1.当前市场观察
　　今年权益市场的震荡走势主要受两方面影响。一方面，当前市场估值水平偏低（A股PB估值水平为历史24.56%分位数），客观上来讲权益资产确实存在一定的配置性价比。但是，24.56%的分位数水平也并不是一个极低值，若从这一角度看，估值因素也并非完全没有风险。另一方面，虽然各项基本面预期均有所改善，且从9月最新的经济数据上来看，出口和社融增速均超过市场预期。但是，目前经济数据修复的斜率相对较低，从结构上来看也仍然存在一定隐忧。比如，9月社融数据虽然超预期，但其中的人民币贷款数据却又不及预期。在经济数据尚未全面修复的情况下，市场对经济周期仍停留在底部的判断，而非全面上行的判断。因此，不论是估值还是基本面，都各自存在着部分利多和利空A股市场的因素，且没有一方完全占据主导而是相互角力，使得当前A股市场难以走出趋势性行情。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，本周A股整体估值中位数处于历史24.56%的分位数，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近。当前从长期视角来看市场整体估值处于偏低水平，权益具有一定的配置性价比。
　　对于灵活投资者，本周灵活择时模型对市场评分维持中性，具体来看流动性评分较上月有所回升，风险偏好评分与上月维持一致，基本面评分则小幅回落。流动性评分虽然有所修复但绝对值仍相对较低，需要警惕风险，但不必过于悲观。建议短期投资者暂时标配权益，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有较高赔率，值得持续超配。短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格和成长价值风格都建议维持均衡配置。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险