研究报告全文：行业日期金融期货周报2023年10月13日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwenxinccbccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezhuoqiaoccbccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbinccbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtianleccbccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary周报目录contents股指-3-一市场回顾-3-11市场行情回顾-3-12大类资产表现-5-13股市展望-5-二成交持仓分析-5-21成交量与持仓量概览-5-22主力合约持仓状况-6-三基差跨期价差及跨品种价差分析-6-31基差走势-6-32跨期价差走势-7-33跨品种价差走势-8-四行业板块概况-8-41沪深300中证500分行业走势-8-42细分行业涨跌幅-8-五股债性价比及资金流向走势-9-国债-11-一本周市场回顾-11-1国债期货市场-11-2债券现货市场-14-3资金面-15-4利率衍生品-16-二市场分析-17-1近期市场逻辑-17-2本周基本面情况-17-3下周债市展望-20-三下周公开市场到期与重要经济日历一览-20-请阅读正文后的声明-2-周报股指一市场回顾11市场行情回顾股市环比下跌周一消费金融板块领跌指数低开后震荡偏弱小幅收跌股指期货普跌北上资金净流出746亿周二消费金融板块领跌指数低开后震荡偏弱小幅收跌股指期货普跌北上资金净流出746亿周三稳定消费板块领跌小盘强于大盘指数高开低走小幅收跌股指期货普跌北上资金净流出5471亿周四汇金入市市场情绪提振金融板块大涨外资大幅流入新能源等超跌板块大幅反弹小盘弱于大盘上证指数开盘后窄幅震荡小幅收涨股指期货普涨北上资金净流入6616亿周五成长消费板块领跌小盘强于大盘上证指数低开后窄幅震荡小幅收跌股指期货普跌北上资金净流出6439亿股指期货分化沪深300指数涨035IF主力合约涨023上证50指数涨029IH主力合约涨023中证500指数跌034IC主力合约跌056中证1000指数涨042IM主力合约涨038表1股指期货行情数据数据来源Wind建信期货研究发展部主要宽基指数方面上证综指跌008深圳成指涨058创业板指涨076请阅读正文后的声明-3-周报中小板涨111表2市场主要指数涨跌幅品种本周上周涨跌上证综指310790311048-008深圳成指10168491010953058创业板指201910200391076中小板指649413642296111数据来源Wind建信期货研究发展部市场风格方面成长板块领涨上涨136小盘强于大盘申万中盘指数跌016小盘指数涨054大盘指数涨031图1成长消费板块领跌图2小盘弱于大盘数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3风格指数走势数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-4-周报12大类资产表现股票债券商品图4大类资产涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部13股市展望国内方面经济金融等数据边际改善短期经济呈现弱复苏状态地方债务及地产风险影响下中期经济仍存压力政策上一线城市全面贯彻认房不认贷印花税减半减缓IPO融资保证金降低减持限制等政策组合拳落地政策底到来海外方面假期美国经济数据整体超预期美债高位美元强势货币政策和流动性方面社融低位剩余流动性增量有限估值方面目前沪深300中证500上证50中证1000股债收益差所处分位数水平仍然处于历史低位综合看汇金入市情绪提振震荡偏多二成交持仓分析21成交量与持仓量概览股指成交量上升IF日均成交量为868万手IH日均成交量为529万手IC日均成交量为578万手IM日均成交量为570万手分别较上周上升153万手064万手091万手04万手股指持仓量上升IF日均持仓量为2704万手IH日均持仓量为1337万手IC日均持仓量为2919万手IM日均持仓量为2114万手分别较上周上升125万手036万手00万手012万手请阅读正文后的声明-5-周报图5成交量走势图6持仓量走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部22主力合约持仓状况各品种主力合约多单空单均下降净持仓方面IFIHIM主力合约净持仓均上升IC主力合约净持仓下降表3主力合约持仓变动多头日均持仓空头日均持仓净持仓本周上周周变动本周上周周变动周变动IFCFE721726005841867026021IHCFE380395015454479025011ICCFE733797064726776050014IMCFE493529036519565046010数据来源Wind建信期货研究发展部三基差跨期价差及跨品种价差分析31基差走势基差处于高位沪深300基差收于762点较上周下降387点所处分位数为78上证50基差收于401点较上周上升05点所处分位数为82中证500基差收于-584点较上周下降1007点所处分位数为78中证1000基差收于-1146点较上周下降751点所处分位数为32加权基差率方面沪深300加权基差率为585环比上升143上证50加权基差率为464环比上升212中证500加权基差率为-194环比下降222中证1000加权基差率为-447环比下降29请阅读正文后的声明-6-周报图7主力合约基差走势图8主力合约基差月均值走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图9加权基差率走势数据来源Wind建信期货研究发展部32跨期价差走势IFIHIM次月与当月价差收窄IC次月与当月价差收窄走阔各品种当季与当月价差均收窄图10股指价差次月-当月图11股指价差当季-当月请阅读正文后的声明-7-周报数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部33跨品种价差走势沪深300与中证500价差上证50与中证500价差价差上证50与沪深300价差均上升沪深300与中证1000价差中证500与中证1000价差均下降图12跨品种价差走势图13跨品种价差走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部四行业板块概况41沪深300中证500分行业走势沪深300分行业来看信息医药板块领涨分别上涨32222中证500分行业来看能源电信板块领跌分别下跌332192图14沪深300分行业涨跌幅图15中证500分行业涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部42细分行业涨跌幅细分行业看电子汽车计算机板块领涨分别上涨433520请阅读正文后的声明-8-周报建装社服石化板块领跌分别下跌303029图16申万一级行业指数涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部五股债性价比及资金流向走势北向资金周度净流出67亿性价比方面各指数股债收益差处于历史较低位置性价比具有相对优势图17沪深300股债收益差图18上证50股债收益差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-周报图19中证500股债收益差图20北向资金流入情况数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-10-周报国债一本周市场回顾1国债期货市场国债期货本周交易数据汇总截至1012合约周收盘价周结算价周涨跌周涨跌幅周成交量周持仓量周仓差TL23129852098520-0270-0277626435475391TL24039812098130-0310-03134775101232TL24069771097720-0390-04037531333T2312101565101565-0215-0212988431877683993T2403101150101155-0275-0271079411336497T2406100800100810-0280-028450131896TF2312101680101675-0230-0232537151120921469TF2403101465101470-0230-023794370121024TF2406101290101295-0215-0218981320205TS2312101075101075-0115-011171712728694705TS2403101000101005-0130-013793629871120TS2406100925100925-0155-015536559113数据来源Wind建信期货研究发展部1一周市场总结新一轮地方债发行高峰来临债市情绪承压9月26日内蒙披露拟在10月9日发行再融资一般债6632亿元募资用途将用于偿还政府存量债务引发市场对新一轮再融资债发行化债的担忧10月7日天津市重启发行特殊再融资债券10月9日来自中国债券信息网披露的文件显示辽宁重庆云南广西青海和吉林六地披露了与特殊再融资债券相关的发行计划因此国庆节后首个交易日债市情绪偏弱现券集体走弱之后在再融资债发行计划不断公布的情况下债市对10月资金的预期再度悲观引发债市不断下跌周四银行间资金面有所改善债市小幅回暖但对于发行特别国债的预期又再度出现升温至周四收盘30年期主力合约TL2312收盘价报98520元周跌幅02710年期主力合约T2312收盘价报101565元周跌幅0215年期主力合约TF2312收盘价报101680元周跌幅0232年期主力合约TS2312收盘价报101075元周跌幅011请阅读正文后的声明-11-周报国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部2策略表现期现策略本周现货弱于期货基差收窄IRR策略目前TS2312存在较大正套空间基差策略关注做多基差目前现券弱于期货导致基差持续走低降至历史较低位置后期现券有望补涨带来基差重新走阔主力合约IRR及基差变动数据来源Wind建信期货研究发展部测算主力活跃CTD券IRR主力活跃CTD基差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部注活跃券为当年和前一年发行的现券基差和IRR均使用CFETS估值全价和净价计算跨期策略次季合约流动性较差不建议参与请阅读正文后的声明-12-周报跨品种策略关注多短端空长端的做陡策略后期资金面压力有望边际缓解期限利差或重新走阔建议关注多短端空长端的做陡策略跨期价差当季-次季T2312-T2403T2312-T2403TF2312-TF2403TS2312-TS24032023-10-120400041021500752023-09-28038003502100060变化0020006000050015数据来源Wind建信期货研究发展部跨品种价差10TS-TL4TS-T右2TS-TF5TF-TL2TF-T右3T-TL2023-10-12912230302735100470409880101802061752023-09-2891303030295510046041073010204206535变化-0800-02200010-0850-0240-0360数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨期价差数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨品种价差2年与30年10年5年数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨品种价差5年与30年10国债期货主力合约跨品种价差10年与30年年请阅读正文后的声明-13-周报数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2债券现货市场本周国内利率现券收益率全面回升短端上行幅度更大至本周周四十年国债收益率报26983较上周五涨308bp十年国开债收益率报27575较上周五涨265bp美债长端显著上行至周四十年美债收益率报4700较上周五涨11bp国债到期收益率期限结构变动中证国债到期收益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