核心观点
　　贵金属市场分析
　　期货行情：
　　10月10日，沪金主力合约开于453.04元/克，收于450.58元/克，较前一交易日收盘下降0.86%。当日成交量为152,411手，持仓量为185,579手。
　　昨日夜盘沪金主力合约开于450.70元/克，收于450.46元/克，较昨日午后收盘下降0.31%。
　　10月10日，沪银主力合约开于5,640元/千克，收于5,631元/千克，较前一交易日收盘下降0.69%。当日成交量为460,626手，持仓量为545,620手。
　　昨日夜盘沪银主力合约开于5,640元/千克，收于5,630元/千克，较昨日午后收盘下降0.51%。
　　隔夜咨询：
　　昨日美联储官员再度发表偏鸽派言论，如亚特兰大联储博斯蒂克称：我们不需要再提高利率了，但如果前景发生变化，可能需要进一步加息，此外明尼阿波利斯联储卡什卡利则称，若经济更具韧性或不得不进一步加息。收益率的潜在上升可能意味着美联储不得不减少行动，但如果这是市场对美联储行动的预期，那我们就坚持到底兑现。美元昨日出现走低，此外IMF报告中将美国2023年的增长预测上调至2.1%，2024年上调至1.5%；下调2024年全球经济增速至2.9%。世界黄金协会月度报告则称：“随着美国经济依然活跃，债券收益率继续走高，未来几周黄金可能面临持续动荡。但由于脆弱的股市、不断上升的衰退风险、通胀波动以及央行对黄金的持续兴趣仍然是支撑，我们认为金价不会出现实质性下跌趋势”。不过在此过程中，内盘黄金价格继续呈现震荡走弱格局，外盘金价则相对稳定，这一方面是由于美元的走弱。另一方面也是由于前期国内溢价过高，而伴随着银行端陆续放开对于黄金的进口限制，因此内外盘比价或将逐步回归。操作上对于有采购需求的实体企业而言，仍然建议以逢低买入套保为主。
　　基本面
　　上个交易日（10月10）上金所黄金成交量为18,816千克，较前一交易日下降6.26%。白银成交量为446,694千克，较前一交易日下降19.10%。上期所黄金库存为2,607千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降71,177千克至1,176,405千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为861.81吨，较前一交易日持平。白银SLVETF持仓为14,077.26吨，较前一交易日下降11.40吨。
　　上个交易日（10月10日），沪深300指数较前一交易日下降0.75%，电子元件板块较前一交易日上涨0.49%。光伏板块较前一交易日下降1.60%。
　　■策略
　　黄金：谨慎偏多
　　白银：谨慎偏多
　　套利：多外盘空内盘
　　金银比价：暂缓
　　期权：暂缓
　　■风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　加息尾端流动性风险飙升
　　

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2023-10-11美元走弱国内黄金溢价或逐步回落研究院新能源有色组核心观点研究员贵金属市场分析陈思捷021-60827968期货行情chensijiehtfccom10月10日沪金主力合约开于45304元克收于45058元克较前一交易日收盘从业资格号F3080232下降086当日成交量为152411手持仓量为185579手投资咨询号Z0016047师橙昨日夜盘沪金主力合约开于45070元克收于45046元克较昨日午后收盘下降021-60828513031shichenghtfccom10月10日沪银主力合约开于5640元千克收于5631元千克较前一交易日收从业资格号F3046665盘下降069当日成交量为460626手持仓量为545620手投资咨询号Z0014806昨日夜盘沪银主力合约开于5640元千克收于5630元千克较昨日午后收盘下降穆浅若051021-60827969muqianruohtfccom隔夜咨询从业资格号F03087416昨日美联储官员再度发表偏鸽派言论如亚特兰大联储博斯蒂克称我们不需要再提投资咨询号Z0019517高利率了但如果前景发生变化可能需要进一步加息此外明尼阿波利斯联储卡什卡利则称若经济更具韧性或不得不进一步加息收益率的潜在上升可能意味着美联联系人储不得不减少行动但如果这是市场对美联储行动的预期那我们就坚持到底兑现王育武美元昨日出现走低此外IMF报告中将美国2023年的增长预测上调至212024年上021-60827969调至15下调2024年全球经济增速至29世界黄金协会月度报告则称随着美国wangyuwuhtfccom经济依然活跃债券收益率继续走高未来几周黄金可能面临持续动荡但由于脆弱从业资格号F03114162的股市不断上升的衰退风险通胀波动以及央行对黄金的持续兴趣仍然是支撑我们认为金价不会出现实质性下跌趋势不过在此过程中内盘黄金价格继续呈现震荡投资咨询业务资格走弱格局外盘金价则相对稳定这一方面是由于美元的走弱另一方面也是由于前证监许可20111289号期国内溢价过高而伴随着银行端陆续放开对于黄金的进口限制因此内外盘比价或将逐步回归操作上对于有采购需求的实体企业而言仍然建议以逢低买入套保为主基本面上个交易日10月10上金所黄金成交量为18816千克较前一交易日下降626白银成交量为446694千克较前一交易日下降1910上期所黄金库存为2607千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降71177千克至1176405千克最新公布的黄金SPDRETF持仓为86181吨较前一交易日持平白银SLVETF持仓为1407726吨较前一交易日下降1140吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨20231011上个交易日10月10日沪深300指数较前一交易日下降075电子元件板块较前一交易日上涨049光伏板块较前一交易日下降160策略黄金谨慎偏多白银谨慎偏多套利多外盘空内盘金银比价暂缓期权暂缓风险美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨20231011目录核心观点1宏观面4重要宏观数据及事件概述4美债收益率与利差监控4上期所金银持仓与成交量变化情况5贵金属ETF持仓跟踪5贵金属套利跟踪6基本面7上海黄金交易所Td市场监控7金银库存情况监测8相关下游行业市场表现概述9今日重要数据展望9图表图1美国10年期国债收益率丨单位5图210-2年期利差丨单位5图3上期所黄金成交量丨单位千手5图4上期所白银成交量丨单位千手5图5黄金ETF持仓量丨单位吨6图6白银ETF持仓量丨单位吨6图7国内黄金期现价差丨单位元克6图8国内白银期现价差丨单位元千克6图9黄金内外盘比价丨单位倍7图10白银内外盘比价丨单位倍7图11内盘金银比价丨单位倍7图12外盘金银比价丨单位倍7图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克8图14白银TD成交量与交收量丨单位千克8图15上期所黄金库存丨单位千克8图16上期所白银库存丨单位千克8图17WIND电子元件行业指数丨单位点9图18申万光伏行业指数丨单位点9表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总4表2递延费交收方向8表3日内重要经济数据9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310贵金属日报丨20231011宏观面重要宏观数据及事件概述昨日美联储官员再度发表偏鸽派言论如亚特兰大联储博斯蒂克称我们不需要再提高利率了但如果前景发生变化可能需要进一步加息此外明尼阿波利斯联储卡什卡利则称若经济更具韧性或不得不进一步加息收益率的潜在上升可能意味着美联储不得不减少行动但如果这是市场对美联储行动的预期那我们就坚持到底兑现美元昨日出现走低此外IMF报告中将美国2023年的增长预测上调至212024年上调至15下调2024年全球经济增速至29世界黄金协会月度报告则称随着美国经济依然活跃债券收益率继续走高未来几周黄金可能面临持续动荡但由于脆弱的股市不断上升的衰退风险通胀波动以及央行对黄金的持续兴趣仍然是支撑我们认为金价不会出现实质性下跌趋势不过在此过程中内盘黄金价格继续呈现震荡走弱格局外盘金价则相对稳定这一方面是由于美元的走弱另一方面也是由于前期国内溢价过高而伴随着银行端陆续放开对于黄金的进口限制因此内外盘比价或将逐步回归操作上对于有采购需求的实体企业而言仍然建议以逢低买入套保为主表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总品种昨收涨跌美元指数10577-028欧元美元10605036英镑美元12286039美元日元14871031纳斯达克435824052标普5001356284058道琼斯3373930040原油8596-049资料来源博易大师华泰期货研究院美债收益率与利差监控昨日10年期美债收益率为466较前一交易日下降12个基点10年与2年期美债利差为030较前一交易日持平贵金属日报丨20231011图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债2541302-110-2201910102021101020231010201910102021101020231010数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日10月10日Au2312合约上多头较前一日增持981手空头则是增持1063手沪金合约上个交易日总成交量为253518手较前一交易日上涨5501在沪银方面在Ag2312合约上多头增持4441手空头增持2614手白银合约上个交易日总成交量为869567手较前一交易日上涨4428图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201910102021101020231010201910102021101020231010数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为86181吨较前一交易日持平白银SLVETF持仓为1407726吨较前一交易日下降1140吨贵金属日报丨20231011图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨期货收盘价活跃合约黄金COMEX白银ETF持仓右Comex白银价格左SPDR黄金ETF持有量吨302400021001300190025200001100170020160009001500151200070013001080001100500201910102021101020231010201910102021101020231010数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差2023年10月10日Au2312合约与AuTd价差目前为124元克较此前一交易日下降1556元克Ag2312与AgTd价差21元千克与此前一交易日上涨11元千克内外比价上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为673较前一交易日下降086白银活跃合约内外盘比价为717较前一交易日下降039金银比价昨日上期所金银主力合约价格比约为8001较前一交易日下降047外盘为8515较前一交易日基本持平图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上期所白银左上金所黄金Td收盘价左Td70003005002060004501520040010500010035054000030003000250-52000-100201910102021101020231010201910102021101020231010数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨20231011图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201910102021101020231010201910102021101020231010数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201910102021101020231010201910092021100920231009数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日10月10上金所黄金成交量为18816千克较前一交易日下降626白银成交量为446694千克较前一交易日下降1910黄金交收量为10664千克贵金属日报丨20231011图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所白银成交量左上金所白银交收量右上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右6000000015000003500006000025000040000400000001000000150000200002000000050000050000-50000000201910102021101020231010201910102021101020231010数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2023年10月13当周2023年10月黄金Td递延费空付多交易日占比0202白银Td递延费空付多交易日占比2222资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所金银库存情况监测昨日10月10日上期所黄金库存为2607千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降71177千克至1176405千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600034000007500450500065002800000400400055003000350220000045002000160000030035001000025010000002500201910102021101020231010201910102021101020231010数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨20231011相关下游行业市场表现概述上个交易日10月10日沪深300指数较前一交易日下降075电子元件板块较前一交易日上涨049光伏板块较前一交易日下降160图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右16000650011000650012000900055005000800070004500350050003500400030002500020002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