研究报告全文：全球观察-台积电3Q233NM首季度量产高性能计算智能手机驱动营收迎来拐点2023-10-20行业近况台积电发布3Q23业绩并召开说明会3Q23单季度营收1728亿美元QoQ102符合此前业绩指引主要由3nm5nm制程节点驱动部分抵消了客户持续去库存带来的影响毛利率543QoQ02pct超出此前业绩指引因为产能利用率提升汇率有利变动部分对冲了3nm产能爬坡影响营业利润率417超出此前业绩指引评论公司3Q23晶圆收入按制程节点拆分3nm占比65nm占比377nm占比163nm首季度量产产生营收智能手机5nm营收季度环比增长高性能计算智能手机7nm营收季度环比下滑按下游应用拆分高性能计算占比42智能手机占比39高性能计算QoQ6智能手机QoQ33物联网QoQ24汽车QoQ-24DCEQoQ-1公司预计2H233nm制程在高性能计算智能手机等下游应用驱动下将保持强劲增长预计2023年全年在营收中占据个位数比例并在2024年占比进一步提升N3E目前已经通过客户验证公司预计4Q23进入规模量产目前公司正积极开发N3PN3X等多个新的工艺平台公司观察到个人电脑智能手机有需求企稳的迹象比如说终端销量已经企稳有部分相关芯片急单但判断是否大幅反弹目前仍为时尚早汽车相关芯片在经历过去3年的需求上涨后2H23已经进入库存调整阶段但公司仍然预计2024年需求将再次增加公司3Q23单季度CAPEX710亿美元1-3Q23CAPEX2521亿美元全年资本开支规划为320亿美元明确为年初320-360亿美元指引低值德国工厂16-28nm预计2H24进行建设2027年投产美国工厂预计1H25开始量产4nm日本工厂12-28nm目前已经开始设备搬入预计2024年年底进入量产中国大陆南京厂已获得设备延期许可目前正在申请最终用户授权公司给出4Q23营收188-196亿美元指引毛利率515-535指引相较3Q23环比略微下滑主要考虑到3nm产线爬坡因素营业利润率395-415指引风险半导体需求不及预期新技术研发不及预期地缘政治风险