【趋势强度】
　　对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　对二甲苯：单边趋势偏弱，关注8300元/吨处支撑；多PTA空PX对冲操作。PX交易的核心仍在于估值上的变动。汽油裂解价差加速下行，PX调油溢价将逐步回落。估值逐步下修，10月份PX-石脑油面临回调压力。供需方面，PX供需双减矛盾不大，供应随着广东揭阳石化260万吨、盛虹炼化400万吨PX装置降负荷，小幅下降；需求方面，PTA加工费被压缩至132元/吨，PTA工厂降负荷（福海创降负荷2成，逸盛新材料推迟重启时间）PX刚需转弱。整体PX供应较9月略显宽松。PX将逐步向PTA环节让利，关注多PTA空PX对冲操作。
　　PTA：短期空间预计有限，不建议进一步追空。然而中期趋势仍偏弱，不排除下探5600。月差反套11-01减仓；多PTA空PX对冲操作持有。供需方面矛盾不大，交易的关键驱动力仍在成本端。PTA工厂经营性减产增多，建议做多PTA加工费。供应方面，产量随着福海创450万吨装置降负荷2成，逸盛新材料推迟重启，供应再次减量，单月累库幅度降至3-5万吨规模。需求方面，聚酯装置开工率见顶（瓶片利润差，大厂陆续公布检修），未来装置开工率小幅回升至90%已经是极限。PTA自身供需矛盾不突出，加工费在PTA工厂减产的影响下有望走强，多PTA空PX对冲可继续持有。单边交易的核心仍是成本端的变动，油品与PX弱势，PTA单边驱动继续向下。
　　乙二醇：跟随成本端煤炭价格波动。震荡市，下方空间有限，关注4000附近支撑位；多乙二醇空PTA对冲操作。10月份乙二醇累库压力不大，甚至有望去库5万吨。供应端新疆广汇40万吨、山西沃能、安徽红四方、榆林化学均有检修计划；进口方面10月份进口将回落至55万吨以下，累库压力不大；成本端关注煤炭价格支撑。
　　

研究报告全文：期货研究商品2023年10月11日研究对二甲苯驱动向下多PTA空PXPTA趋势偏弱不追空产业服务MEG不追空多MEG空PTA研究贺晓勤投资咨询从业资格号Z0017709hexiaoqin024367gtjascom所基本面跟踪对二甲苯PTAMEG基本面数据项目昨日收盘前日收盘昨成交万手昨持仓万手PX405合约850086205348期货TA401合约5884593810961383EG2401合约407641233074662023928202310920231010变动值PX5月-9月140136126-10月差TA11月-1月345244-8EG1月-5月-91-92-93-13TA405-2PX405396406466603TA409-2PX4095206006044TA-EG1月206018151808-7品种TA-EG5月191116671653-14间价TA-PF11月-1470-1510-1524-14差TA-PF1月-1478-1504-149212TA-LU11月128214051381-24TA-LU1月138915121475-37项目2023108202310920231010变动值汇率美元-人民币日7194872917729190日本石脑油6486646651PX华东现货879788708820-50现货PXCFR台湾人民币价870789408889-50价格PXCFR台湾106410641058-6PXFOB韩国102710411035-6PXFOB美国海湾110911231117-6华东地区PTA市场价593360045955-49华东地区乙二醇现货市场价格395240293996-33PXN美元吨416400393-7现货PTA元吨155149132-16加工MEG油制利润美金-199-199-217-19费MEG煤制利润元-1829-1947-192127资料来源Plattsifind隆众国泰君安期货请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究市场概览对二甲苯尾盘石脑油价格小幅下滑11月MOPJ目前估价在664美元吨CFRPX价格下跌尾盘实货11月在1058卖盘报价12月在10551061商谈市场两单11月亚洲现货分别在10571058成交PX价格估价在1058美元吨较昨日下跌6美元MEG10月9日张家港某主流库区MEG发货量在5600吨附近太仓两主流库区MEG发货量在6500吨附近聚酯华东一套年产25万吨聚酯瓶片装置计划本周中停车检修预计维持一个月华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置目前已停止投料重启时间未定直纺涤短产销一般平均57部分工厂产销8030804025507050江浙涤丝产销整体偏弱至下午3点半附近平均估算在5-6成江浙几家工厂产销分别在60705030501030508090050405080703000050趋势强度对二甲苯趋势强度-1PTA趋势强度-1MEG趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议对二甲苯单边趋势偏弱关注8300元吨处支撑多PTA空PX对冲操作PX交易的核心仍在于估值上的变动汽油裂解价差加速下行PX调油溢价将逐步回落估值逐步下修10月份PX-石脑油面临回调压力供需方面PX供需双减矛盾不大供应随着广东揭阳石化260万吨盛虹炼化400万吨PX装置降负荷小幅下降需求方面PTA加工费被压缩至132元吨PTA工厂降负荷福海创降负荷2成逸盛新材料推迟重启时间PX刚需转弱整体PX供应较9月略显宽松PX将逐步向PTA环节让利关注多PTA空PX对冲操作PTA短期空间预计有限不建议进一步追空然而中期趋势仍偏弱不排除下探5600月差反套11-01减仓多PTA空PX对冲操作持有供需方面矛盾不大交易的关键驱动力仍在成本端PTA工厂经营性减产增多建议做多PTA加工费供应方面产量随着福海创450万吨装置降负荷2成逸盛新材料推迟重启供应再次减量单月累库幅度降至3-5万吨规模需求方面聚酯装置开工率见顶瓶片利润差大厂陆续公布检修未来装置开工率小幅回升至90已经是极限PTA自身供需矛盾不突出加工费在PTA工厂减产的影响下有望走强多PTA空PX对冲可继续持有单边交易的核心仍是成本端的变动油品与PX弱势PTA单边驱动继续向下乙二醇跟随成本端煤炭价格波动震荡市下方空间有限关注4000附近支撑位多乙二醇空PTA对冲操作10月份乙二醇累库压力不大甚至有望去库5万吨供应端新疆广汇40万吨山西沃能安徽红四方榆林化学均有检修计划进口方面10月份进口将回落至55万吨以下累库压力不大成本端关注煤炭价格支撑请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策版权声明本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安期货研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的免责条款部分