研究报告全文：证券研究报告市场策略研究2023年10月17日投资策略北上成长布局呈明显分化外资周报第175期1总体配置外围波动放大外资延续流出作者加息预期叠加避险情绪升温美元强势上行继续压制风险偏好上周公分析师张峻晓布的9月美国CPI同比环比超预期能源反弹是主要驱动反映通胀改执业证书编号S0680518110001善速度趋缓同时美联储9月会议纪要显示大多数官员认为再加息一次邮箱zhangjunxiaogszqcom是适当的且货币政策应该在一段时间内保持限制性以推动通胀持续降分析师王程锦温市场加息预期有所升温另一方面巴以冲突局势持续升级避险情执业证书编号S0680522070004绪同样有所升温反映在资产价格上上周美债高位震荡美元走强的同邮箱wangchengjingszqcom时金价原油价格也同步上涨相关研究外资延续流出且交易盘与配置盘同步外流北向资金上周109-10131投资策略一带一路十周年国际合作新征程下同净流出额大幅提升单周净流出约13144亿元资金类型拆分看2023-10-16配置盘上周净流出约7516亿元交易盘上周净流出约5373亿元与此2投资策略A股的核心矛盾与可能的契机策略同时南下资金上周净流入约7534亿元截至10月13日北上配置盘周报202310152023-10-15今年以来累计净流入达到108668亿元北上交易盘今年以来累计净流出达到11422亿元3投资策略市场回顾10月1周海外避险情绪再升温2023-10-142行业配置电子获增配居前电力设备遭减持较多整体视角下上4投资策略市场情绪自底部回升交易与趋势周周电子2149亿元汽车1733亿元和医药生物449亿元净流入居前电力设备-4352亿元机械设备-1960亿元和计算报30第20期2023-10-11机-1761亿元流出最多5投资策略配置盘主导流出交易盘止跌回流外资月报2023年9月2023-10-10从资金类型拆分看交易盘视角下上周电子2278亿元净流入最多而交通运输-1403亿元净流出最多配置盘视角下上周汽车676亿元净流入最多而电力设备-3165亿元净流出最多3个股配置中际旭创增持居前隆基绿能减持较多整体视角下中际旭创536亿元天孚通信507亿元和天齐锂业415亿元净流入居前而隆基绿能-1124亿元中国中免-988亿元和科大讯飞-936亿元流出较多从资金类型拆分看交易盘视角下工业富联498亿元长安汽车439亿元和拓普集团375亿元净流入居前而科大讯飞-657亿元隆基绿能-607亿元和金山办公-466亿元流出较多配置盘视角下小康股份366亿元中际旭创305亿元和卓胜微262亿元净流入居前而中国中免-1063亿元阳光电源-673亿元和隆基绿能-517亿元流出较多风险提示1海外市场波动加剧2汇率贬值风险请仔细阅读本报告末页声明2023年10月17日内容目录1总体配置美元强势抬升配置盘主导流出311海外要闻概览312总体配置32行业配置电子获增配居前电力设备遭减持较多521行业仓位电子仓位提升居首电力设备仓位回落较多522行业净流入电子与汽车获增配居前63个股配置中际旭创增持居前隆基绿能减持较多731持股集中度持股集中度小幅减少持股高占比公司数小幅减少732个股增减持比亚迪增持居前宁德时代减持较多7风险提示9图表目录图表1美国9月CPI同比再超预期3图表2上周金价原油价格持续冲高3图表3上周北向资金净流出约13144亿元3图表4上周南下资金净流入约7534亿元3图表5上周北上交易盘资金净流出约5373亿元4图表6上周北上配置盘资金净流出约7516亿元4图表7主板仓位上周有所上升4图表8创业板仓位有所下降4图表9外资风格流入结构历史变动亿元4图表10上周电子仓位环比提升居首电力设备仓位环比降低较多5图表11上周北上交易盘行业仓位变动5图表12上周北上配置盘行业仓位变动5图表13上周电子汽车流入居前机械设备电力设备流出较多6图表14上周北上交易盘净流入行业分布6图表15上周北上配置盘净流入行业分布6图表16上周持股集中度小幅减少持股高占比公司数小幅减少7图表17北上资金前5大重仓股名单ROE截至2023年6月30日其余数据均截至2023年10月13日7图表18上周北上资金整体净流入净流出前10个股统计区间为2023109-202310138图表19上周北上交易盘净流入净流出前10个股统计区间为2023109-202310138图表20上周北上配置盘净流入净流出前10个股统计区间为2023109-202310139P2请仔细阅读本报告末页声明2023年10月17日1总体配置外围波动放大外资延续流出11海外要闻概览加息预期叠加避险情绪升温继续压制风险偏好上周公布的9月美国CPI同比环比超预期能源反弹是主要驱动反映通胀改善速度趋缓同时美联储9月会议纪要显示大多数官员认为再加息一次是适当的且货币政策应该在一段时间内保持限制性以推动通胀持续降温市场加息预期有所升温另一方面巴以冲突局势持续升级避险情绪同样有所升温反映在资产价格上上周美债高位震荡美元走强的同时金价原油价格也同步上涨图表1美国9月CPI同比再超预期图