策略摘要
　　截至10月9日，PVC弱势运行；长假期间国际原油下跌幅度较大；PVC库存增幅明显；电石供应充足，个别电石采购价下调；PVC现货成交清淡，刚需成交为主。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：截至10月9日PVC主力收盘6008元/吨（-129）；前二十位主力多头持仓521492 (+31203),空头持仓：582255 (+41179），净空持仓：60763。
　　现货：截至10月9日华东（电石法）报价：5930元/吨（-100）；华南（电石法）报价：6040元/吨（-65）。
　　兰炭：截至10月9日陕西830元/吨（0）。
　　电石：截至10月9日华北3405元/吨（-5）。
　　观点：昨日PVC弱势运行。长假归来，因国际原油下跌幅度较大，对能化板块形成冲击。回归到PVC来看，国内生产仍以电石法为主，而乙烯法受原油影响相对较大，但传导至PVC的时间较长，原油价格下行对乙烯法PVC成本的影响相对滞后，但对市场情绪的影响却立竿见影。原油下行，拖累市场参与者心态，能化商品或受影响。
　　今年节后累库幅度相对较大。从库存绝对量来看今年库存高于去年同期。一方面由于新增产能较大且存量开工较高，另一方面需求由于国内地产持续疲软，需求一直未有明显起色。行业库存的明显增加，体现了当前PVC供需压力依然较大。对PVC后市造成一定压力。
　　综合来看，供应端仍存增量预期，而需求端跟进不足，库存大幅累积，短期PVC价格或偏弱震荡，后续关注成本走势及宏观政策面。暂观望。
　　■策略
　　中性。
　　■风险
　　宏观预期变化；PVC需求与库存情况

研究报告全文：期货研究报告PVC日报2023-10-10库存增幅明显PVC弱势运行研究院化工组研究员策略摘要梁宗泰截至10月9日PVC弱势运行长假期间国际原油下跌幅度较大PVC库存增幅明020-83901005显电石供应充足个别电石采购价下调PVC现货成交清淡刚需成交为主liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198核心观点投资咨询号Z0015616市场分析陈莉期货市场截至10月9日PVC主力收盘6008元吨-129前二十位主力多头持仓020-83901030clhtfccom52149231203空头持仓58225541179净空持仓60763从业资格号F0233775现货截至10月9日华东电石法报价5930元吨-100华南电石法报投资咨询号Z0000421价6040元吨-65投资咨询业务资格兰炭截至10月9日陕西830元吨0证监许可20111289号电石截至10月9日华北3405元吨-5观点昨日PVC弱势运行长假归来因国际原油下跌幅度较大对能化板块形成冲击回归到PVC来看国内生产仍以电石法为主而乙烯法受原油影响相对较大但传导至PVC的时间较长原油价格下行对乙烯法PVC成本的影响相对滞后但对市场情绪的影响却立竿见影原油下行拖累市场参与者心态能化商品或受影响今年节后累库幅度相对较大从库存绝对量来看今年库存高于去年同期一方面由于新增产能较大且存量开工较高另一方面需求由于国内地产持续疲软需求一直未有明显起色行业库存的明显增加体现了当前PVC供需压力依然较大对PVC后市造成一定压力综合来看供应端仍存增量预期而需求端跟进不足库存大幅累积短期PVC价格或偏弱震荡后续关注成本走势及宏观政策面暂观望策略中性风险宏观预期变化PVC需求与库存情况请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC日报丨20231009目录策略摘要1核心观点1图表图1华南基差丨单位元吨3图2华东基差丨单位元吨3图3华东-西北-450丨单位元吨3图4华南-华东-50丨单位元吨3图5华北-西北-250丨单位元吨3图6V1-V5丨单位元吨3图7V5-V9丨单位元吨4图8V9-V1丨单位元吨4图9西北自有电石PVC成本丨单位元吨4图10山东外购电石PVC成本丨单位元吨4图11西北自有电石综合氯碱利润丨单位元吨4图12山东外购电石综合氯碱利润丨单位元吨4图13电石法开工率丨单位5图14乙烯法开工率丨单位5图15西北自有电石PVC利润丨单位元吨5图16山东外购电石PVC利润丨单位元吨5图17PVC华北下游开工率丨单位5图18PVC华南下游开工率丨单位5图19PVC华东下游开工率丨单位6图20PVC铺地制品出口丨单位万吨6图21PVC社会库存卓创丨单位万吨6图22PVC社会库存V风丨单位万吨6图23PVC上游库存丨单位万吨6图24PVC华北及华南下游库存丨单位万吨6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC日报丨20231009图1华南基差丨单位元吨图2华东基差丨单位元吨25002019202020212000201920202021202220232022202320001500150010001000500500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3华东-西北-450丨单位元吨图4华南-华东-50丨单位元吨600201920202021800201920202021202220232022202370040060020050040003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月200-200100-4000-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-600-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5华北-西北-250丨单位元吨图6V1-V5丨单位元吨500201920202021200020192020202120222023202220234001500300100020010050000-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-200-300-1000-400-1500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC日报丨20231009图7V5-V9丨单位元吨图8V9-V1丨单位元吨150020192020202110002019202020212022202320222023100050005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-1000-500-1500-1000-2000-1500-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9西北自有电石PVC成本丨单位元吨图10山东外购电石PVC成本丨单位元吨100002019202020211600020192020202120222023202220239000140008000120007000600010000500080004000600030004000200010002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11西北自有电石综合氯碱利润丨单位元吨图12山东外购电石综合氯碱利润丨单位元吨8000201920202021500020192020202120222023202220237000400060003000500040002000300010002000010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC日报丨20231009图13电石法开工率丨单位图14乙烯法开工率丨单位952019202020219520192020202190202220239020222023858580807575707065656060555550501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图15西北自有电石PVC利润丨单位元吨图16山东外购电石PVC利润丨单位元吨500020192020202120002019202020212022202320222023400010003000020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10001000-200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-1000-3000-2000-4000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17PVC华北下游开工率丨单位图18PVC华南下游开工率丨单位9020192020202190201920202021202220232022202380807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源V风华泰期货研究院数据来源V风华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC日报丨20231009图19PVC华东下游开工率丨单位图20PVC铺地制品出口丨单位万吨1002019202020216020192020202120222023202220239080507040605030403020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源V风华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图21PVC社会库存卓创丨单位万吨图22PVC社会库存V风丨单位万吨60201920202021802019202020212022202320222023705060405030403020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源V风华泰期货研究院图23PVC上游库存丨单位万吨图24PVC华北及华南下游库存丨单位万吨122019202020211620192020202120222023202220231410128106864422001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源V风华泰期货研究院数据来源V风华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC日报丨20231009免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom