行情回顾
　　本周，沪深300环比下降0.71%；商贸零售板块整体下降4.22%，跑输沪深300指数3.51pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第29位。子板块中，专业连锁Ⅱ板块涨幅位列第一，上涨0.43%，而互联网电商、贸易Ⅱ、一般零售分别下跌1.61%、2.86%、3.89%。
　　核心观点
　　金银珠宝：双节销售增速显著，多品类高速增长。据商务部监测，假期前七天全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长9%，重点监测金银珠宝销售额同比增长10%以上。据京东消费数据，长假期间最畅销的“黄金套链”销售同比增长892%，投资金消费增长772%，宝宝金饰增长52%。同时，2023年宝石、贵木产品再次流行，珍珠吊坠增长69%，和田玉项链增长41%，绿松石、翡翠、小叶紫檀等品类消费也出现高速增长。我们认为，继国庆假期婚庆热潮拉动黄金珠宝消费后，双十一大促有望继续为行业增长注入新动能。
　　电商：淘天接入腾讯广告流量，双十一迎来新流量红利。阿里妈妈与腾讯广告展达成进一步深化合作：淘宝天猫的商家可接入腾讯系微信包括视频号、朋友圈、小程序等全量流量，消费者可通过更短链路直接跳转至淘宝天猫的店铺、直播间和商品详情页。我们认为，淘宝天猫打破壁垒接入微信广告新流量蓝海，对商家来说有望提升其品牌曝光和销量，助力细分赛道的商家打造畅销品。
　　化妆品：9月美妆淡季，国货品牌势头向好。据青眼情报，9月天猫美妆销售额为92.91亿元，同比下滑19.47%。细分看，护肤类目销售额为69.28亿元，同比下滑22.03%，销售额TOP20中有8个国货品牌，其中珀莱雅位列第一（销售额2.57亿元/同比+25.56%）；彩妆类目销售额为17.14亿元，同比下滑10.15%，销售额TOP20中有10个国货品牌，其中卡姿兰位列第一（销售额7482.7万元/同比+15.64%）；香水类目销售额为2.61亿元，同比下滑6.63%。虽然9月美妆淡季线上整体表现平淡，但国货品牌表现势头向好，我们认为，随着双十一大促即将到来，国货销售有望得到催化。
　　投资建议
　　投资建议：随着双十一大促即将来临，线上消费持续向好。建议关注：1）受益于消费者理性购物、跨境业务快速拓展的性价比电商和海外布局良好的连锁企业：拼多多、名创优品；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头：唯品会；2）核心业务有所回暖，国际业务延续增长的传统电商平台：阿里巴巴；3）本地生活龙头地位稳固，即时零售业务打开第三增长曲线的美团；4）受益“颜值经济”的化妆品板块：福瑞达、珀莱雅；5）关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局，加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。
　　风险提示
　　消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。
　　

研究报告全文：商贸零售行业研究行业周报证双节消费稳健增长金银珠宝景气延续券研行业周报20231009-1013究报行情回顾告本周沪深300环比下降071商贸零售板块整体下降422跑输沪增持维持深300指数351pct涨跌幅在申万级31个行业中排第29位子板块行中专业连锁板块涨幅位列第一上涨043而互联网电商贸易行业商贸零售一般零售分别下跌业161286389日期yxzqdatemark2023年10月18日研核心观点究分析师彭毅金银珠宝双节销售增速显著多品类高速增长据商务部监测假期前E-mailpengyiyongxingsecc七天全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长9重点监测金银珠om宝销售额同比增长10以上据京东消费数据长假期间最畅销的黄金SAC编号S1760523090003套链销售同比增长892投资金消费增长772宝宝金饰增长52分析师吴昱迪同时2023年宝石贵木产品再次流行珍珠吊坠增长69和田玉项E-mailwuyudiyongxingsec链增长绿松石翡翠小叶紫檀等品类消费也出现高速增长我们41com认为继国庆假期婚庆热潮拉动黄金珠宝消费后双十一大促有望继续为SAC编号S1760523020001行业增长注入新动能电商淘天接入腾讯广告流量双十一迎来新流量红利阿里妈妈与腾讯近一年行业与沪深300比较商贸零售沪深300广告展达成进一步深化合作淘宝天猫的商家可接入腾讯系微信包括视频20号朋友圈小程序等全量流量消费者可通过更短链路直接跳转至淘宝10天猫的店铺直播间和商品详情页我们认为淘宝天猫打破壁垒接入微行0信广告新流量蓝海对商家来说有望提升其品牌曝光和销量助力细分赛业-10周道的商家打造畅销品-20报化妆品9月美妆淡季国货品牌势头向好据青眼情报9月天猫美妆-30销售额为9291亿元同比下滑1947细分看护肤类目销售额为6928102212220323052307231023亿元同比下滑2203销售额TOP20中有8个国货品牌其中珀莱雅资料来源Wind甬兴证券研究所位列第一销售额257亿元同比2556彩妆类目销售额为1714亿元同比下滑1015销售额TOP20中有10个国货品牌其中卡姿兰相关报告位列第一销售额74827万元同比1564香水类目销售额为261亿元同比下滑663虽然9月美妆淡季线上整体表现平淡但国货品牌表现势头向好我们认为随着双十一大促即将到来国货销售有望得到催化投资建议投资建议随着双十一大促即将来临线上消费持续向好建议关注1受益于消费者理性购物跨境业务快速拓展的性价比电商和海外布局良好的连锁企业拼多多名创优品聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会2核心业务有所回暖国际业务延续增长的传统电商平台阿里巴巴3本地生活龙头地位稳固即时零售业务打开第三增长曲线的美团4受益颜值经济的化妆品板块福瑞达珀莱雅5关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头全渠道布局加速拓店的周大生百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基风险提示消费复苏不及预期市场竞争加剧宏观经济波动等行业周报正文目录1本周核心观点32本周行业动态421板块行情422个股行情53行业跟踪731行业数据跟踪732行业资讯84上市公司公告105风险提示10图目录图1商贸零售行业与沪深300走势4图2本周申万一级行业指数涨跌幅4图3商贸零售级子行业指数走势5图4商贸零售级子行业指数周涨跌幅5图5A股商贸零售业本周涨跌幅前五情况5图6美股中资零售业本周涨跌幅前五情况6图7港股零售业本周涨跌幅前五情况6图8社零及限额以上企业商品零售总额7图9CPI情况7图10实物商品网上零售额情况亿元7图11网上商品细分品类零售额情况7表目录表18月社零数据亿元8表2商贸零售本周上市公司重点公告10请务必阅读报告正文后各项声明2行业周报1本周核心观点金银珠宝双节销售增速显著多品类高速增长据界面新闻商务部商务大数据监测假期前七天全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长9重点监测零售企业粮油食品饮料金银珠宝通信器材销售额同比增长10以上据广州日报报道京东消费数据显示2023年长假期间最畅销的饰品是黄金套链销售同比增长892投资金消费增长772宝宝金饰增长529月29日至10月1日同比去年十一前三天同时宝石贵木产品在2023年再次成为时尚圈的流行珍珠吊坠增长69和田玉项链增长41绿松石翡翠小叶紫檀等品类消费也出现高速增长我们认为继国庆假期婚庆热潮拉动黄金珠宝消费后双十一大促有望为行业增长注入新动能电商淘天接入腾讯广告流量双十一迎来新流量红利公众号阿里妈妈数字营销发布9月25日阿里妈妈与腾讯广告展达成进一步深化合作淘宝天猫的商家可接入腾讯系微信包括视频号朋友圈小程序等全量流量消费者可通过更短链路直接跳转至淘宝天猫的店铺直播间和商品详情页我们认为淘宝天猫打破壁垒接入微信广告新流量蓝海对商家来说有望提升其品牌曝光和销量助力细分赛道的商家打造畅销品化妆品9月美妆淡季国货品牌势头向好据青眼情报2023年9月天猫美妆销售额为9291亿元同比下滑1947细分看护肤类目销售额为6928亿元同比下滑2203销售额TOP20中有8个国货品牌其中珀莱雅位列第一销售额257亿元同比2556彩妆类目销售额为1714亿元同比下滑1015销售额TOP20中有10个国货品牌其中卡姿兰位列第一销售额74827万元同比1564香水类目销售额为261亿元同比下滑663虽然9月美妆淡季线上整体表现平淡但国货品牌表现势头向好我们认为随着双十一大促即将到来国货品牌销售有望得到催化投资建议双十一大促即将来临线上消费持续向好建议关注1受益于消费者理性购物跨境业务快速拓展的性价比电商和海外布局良好的连锁企业拼多多名创优品聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会2核心业务有所回暖国际业务延续增长的传统电商平台阿里巴巴3本地生活龙头地位稳固即时零售业务打开第三增长曲线的美团4受益颜值经济的化妆品板块福瑞达珀莱雅5关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头全渠道布局加速拓店的周大生百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基请务必阅读报告正文后各项声明3行业周报2本周行业动态21板块行情20231009-20231013期间沪深300环比下降071商贸零售板块整体下降422跑输沪深300指数351pct涨跌幅在申万级31个行业中排第29位图1商贸零售行业与沪深300走势成交量万手商贸零售申万沪深300150070001000600050050000004000-5003000-10002000-1500-20001000-25000资料来源Wind甬兴证券研究所图2本周申万一级行业指数涨跌幅600400200000-200-400-600申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万通信传媒电子汽车银行钢铁煤炭综合环保计算机房地产有色金属公用事业基础化工非银金融家用电器电力设备国防军工农林牧渔食品饮料机械设备美容护理交通运输轻工制造石油石化纺织服饰建筑材料商贸零售建筑装饰社会服务医药生物资料来源Wind甬兴证券研究所商贸零售二级子板块表现商贸零售中专业连锁板块涨幅位列第一上涨043而互联网电商贸易一般零售分别下跌161286389请务必阅读报告正文后各项声明4行业周报图3商贸零售级子行业指数走势图4商贸零售级子行业指数周涨跌幅801202SI贸易申万801203SI一般零售申万100050801204SI专业连锁申万801206SI互联网电商申万2000000000-0501500000-100-1501000000-200500000-250-300000-350-400-450资料来源Wind甬兴证券研究所资料来源Wind甬兴证券研究所22个股行情A股申万商贸零售业104家企业中本周上涨的个股为12支占比1154下跌的个股92支占比8846涨幅前五的个股有国联股份800ST商城792天音控股579爱施德430步步高288跌幅前五的为三态股份-3119焦点科技-1235赛维时代-1223汇嘉时代-1210杭州解百-1176图5A股商贸零售业本周涨跌幅前五情况国联股份800ST商城792天音控股579爱施德430步步高288杭州解百-1176汇嘉时代-1210赛维时代-1223焦点科技-1235三态股份-3119资料来源Wind甬兴证券研究所Wind美国中资股零售业33家企业中本周上涨的个股为18支占比5294下跌的个股16支占比4706涨幅前五的个股有寺库22914云集1828拍明芯城1700云米科技1370优点互动885跌幅前五的为东方文化-1894新蛋-1113物农科技-1088京东-601叮咚买菜-545请务必阅读报告正文后各项声明5行业周报图6美股中资零售业本周涨跌幅前五情况寺库22914云集1828拍明芯城1706云米科技1370优点互动885叮咚买菜-545京东-601物农科技-1088新蛋-1113东方文化-1894资料来源Wind甬兴证券研究所Wind港股零售业106家企业中本周上涨的个股为60支占比5660下跌的个股46支占比4340涨幅前五的个股有道和环球1667岁宝百货1569港亚控股1366莎莎国际1078优趣汇控股1024跌幅前五的为迪信通-3875马克数字科技-3827PACIFICLEGEND-1966慕尚集团控股-1657美东汽车-1476图7港股零售业本周涨跌幅前五情况道和环球1667岁宝百货1569港亚控股1366莎莎国际1078优趣汇控股1024美东汽车-1476慕尚集团控股-1657PACIFICLEGEND-2500马可数字科技-3827迪信通-3875资料来源Wind甬兴证券研究所请务必阅读报告正文后各项声明6行业周报3行业跟踪31行业数据跟踪市场销售继续恢复向好居民消费价格指数回升据国家统计局发布8月社会消费品零售总额37933亿元同比增长46其中除汽车以外的消费品零售额33820亿元增长51按消费类型拆分来看8月餐饮收入4212亿元增长124商品零售33721亿元同比增长37限额以上企业商品零售总额13336亿元同比增长25其中化妆品通讯器材金银珠宝类涨幅居前分别上涨978572另外8月居民消费价格指数CPI同比上涨01其中消费品价格下降07服务价格上涨13环比上涨03其中消费品价格上涨04服务价格上涨01图8社零及限额以上企业商品零售总额图9CPI情况中国社会消费品零售总额当月同比中国CPI当月同比中国CPI食品当月同比中国限额以上企业商品零售总额当月同比中国CPI消费品当月同比中国CPI服务当月同比500025004000200030001500200010001000000500-1000000-2000-500-3000-1000资料来源Wind甬兴证券研究所资料来源Wind甬兴证券研究所网上零售额延续较快增长1-8月全国网上零售额95387亿元同比增长121其中实物商品网上零售额79821亿元增长95占社会消费品零售总额的比重为264细分来看吃穿用的网上零售额分别上涨8410992图10实物商品网上零售额情况亿元图11网上商品细分品类零售额情况中国社会消费品零售总额实物商品网上零售额累计值社零网上商品零售额吃社零网上商品零售额穿中国社会消费品零售总额实物商品网上零售额累计同比右社零网上商品零售额用800014000035006000120000300010000025004000800002000200060000150000040000100020000500-20000000-4000资料来源Wind甬兴证券研究所资料来源Wind甬兴证券研究所请务必阅读报告正文后各项声明7行业周报表18月社零数据亿元8月1-8月指标绝对量同比增长绝对量同比增长社会消费品零售总额亿元37933463022817其中除汽车以外的消费品零售额338205127188872其中限额以上单位消费品零售额144613111336459其中实物商品网上零售额--7982195一按经营地分城镇329744426242669乡村4959633985576二按消费类型分餐饮收入421212432818194其中限额以上单位餐饮收入11251048510198商品零售337213726946356其中限额以上单位商品零售13336251048545粮油食品类1493451208249饮料类25008192912烟酒类41443344679服装鞋帽针纺织品类982458760106化妆品类32197263975金银珠宝类283722188128日用品类61615492239体育娱乐用品类96-077728家用电器和音像器材类672-295655-04中西药品类52337433493文化办公用品类353-842543-57家具类1304894134通讯器材类45585408144石油及制品类207061534662汽车类4112113039349建筑及装潢材料类128-114982-78资料来源国家统计局甬兴证券研究所32行业资讯屈臣氏发布潮玩妆造区开启一站式美妆新体验屈臣氏在上海浦东世纪汇门店重磅发布首个潮玩妆造区BeautyPlayground屈臣氏与欧莱雅强强联合为消费者开启探寻美妆领域的新奇购物之旅引领美妆零售多元创新在美妆消费市场日渐回暖的当下消费者愈发多元且细分的美妆体验需求加速释放屈臣氏潮玩妆造区除了延续其门店原有彩妆服务皮肤测肤试香等服务外更首度增设时下流行的美甲片和假发片体验等多项造型服务为消费者提供一站式变美方案玩转从发丝妆容到指尖的百变形象联商网盒马启动供应链优调盒马全面启动供应链调优项目盒马鲜生线下门店的5000多款商品价格下调盒马推行全新的采购模式启动折扣化变革对包括乳制品饼干方便速食水饮洗护产品冷冻肉禽冷冻水产等多个品类在内的商品设请务必阅读报告正文后各项声明8行业周报置线下专享价价格普遍直降两成据了解目前折扣化变革率先从盒马鲜生的线下门店开始未来也会扩展到线上最终实现让盒马所有商品更具价格竞争力亿邦动力淘宝天猫2023双11预售期新增抢跑玩法10月22日上线阿里妈妈淘宝联盟双11合作伙伴大会日前在杭州开启正式公布了淘宝天猫双11活动安排阿里妈妈淘宝联盟带来了双11三重福利超10亿的红包补贴及官方立减货盘福利多平台联合补贴的流量保障福利AI技术提效福利此外今年预售期还新增了抢跑玩法将在10月22日晚8点预售玩法会场上线消费人群在会场页面可直接加购加购越多中奖概率越大最高可中49999元购物车清空大奖的淘宝红包大奖这也是历史最大的红包面额亿邦动力沃尔玛携手PingPong推出新卖家福利10月13日2023沃尔玛全球电商旺季大会日前在深圳召开PingPong受邀作为沃尔玛生态圈赋能解决方案的合作企业代表现场分享了公司打造的一站式跨境支付解决方案并携手沃尔玛全球电商推出卖家福利新入驻沃尔玛卖家可享受3个月0费率另外根据沃尔玛全球电商旺季大会发布内容显示沃尔玛美国电商销售额已连续2年增长达23每月独立访客12亿人次亿邦动力腾讯广告携手京东推出千万激励金百万流量补贴双11大促来临之际腾讯广告携手京东围绕链路产品流量政策四大引擎全维升级引擎一为链路提效提升页面流畅度加速广告转化引擎二为产品赋能为商家提供全周期数据产品能力支持引擎三为流量拓展升级视频号信息流投放能力推出多种强吸睛高互动的创新合约广告引擎四为政策扶持面向各赛道商家推出涵盖超千万激励金的领航计划和超百万广告流量补贴的腾飞扶持亿邦动力国家邮政局全国电商快件不再二次包装比例超过90国家邮政局举行2023年第四季度例行新闻发布会介绍邮政快递业绿色发展9218工程进展情况截至9月底全国电商快件不再二次包装比例超过90使用可循环包装的邮件快件超8亿件回收复用质量完好的瓦楞纸箱超6亿个快递包装绿色治理工作取得初步成效亿邦动力请务必阅读报告正文后各项声明9行业周报4上市公司公告表2商贸零售本周上市公司重点公告时间股票代码公司名称公告内容为子公司担保公告为保证经营需要公司全资子公司山东银座购物中心有限公司拟向中国光大银行股份有限公司济南分行申请办理授信额度10000万元授信期限为一年的流动资金贷款业务贷款231013600858SH银座股份利率按银行同期贷款利率执行本公司拟为山东银座购物中心有限公司该贷款业务提供连带保证担保担保期间自具体授信业务合同或协议约定的受信人履行债务期限届满之日起三年向子公司增资公告公司与吴长峰包林杰在杭州签署了西藏宝若岚科技有限公司增资协议经各231013300945SZ曼卡龙方协商一致在坚持公平公正公允的前提下公司吴长峰包林杰分别拟以人民币53万元57万元90万元向公司子公司西藏宝若岚增资增资完成后西藏宝若岚注册资本将增至300万元担保公告福州华信实业有限公司拟向福建海峡银行股份有限公司申请授信额度1500万元期限1年公司为上述贷款提供连带责任担保公司子公司福建留学人员创业园建设发展有限公司以其拥有的位于福州市晋安区新店镇象峰村象峰126号福建人才限价商品住房商业会所的房产及其孳息收益应收账款231013000632SZ三木集团为上述贷款分别提供抵押担保和质押担保同时福州华信实业及其控股股东平潭综合实验区泰盛融贸易有限公司为公司提供了足额的反担保措施截至目前公司及控股子公司对外担保总额已超过公司最近一期经审计净资产100对资产负债率超过70的担保对象担保金额已超过公司最近一期经审计净资产50请投资者充分关注担保风险前三季度业绩预告公司预计2023年前三季度归属于上市公司股东的净利润为12500万元13000万元同比上升157564预计2023年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润231013000829SZ天音控股为5600万元6100万元同比上升30713223