛清淡成交不畅大关注原油3PP市场上午国内PP市场偏弱整理部分小幅走低20元吨左表现盘面形右生产企业出厂价格多数稳定货源成本支撑变动不大受期货成技术压制聚烯烃低位震荡影响市场观望气氛加重贸易商随行出货报盘偏弱调短期下跌空整下游前期多已入市采购目前谨慎观望采购有限市场整体成间有限PP空交气氛有所转淡实盘仍侧重商谈今日华北拉丝主流价格在单底仓持有7490-7570元吨华东拉丝主流价格在7500-7600元吨华南拉丝关注宏观情主流价格在7450-7720元吨绪及原油状态推荐星级2化工投研日报芳烃环比走弱原油支撑明显乙二醇随着原料成本的下降乙烷丙烷和丁烷PTA今日市场下跌现货供应充足现货基差微幅走弱午后PTA的裂解利润率大幅提高市场的10月底前主港货源报盘参考期货2401升水35-40自提个但乙烷仍然供过于求汽别偏低递盘参考期货2401升水25自提共计成交16000吨其中油库存累库丁烷混合物3000吨成交在580058105815自提基差成交为多数10月货源参考期货2401升水35自提少数10月货源参考期货2401升水调油的需求开启但价格30-32自提并未大幅走强亚洲乙烯价格下跌因供应仍然充乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场延续弱势运行基差商谈稳定足亚洲市场仍有大量供本周现货贴水合約报盘递盘月下期240190-953990398510应美国与亚洲的套利窗货贴水2401合約85-90报盘3995递盘3990下周现货贴水2401口缩小韩国LG化学公合約80-85报盘4000递盘399511月下期货贴水2401合約45-55司将于10月20日重新启报盘4035递盘4025动其80万吨年的丽水2短纤短纤主力期货跌24至7328现货市场涤纶短纤工厂价格基号裂解炉同时中东继续本平稳下游采购积极性不高场内成交气氛不佳价格窄幅下滑向亚太地区输送大量乙华东地区短纤主流价格在现款出厂华北地区涤156387300-7500烯由于供应的增加中纶短纤市场送到价7430-7650福建地区短途送到价7550-7620国国内价格小幅下跌国内的MTO开工率回升至聚酯观点PTA宏观冲击较大中东局势有重大的变化紧张的情绪不91MTO整体利润表现尚断扩大受到了战争影响原油低位大幅反弹但辛烷值下跌重可乙烯下游衍生品依然整产品价格下降重整产品利润率也有所下降重整器BTX的利润表现悲观给上游乙烯带率也下降美国炼油厂仅为873北美10月开始炼厂进行集中来一定的压力沙特两套检修需要重整油和芳烃继续混入汽油中亚洲石脑油价格受到压分别为45万吨年的MEG力石脑油裂解对布伦特原油的价差有所回升裂解需求保持稳装置计划于本周末前后定常规汽油与石脑油的价差下滑至每桶17美元基于目前健康的停车新加坡一套90万利润率炼油商将保持较高的炼油和重整利率97RON优质汽油的吨年的乙二醇装置因故平均价格在商业市场上销售的重整油的价格比石脑油高107美元公降负荷运行乙二醇价格吨比其芳烃价值高北美MX价格的下跌主要是整个油品市场长时间低位徘徊利润大的影响MX价格可能会继续跟踪汽油因为辛烷值混合仍然是主要幅亏损之后乙二醇依然的需求驱动力然而在调合池中丰富的石脑油将继续需要高辛烷难以有大幅的反弹乙烯值调合组分甲苯歧化TDP和选择性TDPSTDP的经济性在苯和煤炭的价格将对乙二价格上涨之后有所转好美亚价差收缩套利窗口关闭国内PTA醇有最大的影响煤炭价行业一直以历史最低的负利润率运行PX与石脑油的价差本周保持格下浮下跌国内烯烃成稳定PX和苯与石脑油的价差稳定在每公吨379美元在我们的供本支撑走弱推荐星级需平衡表中PX后期预计小幅去库近期的聚酯负荷从高位回落聚酯开工近期也接近上限PTA8月PTA预计小幅累库19吨9月PTA预计累库22吨10月PTA预计累库14万吨市场后市累库压力显现3化工投研日报成本端支撑明显备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据二重点数据监测1原油2橡胶表1橡胶上下游数据4化工投研日报3聚烯烃4聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF10月18日6881102958603998750510月19日68341021581539807490数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z0014205国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z00159465化工投研日报个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐期市有风险入市需谨慎6