烧碱期货盘面小幅高开，但上方五日均线附近承压，重心震荡回落，跌破2700关口，整体走势较为低迷。液碱现货市场气氛整体平稳，山东地区高度液碱价格弱势松动，32%液碱价格大稳小动。烧碱现货市场仍较为坚挺，山东32%离子膜碱市场主流价格935-1030元/吨，折百价为2922-3219元/吨。与期货相比，现货市场处于深度升水状态，基差高位波动，可考虑期现套利机会。液氯市场价格稳定，山东地区存在检修现象，但液氯外销量减少，加之部分下游减少液氯外采量，市场实际成交情况一般。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利水平不变。进入十月份后，氯碱企业检修计划明显增加，且时间较为集中。随着装置陆续停车，全国主要地区企业平均开工率略有回落，窄幅下降至87.94%，整体仍偏高。当前烧碱产量相对稳定，企业库存出现累积。全国20万吨及以上液碱样本企业库存为39.88万吨，环比大幅增加23.5%。作为主产区的华北、华中、华东区域液碱库存增加明显，华南、东北、西南区域则保持低库存状态。其中，山东区域液碱库存环比增加30.7%。10月底至11月份，装置检修数量仍较多，氯碱企业开工有望继续下滑，供应端有望缩减。烧碱主力下游开工小幅回升，最新氧化铝开工略提升至82%，粘胶纤维开工为78.88%，与前期持平。烧碱现货价格高位运行，下游市场抵触情绪渐浓，入市采购不积极。山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格计划下调35/吨至900元/吨，明日开始执行，将对液碱市场产生一定打压。装置集中检修阶段，烧碱厂家存在挺价意向，短期供需关系相对稳定，现货维持升水状态，但下游下调采购价，市场参与者心态将转弱，短期盘面或下挫

研究报告全文：烧碱期货日报DailyReportOnSodiumHydroxideFutures摘要烧碱期货盘面小幅高开但上方五日均线附近承压重心震荡回落作者能源化工研究中心夏聪聪跌破2700关口整体走势较为低迷液碱现货市场气氛整体平稳山执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询东地区高度液碱价格弱势松动32液碱价格大稳小动烧碱现货市场仍较为坚挺山东32离子膜碱市场主流价格935-1030元吨折百价联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom为2922-3219元吨与期货相比现货市场处于深度升水状态基差投资咨询业务资格京证监许可201275号高位波动可考虑期现套利机会液氯市场价格稳定山东地区存在检成文时间2023年10月16日星期一修现象但液氯外销量减少加之部分下游减少液氯外采量市场实际成交情况一般根据最新的碱氯价格核算山东地区氯碱企业盈利水平不变进入十月份后氯碱企业检修计划明显增加且时间较为集中随着装置陆续停车全国主要地区企业平均开工率略有回落窄幅下降至8794整体仍偏高当前烧碱产量相对稳定企业库存出现累积全国20万吨及以上液碱样本企业库存为3988万吨环比大幅增加235作为主产区的华北华中华东区域液碱库存增加明显华南东北西南区域则保持低库存状态其中山东区域液碱库存环比增加30710月底至11月份装置检修数量仍较多氯碱企业开工有望继续下滑供应端有望缩减烧碱主力下游开工小幅回升最新氧化铝开工略提升至82粘胶纤维开工为7888与前期持平烧碱现货价格高位运行下游市场抵触情绪渐浓入市采购不积极山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格计划下调35吨至900元吨明日开始执行将对液碱市场产生一定打压装置集中检修阶段烧碱厂家存在挺价意向短期供需关系相对稳定现货维持升水状态但下游下调采购价市场参与者心态将转弱短期盘面或下挫更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三成本利润1四价差基差2五主力合约持仓2六装置运行动态3七液碱厂内库存4请务必阅读最后重要事项一期货行情表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化05合约2658267327132641-089232274-492808741074309合约2612261526422595-042967-1421654155资料来源Wind方正中期研究院二现货市场25001600150020001400130015001200110010001000900500800山东江苏7000山东市场江苏市场浙江市场6002021-02-162021-06-162021-08-162021-10-162021-12-162022-02-162022-04-162022-06-162022-08-162022-10-162023-02-162023-04-162023-08-162021-04-162022-12-162023-06-162023-10-162022-07-162023-01-162023-02-162023-03-162023-05-162023-09-162022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-04-162023-06-162023-07-162023-08-162023-10-162022-08-16图2-1烧碱32离子膜出厂价图2-2烧碱32离子膜碱市场价资料来源Wind方正中期研究院液碱市场成交氛围尚可山东地区50液碱价格下降山东32离子膜碱市场主流价格935-1030元吨折百价为2922-3219元吨50离子膜碱市场主流价格1580-1640元吨折百价为3160-3280元吨三成本利润600020004500收入成本毛利右轴400