报告期内营业收入增长主要来源于电商平台业务增长解除限售公告本次解除限售的股份为公司首次公开发行战略配售股份解除限售的股东户数为3户231012301078SZ孩子王本次解除限售股份数量为19141172股占公司总股本的17213限售期为自公司首次公开发行股票并上市之日起24个月限售股上市流通日为2023年10月16日应收账款核销公告为夯实公司资产质量真实反映公司财务状况及经营成果根据企业会计准则231011600822SH上海物贸及公司财务管理制度等相关规定上海物资贸易股份有限公司启东金属材料分公司已处于停止经营状态对长期挂账已确认无法收回的应收账款进行核销共计金额4097781617元可转债转股公告截至2023年9月30日累计有206000元利群转债已转换为公司股份因转股231009601366SH利群股份形成的股份数量累计为29329股占可转债转股前公司已发行股份总额的00034尚未转股的利群转债金额为人民币1799794000元占利群转债发行总量的999886回购公告公司拟使用自有资金或自筹资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易的方式回购公司股份本次回购股份拟用于员工持股计划回购股份资金总额不低于人民币5000万元含且不超过人民币10000万元含回购价格不超过人民币832元股含回购的期限为自公司董231009600738SH丽尚国潮事会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月截至2023年9月30日公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份11342747股占公司总股本的比例为149购买的最高价为600元股最低价为551元股已支付的总金额为6514611027元不含交易费用资料来源Wind甬兴证券研究所5风险提示1消费复苏不及预期若复苏偏弱可能导致需求低于预期等影响2市场竞争加剧若竞争加剧可能影响盈利3宏观经济波动等经济收缩政策趋严可能会影响企业经营请务必阅读报告正文后各项声明10行业周报分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法独立客观地出具本报告保证报告采用的信息均来自合规渠道并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本报告所发表的任何观点均清晰准确如实地反映了研究人员的观点和结论并不受任何第三方的授意或影响此外所有研究人员薪酬的任何部分不曾不与也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明甬兴证券有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准指数投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断特别声明在法律许可的情况下甬兴证券有限公司以下简称本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问以及金融产品等各种服务因此投资者应当考虑到本公司或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据也不应当认为本报告可以取代自己的判断版权声明本报告版权归属于本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制转载刊登和引用本报告中的任何内容否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制转载刊登和引用者承担请务必阅读报告正文后各项声明11行业周报重要声明本报告由本公司发布仅供本公司的客户使用且对于接收人而言具有保密义务本公司并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为本公司的客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐及其他交流方式等只是研究观点的简要沟通需以本公司发布的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供客户参考该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时思量各自的投资目的财务状况以及特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效市场有风险投资须谨慎对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司和关联人员均不承担任何法律责任本报告所载的意见评估及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期本公司可发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行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