核心逻辑：节后首周，动力煤价格先抑后扬，期货暂无成交。由于国庆期间发生多起煤矿事故，产地安监形势依然严峻，下游用户采购需求持续释放，使得坑口、港口价格维持节前强劲走势。不过，10月10日，国资委召开中央企业经济运行情况通报会，再提煤炭保供问题，市场对安监的预期迎来转变，动力煤供应端担忧得到缓解，部分贸易商囤货积极性受挫，煤炭市场氛围有所降温，带动价格小幅回落。另外，海关总署10月13日公布的数据显示，中国2023年9月份进口煤炭4214万吨，依然维持极高水平，同样给动力煤市场带来一定压力。与此同时，高频的二十五省电厂煤耗继续走弱，显示电煤需求季节性走弱，目前已低于去年同期水平。整体来看，目前产地安监和保供相互博弈，成为动力煤市场的交易重心，我们预计短期内煤价维持区间震荡运行，考虑到采暖季安监压力或逐渐放松，动力煤仍将表现出旺季不旺淡季不淡的特征。