本报告导读：
　　汇金增持四大行，主要目的在于提振信心、活跃市场。目前银行板块估值、持仓均处于历史底部，建议投资者积极关注汇金增持带来的银行股投资机会。
　　摘要：
　　事件：10月11日，工、农、中、建四大行分别公告称，股东汇金公司于今日在二级市场增持了各家银行股票，增持规模均为各行总股本的0.01%，并拟在未来6个月内继续增持。
　　本次汇金增持四大行，我们认为主要目的在于提振市场信心，象征意义更为重要，也有助于推动国有行及板块估值修复。
　　历史上，汇金在2008-2013年间每年都有增持国有行的行动。从过往经验看，汇金增持一般在市场低迷期进行，也是意在提振信心、活跃市场。汇金介入后，市场出现过阶段性企稳，银行股也出现了超额收益。
　　目前银行板块估值、持仓均处于历史底部，汇金增持是股价见底的有力信号，也从侧面反映出当前板块具备较高的投资价值，有助于支撑银行板块估值修复。
　　投资建议：继续看好政策力度持续加大背景下银行板块的投资机会。个股推荐把握两条主线：①强β品种：宁波银行、招商银行；②低估值高股息/高弹性品种：重点推荐江苏银行、浙商银行。
　　风险提示：需求恢复不及预期

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo商业银行TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20231011上次评级增持汇金公司增持四大行意在提振市场信心TablesubIndustry细分行业评级行业张宇分析师郭昶皓分析师事021-38038184021-38031652zhangyu023800gtjascomguochanghaogtjascom件证书编号S0880520120007S0880520080005快本报告导读评汇金增持四大行主要目的在于提振信心活跃市场目前银行板块估值持仓均处相关报告TableDocReport于历史底部建议投资者积极关注汇金增持带来的银行股投资机会商业银行降准落地政策加码继续看多银摘要行股20230914事件10月11日工农中建四大行分别公告称股东汇金公TableSummary商业银行总量略超预期结构表现平淡司于今日在二级市场增持了各家银行股票增持规模均为各行总股本20230911的001并拟在未来6个月内继续增持商业银行营收趋稳利润上行政策环境本次汇金增持四大行我们认为主要目的在于提振市场信心象征意边际友好20230903义更为重要也有助于推动国有行及板块估值修复商业银行住房信贷政策优化银行板块有望反弹历史上汇金在2008-2013年间每年都有增持国有行的行动从过往20230901经验看汇金增持一般在市场低迷期进行也是意在提振信心活跃商业银行利润增速回升资产质量稳健市场汇金介入后市场出现过阶段性企稳银行股也出现了超额收20230820证益券目前银行板块估值持仓均处于历史底部汇金增持是股价见底的有研力信号也从侧面反映出当前板块具备较高的投资价值有助于支撑究银行板块估值修复报投资建议继续看好政策力度持续加大背景下银行板块的投资机会个股推荐把握两条主线强品种宁波银行招商银行低估告值高股息高弹性品种重点推荐江苏银行浙商银行风险提示需求恢复不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评表1重点标的最新估值表EPS元BVPS元市净率PB市盈率PE投资评级重点银行2022A2023E2022A2023E2022A2023E2022A2023E邮储银行085085741795067062057581增持建设银行12813110871177058053049491增持工商银行097100881949055051047498增持平安银行22026318802112060053047510增持兴业银行42043831643502049044040369增持招商银行52657732714030100081073622增持浙商银行056054649561040046043464增持宁波银行33841023142676107092080732增持成都银行26931214671688086075064468增持江苏银行16019611231235065059052458增持南京银行17619212051362066059052455增持杭州银行18324013521583087075064645增持苏州银行1071279591151070058053628增持常熟银行100121797921086074066682增持苏农银行083098779876055049044516增持张家港行073087604697071061055586增持数据来源wind国泰君安证券研究收盘日期为2023年10月11日请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3