宏观策略
　　中国经济开始温和复苏
　　三季度中国经济出现企稳迹象，GDP、社会零售额、工业增加值和服务业活动均好于市场预期，并呈现温和复苏之势。社融改善和通缩缓解也显示出类似迹象。房地产仍是经济的主要拖累，但未来几个月同比跌幅可能收窄。明年，央行将继续维持宽松货币政策，并进一步下调存款准备金率、存款利率和LPR。政府可能会适度提高2024年的广义赤字率，并允许地方政府用特别再融资债券置换隐性债务。此轮政策宽松周期或将成为2017年以来力度最强的一次。中国经济可能在未来四个季度逐步改善。我们将2023年GDP增长预测从5.1%上调为5.2%，并维持2024年GDP增长4.8%的预测。（链接）