表2上周金价原油价格持续冲高美国CPI当月同比期货结算价连续布伦特原油美元桶美国核心CPI当月同比期货收盘价连续COMEX黄金美元盎司右轴98194099619209419007921880590186088184038618201841800821780-12023-09-202023-09-272023-10-042023-10-112018-012019-012020-012021-012022-012023-01资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所12总体配置外资延续流出且交易盘与配置盘同步外流北向资金上周109-1013下同净流出额大幅提升单周净流出约13144亿元资金类型拆分看配置盘上周净流出约7516亿元交易盘上周净流出约5373亿元与此同时南下资金上周净流入约7534亿元截至10月13日北上配置盘今年以来累计净流入达到108668亿元北上交易盘今年以来累计净流出达到11422亿元图表3上周北向资金净流出约13144亿元图表4上周南下资金净流入约7534亿元资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2023年10月17日图表5上周北上交易盘资金净流出约5373亿元图表6上周北上配置盘资金净流出约7516亿元资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所主板仓位略有提升科技成长流入提速板块仓位层面上周主板仓位科创板仓位均略有提升而创业板仓位有所下降截至10月13日陆股通主板创业板和科创板持仓比例分别为81831541和276大类风格结构上金融地产必需消费其他服务流出节奏放缓具体来看截至10月13日可选消费科技成长其他服务必需消费金融地产上游资源和中游制造的近20日外资日均净流入规模分别约-085亿元-182亿元-197亿元-313亿元-431亿元-457亿元和-911亿元图表7主板仓位上周有所上升图表8创业板仓位有所下降资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表9外资风格流入结构历史变动亿元资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年10月17日2行业配置电子获增配居前电力设备遭减持较多21行业仓位电子仓位提升居首电力设备仓位回落较多上周电子仓位提升居首电力设备仓位回落较多上周电子医药生物和汽车仓位提升居前分别环比提升048027和025而电力设备机械设备和食品饮料仓位回落较多分别环比降低038018和013图表10上周电子仓位环比提升居首电力设备仓位环比降低较多资料来源Wind国盛证券研究所从资金性质拆分看交易盘上周电子汽车和非银金融仓位提升居前分别环比提升090047和017而交通运输电力设备和食品饮料仓位回落较多分别环比降低032027和023配置盘上周电子医药生物和汽车仓位提升居前分别环比提升033026和019而电力设备机械设备和商贸零售仓位回落较多分别环比降低040014和012图表11上周北上交易盘行业仓位变动图表12上周北上配置盘行业仓位变动资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年10月17日22行业净流入电子与汽车获增配居前电子获增持居前电力设备遭减持较多根据我们的估算上周电子汽车和医药生物行业净流入居前分别净流入2149亿元1733亿元和449亿元同时电力设备机械设备和计算机行业净流出较多分别净流出4352亿元1960亿元和1761亿元图表13上周电子汽车流入居前机械设备电力设备流出较多资料来源Wind国盛证券研究所从资金性质拆分看交易盘上周净流入前三大行业依次为电子汽车和非银金融分别净流入2278亿元1114亿元和641亿元净流出前三大行业依次为交通运输电力设备和建筑装饰分别净流出1403亿元1329亿元和902亿元配置盘上周净流入前三大行业依次为汽车医药生物和煤炭分别净流入676亿元444亿元和331亿元净流出前三大行业依次为电力设备机械设备和商贸零售分别净流出3165亿元1185亿元和1055亿元图表14上周北上交易盘净流入行业分布图表15上周北上配置盘净流入行业分布资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年10月17日3个股配置中际旭创增持居前隆基绿能减持较多31持股集中度持股集中度小幅减少持股高占比公司数小幅减少从持股集中度变动看陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周减少006至3530而持股占流通股本比例超过10的公司数目减少为64家截至10月13日前5大重仓股依次为贵州茅台招商银行长江电力国电南瑞和中国平安持股规模分别为162167亿元39853亿元38541亿元32263亿元和31888亿元图表16上周持股集中度小幅减少持股高占比公司数小幅减少资料来源Wind国盛证券研究所图表17北上资金前5大重仓股名单ROE截至2023年6月30日其余数据均截至2023年10月13日证券代码证券简称持股市值亿元持股市值占流通A股ROEPETTM申万一级行业600519SH贵州茅台16216769818063371食品饮料600036SH招商银行39853579788583银行600900SH长江电力385417544792910公用事业600406SH国电南瑞3226317775882677电力设备601318SH中国平安31888589786982非银金融资料来源Wind国盛证券研究所32个股增减持比亚迪增持居前宁德时代减持较多从整体净流入看上周中际旭创天孚通信和天齐锂业净流入额居前分别为536亿507亿和415亿隆基绿能中国中免和科大讯飞净流出额居前分别为1124亿988亿和936亿P7请仔细阅读本报告末页声明2023年10月17日图表18上周北上资金整体净流入净流出前10个股统计区间为2023109-20231013证券代码证券简称净流入亿元申万一级行业证券代码证券简称净流入亿元申万一级行业300308SZ中际旭创536通信601012SH隆基绿能-1124电力设备300394SZ天孚通信507通信601888SH中国中免-988商贸零售002466SZ天齐锂业415有色金属002230SZ科大讯飞-936计算机002594SZ比亚迪392汽车601318SH中国平安-736非银金融601138SH工业富联369电子300274SZ阳光电源-614电力设备002241SZ歌尔股份324电子300750SZ宁德时代-582电力设备688036SH传音控股322电子000858SZ五粮液-572食品饮料601689SH拓普集团293汽车688111SH金山办公-563计算机603501SH韦尔股份288电子000063SZ中兴通讯-551通信601688SH华泰证券280非银金融600519SH贵州茅台-541食品饮料资料来源Wind国盛证券研究所从交易盘角度看上周工业富联长安汽车和拓普集团净流入额居前分别为498亿439亿和375亿科大讯飞隆基绿能和金山办公净流出额居前分别为657亿607亿和466亿图表19上周北上交易盘净流入净流出前10个股统计区间为2023109-20231013证券代码证券简称净流入亿元申万一级行业证券代码证券简称净流入亿元申万一级行业601138SH工业富联498电子002230SZ科大讯飞-657计算机000625SZ长安汽车439汽车601012SH隆基绿能-607电力设备601689SH拓普集团375汽车688111SH金山办公-466计算机300394SZ天孚通信354通信600519SH贵州茅台-458食品饮料002241SZ歌尔股份322电子000063SZ中兴通讯-359通信002460SZ赣锋锂业309有色金属002027SZ分众传媒-316传媒603501SH韦尔股份304电子000651SZ格力电器-294家用电器601901SH方正证券301非银金融600150SH中国船舶-293国防军工000725SZ京东方A284电子000001SZ平安银行-286银行002466SZ天齐锂业276有色金属601318SH中国平安-283非银金融资料来源Wind国盛证券研究所从配置盘角度看上周小康股份中际旭创和卓胜微净流入额居前分别为366亿305亿和262亿中国中免阳光电源和隆基绿能净流出额居前分别为1063亿673亿和517亿P8请仔细阅读本报告末页声明2023年10月17日图表20上周北上配置盘净流入净流出前10个股统计区间为2023109-20231013证券代码证券简称净流入亿元申万一级行业证券代码证券简称净流入亿元申万一级行业601127SH小康股份366汽车601888SH中国中免-1063商贸零售300308SZ中际旭创305通信300274SZ阳光电源-673电力设备300782SZ卓胜微262电子601012SH隆基绿能-517电力设备600170SH上海建工242建筑装饰300750SZ宁德时代-501电力设备601699SH潞安环能234煤炭000858SZ五粮液-462食品饮料600066SH宇通客车228汽车601318SH中国平安-453非银金融603288SH海天味业206食品饮料600036SH招商银行-423银行688036SH传音控股184电子300450SZ先导智能-391电力设备300866SZ安克创新180电子601901SH方正证券-325非银金融300347SZ泰格医药179医药生物002129SZ中环股份-280电力设备资料来源Wind国盛证券研究所风险提示1海外市场波动加剧2汇率贬值风险P9请仔细阅读本报告末页声明2023年10月17日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP10请仔细阅读本报告末页声明