研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号金融2023年10月20日星期五一行情建议品种行情评述操作建议权重板块补跌股指低开低走市场回顾昨日股指单边下行上证指数下挫174逼近3000点创年内新低深成指创业板指刷新逾三年新低白酒银行汽车医药跌幅靠前市场成交额81346亿元北向资金实际净卖出11704亿元股指观点虽然近期多重利好推出证监会出台融券政策提升融券保证金比例取消高官和核心员工融券出借以限制股票做空社融出口消费等数据均有所改善经济温和复苏但利好轻仓持有底信息并没有对股指带来明显提振市场情绪延续低迷根本原层多单为主因可能在于一是美联储加息周期尚未终结地缘局势危机推荐星级股指加剧了海外二次通胀的风险美债收益率高企中美利差达-220BP处于历史低位加剧了外资流出压力8月以来北向资金持续流出截至10月18日净流出1400亿元二是9月经济数据虽有改善但地产表现较为萎靡中期内地产对国内经济的拖累犹存市场对后续经济走势的预期较为悲观三是当前资本市场制度仍在不断优化和改革中浙江国祥IPO事件暴露了一二级市场收益分配不均等问题加剧了市场的悲观情绪当前部分白马股经历了风险释放后续对股指的负面冲击将逐步减弱同时股指估值优势正逐步凸显策略上耐心等待做多时机的到来关注中美利差触底反弹后流动性修复的机会资金价格偏紧债期大幅收跌关注明天LPR操作上建议1公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕低位做多国债10月19日以利率招标方式开展3440亿元7天期逆回购操作中标利率为18Wind数据显示当日1620亿元逆回购到期因此单日净投放1820亿元资金面方面税期将至叠加巨量政府债推荐星级缴款等银行间资金市场周四明显收紧券商等非银机构以信用金融投研日报债融入隔夜价格升至26-28区间银行方面因供给稀少难以成交尽管隔夜加权利率仅微涨长期资金方面国有和主要股份制银行一年期同业存单二级成交最高达到258较上日上行约3bp一级市场上目前暂无有效报价2资金面偏紧国债期货全线收跌30年期主力合约跌04510年期主力合约跌0305年期主力合约跌0182年期主力合约跌009银行间主要利率债收益率普遍上行资金面趋紧中短券上行幅度更大政治局会议定调了下半年的政策基调大概率在多领域发力出台相关的接续政策针对经济内需不足的问题政策若能出台具有针对性的举措优化企业运营环境改善居民就业和收入预期或稳定资产价格减少居民缩表行为则能有效提振市场信心近期股市地产以及汇率等市场均迎来重磅组合拳政策以期落实政治局会议的精神与上半年不同的是近期的政策出台快准狠应出尽出基本落实了此前市场的大部门预期因此市场情绪得以有效的改善尽管政策细则的落地和效果的应证还需要一定的时间窗口但短期内基本杜绝了债期进一步上攻的可能经过这周的回调情绪释放较为充分进一步的流畅下跌需要增量因素的推动虽然债基赎回的担忧再现但个人认为上半年的安全垫和国内资产荒下去年11月踩踏重现的概率较低----------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐金融研究员樊梦真从业证号F3035483投资咨询号Z0014707金融研究员郑雨婷从业证号F3074875投资咨询号Z00177792金融投研日报3