事件描述
　　FY2024Q1（6/1-8/31），公司实现营收和净利润分别为129.4和14.5亿美元，分别同比+2%（固定汇率）和-1%，业绩表现符合公司指引。
　　事件评论
　　业绩表现：促销折扣致毛利率仍承压。FY2024Q1（6/1-8/31），公司业绩表现符合公司指引，毛利率同比略下降0.1pct，主因货运和物流成本上升、折扣加深以及汇率波动影响。利润率下降主要是由北美地区拖累，北美地区通过DTC渠道降价促销和降低批发采购来清理过剩库存。
　　营收拆分：鞋类销售韧性更优，大中华区延续两位数增长。Nike品牌固定汇率下FY2024Q1 DTC/批发营收分别同比+6%/+1%，其中直营/电商分别同比+12%/2%，鞋/服/配件营收分别同比+4%/-1%/+9%，延续鞋类消费韧性强于服装的趋势。分地区收入来看，北美（-1%）、EMEA（+6%）、APLA（+3%）、大中华区（+12%），北美地区因公司限制市场供应保障库存健康致批发收入同比-8%（DTC同比+7%），大中华区直营/电商收入分别同比+12%/+6%，直营/批发零售额均为两位数增长，恢复态势良好。
　　库存情况：库存额同比下降，全渠道库存量两位数下滑。FY2024Q1公司库存为87.0亿美元，同比-10%（Q4同比持平），主要为库存量下滑（全渠道库存量同比两位数下滑，Q1零售额中单位数增长），Nike品牌以及全渠道库存均保持健康，计划在下半年开始增加批发采购水平。
　　业绩指引：公司维持此前FY2024中单位数收入增长指引，毛利率同比改善1.4-1.6pct，预计FY2024Q2高基数下收入同比略有增长，毛利率同比+1.0pct，反映出战略定价、降价促销改善和海运费率下降带来的好处部分被产品投入成本上升所抵消。
　　风险提示
　　1、海外需求偏弱风险；
　　2、行业竞争加剧风险；
　　3、库存积压风险。