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　　10月17日周二，美国人口普查局公布9月零售销售数据。数据显示，美国9月份零售销售额环比增长0.7%，不及前值修正值0.8%，但远超市场预期的0.3%，实现连续第六个月增长。零售数据公布后，美国国债价格跌幅扩大，收益率盘中拉升，收益率升幅普遍超过10个基点，十年期美债收益率盘中曾接近4.86%，逼近2007年来高位，对利率更敏感的两年期美债收益率创2006年来新高。零售数据推升市场对美联储未来还将加息的预期。华尔街投资者预计，在11月继续保持利率不变后，美联储明年1月加息的概率升至60%以上，今年12月也可能加息，但加息的概率低于明年1月。
　　集运指数（欧线）
　　集运指数（欧线）：趋势仍有下行空间。标的指数环比下跌3.78%，EC的估值更多的跟随现货价格呈现出破位的态势。从现实端看，欧线运力过剩的格局依旧确定。10月、11月淡季订舱需求比较稳定，而供应端一直不断兑现运力宽松预期。船公司需要削减至少20%的运力才能接近供需平衡，而根据目前的停航计划，未来四周运力削减比例仅在10%左右。这种情况下，即使涨价，运价可能在三到四周的时间内迅速回落至原来的水平，EC完全可能复制8月中下旬船公司首次涨价后的震荡下行走势。长期来看，在未来半年全球集运市场运力过剩格局确定性比较高的背景下，叠加4月淡季的季节性特征，04主力合约在未来半年时间里下行驱动相对明确，有可能阶段性跌破400点。
　　铁矿石
　　铁矿石：多空驱动均有限，短期高位震荡为主。虽然传统需求旺季已逐渐靠近尾声，但回调后的铁水产量当前仍处相对高位，节后减产幅度的不及预期也对近日价格的反弹形成支撑。但在目前铁矿较高估值的背景下，进一步向上或大幅深跌的驱动均显得较为有限。从利多驱动看来看，虽然近期铁水产量下降幅度不及预期，但铁水高点已过已基本成为市场共识，且目前旺季还未结束，成材端已现销售压力，同时钢厂利润的恶化程度已不具备为炉料提供过多的上涨空间；从利空驱动来看，铁水产量的拐头并不意味着快速下降的斜率，临近年末，后期减产规模恐难形成太大的需求冲击，同时当前港口库存处绝对低位，也为矿价下方形成一定支撑。因此现在的铁矿盘面价格上下驱动均较为有限，建议以高位震荡对待。
　　期指
　　期指：假延续整固。近期市场行情整体偏弱，主要受内外两方面因素拖累。内部受地产周期下行影响，碧桂园等高负债房企因偿债困难带来的房企尾部风险担忧较浓，近期包括一些知名龙头房企股价趋势性大跌，调整显著。外部受美国经济偏强影响，隔夜美国零售数据大超预期，加息预期再度升温，市场预计美联储明年1月加息的概率升至60%以上；美债收益率上升，美股涨跌互现，非美资产延续承压。今日将迎来三季度GDP及9月经济数据，预计宏观面整体呈弱复苏状态。但内外部扰动较多环境下，市场仍需整固。后期继续关注国内财政端发力情况。

研究报告全文：期货研究所长早读国泰君安期货20231018期请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究所长早读20231018美联储削减今日发现QE灰犀牛迟则终美国9月零售数据强劲提升明年1月加息概率至观点分享10月17日周二美国人口普查局公布9月零售销售数据数据显示美国9月份零售销售额环比增长07不及前值修正值08但远超市场预期的03实现连续第六个月增长零售数据公布后美国国债价格跌幅扩大收益率盘中拉升收益率升幅普遍超过10个基点十年期美债收益率盘中曾接近486逼近2007年来高位对利率更敏感的两年期美债收益率创2006年来新高零售数据推升市场对美联储未来还将加息的预期华尔街投资者预计在11月继续保持利率不变后美联储明年1月加息的概率升至60以上今年12月也可能加息但加息的概率低于明年1月所长首推板块关注指数集运指数欧线集运指数欧线趋势仍有下行空间标的指数环比下跌378EC的估值更多的跟随现货价格呈现出破位的态势从现实端看欧线运力过剩的格局依旧确定10月11月淡季订舱需求比较稳定而供应端一直不断兑现运力宽松预期船公司需要削减至少20的运力请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究才能接近供需平衡而根据目前的停航计划未来四周运力削减比例仅在10左右这种情况下即使涨价运价可能在三到四周的时间内迅速回落至原来的水平EC完全可能复制8月中下旬船公司首次涨价后的震荡下行走势长期来看在未来半年全球集运市场运力过剩格局确定性比较高的背景下叠加4月淡季的季节性特征04主力合约在未来半年时间里下行驱动相对明确有可能阶段性跌破400点板块关注指数铁矿石铁矿石多空驱动均有限短期高位震荡为主虽然传统需求旺季已逐渐靠近尾声但回调后的铁水产量当前仍处相对高位节后减产幅度的不及预期也对近日价格的反弹形成支撑但在目前铁矿较高估值的背景下进一步向上或大幅深跌的驱动均显得较为有限从利多驱动看来看虽然近期铁水产量下降幅度不及预期但铁水高点已过已基本成为市场共识且目前旺季还