钢材：市场心态偏弱悲观情绪蔓延
　　逻辑和观点：
　　昨日双焦大跌带动钢材盘面持续下行，螺纹2401合约收于3610元/吨，较前一日下跌32元/吨；热卷2401合约收于3715元/吨，较前日下跌33元/吨。现货方面，昨日整体成交偏弱，贸易商持续降价，昨日全国建材成交12.69万吨，整体表现偏差。
　　综合来看，近期钢材的库存压力渐显，钢厂开始陆续检修，铁水产量回落预期较强，但随着宏观利好政策不断释放，政府稳经济意愿较强，加之后续逆周期调节政策仍有储备，后期需要观察政策落地效果和执行情况，短期钢材价格将延续震荡走势。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：宏观经济政策、旺季需求成色、原料价格走势、进出口表现、原料供应等。
　　铁矿：钢材持续走弱负反馈表现明显
　　逻辑和观点：
　　近日由于钢材价格下跌，钢厂亏损幅度加剧，叠加库存累库，钢厂对原料采购意愿不足，市场开始交易负反馈。昨日黑色商品继续下挫，至收盘，铁矿01合约期货价格收于819元/吨，较前日下跌14.5元/吨。现货方面，受期货影响，京唐港进口矿铁矿价格全天下跌7-20元/吨，市场交投情绪一般。成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交89.75万吨，环比上涨%23.8；远期现货累计成交75万吨，环比下降65.5%。
　　整体来看，上周铁矿石发运及到港量再次下滑，叠加废钢供给长期受限，而非建材产量保持韧性，刺激铁矿石消费强度，使得矿价表现偏强。后期关注旺季钢材需求、钢铁行业政策执行力度以及废钢供给回升情况，从而综合研判铁矿石的供需平衡。同时，紧密跟踪宏观经济政策、力拓矿因原住民遗址受损带来的产量损失、以及未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等。
　　双焦：焦炭提涨艰难焦煤承压运行
　　逻辑和观点：
　　焦炭方面：昨日焦炭2401合约放量大跌，盘面收于2351.5元/吨，跌幅5.92%。现货方面：现日照港准一级冶金焦报价2260元/吨，环比持平。供应方面，焦化亏损限产叠加4.3米焦炉月底前关停，焦炭供应开始收缩。需求方面，因钢厂亏损范围加大，市场担忧后续日均铁水产量可能会出现回落。昨日焦企开启第三轮提涨，暂未落地。目前焦炭成为板块内最被动的品种，下游钢厂利润亏损，焦炭提涨落地难度较大，上游焦煤价格表现强势，焦炭价格更多跟随板块波动。
　　焦煤方面：昨日焦煤2309合约放量大跌，盘面收于1734元/吨，跌幅6.87%。现货方面价格稳中偏弱。供应端煤矿事故不断，产量持续受到安监压制。需求端受焦化利润亏损影响，高价煤需求减弱，库存端低位去库格局未变。目前整个产业链表现出负反馈态势，最终或许需要中下游减产来解决行业矛盾。
　　策略：
　　焦炭方面：震荡
　　焦煤方面：震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂减产情况、焦化利润、煤炭进口等。
　　动力煤：港口情绪略有降温高位报价止涨趋稳
　　逻辑和观点：
　　期现货方面：产地方面，榆林地区受安监问题影响叠加库存稳中有降等因素，市场供给仍旧偏紧，支撑市场价格延续上行。鄂尔多斯区域乐观情绪仍在持续，叠加市场供给收缩态势，价格继续小幅上涨。晋北地区煤矿竞价参与度活跃，矿方积极保供发运，市场煤交易稳定，价格偏强上行。港口方面，市场询价需求热度有所下降，港口优质货源偏少，贸易商挺价心态升温，高位报价有止涨趋稳迹象。进口方面，国际动力煤偏强运行，人民币贬值叠加海运费上涨，进口煤与国内煤相比价格优势明显收窄，近期海外煤报价有所上调，进口煤市场持稳运行。运价方面，截止到10月10日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于591.89，相比上一交易日下跌1.01点。
　　需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库影响，及煤矿事故影响价格有所上涨。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
　　关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
　　玻璃纯碱：现货市场情绪不佳玻碱期货大幅下跌
　　逻辑和观点：
　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401大幅下挫，收于1637元/吨，下跌89元/吨，跌幅5.16%。现货方面，昨日全国均价2096元/吨，环比上涨2元/吨，华北市场价格以稳为主，沙河市场成交平淡，华东市场产销持稳。整体来看，假期玻璃下游补库力度较好，玻璃价格连续上调，但是目前玻璃依旧处于较高利润阶段，产线连续复产，玻璃

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2023-10-11市场心态偏弱悲观情绪蔓延研究院黑色建材组钢材市场心态偏弱悲观情绪蔓延研究员王英武逻辑和观点010-64405663昨日双焦大跌带动钢材盘面持续下行螺纹2401合约收于3610元吨较前一日下跌wangyingwuhtfccom32元吨热卷2401合约收于3715元吨较前日下跌33元吨现货方面昨日整从业资格号F3054463体成交偏弱贸易商持续降价昨日全国建材成交1269万吨整体表现偏差投资咨询号Z0017855王海涛综合来看近期钢材的库存压力渐显钢厂开始陆续检修铁水产量回落预期较强wanghaitaohtfccom但随着宏观利好政策不断释放政府稳经济意愿较强加之后续逆周期调节政策仍有从业资格号F3057899储备后期需要观察政策落地效果和执行情况短期钢材价格将延续震荡走势投资咨询号Z0016256