050001500350030004000100025003000500200015002000010001000-50050000-1000-5002021-02-162021-04-162021-06-162021-08-162021-10-162021-12-162022-02-162022-04-162022-06-162022-08-162022-10-162023-02-162023-06-162023-08-162023-10-162022-12-162023-04-162022-02-162022-04-162022-06-162022-08-162022-10-162022-12-162023-04-162023-06-162023-10-162023-08-162023-02-16图3-1液氯价格图3-2山东自备电厂氯碱企业ECU成本资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第1页液氯市场价格稳定山东地区存在检修现象但液氯外销量减少加之部分下游减少液氯外采量市场实际成交一般山东地区槽车液氯主流出厂价在300-450元吨成交商谈为主山东地区目前市场成交偏淡买卖双方僵持明日液氯供需情况预计稳定因此预计明日山东液氯市场价格稳定为主四价差基差截至收盘烧碱2405与2409合约跨期价差为46烧碱近月合约略强期货承压回落现货与烧碱主力合约2405相比处于深度升水状态基差为436五主力合约持仓4500900040008000350070003000600025005000200040001500300010002000500100000中信期货徽商期货国泰君安东方财富中信建投中信期货国泰君安永安期货海通期货中泰期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院10中信期货16中信期货8徽商期货国泰君安8国泰君安12永安期货东方财富51海通期货598中信建投9中泰期货7其他7其他5图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页六装置运行动态120100山东浙江江苏内蒙古10090808060704060205002021-02-122021-04-122021-06-122021-08-122021-12-122022-04-122022-06-122022-10-122022-12-122023-02-122023-04-122023-08-122023-10-122021-10-122022-02-122022-08-122023-06-122021-02-122021-04-122021-06-122021-08-122021-10-122022-02-122022-04-122022-06-122022-08-122022-10-122022-12-122023-06-122023-08-122023-10-122023-02-122023-04-122021-12-12图6-1氯碱企业周度开工图6-2区域开工统计资料来源Wind方正中期研究院表6-1国内氯碱企业检修表区域企业名称烧碱产能检修情况西北内蒙古中谷307月12日停车开车时间未定西北内蒙古乌海化工307月22日停车开车时间未定华北陕西北元809月15日起降负荷轮修计划10月25日结束华东江苏中盐常化金坛厂区199月22日停车检修9月28日开车华北天津乐金渤海2910月7日停车检修预计持续到10月25日华东福建东南电化7210月8日停车检修预计检修15天华东福建环洋科技2410月8日停车检修预计检修15天华北山东信发50老厂10月11日起轮修20天华中湖北安道麦2510月11日至28日停车检修资料来源卓创资讯方正中期研究院表7-1后期检修计划区域企业名称烧碱产能检修情况华北山东金岭60计划东营厂区10月13日检修15天左右华北山东东明石化10计划10月15日检修至月底西北新疆中泰圣雄厂区40计划10月15日一条线检修一周华北寿光新龙20计划10月17日停车检修4-5天华北沧州大化16计划10月20日停车检修三四周华北山东金茂28计划10月25日左右检修具体检修时间未定华东浙江闰土16计划10月下旬停车检修3-5天华北山东华泰75计划10月底检修具体检修时间未定华东江西理文30计划11月检修具体时间未定华东浙江嘉化32计划11月初停车检修15天华北唐山三友54计划11月4日至13日降负荷检修华南广西华谊氯碱30计划11月5日停车检修25天左右请务必阅读最后重要事项第3页华东江苏理文20计划11月7日至14日停车检修华东宁波万华65计划11月15日开始轮修至2024年1月初西北内蒙古鄂尔多斯65计划11月检修具体时间未定资料来源卓创资讯方正中期研究院截至10月12日全国主要地区样本企业加权平均开工负荷率在8794较上周8893下降099个百分点后期装置检修计划仍较多供应端存在一定支撑七液碱厂内库存60002023年度2022年度2021年度50004000300020001000000图7-1液碱厂内库存资料来源我的钢铁方正中期研究院截至10月12日全国20万吨及以上液碱样本企业库存为3988万吨环比大幅增加235作为主产区的华北华中华东区域液碱库存增加明显华南东北西南区域则保持低库存状态其中山东区域液碱库存环比增加307请务必阅读最后重要事项第4页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606湖南第二分公司0731-84118337230423052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-2355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