未结束成材端已现销售压力同时钢厂利润的恶化程度已不具备为炉料提供过多的上涨空间从利空驱动来看铁水产量的拐头并不意味着快速下降的斜率临近年末后期减产规模恐难形成太大的需求冲击同时当前港口库存处绝对低位也为矿价下方形成一定支撑因此现在的铁矿盘面价格上下驱动均较为有限建议以高位震荡对待板块关注指数期指期指假延续整固近期市场行情整体偏弱主要受内外两方面因素拖累内部受地产周期下行影响碧桂园等高负债房企因偿债困难带来的房企尾部风险担忧较浓近期包括一些知名龙头房企股价趋势性大跌调整显著外部受美国经济偏强影响隔夜美国零售数据大超请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究预期加息预期再度升温市场预计美联储明年1月加息的概率升至60以上美债收益率上升美股涨跌互现非美资产延续承压今日将迎来三季度GDP及9月经济数据预计宏观面整体呈弱复苏状态但内外部扰动较多环境下市场仍需整固后期继续关注国内财政端发力情况提醒关注指数最高为相关品种详细研报见下方本期内容提供研究所主编林小春请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究商2023年10月18日品研究国泰君安期货商品研究晨报观点与策略黄金巴以冲突升级7白银企稳回升7铜库存减少限制价格下跌9铝铝万九下方重心仍偏下11国氧化铝3100附近持稳11泰锌补库韧性托底震荡运行13君铅成本坚挺构成支撑15安镍供应偏宽松镍价承压运行17期不锈钢负反馈仍存上方仍有压力17货锡小幅反弹19研工业硅近远月价差持续扩大21究碳酸锂区间震荡23铁矿石下游生产弱稳高位反复25所螺纹钢成交改善短线反弹27热轧卷板成交改善短线反弹27硅铁现实观望加剧弱势震荡29锰硅供需整体宽松弱势震荡29焦炭宽幅震荡31焦煤宽幅震荡31动力煤港口情绪降温价格重心有所回调33集运指数欧线趋势仍有下行空间35玻璃短线不追空中期调整未结束38对二甲苯不追空多PTA空PX39PTA不追空多PTA空PX39MEG进口增多反套39橡胶震荡运行42合成橡胶承压运行44沥青涨跌两难窄幅震荡46LLDPE短期不追空中期仍偏弱48PP短线不追空中期调整未结束50烧碱趋势仍偏弱52纸浆震荡偏弱54甲醇下游停工消息影响大56尿素现货成交转弱盘面震荡格局58苯乙烯检修陆续出现维持震荡60纯碱短线不追空下跌未结束62LPG低位震荡63短纤成本支撑利润短扩结束65PVC弱势震荡上涨需等待去库开启66燃料油窄幅震荡估值仍有支撑68请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究低硫燃料油跟随原油震荡高低硫价差出现收窄68棕榈油关注产地产量情况70豆油关注国内库存变化70豆粕美豆收涨反弹延续72豆一震荡72玉米加速探底74白糖外强内弱76棉花担忧棉纱高库存风险短期走势较弱78鸡蛋偏弱震荡80请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究商2023年10月18日品研究黄金巴以冲突升级白银企稳回升产业服务王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom研刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom究基本面跟踪所贵金属基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金23124549202846472242黄金TD4533502146300211Comex黄金2312192840315--伦敦金现货190920188--沪银23125714030583800291期货及现货电白银TD57000285818261子盘Comex白银231222895419--伦敦银现货22696098--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金2312298561140472359904-2609Comex黄金231213541525079369490-106沪银23127441924987103196-121Comex白银2312165198252773850昨日持仓较前日变动ETFSPDR黄金ETF持仓862370SLV白银ETF持仓前天1397178-37昨日库存较前日变动沪金千克3102108库存Comex黄金金衡盎司前日20327533-71665沪银千克1089119-28682Comex白银金衡盎司前日272905955-46818昨日前日较前日变动黄金TD对AU2308价差-157-127-030沪金2308合约对2312合约价差120100020买沪金12月抛6月跨期477564-087套利成本价差黄金TD对伦敦金的价差627412605013白银TD对AG2308价差1358沪银2312合约对2308合约价差1516-1买沪银12月抛6月跨期73418474-113套利成本白银TD对伦敦银的价差694-112805昨日价格较前日变动美元指数10670000美元兑人民币CNY即期731000汇率美元兑离岸人民币CNH即期731005欧元兑美元105-048美元兑日元14962466英镑兑美元121014注昨日默认为今日前一个交易日内盘昨日数据含昨日前一交易日夜盘数据若遇节假日不含双休日则无夜盘交易前日默认为昨日前一个交易日沪银一手交易单位是15千克Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司折合约为1555千克沪金一手交易单位是1千克Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司折合约为311千克资料来源同花顺国泰君安期货宏观及行业新闻1美国消费需求意外强劲9月零售销售环比增07远超预期增速连增六个月2美国强化芯片出口管制英伟达盘中暴跌近8美股芯片股市值一度蒸发730亿美元请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究3伊朗外长回应伊会否卷入巴以冲突任何选择都可以想象惠誉将以色列评级纳入负面观察名单趋势强度黄金趋势强度1白银趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议假期后内盘金银收复外盘跌幅后整体表现企稳反弹符合我们此前对于贵金属的价格判断从驱动上看随着10年期收益率触顶回落后金银也下行压力放缓对未来美国经济下行方向的不变判断也使得黄金具有较大的配置吸引力同时近期巴以冲突不断加剧VIX指数直线上升贵金属因避险情绪的涌入而再获上行动能展望后市我们依然持有逢低买入的观点尽管利率高企higherforlonger以及软着陆的预期短时间内不会改变但是在计价已经比较充分的情况下或难以给予更加强力的施压市场比起走强的数据或许将对某些走弱的数据反应更加剧烈从而黄金将迎来阶段性的上涨行情请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究商2023年10月18日品研究铜库存减少限制价格下跌季先飞投资咨询从业资格号Z0012691jixianfei015111gtjascom国泰君基本面跟踪安期铜基本面数据货昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅研沪铜主力合约65810-12366410091究伦铜3M电子盘7961-029--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动所期货沪铜主力合约49371-23268133574-23836伦铜3M电子盘21029539625540418032昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜18456-299--伦铜180675-325807-011昨日价差前日价差较前日变动LME铜升贴水-6775-61-675保税区仓单升水77761保税区提单升水85832上海1光亮铜价格6210062300-200现货对期货近月价差1050-40现货近月合约对连一合约价差70-110180买近月抛连一合约的跨期套利成本224--上海铜现货对LMEcash价差-54168-222沪铜连三合约对LME3M价差47-3上海铜现货对上海1再生铜价差21617343再生铜进口盈亏25582595-37资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻美国9月零售数据助长美联储加息预期美债收益率升超10个基点十年期收益率靠近2007年来高位两年期收益率创2006年来新高智利央行称智利9月份铜出口额达到386亿美元同比增长66Codelco董事长表示到2030年铜产量将增加约30秘鲁8月铜产量同比增长75总产量大约为223000吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究海关总署9月未锻轧铜及铜材进口4804264吨相比去年同期减少581-9月累计进口39924416吨同比去年1-9月减少95趋势强度铜趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议隔夜伦铜价格震荡沪铜指数反弹美国9月零售数据助长美联储加息预期美债收益率升超10个基点美元指数持续坚挺进口铜精矿现货加工费TC持续高位冶炼企业提高产量国内再生铜供应偏紧再生铜进口盈利缩窄精废价差扩大但远远低于盈亏平衡点终端消费回升力度较弱但部分企业逢低补库国内仓单库存减少伦铜仓单库存减少注销仓单比例低位国内现货对期货升水缩窄沪铜近远月贴水转为升水伦铜0-3现货贴水较大整体来看美元指数坚挺施压风险资产价格但是国内仓单库存减少现货依然升水且国内再生铜供应持续偏紧限制短期价格回落请