“专精特新”是国家大力支持的产业发展方向。我国创新型中小企业三个层次，其中专精特新“小巨人”位于顶层，由工信部认定，是专精特新中小企业中的核心力量。
　　近年来，国家对于“专精特新”企业的重视程度不断加深，相关政策不断升级细化，现已上升至国家战略层面高度：2011年，“专精特新”一词首次被提出。2019年4月，“专精特新”进入中央政策文件。2021年7月，发展“专精特新”上升至国家战略层面。2022年3月，“专精特新“被写入政府工作报告。
　　专精特新“小巨人”上市公司的股价表现较为出色，有明显超额收益，小盘成长属性较为鲜明：专精特新“小巨人”是专精特新中小企业中的排头兵，位于产业基础核心领域、产业链关键环节、创新能力突出、细分市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益好。截至2023年10月13日，万得专精特新小巨人指数自基日以来的年化收益达16.59%，大幅跑赢沪深300、中证1000、创业板指。
　　博时专精特新主题基金成立于2021年12月6日，基金合同约定80%以上的非现金资产投资于工信部公示的专精特新“小巨人”名单中的上市企业。目前由郭晓林、刘玉强两位基金经理共同管理。
　　今年以来业绩出色，回撤控制良好：产品管理采用多策略管理框架，包括多因子模型和一系列非线性模型，结合了量化与主动投资。今年以来，截至10月13日，产品收益9.5%，大幅高于主动偏股基金的平均收益水平，跑赢万得偏股混基指数19.78%，跑赢中证1000指数12.68%，超额收益显著，表现优异；并且回撤控制优于宽基指数。
　　与全市场偏股基金以及同类专精特新主题基金相比，产品整体的风险收益特征均较为出色：在近一年、今年以来、近六月的统计区间中，产品在同类偏股基金中的收益排名百分位分别为8.18%、1.9%和2%，业绩表现优异；在全市场专精特新主题基金中，产品的收益、回撤控制能力、Calmar比率在上述统计区间中稳居首位。
　　重点聚焦周期制造板块，中信三级行业上配置较为分散，持股分散，换手率高：产品仓位自2022Q2以来保持在80%-85%之间波动。2023H1，减配电子、增配机械，制造板块占比相对较高；同期，持股数量大幅增长，重仓股集中度较为稳定，测算的年化换手率为6.81倍。
　　风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。该基金属于混合型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。
　　

研究报告全文：博时专精特新主题量化手段赋能专精特新小巨人主题投资年月日20231019于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号S1500521070001联系电话8618616021459邮箱yumingmingcindasccom钟晓天金融工程与金融产品基金分析师执业编号S1500521070002联系电话8615121013021邮箱zhongxiaotiancindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1证券研究报告博时专精特新主题基金研究量化手段赋能专精特新小巨人主题投资基金专题报告2023年10月19日于明明金融工程与金融产品首席分析师专精特新是国家大力支持的产业发展方向我国创新型中小企业三个层执业编号S1500521070001次其中专精特新小巨人位于顶层由工信部认定是专精特新中小企联系电话8618616021459业中的核心力量邮箱yumingmingcindasccom近年来国家对于专精特新企业的重视程度不断加深相关政策不断升级细化现已上升至国家战略层面高度年专精特新一词钟晓天金融工程与金融产品2011基金分析师首次被提出2019年4月专精特新进入中央政策文件2021年7执业编号S1500521070002月发展专精特新上升至国家战略层面2022年3月专精特新被联系电话8615121013021写入政府工作报告邮箱zhongxiaotiancindasccom专精特新小巨人上市公司的股价表现较为出色有明显超额收益小盘成长属性较为鲜明专精特新小巨人是专精特新中小企业中的排头兵位于产业基础核心领域产业链关键环节创新能力突出细分市场占有率高掌握关键核心技术质量效益好截至2023年10月13日万得专精特新小巨人指数自基日以来的年化收益达1659大幅跑赢沪深300中证1000创业板指博时专精特新主题基金成立于2021年12月6日基金合同约定80以上的非现金资产投资于工信部公示的专精特新小巨人名单中的上市企业目前由郭晓林刘玉强两位基金经理共同管理今年以来业绩出色回撤控制良好产品管理采用多策略管理框架包括多因子模型和一系列非线性模型结合了量化与主动投资今年以来截至月日产品收益大幅高于主动偏股基金的平均收益水101395平跑赢万得偏股混基指数1978跑赢中证1000指数1268超额收益显著表现优异并且回撤控制优于宽基指数与全市场偏股基金以及同类专精特新主题基金相比产品整体的风险收益特征均较为出色在近一年今年以来近六月的统计区间中产品在同类偏股基金中的收益排名百分位分别为81819和2业绩信达证券股份有限公司表现优异在全市场专精特新主题基金中产品的收益回撤控制能力CINDASECURITIESCOLTDCalmar比率在上述统计区间中稳居首位北京市西城区闹市口大街9号院1号楼重点聚焦周期制造板块中信三级行业上配置较