1、纺织服装出口数据：中国及东南亚服装出口数据边际改善
　　9月中国服装及纺织品出口降幅收窄：23年9月纺织品出口金额116.38亿美元，同比-3.6%（8月同比-6.4%）；服装及衣着附件出口金额145.58亿元，同比-8.9%（8月同比-12.5%），23Q3纺织服装出口金额降幅收窄。
　　9月越南纺织品出口恢复增长：23年9月纺织品出口同比+5.3%（8月-13.2%）；鞋类出口同比-16.7%（8月-22.9%）。
　　9月孟加拉服装出口增速提升：23年9月服装出口同比+14.5%（8月+8.0%）；鞋类出口同比-12.2%（8月-0.4%）。
　　9月柬埔寨纺织服装出口降幅收窄：23年9月服装出口同比-3%（8月-9%），鞋类出口同比-29%（8月-40%）。
　　2、品牌端：优衣库终端销售及库存水平良好，安踏体育三季度流水稳健增长
　　优衣库：FY23Q4业绩稳健增长，库存持续优化
　　优衣库营收稳健增长：FY23Q4（23年6月至23年8月）收入同比+16%至6230亿日元。分地区看：日本+7%，大中华区+13%，亚洲&大洋洲+21%，欧美+44%。
　　存货水平良性：截至23年8月末优衣库库存4493亿日元（-8%），库存周转天数127天（同比-20天，环比+2天），库存周转效率持续改善。
　　优衣库自23年以来终端销售良好，库存水平持续优化。未来下订单规模将较快恢复正常，加上近几年供应链集中度提升，优衣库核心供应商订单复苏节奏加快。
　　安踏体育：23Q3流水延续稳健增长态势，折扣及库存水平保持良好
　　安踏：23Q3安踏品牌零售流水同比增长高单位数（7-9月零售业绩逐月改善），安踏儿童零售金额同比增长中单位数。安踏成人和安踏儿童线下流水增长高单位数，线上增长低单位数。安踏品牌库销比5X左右。零售折扣72折（22Q3折扣74折）。
　　FILA：23Q3 FILA品牌零售流水同比增长10%-20%低段。分品类看：FILA大货、FILA儿童、FILAFusion线下均增长高单位数，线上均增长中双位数。FILA库销比5X左右（略高于23Q2，主要是为了节假日备货所致）。零售折扣76折（22Q3折扣74折）。
　　其他品牌：23Q3其他品牌零售流水同比增长45-50%，其中迪桑特增长40%-45%，可隆增长65%-70%。迪桑特及可隆的库销比及折扣均保持稳定。
　　增长指引：持全年安踏主品牌及FILA流水双位数增长，户外品牌流水40%增长目标。
　　阿里平台线上表现：9月运动鞋服延续下滑趋势
　　运动鞋服增速下滑幅度扩大：2023年9月阿里平台运动服、运动鞋、跑步鞋、篮球鞋销售额同比增速为-19%、-17%、-13%、-39%。
　　运动鞋服品牌GMV延续下滑趋势：李宁同比-22%，安踏同比-16%，斐乐同比-15%，特步同比-22%，361度同比+39%，耐克同比-12%，阿迪达斯同比+4%，安德玛同比+2%，斯凯奇同比-37%。
　　国内龙头品牌份额提升：2023年9月跑步鞋市场，李宁市场份额为13.1%（+2.9pct），Nike市场份额为7.8%（-3.0pct）。2023年9月篮球鞋市场，李宁市场份额为30.3%（+1.3pct），Nike市场份额14.4%（-1.6pct）。
　　3、投资建议：23Q3海外需求回暖，欧美进口服装及东南亚出口服装数据边际改善。部分国际龙头品牌去库存已经取得阶段性成果，上游制造端接单情况逐步改善。重点推荐产品开发力强&客户结构优质&产能布局完善的优质制造龙头伟星股份、申洲国际、华利集团、台华新材、百隆东方。
　　风险提示：终端需求恢复不及预期，品牌端扩店不达预期，制造端获取订单情况低于预期的风险