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究商2023年10月18日品研究铝铝万九下方重心仍偏下氧化铝3100附近持稳王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom国基本面跟踪泰君铝基本面数据安TT-1T-5T-22T-66沪铝2310收盘价18780-205-240-395935期沪铝2310夜盘收盘价18880100---LME铝3M收盘价2177-4-24-57-85货沪铝2310成交量19813066054-631816160973806沪铝2310持仓量181182-13611-42346-396972544电解铝研LME铝3M成交量172452179445145496645LME注销仓单占比6010-016-0668441299究LME铝cash-3M价差-1987578200278期货市场近月合约对连一合约价差8550-25-285-115所买近月抛连一跨期套利成本4973-630167421463408沪氧化铝2311收盘价3091-4697-2263沪氧化铝2311夜盘收盘价3102----沪氧化铝2311成交量193954335-8589-115681-21391氧化铝沪氧化铝2311持仓量9341-579-7433-67670-92304近月合约对连一合约价差-43-20-4-4买近月抛连一跨期套利成本2412-045252299382现货升贴水9070-1080150上海保税区Premium100000-15欧盟鹿特丹铝锭PremiumMB2175-25-75-525-875预焙阳极市场价494800-38-38佛山铝棒加工费420-20-30210-50山东1A60铝杆加工费40050100100100铝锭精废价差306-91-21-208192电解铝电解铝企业盈亏3099-12000-6651-36674632铝现货进口盈亏-49-440-3327-5403777铝3M进口盈亏-330-663592-17224258铝板卷出口盈亏947336283310-251国内铝锭社会库存万吨601130510986上期所铝锭仓单万吨4800162211LME铝锭库存万吨485-02-11-11-44现货市场国内氧化铝平均价2984102256168氧化铝连云港到岸价美元吨36200-210氧化铝氧化铝连云港到岸价元吨30300000澳洲氧化铝FOB美元吨34100-113山西氧化铝企业盈亏-65-05-33澳洲进口三水铝土矿价格美元吨540004印尼进口铝土矿价格美元吨690000Al45-47Si4-6铝土矿几内亚进口铝土矿价格美元吨691112Al43-45Si2-3阳泉铝土矿价格500000-30含税现货矿山价AlSi45烧碱陕西离子膜液碱32折百34500450550775注当天交易日为TT-1为当天交易日减去前一个交易日T-5为当天交易日减去一周前数据T-22为当天交易日减去一个月前数据T-66为当天交易日减去3个月前数据沪铝LME铝库存单位均为吨氧化铝电解铝企业盈亏分别以山西山东地区为例测算资料来源SMM钢联资讯国泰君安期货研究趋势强度铝趋势强度-1氧化铝趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究观点及建议沪铝内外联动万九整数关口下方重心仍偏下短时市场情绪偏空可能考验18500上方附近位置支撑现货升水回升70元吨至90元吨铝棒加工费回落20元吨至440元吨氧化铝昨日与隔夜盘在3100上下偏横盘震荡氧化铝当前定价我们认为受到其现货沪铝烧碱等多个市场的综合影响氧化铝原料端烧碱价格持续弱势但在目前氧化铝本身现货供应偏紧格局下成本塌陷拖累预计空间不大对于期货盘面我们更担心的是临近11月交割多头受到接货意愿的制约或难有进一步抬高价格的驱动短期氧化铝可在现货支撑下维持短时走高态势但上方空间谨慎仍需密切关注10月中下旬多头撤退的可能请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年10月18日品研究锌补库韧性托底震荡运行莫骁雄投资咨询从业资格号Z0019413moxiaoxiong023952gtjascom国泰君基本面跟踪安期锌基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅货沪锌主力合约20855-21621180156研伦锌3M电子盘2424-088--究昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锌主力合约112604-3279491465-5809所伦锌3M电子盘100874356216177-2260昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锌13695-150--伦锌81850-16003735-033昨日价差前日价差较前日变动LME锌升贴水-2075-225175保税区锌溢价1251250上海0锌现货升贴水195205-10现货广东0锌现货升贴水652540天津0锌现货升贴水195205-10近月合约对连一合约价差3555-20买近月抛连一合约的跨期套利成本49--长江锌现货对LMEcash价差-35-5-29昨日价格前日价格较前日变动产业链上海05mm镀锌板卷价格464046400重要价Zamak5锌合金价格2251022320190格数据Zamak3锌合金价格2211021920190国产氧化锌均价2030020600-300资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观美国消费需求意外强劲9月零售销售环比增07远超预期增速连增六个月零售数据助燃美联储加息预期市场预计明年1月加息概率超六成两年期美债收益率创2006年来新高华尔街见闻行业大宗商品交易商嘉能可将在2025年前裁员1000人并关闭澳大利亚伊萨山MountIsa的矿山金十数据请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究趋势强度锌趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议当下产量偏高叠加进口锭到货构成上方压力但在价格下跌过程中部分下游逢低补库消费端尚有存量支撑及补库韧性因此预计短期内下方空间亦有限或以震荡为主当下消费暂时能够获得部分存量和赶工的支撑但边际增量不显著叠加供应端依然演绎高利润到高产的传导中期来看锌价压力仍存请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究商2023年10月18日品研究铅成本坚挺构成支撑莫骁雄投资咨询从业资格号Z0019413moxiaoxiong023952gtjascom国泰君基本面跟踪安期铅基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅货沪铅主力合约1628509316345037研伦铅3M电子盘2142-168--究昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货伦铅3M电子盘108272515136483-3598所昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铅82835127--伦铅1056259400161-156昨日价差前日价差较前日变动LME铅升贴水22395-1750保税区铅溢价1301300上海1铅现货升贴水854045现货近月合约对连一合约价差-50-7525买近月抛连一合约的跨期套利成本71--长江铅现货对LMEcash价差-2717-2440-277再生铅-原生铅价差-100-12525再生铅盈利-263-263-0产业链昨日价格前日价格较前日变动重要价废起动型汽车电池白壳价格902590250格数据废起动型汽车电池黑壳价格960096000资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻宏观美国消费需求意外强劲9月零售销售环比增07远超预期增速连增六个月零售数据助燃美联储加息预期市场预计明年1月加息概率超六成两年期美债收益率创2006年来新高华尔街见闻行业大宗商品交易商嘉能可将在2025年前裁员1000人并关闭澳大利亚伊萨山MountIsa的矿山金十数据趋势强度铅趋势强度0请务必阅读正文之后的免责条款部分15期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议短期来看铅蓄电池旺季消费不及预期下游蓄企补库相对较为谨慎这可能形成一定的上方压力但是再生铅成本坚挺亦限制下方空间铅价有望低位震荡调整中期角度废电池产需缺口依然显著后续消费有望向旺季迈入更深一步可以左侧逢低偏多思路对待铅价请务必阅读正文之后的免责条款部分16期货研究商2023年10月18日品研究镍供应偏宽松镍价承压运行不锈钢负反馈仍存上方仍有压力国泰君邵婉嫕投资咨询从业资格号Z0015722shaowanyi020696gtjascom安期基本面跟踪货研镍基本面数据究指标名称TT-1T-5T-10T-22T-66沪镍主力收盘价149760-2620-1890-2150-12410-15330所期不锈钢主力收盘价14785-175245-15-680-100货沪镍主力成交量1757744363760-19173-653522125不锈钢主力成交量69949-27268-10455-28284-47648-211进口镍149800-3200-2925-3300-15750-16950俄镍升贴水-100-100-100-200100-2600镍豆升贴水-10000-3000-1300-2500近月合约对连一合约价差-150-120-22054020-2470电解镍买近月抛连一合约的跨期套利成本1941216-63-132产8-12高镍生铁出厂价江苏1133-8-23-30-4883业镍板-高镍铁价差366-25-7-3-110-252链红土镍矿15菲律宾CIF63-2-2-2-112相关3042B卷-毛边无锡宏旺北部湾151000-50-200-500250数3042B卷-切边无锡太钢张浦154000-100-200-400150据304No1卷无锡1450000-250-400250不锈钢3042B-SS615175-345-185280250NISS675-004-020-009-024-064高碳铬铁FeCr55内蒙88000-100-200-300200电池级硫酸镍3255000100800-1350硫酸镍硫酸镍溢价-40670464482642652379资料来源国泰君安期货同花顺MysteelSMM宏观及行业新闻为了实现可持续的镍加工业NickelIndustriesLimited正在与SESNA合作实施太阳能发电厂项目2023年9月24日格林美与印尼镍资源行业巨头PTMerdekaBatteryMaterialsTbk以下简称默迪卡在印度尼西亚首都雅加达签署了关于建设新能源用红土镍矿湿法冶炼项目镍中间体30000吨镍年的合资协议趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分17期货研究镍趋势强度0不锈钢趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨日镍价收跌167至149760元吨精炼镍供应爬升延续社会库存周环比累增而需求增速回落供给过剩格局与美元高位震荡共振对盘面镍价形成压制短期思路以择机在镍价震荡区间上沿卖出保值为主若进口利润修复至盈利或亏损较低关注买外抛内的套利机会从下游不锈钢来看昨日钢价收跌057至14785元吨钢价在触底小反弹后上方压力仍存上方压力主要来自于下游负反馈的作用前期金九银十反季节性累库而短期需求尚未明显修复尽管上周社库数据显示库存有所去化但库存消化持续性仍有待验证预计钢价短期或低位震荡若减产加剧缓和供需错配矛盾中期关注小幅的阶段性反弹机会请务必阅读正文之后的免责条款部分18期货研究商2023年10月18日品研究锡小幅反弹王蓉投资咨询从业资格号Z0002529wangrong013179gtjascom产刘雨萱联系人从业资格号F03087751liuyuxuan023982gtjascom业服基本面跟踪务研锡基本面数据昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅究沪锡主力合约2138400160DIV0伦锡3M电子盘25205094--所昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货沪锡主力合约52456-428534052-1705伦锡3M电子盘180-91398853昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪锡6042-121--伦锡750020657-038昨日前日较前日变动SMM1锡锭价格214000213500500长江有色1锡平均价213600213400200LME锡现货三个月升贴水-334-3395现货近月合约对连一合约价差18420184200及价现货对期货主力价差1101610-1500差长江锡现货对LMEcash价差-9910595815868沪锡连三合约对LME3M价差-1036173411095买近月抛连一合约的跨期套利成本8287154771281产业昨日前日较前日变动链重40锡精矿云南价格197000196500500要价60锡精矿广西价格201000200500500格数据63A焊锡条147250147250060A焊锡条1412501412500资料来源同花顺上海有色网国泰君安期货研究宏观及行业新闻1美国消费需求意外强劲9月零售销售环比增07远超预期增速连增六个月2美国强化芯片出口管制英伟达盘中暴跌近8美股芯片股市值一度蒸发730亿美元3伊朗外长回应伊会否卷入巴以冲突任何选择都可以想象惠誉将以色列评级纳入负面观察名单趋势强度锡趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分19期货研究观点及建议本周锡价跌破21万后再度迎来企稳反弹印证我们此前一直坚持的观点即锡价的韧性本周社会库存再度大幅去库同时伴随着LME锡库存累增速度放缓给予市场较大的挺价信心从供需两个层面来说供应侧9月锡锭产量大幅增加10月预计产量亦能维持在14000吨以上同时内外库存差异表现也使得进口利润逐渐增加虽然有原料端的扰动但是整体市场供应较为充足需求侧边际有所好转终端行业去库基本到底后订单有转好迹象但是尚未到趋势性反转的阶段整体来看基本面表现一般具有一定抗跌属性但是若想要看到价格大涨驱动尚且不足仍需进一步耐心等待更加突出的供需矛盾请务必阅读正文之后的免责条款部分20