策略邝志鹏kuangzhipenghtfccom单边震荡从业资格号F3056360跨期无投资咨询号Z0016171跨品种无联系人期现无余彩云yucaiyunhtfccom期权无从业资格号F03096767关注及风险点宏观经济政策旺季需求成色原料价格走势进出口表现原料供刘国梁应等liuguolianghtfccom从业资格号F03108558铁矿钢材持续走弱负反馈表现明显投资咨询业务资格证监许可20111289号逻辑和观点近日由于钢材价格下跌钢厂亏损幅度加剧叠加库存累库钢厂对原料采购意愿不足市场开始交易负反馈昨日黑色商品继续下挫至收盘铁矿01合约期货价格收于819元吨较前日下跌145元吨现货方面受期货影响京唐港进口矿铁矿价格全天下跌7-20元吨市场交投情绪一般成交方面昨日全国主港铁矿累计成交8975万吨环比上涨238远期现货累计成交75万吨环比下降655整体来看上周铁矿石发运及到港量再次下滑叠加废钢供给长期受限而非建材产量保持韧性刺激铁矿石消费强度使得矿价表现偏强后期关注旺季钢材需求钢请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2023-10-11铁行业政策执行力度以及废钢供给回升情况从而综合研判铁矿石的供需平衡同时紧密跟踪宏观经济政策力拓矿因原住民遗址受损带来的产量损失以及未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会策略单边震荡跨品种无跨期无期现无期权无关注及风险点粗钢平控政策实施情况钢厂利润及检修情况海外发运情况和行政政策干预等双焦焦炭提涨艰难焦煤承压运行逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2401合约放量大跌盘面收于23515元吨跌幅592现货方面现日照港准一级冶金焦报价2260元吨环比持平供应方面焦化亏损限产叠加43米焦炉月底前关停焦炭供应开始收缩需求方面因钢厂亏损范围加大市场担忧后续日均铁水产量可能会出现回落昨日焦企开启第三轮提涨暂未落地目前焦炭成为板块内最被动的品种下游钢厂利润亏损焦炭提涨落地难度较大上游焦煤价格表现强势焦炭价格更多跟随板块波动焦煤方面昨日焦煤2309合约放量大跌盘面收于1734元吨跌幅687现货方面价格稳中偏弱供应端煤矿事故不断产量持续受到安监压制需求端受焦化利润亏损影响高价煤需求减弱库存端低位去库格局未变目前整个产业链表现出负反馈态势最终或许需要中下游减产来解决行业矛盾策略焦炭方面震荡焦煤方面震荡跨品种无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2023-10-11期现无期权无关注及风险点钢厂减产情况焦化利润煤炭进口等动力煤港口情绪略有降温高位报价止涨趋稳逻辑和观点期现货方面产地方面榆林地区受安监问题影响叠加库存稳中有降等因素市场供给仍旧偏紧支撑市场价格延续上行鄂尔多斯区域乐观情绪仍在持续叠加市场供给收缩态势价格继续小幅上涨晋北地区煤矿竞价参与度活跃矿方积极保供发运市场煤交易稳定价格偏强上行港口方面市场询价需求热度有所下降港口优质货源偏少贸易商挺价心态升温高位报价有止涨趋稳迹象进口方面国际动力煤偏强运行人民币贬值叠加海运费上涨进口煤与国内煤相比价格优势明显收窄近期海外煤报价有所上调进口煤市场持稳运行运价方面截止到10月10日海运煤炭运价指数OCFI报于59189相比上一交易日下跌101点需求与逻辑产地安全检查影响动力煤供应电厂存在补库预期短期煤炭受非电行业补库影响及煤矿事故影响价格有所上涨中长期看需关注在安全要求下供应受到扰动的程度同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况因期货流动性严重不足我们建议观望关注及风险点政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等关注及风险点政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱现货市场情绪不佳玻碱期货大幅下跌逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃主力合约2401大幅下挫收于1637元吨下跌89元吨跌幅516现货方面昨日全国均价2096元吨环比上涨2元吨华北市场价格以稳为主沙河市场成交平淡华东市场产销持稳整体来看假期玻璃下游补库力度较好玻璃价格连续上调但是目前玻璃依旧处于较高利润阶段产线连续复产玻璃供给压力不断提升近期宏观氛围有所转弱房企多重事件进一步引发市场担忧因此玻请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2023-10-11璃也受到牵连出现大幅回调后期需要关注玻璃日度产销波动引起的价格调整和宏观事件导致的突发风险纯碱方面昨日纯碱主力合约2401大幅下跌收于1703元吨下跌42元吨跌幅241现货方面昨日纯碱市场产销持稳纯碱开工率8767整体来看产量增幅明显纯碱需求稳中偏强总库存处于历史同期低位水平随着远兴一二线产量释放以及后续产线投复产供应将逐步向宽松转换近月供需偏紧支撑近月合约偏强运行远月在产能大幅增加的预期下持续承压关注近期纯碱库存变化产量变化和投机资金避险操作等策略玻璃方面震荡纯碱方面近强远弱跨品种无跨期无关注及风险点光伏产业投产纯碱出口数据浮法玻璃产线复产冷修情况等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2023-10-11商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约10月10日10月9日9月25日9月8日10月10日10月9日9月25日9月8日螺纹钢热轧卷板上海现货3710375038003770上海现货3720376038303850北京现货3690371037403670天津现货3750379038603870广州现货3850387039203940广州现货3740377038403850RB10合约3550356936583676HC10合约3788380038653865RB01合约3610363837163717HC01合约3715374038123809RB05合约3594363036933695HC05合约3675369637623753RB1016018114294HC10-68-40-35-15基差上海RB011001128453基差上海HC015201841RB0511612010775HC0545646897基差北京RB0117016211443基差天津HC01125140138151RB10-RB01-60-69-58-41HC10-HC0173605356HRB01-RB051682322HC01-HC0540445056C唐山普方坯价格3420345034903510长流程华北-196-172-76105张家港6-8mm废钢2570259026102570即期利润华东-373-351-254-50唐山生铁即时成本2759277027352568江苏生铁即时成本2901291228772699全国废钢到货万吨5387509252685172近月-64-113-48127长流程全国建材成交万吨1269134515901155远月13-3414161盘面利润长流程华北-166-160-10020超远月空值空值空值空值即期利润华东-301-279-200-50现货372373373390近月-101-145-7498卷矿比01合约454452451460长流程远月-12-44315405合约476471470475盘面利润超远月空值空值空值空值现货165165166178短流程华东-264-251-227-203卷焦比01合约158150154165即期利润华南-323-307-327-29805合约165158160170现货371372370382现货10103080螺矿比01合约441439440449卷螺差01合约105102969205合约46646346246705合约81666958现货165164165175焦炭焦煤螺焦比01合约154146150161日照港2250228023102160焦炭现货价格05合约162155157167唐山到厂价2260226021602060准一级铁矿石吕梁出厂价2500250023902280PB粉909917934898J01合约2352250024722304日青京曹四港最低超特粉817825834760J05合约2224234623492211价卡粉99310101015973J09合约2165225323212287普氏62美金指数-116351188011680J0198-184249基差日照港现I01合约819828845828J05225136165142货I05合约772784800791J0928422919366I09合约714728744903J01-J0512815412393I01158157160137J05-J09599328-76基差I05205201204174山西中硫煤2150195019501850PB粉焦煤现货价格I0926325826161沙河驿蒙52270227020801960主焦I01214214207143蒙煤3仓单价1885188518051625基差I05262258252180澳洲中挥发硬焦CFR中国242242235221超特粉I0931931430867JM01合约1734186218321642I01-150152159JM05合约1587168116711554基差I05-194197196JM09合约1524160816031677普氏指数I09-25025383JM0134221450118基差沙河驿关注品种主力合约巴粗JM05493399215210135134131114蒙5基差IOC6JM0955647228487I01-I0548444537基差蒙煤3JM0115123-27-17I05-I09585757-113基差山西中硫煤JM01296-32-288现货225226225219JM01-JM0514718116188焦焦矿比01合约287302293278JM05-JM09637369-123炭05合约288299294280现货105117118117主港铁矿成交万吨907390105焦炭焦煤比01合约136134135140中间价美元兑人民币7178171789717277215005合约140140141142铁矿进口即期利润4545387蒙煤通关量-867754741黑色商品日报丨2023-10-11玻璃纯碱沙河安全2020202019692003FG01383296269271玻璃现货石家庄玉晶2020202019601960基差FG05483425380383FG01合约1637172416911689FG0953347741337FG05合约1537159515801577FG01-FG05100129111112FG09合约1487154315471923FG05-FG09505233-346华北重碱低端3150315033003300SA011397135212991307纯碱现货沙河重碱低端3100310031003100基差SA051466143814261425SA01合约1703174818011793SA09145014231432-444SA05合约1634166216741675SA01-SA056986127118SA09合约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