报告要点：
　　国际棉花市场：供应端：USDA最新报告巴西、阿根廷、坦桑尼亚增产抵消了美国、澳大利亚和希腊产量的减少，全球产量小幅上调。当前巴西、澳大利亚、巴基斯坦新棉已大量上市，美国、印度进入采摘加工阶段。
　　需求端：USDA最新报告全球消费预期持续悲观；美棉当前年度出口签约表现不佳；消费旺季深入，东南亚纺织业产销维持疲软格局。
　　展望后市：短期宏观利空情绪有所释放，但从基本面来看，美棉减产带来上涨驱动减弱，消费预期悲观，国际棉价延续震荡偏弱走势。
　　国内棉花市场：
　　供应端：籽棉收购博弈剧烈，交售量同比减少，收购价格稳中略降，折算皮棉成本较多落在18000元/吨左右。储备棉轮出持续，进口供应有望增加。
　　需求端：下游旺季不旺，产业亏损，开机负荷下滑，纱线库存持续创高，纺企原料按需采购，部分贸易商棉纱出现降价出货迹象。纺织服装出口金额环比下滑，但1-9月出口同比减负缩小。
　　展望后市：短期，籽棉收购情绪谨慎，抢收预期落空，下游需求疲软，棉纱库存压力难以缓解，同时国际棉价走弱，内外价差扩大，基本面弱势显现，棉价延续震荡偏弱。中长期，新棉减产、现货价格坚挺、籽棉收购价格与下游刚需消费带来支撑仍存，底部空间有限，需关注籽棉收购博弈发展与下游去库补库情况。
　　后需关注点：政策变化、下游棉纱去库情况。