行情走势：2023年9月储能指数下跌3.49%，同期沪深300指数下跌2.01%，板块跑输大盘1.48pct。
　　国内大储：
　　（1）中标量：根据储能与电力市场统计，2023年1-9月，累计中标24.66GW/63.22GWh。（2）EPC中标价格，2023年9月，1小时储能EPC报价区间为2.794-2.954元/Wh，平均报价为2.91元/Wh，环比+91.3%。2小时储能EPC报价区间为1.175-2.145元/Wh，加权平均报价为1.441元/Wh，环比-1.1%。4小时储能EPC报价为0.944-1.114元/Wh，加权平均报价为1.019元/Wh，环比-21.2%。（3）系统中标价格，1小时储能系统报价区间为0.88-1.854元/Wh，加权平均报价为1.349元/Wh，环比+7.58%；2小时储能系统报价区间为0.839-1.4元/Wh，加权平均报价为1.051元/Wh，环比-0.10%；3小时储能系统报价区间为0.874-1.34元/Wh，加权平均报价为0.964元/Wh；4小时储能系统报价区间为0.85-1.134元/Wh，加权平均报价为0.930元/Wh，环比-26.42%。（4）电芯价格，2023年9月28日磷酸铁锂方形储能电池报价0.51元/wh，相较年初降幅达到46.9%。
　　国内工商业储能：
　　10月全国大部分区域不再使用夏季尖峰电价，峰谷价差变小，根据储能与电力市场统计，以35KV工商业两部制电价为分析对象，有12个区域峰谷价差超过0.7元/kwh。
　　海外户储：
　　（1）德国：根据ISEA数据统计，2023年9月，德国新增户储装机202MW/302MWh，同比+62%/+48%，环比-22%/-22%。
　　（2）意大利：根据意大利ANIE统计，2023Q2意大利新增并网户储6.95万台，装机容量676MW/914MWh，同比+276%/+147%，环比-15%/-20%。。
　　（3）美国：根据Wood Mackenzie统计，2023Q2美国户储装机137.8MW/381.2MWh，同比-10.5%/+1.7%，环比-11.3%/-1.8%。
　　美国储能：
　　根据Wood Mackenzie统计，2023Q2美国储能装机1680.3MW/5598.1MWh，同比+24.4%/84.0%，环比+112.1%/161.0%。根据EIA统计，2023年1-8月，美国市场新增电化学储能并网装机3.78GW。月度装机来看，2023年8月新增并网装机485.6MW，同比8%，环比-68%。根据EIA并网统计预测，2023年9月-12月，将有5.35GW储能项目并网，届时，全年新增并网装机将达到9.13GW，同比+121%。
　　投资建议：
　　（1）国内大储强制配储需求确定，碳酸锂降价带动经济性提升。推荐具有技术优势和产品协同性的储能PCS供应商【盛弘股份】、建议关注订单快速增长的新兴储能集成商【金盘科技】。
　　（2）国内工商业储能受益于峰谷价差拉大及高温缺电预期，需求实现从0到1突破，持续看好储能工商业储能，建议关注【开勒股份】、【芯能科技】。
　　风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，电价下调风险，海外市场拓展不及预期。

研究报告全文：2023年10月12日行业动态分析电力及公用事业证券研究报告储能月度跟踪9月国内储能项目中标大幅增长价格环比基本维持投资评级领先大市-A维持评级行情走势2023年9月储能指数下跌349同期沪深300指首选股票目标价元评级数下跌201板块跑输大盘148pct国内大储1中标量根据储能与电力市场统计2023年1-9月累计中标2466GW6322GWh2EPC中标价格2023年9月1小时储能EPC行业表现报价区间为2794-2954元Wh平均报价为291元Wh环比913电力及公用事业沪深3002小时储能EPC报价区间为1175-2145元Wh加权平均报价为40301441元Wh环比-114小时储能EPC报价为0944-1114元20Wh加权平均报价为1019元Wh环比-2123系统中标价格101小时储能系统报价区间为088-1854元Wh加权平均报价为13490元Wh环比7582小时储能系统报价区间为0839-14元Wh-10加权平均报价为1051元Wh环比-0103小时储能系统报价区2022-102023-022023-062023-10间为0874-134元Wh加权平均报价为0964元Wh4小时储能资料来源Wind资讯系统报价区间为085-1134元Wh加权平均报价为0930元Wh升幅1M3M12M环比-26424电芯价格2023年9月28日磷酸铁锂方形储能相对收益07-10-07绝对收益-19-62-23电池报价051元wh相较年初降幅达到469温晨阳分析师国内工商业储能SAC执业证书编号S145052307000610月全国大部分区域不再使用夏季尖峰电价峰谷价差变小根据wencyessencecomcn储能与电力市场统计以35KV工商业两部制电价为分析对象有12相关报告个区域峰谷价差超过07元kwh深圳市发布碳达峰实施方2023-10-08海外户储案2030年虚拟电厂负荷调1德国根据ISEA数据统计2023年9月德国新增户储装机节能力目标150万千瓦202MW302MWh同比6248环比-22-22组合政策落地在即电力系2023-09-242意大利根据意大利ANIE统计2023Q2意大利新增并网户储统灵活性资源建设与服务将695万台装机容量676MW914MWh同比276147环比迎重要发展机遇-15-20电力现货市场基本规则2023-09-203美国根据WoodMackenzie统计2023Q2美国户储装机试行发布电力现货市1378MW3812MWh同比-10517环比-113-18场建设规范化推进国家能源局答复政协提案2023-09-17美国储能再提电力系统灵活性提升重根据WoodMackenzie统计2023Q2美国储能装机要性16803MW55981MWh同比244840环比11211610储能月度跟踪8月国内储2023-09-10根据EIA统计2023年1-8月美国市场新增电化学储能并网装机能电池报价环比降低378GW月度装机来看2023年8月新增并网装机4856MW同比-8环比-68根据EIA并网统计预测2023年9月-12月将有本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1行业动态分析电力及公用事业535GW储能项目并网届时全年新增并网装机将达到913GW同比121投资建议1国内大储强制配储需求确定碳酸锂降价带动经济性提升推荐具有技术优势和产品协同性的储能PCS供应商盛弘股份建议关注订单快速增长的新兴储能集成商金盘科技2国内工商业储能受益于峰谷价差拉大及高温缺电预期需求实现从0到1突破持续看好储能工商业储能建议关注开勒股份芯能科技风险提示政策推进不及预期项目投产进度不及预期电价下调风险海外市场拓展不及预期本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2行业动态分析电力及公用事业内容目录1行情回顾2023年9月储能指数下跌34942国内大储2023年9月储能中标环比明显提升系统最低报价低于09元Wh521中标情况2023年9月储能中标677GW1837GWh522电芯价格2023年9月磷酸铁锂方形储能电芯报价继续下降至051元wh63国内工商业储能2023年10月12个区域峰谷价差超过07元kwh74海外户储装机容量同比保持增长环比回落841德国户储2023年9月德国新增户储装机202MW302MWh842意大利户储2023Q2意大利新增户储装机容量676MW914MWh843美国户储2023Q2美国户储装机1378MW3812MWh95美国储能2023Q2美国储能装机16803MW55981MWh环比高增96投资建议117风险提示11图表目录图1Wind储能指数884790WI行情走势4图22023年国内月度储能项目中标量5图32023年国内月度完成招标的储能项目类型分类MWh5图42023年国内月度储能项目EPC中标价格5图52023年国内月度储能项目系统中标价格6图6国产电池级碳酸锂价格万元吨6图7磷酸铁锂方形储能电芯价格元wh6图8德国户用储能月度装机MW8图9德国户用储能月度装机MWh8图10德国月度居民电价欧分kwh8图11意大利户用储能季度装机MW9图12意大利户用储能季度装机MWh9图13加州SGIP储能装机MW9图14加州SGIP储能装机MWh9图15美国季度储能装机MW10图16美国季度储能装机MW10图17美国月度储能新增并网装机MW10表12023年10月各省区峰谷价差及变化情况元kwh7本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3行业动态分析电力及公用事业1行情回顾2023年9月储能指数下跌349参考Wind储能指数884790WI2023年9月储能指数下跌349同期沪深300指数下跌201板块跑输大盘148pct图1Wind储能指数884790WI行情走势资料来源Wind安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4行业动态分析电力及公用事业2国内大储2023年9月储能中标环比明显提升系统最低报价低于09元Wh21中标情况2023年9月储能中标677GW1837GWh从月度中标情况来看根据储能与电力市场统计2023年1-9月累计中标2466GW6322GWh9月储能中标677GW1837GWh环比225527419月中标项目中集采框采规模最大占总规模的6143大唐中广核国家能源集团都在9月有集采项目完成图32023年国内月度完成招标的储能项目类型分类图22023年国内月度储能项目中标量MWh功率MW容量MWh集采新能源配储独立储能火储联合调频用户侧20000200001800018000160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月1月2月3月4月5月6月7月8月9月资料来源储能与电力市场安信证券研究中心资料来源储能与电力市场安信证券研究中心从中标价格看2023年9月1小时储能EPC报价区间为2794-2954元Wh平均报价为291元Wh环比9132小时储能EPC报价区间为1175-2145元Wh加权平均报价为1441元Wh环比-114小时储能EPC报价为0944-1114元Wh加权平均报价为1019元Wh环比-212图42023年国内月度储能项目EPC中标价格资料来源储能与电力市场安信证券研究中心注加权平均价格为采取以项目装机容量MWh为权重的加权平均法计算所得本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5行业动态分析电力及公用事业9月储能系统最低报价低于09元Wh2023年9月1小时储能系统报价区间为088-1854元Wh加权平均报价为1349元Wh环比7582小时储能系统报价区间为0839-14元Wh加权平均报价为1051元Wh环比-0103小时储能系统报价区间为0874-134元Wh加权平均报价为0964元Wh4小时储能系统报价区间为085-1134元Wh加权平均报价为0930元Wh环比-2642图52023年国内月度储能项目系统中标价格资料来源储能与电力市场安信证券研究中心注加权平均价格为采取以项目装机容量MWh为权重的加权平均法计算所得22电芯价格2023年9月磷酸铁锂方形储能电芯报价继续下降至051元wh碳酸锂价格下跌带来储能电芯价格降低2023年以来碳酸锂价格呈现下降趋势从2022年11月最高点5675万元吨降至2023年4月1765万元吨降幅达到689后缓慢抬升6月达到3141万元吨后再次下降2023年9月28日电池级碳酸锂价格1689万元吨与之对应磷酸铁锂方形储能电芯价格从2023年1月6日096元wh降低至2023年9月28日051元wh降幅达到469图6国产电池级碳酸锂价格万元吨图7磷酸铁锂方形储能电芯价格元wh60120501004008030060200401002000002022922023552023652023742023812023882023962020322020122020872022922023652023718202210720231202023224202333120236122023619202362720237112023725202381620238292023913202392020239282021510202271420239152020422202061620209282021115202131520216302021819202112820221282022328202252420221112023217202341120237272022111120221216202110192022122120201125资料来源Wind安信证券研究中心资料来源鑫椤锂电安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6行业动态分析电力及公用事业3国内工商业储能2023年10月12个区域峰谷价差超过07元kwh10月全国大部分区域不再使用夏季尖峰电价峰谷价差变小根据储能与电力市场统计以35KV工商业两部制电价为分析对象有12个区域峰谷价差超过07元kwh其中山东浙江广东珠三角五市广东江门市湖北排名前五同比来看与2022年10月同期相比超4成的区域10月峰谷价差同比增长表12023年10月各省区峰谷价差及变化情况元kwh资料来源储能与电力市场安信证券研究中心注红色底色为峰谷价差大于07元kwh黄色底色为同比环比增长本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7行业动态分析电力及公用事业4海外户储装机容量同比保持增长环比回落41德国户储2023年9月德国新增户储装机202MW302MWh根据ISEA数据统计2023年9月德国新增户储装机202MW302MWh同比6248环比-22-222023年9月德国居民电价3944欧分kwh环比25图8德国户用储能月度装机MW图9德国户用储能月度装机MWh装机量MW同比环比装机量MWh同比环比35030050030030025025040025020020015020030015010010015050200501000100050-50-500-1000-100月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13579135791357913579135791357911111111年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2021202120212021202120222022202220222022202320232023202320232021202120212021202120222022202220222022202320232023202320232021202220222021资料来源ISEA安信证券研究中心资料来源ISEA安信证券研究中心图10德国月度居民电价欧分kwh7030602050104003020-1010-200-30月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月55137913791357913579111111年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20202021202020202020202020212021202120212022202220222022202220232023202320232023202020212022居民电价欧分kwh环比资料来源energypriceindex安信证券研究中心42意大利户储2023Q2意大利新增户储装机容量676MW914MWh根据意大利ANIE统计2023Q2意大利新增并网户储695万台装机容量676MW914MWh同比276147环比-15-202023Q2环比下降的主要原因是superbonus逐步取消本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8行业动态分析电力及公用事业图11意大利户用储能季度装机MW图12意大利户用储能季度装机MWh900600140070080050012006007004001000500600400500300800300400200600200300100400200100100020000-1000-1002021Q22019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22019Q32019Q12019Q22019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2功率MW功率同比功率环比容量MWh容量同比容量环比资料来源ANIE安信证券研究中心资料来源ANIE安信证券研究中心43美国户储2023Q2美国户储装机1378MW3812MWh根据WoodMackenzie统计2023Q2美国户储装机1378MW3812MWh同比-10517环比-113-182023年加州开始实施NEM30政策户用光伏由净计费模式向净计量模式转变户用光伏配储经济性更高2023年初截至9月25日SGIP备案的户用储能装机容量281MW697MWh图13加州SGIP储能装机MW图14加州SGIP储能装机MWh户用非户用户用非户用4000120003500100003000250080002000600015004000100020005000000资料来源SGIP安信证券研究中心资料来源SGIP安信证券研究中心注2023年数据为截至2023年9月25日数据注2023年数据为截至2023年9月25日数据5美国储能2023Q2美国储能装机16803MW55981MWh环比高增根据WoodMackenzie统计2023Q2美国储能装机16803MW55981MWh同比244840环比11211610其中表前市场装机1510MW5109MWh同比291959环比17262290户储装机1378MW3812MWh同比-10517环比-113-18工商业储能装机325MW1079MWh同比236816环比-608-4692023Q3美国储能装机环比高速增长主要原因是前期由于IRA法案导致并网延迟的项目陆续落地根据WoodMackenzie预测依然有2GW的项目延期到明年本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9行业动态分析电力及公用事业图15美国季度储能装机MW180016001400120010008006004002000住宅非住宅表前市场资料来源WoodMackenzie安信证券研究中心图16美国季度储能装机MW6000500040003000200010000住宅非住宅表前市场资料来源WoodMackenzie安信证券研究中心根据EIA统计2023年1-8月美国市场新增电化学储能并网装机378GW月度装机来看2023年8月新增并网装机4856MW同比-8环比-68根据EIA并网统计预测2023年9月-12月将有535GW储能项目并网届时全年新增并网装机将达到913GW同比121图17美国月度储能新增并网装机MW20001500100050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年E资料来源EIA安信证券研究中心注数据为根据截止2023年8月规划机组投运时间统计2023年9-12月为并网预计值本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10行业动态分析电力及公用事业6投资建议国内大储强制配储需求确定碳酸锂降价带动经济性提升推荐具有技术优势和产品协同性的储能PCS供应商盛弘股份建议关注订单快速增长的新兴储能集成商金盘科技国内工商业储能受益于峰谷价差拉大及高温缺电预期需求实现从0到1突破持续看好储能工商业储能建议关注开勒股份芯能科技7风险提示政策推进不及预期项目投产进度不及预期电价下调风险海外市场拓展不及预期本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页11行业动态分析电力及公用事业行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页12行业动态分析电力及公用事业免责声明本报告仅供安信证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法和模型均存在一定的局限性估值结果和分析结论也存在局限性请谨慎使用安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权安信证券研究中心深圳市地址深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编518026上海市地址上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编200080北京市地址北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编100034本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页13