为分散持股分散换邮编100031手率高产品仓位自2022Q2以来保持在80-85之间波动2023H1减配电子增配机械制造板块占比相对较高同期持股数量大幅增长重仓股集中度较为稳定测算的年化换手率为681倍风险因素宏观经济下行股市波动率上升金融监管力度抬升超预期该基金属于混合型基金预期风险收益水平较高历史表现不代表未来请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2目录一专精特新是国家大力支持的产业发展方向411多部门协同支持专精特新企业的培育和发展412专精特新小巨人专精特新中小企业中的排头兵413专精特新小巨人上市公司股价表现亮眼4二博时专精特新主题基金量化基本面相结合优中选优小巨人企业621采用多策略管理框架传统多因子非线性策略622成立以来超额收益显著回撤控制良好723今年以来业绩在全市场专精特新主题基金中排名第一824组合结构行业配置相对均衡大制造板块占比有提升1025持仓特征持股分散换手率高12风险因素14表目录表1产品基本信息6表2基金经理郭晓林在管产品6表3基金经理刘玉强在管产品7表4产品区间收益表现及最大回撤8表5全市场专精特新主题基金业绩对比10图目录图1专精特新小巨人指数基日以来累计收益走势5图2专精特新小巨人指数成分股的只数分布5图3产品成立以来累计收益走势扣除3个月建仓期8图4全市场专精特新主题基金走势对比今年以来9图5大类资产配置比例11图6中信一级行业上配置比例12图7中信三级行业上配置比例12图8重仓股集中度及持股数量13图9换手率水平13请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3一专精特新是国家大力支持的产业发展方向11多部门协同支持专精特新企业的培育和发展近年来国家对于专精特新企业的重视程度不断加深相关政策不断升级细化现已上升至国家战略层面高度专精特新一词最早出自2011年7月的中国产业发展和产业政策报告2011新闻发布会时任工信部总工程师朱宏任提出十二五时期将大力推动中小企业向专精特新方向发展即具备专业化精细化特色化和创新型特征的中小企业2019年4月专精特新进入中央政策文件中共中央办公厅国务院办公厅印发的关于促进中小企业健康发展的指导意见特别提出要引导中小企业专精特新发展同年6月工信部公布了第一批专精特新小巨人企业名单2021年1月财政部工信部联合印发关于支持专精特新中小企业高质量发展的通知中央财政安排100亿元以上奖补资金分三批支持1000余家小巨人企业加大创新投入同年7月中共中央政治局首次提及专精特新战略提出开展补链强链专项行动强化科技创新和产业链供应链韧性加快解决卡脖子难题发展专精特新中小企业同年12月中央经济工作会议明确提出要激发涌现一大批专精特新企业2022年3月国务院政府工作报告指出要着力培育专精特新企业在资金人才孵化平台搭建等方面给予大力支持而后各省市地区接连出台各项扶持举措包括资金奖励财政补贴低息贷款等2023年5月国资委召开的中央企业加快发展战略性新兴产业部署会上强调要加快培育专精特新和单项冠军企业尽快形成体系化布局12专精特新小巨人专精特新中小企业中的排头兵专精特新小巨人企业是专精特新中小企业中的佼佼者是优质中小企业的核心力量根据2022年6月工信部印发的优质中小企业梯度培育管理暂行办法我国中小企业的培育分为三个梯度第一梯度是量大面广的创新型中小企业第二个梯度是专精特新中小企业第三个梯度是专精特新小巨人企业其中创新型中小企业以及专精特新中小企业均由省级中小企业主管部门认定专精特新小巨人则是由工信部进行认定从专精特新小巨人的评选方法来看专精特新小巨人企业的认定标准是全方面的需要同时满足专精特新链品六个方面的指标自2019年以来我国专精特新小巨人培育工作已取得重要成果工业和信息化部的最新数据显示目前工信部共进行了五批专精特新小巨人企业认定累计培育专精特新小巨人企业12万家其中制造业企业超过1万家细分领域来看超过四成小巨人企业聚焦在新材料新一代信息技术新能源及智能网联汽车领域超六成深耕工业基础领域创新能力方面专精特新小巨人企业拥有超20万项发明专利户均发明专利约17项此外专精特新小巨人企业作为主要起草单位制修订标准总计近4万个户均超3个13专精特新小巨人上市公司股价表现亮眼专精特新小巨人上市公司的股价表现较为出色有明显超额收益万得专精特新小巨人指数收录了工信部披露的专精特新小巨人名单中的上市企业以等权重的方式编制指数截至请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom42023年10月13日万得专精特新小巨人指数成分股共808只从指数走势来看截至2023年10月13日万得专精特新小巨人指数在基日以来的累计收益达到9266年化收益达1659大幅跑赢以沪深300中证1000创业板指为代表的市场宽基指数投资价值凸显从风险收益特征来看专精特新小巨人指数的波动与回撤特征与创业板指较为接近而相较于沪深300中证1000则明显更大但是从长期来看指数所带来的超额收益也更为明显市值方面万得专精特新小巨人指数仅有34只成分股的自由流通市值在百亿以上数量占比仅421713只成分股的自由流通市值在50亿元以下数量占比超过85整体来看专精特新小巨人上市企业的小盘成长属性较为鲜明图1专精特新小巨人指数基日以来累计收益走势160001400012000100008000600040002000000-20002019-05-232019-07-232019-09-232019-11-232020-01-232020-03-232020-05-232020-07-232020-09-232020-11-232021-01-232021-03-232021-05-232021-07-232021-09-232021-11-232022-01-232022-03-232022-05-232022-07-232022-09-232022-11-232023-01-232023-03-232023-05-232023-07-232023-09-23专精特新小巨人指数沪深300中证1000创业板指资料来源Wind信达证券研发中心数据日期2019年5月21日至2023年10月13日图2专精特新小巨人指数成分股的只数分布50-100亿100亿以上61834410亿以下2172710-50亿49661资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截至2023年10月13日请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5二博时专精特新主题基金量化基本面相结合优中选优小巨人企业21采用多策略管理框架传统多因子非线性策略博时专精特新主题基金A类014232OFC类014233OF是博时基金旗下的主题基金投资类型为偏股混合型基金80以上的非现金资产投资于工信部公示的专精特新小巨人名单中的上市企业基金成立于2021年12月6日产品最新一期合计规模595亿元表1产品基本信息基金全称博时专精特新主题混合型证券投资基金博时专精特新主题A014232基金简称基金代码博时专精特新主题C014233基金管理人博时基金管理有限公司成立日期2021年12月6日基金经理郭晓林刘玉强业绩基准中国战略新兴产业成份指数收益率70中证港股通综合指数收益率人民币10中债综合财富总值指数收益率20本基金股票资产含存托凭证占基金资产的比例为60-95其中投资于本基金界定的专精特新主题相关证券的比例不低于非投资比例现金基金资产的80港股通标的股票的投资比例为股票资产的0-50专精特新主题相关上市公司为工信部公示的专精特新小巨人名单中的上市企业及更新本基金是混合型基金其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金低于股票型基金本基金如果投资港股通风险收益特征标的股票需承担汇率风险以及境外市场的风险管理费率120年费率结构托管费率020年资料来源Wind基金法律文件信达证券研发中心郭晓林先生清华大学硕士现任博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理11余年证券从业经历2012年硕士毕业后加入博时基金历任研究员高级研究员高级研究员兼基金经理助理资深研究员兼基金经理助理资深研究员兼投资经理2016年7月开始管理公募产品投资经理年限724年目前在管产品8只在管总规模53亿元表2基金经理郭晓林在管产品任职以来代码名称基金类型任职日期成立日期规模亿回报排名回报001125OF博时互联网主题灵活配置混合灵活配置型基金2016-07-202015-04-285399415378952160529OF博时创业板两年定开混合偏股混合型基金2020-09-032020-09-03-14022065041213011938OF博时新能源汽车主题混合A偏股混合型基金2021-06-022021-06-02-29912819661947013103OF博时新能源主题混合A偏股混合型基金2021-08-242021-08-24-434341319242180012779OF博时移动互联主题混合A偏股混合型基金2021-09-292021-09-29-19241044572320014232OF博时专精特新主题混合A偏股混合型基金2021-12-062021-12-06-12095951612505013450OF博时凤凰领航混合A偏股混合型基金2022-04-062021-09-22-2218286921632958015749OF博时优享回报混合A偏股混合型基金2022-08-022022-08-02-221541818683197资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截至2023年10月13日请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6刘玉强先生北京大学硕士博时基金指数与量化投资部基金经理8余年证券从业经历2015年硕士毕业后加入博时基金2023年2月开始管理公募产品投资经理年限070年目前在管1只产品在管总规模595亿元表3基金经理刘玉强在管产品任职以来合计规代码名称基金类型任职日期成立日期回报排名回报模亿014232OF博时专精特新主题混合A偏股混合型基金2023-02-012021-12-060615951043549资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截至2023年10月13日产品采用多策略管理框架量化基本面投资相结合博时专精特新主题基金的管理主要采用多策略管理框架包括多因子模型和一系列非线性模型在因子池方面会在博时基金指数与量化投资部的因子库的基础上根据专精特新股票的特点进行专精特新股票池因子体系搭建22成立以来超额收益显著回撤控制良好今年以来业绩出色回撤控制良好从历史业绩来看产品的超额收益稳健成立以来相较于中证1000指数取得1211的超额收益相较于万得偏股混合型基金指数885001WI取得1822的超额收益成立以来产品收益位于同类产品的前658分位今年以来截至10月13日产品收益950大幅高于全市场主动偏股基金的平均收益水平区间回报位列同类产品的前190分位表现优异年内跑赢万得偏股混基指数1978跑赢中证1000指数1268从回撤控制来看产品在不同统计区间的最大回撤均低于万得偏股混基指数沪深300中证1000以及创业板指回撤控制能力良好从季度胜率来看自成立以来的7个完整季度中产品在5个季度跑赢中证1000指数超越中证1000收益的胜率达到7143请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图3产品成立以来累计收益走势扣除3个月建仓期15001000500000-500-1000-1500-2000-2500-3000超额收益相较于中证1000博时专精特新主题A中证1000博时专精特新主题基准偏股混合型基金指数A资料来源Wind信达证券研发中心数据日期2022年3月7日至2023年10月13日表4产品区间收益表现及最大回撤区间回报成立以来近三月近六月近一年2023年2022年博时专精特新主题A-1209-385-016524950-1993万得偏股混合型基金指数-3031-846-1276-1027-1028-2103沪深300-2525-603-997-238-538-2163中证1000-2420-712-127-272-318-2158创业板指-4260-1077-1701-1506-1492-2937收益排名百分位65816432008181904275区间最大回撤成立以来近三月近六月近一年2023年2022年博时专精特新主题A-2573-761-840-1063-875-2407万得偏股混合型基金指数-3135-904-1421-1684-1684-2621沪深300-3098-904-1213-1295-1295-2865中证1000-3425-1017-1625-1677-1677-3403创业板指-4373-1307-1918-2472-2472-3383资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截至2023年10月13日注收益排名百分位为产品与相同二级类型基金相比23今年以来业绩在全市场专精特新主题基金中排名第一与同类专精特新主题基金相比产品整体的风险收益特征较为出色在近一年今年以来以请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8及近六月的统计区间内产品的收益回撤控制能力Calmar比率均位列全市场专精特新主题基金中的第一名从收益来看近一年全市场区间内完整存续的以专精特新为主题的初始基金共14只区间累计收益中位数为-1266博时专精特新主题A区间累计收益524位列第一名跑赢第二名168今年以来区间内完整存续的专精特新主题基金共17只区间累计收益中位数为-818博时专精特新主题A收益区间累计收益95同样位居第一名跑赢第二名676领先优势明显从回撤控制能力来看近一年和今年以来全市场专精特新主题基金最大回撤的中位数分别为-2403和-2307博时专精特新主题A的区间最大回撤分别为-1063和-875回撤在同类产品中位于第一名表现优异从Calmar比率来看近一年和今年以来专精特新主题基金Calmar比率中位数分别为-057和-058而博时专精特新主题A的区间Calmar比率分别达到了049和140稳居首位图4全市场专精特新主题基金走势对比今年以来1312111090807资料来源Wind信达证券研发中心数据日期2023年1月1日至2023年10月13日注图中多只灰色线代表分析区间完整存续的其他专精特新主题基金请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9表5全市场专精特新主题基金业绩对比近一年20221014-20231013今年以来20230101-20231013累计收益最大回撤Calmar比率累计收益最大回撤Calmar比率博时专精特新主题A524-1063049950-875140专精特新主题基金1356-1489024275-1489024专精特新主题基金2-177-2792-006129-2792006专精特新主题基金3-517-2102-025-204-2102-012专精特新主题基金4-694-2293-030-651-2293-036专精特新主题基金5-1012-2540-040-537-2540-027专精特新主题基金6-1108-1819-061-838-1819-058专精特新主题基金7-1425-2106-068-807-1765-058专精特新主题基金8-1532-2850-054-1068-2307-058专精特新主题基金9-1834-2933-063-972-2569-048专精特新主题基金10-1841-2312-080-1749-2312-094专精特新主题基金11-1857-2493-074-1188-2439-061专精特新主题基金12-2165-2540-085-2078-2540-101专精特新主题基金13-2381-2767-086-2003-2767-090专精特新主题基金14-1125-1326-107专精特新主题基金15-748-1443-065专精特新主题基金16-818-2706-038专精特新主题基金中位数-1266-2403-057-818-2307-058资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截至2023年10月13日24组合结构行业配置相对均衡大制造板块占比有提升近一年产品仓位稳定在80-85之间截至2023年6月30日股票投资市值占基金资产净值比例为8131长期来看2022Q1产品股票仓位相对较低为7268随后在2022Q2以来基金股票仓位保持在80-85之间波动较为稳定请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图5大类资产配置比例120001000080006000400082528193808983098131726820000002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2股票现金其他资产资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截至2023年6月30日从行业绝对配置比例来看按照中信一级行业划分截至2023年6月30日基金在机械基础化工行业的配置比例相对较高行业占比分别为2824和1643然后是电子和计算机行业配置比例分别为783和7432023年上半年基金大幅减配电子增配机械中信三级行业上截至2023年6月30日基金在其他专用机械行业上的配置比例最高为1654其余配置比例相对较高的行业包括汽车零部件其他化学制品基础件等整体来看基金在中信三级行业上的配置较为分散2023H1大幅增持其他专用机械行业长期来看自产品成立以来至今医药板块占比大幅下降制造板块占比提升截至2023年6月30日制造周期TMT板块占比相对较高占比分别为4726和17请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图6中信一级行业上配置比例较上一期配置比例相较于中证1000的中信一级行业2022630202212312023630变化超低配机械12711717282411072032基础化工235512641643379738电子14751863783-1079-151计算机585683743060-079电力设备及新能源8501066688-379-007汽车147556642086245国防军工650856437-418090电力及公用事业091161437276038有色金属096456335-120-055医药1453543280-262-1035通信268334273-060-077钢铁263166172006102轻工制造001000147147-010建筑177000118118-094资料来源Wind聚源信达证券研发中心数据日期截至2023年6月30日注仅保留最新一期配置比例在1以上的行业图7中信三级行业上配置比例较上一期配置比例相较于中证1000的中信三级行业2022630202212312023630变化超低配其他专用机械651592165410621456汽车零部件078556642086351其他化学制品274155599444493基础件005000462462368环保及水务091161437276301行业应用软件213551371-180-113其他军工574611355-256120其他塑料制品000006303297288输变电设备035322291-030208铝095361285-076206消费电子组件000420244-177065专用计算机设备115112230118178集成电路834236181-055-025聚氨酯000000180180180仪器仪表265409157-252117工业机器人及工控系统025212146-066093医疗器械547429146-283-129电力电子及自动化438259137-122020机床设备018052133081090其他通信设备016109126017082太阳能031217117-100017其他通用机械236162111-051020特钢263166105-062071资料来源Wind聚源信达证券研发中心数据日期截至2023年6月30日注仅保留最新一期配置比例在1以上的行业25持仓特征持股分散换手率高持股分散度高换手率水平较高从持股数量来看截至2023年6月30日基金共持有339只个股持股数量较2022年末的192只有大幅提升重仓股集中度方面2023Q2基金前十大重仓股占股票投资市值的比例为1515较上季度上升214pct与2022年末基本持平请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12换手率方面2023年中测算的基金年化换手率为681倍大幅高于高权益仓位基金换手率的平均水平2023Q2基金重仓股调整较多9只重仓股出现调换图8重仓股集中度及持股数量4003647403393503530030250213125196192200201515150130115159410010505---02022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2持股数量前十大重仓股集中度右轴资料来源Wind信达证券研发中心数据日期截至2023年6月30日图9换手率水平80068868170058360050040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