策略摘要
　　谨慎偏空：目前供应方面，随着集中检修完毕，日产水平逐步回升，昨日17.51万吨，较上一工作日减少0.37万吨，较去年同期增加2.34万吨。新产能方面，心连心已投产、昊源预计本周内投产，华鲁预计下周投产；而下游需求方面未见明显利好改善，储备性的需求仍需时间释放，市场成交氛围尚未有改善迹象。港口库存的明显回落或也说明出口利好逐步弱化。昨日尿素期货大幅下跌，基差再度扩大，但过往两年季节性规律，基差扩大属于可接受范围，因此基差支撑较前期有所减弱。综上所述，尿素期货短期或延续偏弱走势，建议期货套保做空为主，后期关注淡储节奏及气头企业限产情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：10月10日尿素主力收盘2042元/吨（-120）；主力合约前二十位多头持仓：183666（-7246），空头持仓：190528（+10427），净多持仓：-6862（-17796）。
　　现货：10月10日河南商丘小颗粒报价：2350元/吨（-30）；山东菏泽小颗粒报价：2360元/吨（-20）；江苏沐阳小颗粒报价：2390元/吨（-20）。
　　原料：10月10日，小块无烟煤1200元/吨（0），尿素成本1845元/吨（0），尿素出口窗口-58美元/吨（0）。
　　生产：截至9月28日，全国周度尿素产量120.84万吨（+7.28），山东周度尿素产量14.42万吨（+0.05）；开工率方面：尿素企业产能利用率81.05%（+4.89%），其中煤制尿素：80.64%（+5.89%），气制尿素：82.27%（+1.86%）。
　　库存：截至9月28日，国内尿素样本企业总库存量为29.68万吨（+9.11）；尿素港口样本库存量为16.3万吨（-11.7）。
　　消费：截至9月29日，复合肥产能利用率44.65%（-5.54%）；中国三聚氰胺产能利用率为60.5%（+10.12%）；中国尿素企业预收订单天数8日（+1.47）
　　观点：昨日国内尿素现货市场继续下调，幅度10-60元/吨，主流地区的企业开始向周边区域销售以寻求支撑，但下游仍是观望心态，成交不旺，短期内价格或仍有下行。
　　■策略
　　谨慎偏空：目前供应方面，随着集中检修完毕，日产水平逐步回升，昨日17.51万吨较上一工作日减少0.37万吨，较去年同期增加2.34万吨。新产能方面，心连心已投产、昊源预计本周内投产，华鲁预计下周投产；而下游需求方面未见明显利好改善，储备性的需求仍需时间释放，市场成交氛围尚未有改善迹象。港口库存的明显回落或也说明出口利好逐步弱化。昨日尿素期货大幅下跌，基差再度扩大，但过往两年季节性规律，基差扩大属于可接受范围，因此基差支撑较前期有所减弱。综上所述，尿素期货短期或延续偏弱走势，建议期货套保做空为主，后期关注淡储节奏及气头企业限产情况。
　　风险
　　日产变动、农业需求释放、企业库存未明显增加、淡储消息、气头企业限产情况

研究报告全文：期货研究报告尿素日报2023-10-11成交氛围依旧偏弱供应压力逐步增强研究院化工组策略摘要研究员谨慎偏空目前供应方面随着集中检修完毕日产水平逐步回升昨日1751万吨梁宗泰较上一工作日减少037万吨较去年同期增加234万吨新产能方面心连心已投产020-83901005昊源预计本周内投产华鲁预计下周投产而下游需求方面未见明显利好改善储备性liangzongtaihtfccom的需求仍需时间释放市场成交氛围尚未有改善迹象港口库存的明显回落或也说明出从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616口利好逐步弱化昨日尿素期货大幅下跌基差再度扩大但过往两年季节性规律基差扩大属于可接受范围因此基差支撑较前期有所减弱综上所述尿素期货短期或延陈莉续偏弱走势建议期货套保做空为主后期关注淡储节奏及气头企业限产情况020-83901135clhtfccom从业资格号F0233775核心观点投资咨询号Z0000421市场分析投资咨询业务资格证监许可20111289号期货市场10月10日尿素主力收盘2042元吨-120主力合约前二十位多头持仓183666-7246空头持仓19052810427净多持仓-6862-17796现货10月10日河南商丘小颗粒报价2350元吨-30山东菏泽小颗粒报价2360元吨-20江苏沐阳小颗粒报价2390元吨-20原料10月10日小块无烟煤1200元吨0尿素成本1845元吨0尿素出口窗口-58美元吨0生产截至9月28日全国周度尿素产量12084万吨728山东周度尿素产量1442万吨005开工率方面尿素企业产能利用率8105489其中煤制尿素8064589气制尿素8227186库存截至9月28日国内尿素样本企业总库存量为2968万吨911尿素港口样本库存量为163万吨-117消费截至9月29日复合肥产能利用率4465-554中国三聚氰胺产能利用率为6051012中国尿素企业预收订单天数8日147观点昨日国内尿素现货市场继续下调幅度10-60元吨主流地区的企业开始向周边区域销售以寻求支撑但下游仍是观望心态成交不旺短期内价格或仍有下行策略谨慎偏空目前供应方面随着集中检修完毕日产水平逐步回升昨日1751万吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素周报丨20231011较上一工作日减少037万吨较去年同期增加234万吨新产能方面心连心已投产昊源预计本周内投产华鲁预计下周投产而下游需求方面未见明显利好改善储备性的需求仍需时间释放市场成交氛围尚未有改善迹象港口库存的明显回落或也说明出口利好逐步弱化昨日尿素期货大幅下跌基差再度扩大但过往两年季节性规律基差扩大属于可接受范围因此基差支撑较前期有所减弱综上所述尿素期货短期或延续偏弱走势建议期货套保做空为主后期关注淡储节奏及气头企业限产情况风险日产变动农业需求释放企业库存未明显增加淡储消息气头企业限产情况请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨20231011目录策略摘要1核心观点1图表图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨4图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨4图3基差山东-UR401丨单位元吨4图4基差河南-UR401丨单位元吨4图5煤制尿素开工率丨单位4图6气制尿素开工率丨单位4图7尿素待发订单天数丨单位天5图8复合肥开工率丨单位5图9三聚氰胺开工率丨单位5图10国内独立焦化厂开工率丨单位5图11港口库存丨单位万吨5图12上游库存丨单位万吨5图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨6图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨6图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨6图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨6图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨6图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨6图19尿素成本丨单位元吨7图20山东现货利润丨单位元吨7图21主力连续盘面利润丨单位元吨7图22期货仓单丨单位张7图23尿素期货持仓量丨单位手7图24尿素期货成交量丨单位手7尿素日报丨20231011图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3基差山东-UR401丨单位元吨图4基差河南-UR401丨单位元吨数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院图5煤制尿素开工率丨单位图6气制尿素开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231011图7尿素待发订单天数丨单位天图8复合肥开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图9三聚氰胺开工率丨单位图10国内独立焦化厂开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源wind华泰期货研究院图11港口库存丨单位万吨图12上游库存丨单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231011图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231011图19尿素成本丨单位元吨图20山东现货利润丨单位元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图21主力连续盘面利润丨单位元吨图22期货仓单丨单位张数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院图23尿素期货持仓量丨单位手图24尿素期货成交量丨单位手数据来源郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院尿素日报丨20231011免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom