策略摘要
　　谨慎偏空：随着新增产能释放以及前期检修装置陆续复工等影响，日产呈逐步回升趋势，昨日日产17.88万吨；下游需求方面未见明显利好改善，下游用户及贸易商采买积极性不佳，多刚需补货为主，市场成交氛围偏淡。基本面供需矛盾增强，基差目前也已收敛，接近前两年水平，支撑有所减弱，建议期货套保做空为主，后期关注农业需求的释放和淡储消息。
　　核心观点
　　市场分析
　　期货市场：10月9日尿素主力收盘2162元/吨（+4）；主力合约前二十位多头持仓：193899（+11624），空头持仓：182965（+7909），净多持仓：10934（+2994）。
　　现货：10月9日河南商丘小颗粒报价：2380元/吨（-60）；山东菏泽小颗粒报价：2380元/吨（-40）；江苏沐阳小颗粒报价：2410元/吨（-40）。
　　原料：10月9日，小块无烟煤1200元/吨（0），尿素成本1845元/吨（0），尿素出口窗口-58美元/吨（+23）。
　　生产：截至9月28日，全国周度尿素产量120.84万吨（+7.28），山东周度尿素产量14.42万吨（+0.05）；开工率方面：尿素企业产能利用率81.05%（+4.89%），其中煤制尿素：80.64%（+5.89%），气制尿素：82.27%（+1.86%）。
　　库存：截至9月28日，国内尿素样本企业总库存量为29.68万吨（+9.11）；尿素港口样本库存量为16.3万吨（-11.7）。
　　消费：截至9月29日，复合肥产能利用率44.65%（-5.54%）；中国三聚氰胺产能利用率为60.5%（+10.12%）；中国尿素企业预收订单天数8日（+1.47）
　　观点：国庆节期间国内尿素行情有所下跌，目前市场暂无明显利好支撑，需求还需时间释放，下游拿货情绪偏弱，短期内价格或仍有下行。
　　■策略
　　谨慎偏空：随着新增产能释放以及前期检修装置陆续复工等影响，日产呈逐步回升趋势，昨日日产17.88万吨，心连心已投产，昊源、华鲁荆州预计中旬前后投产；下游需求方面未见明显利好改善，下游用户及贸易商采买积极性不佳，多刚需补货为主，市场成交氛围偏淡。基本面供需矛盾增强，基差目前也已收敛，接近前两年水平，支撑有所减弱，建议期货套保做空为主，后期关注农业需求的释放和淡储消息。
　　■风险
　　日产变动、农业需求释放、库存低位、淡储消息

研究报告全文：期货研究报告尿素日报2023-10-10日产逐步回升供需矛盾趋显研究院化工组策略摘要研究员谨慎偏空随着新增产能释放以及前期检修装置陆续复工等影响日产呈逐步回升趋势梁宗泰昨日日产1788万吨下游需求方面未见明显利好改善下游用户及贸易商采买积极性020-83901005不佳多刚需补货为主市场成交氛围偏淡基本面供需矛盾增强基差目前也已收敛liangzongtaihtfccom接近前两年水平支撑有所减弱建议期货套保做空为主后期关注农业需求的释放和从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616淡储消息陈莉020-83901135核心观点clhtfccom从业资格号F0233775市场分析投资咨询号Z0000421期货市场10月9日尿素主力收盘2162元吨4主力合约前二十位多头持仓投资咨询业务资格19389911624空头持仓1829657909净多持仓109342994证监许可20111289号现货10月9日河南商丘小颗粒报价2380元吨-60山东菏泽小颗粒报价2380元吨-40江苏沐阳小颗粒报价2410元吨-40原料10月9日小块无烟煤1200元吨0尿素成本1845元吨0尿素出口窗口-58美元吨23生产截至9月28日全国周度尿素产量12084万吨728山东周度尿素产量1442万吨005开工率方面尿素企业产能利用率8105489其中煤制尿素8064589气制尿素8227186库存截至9月28日国内尿素样本企业总库存量为2968万吨911尿素港口样本库存量为163万吨-117消费截至9月29日复合肥产能利用率4465-554中国三聚氰胺产能利用率为6051012中国尿素企业预收订单天数8日147观点国庆节期间国内尿素行情有所下跌目前市场暂无明显利好支撑需求还需时间释放下游拿货情绪偏弱短期内价格或仍有下行策略谨慎偏空随着新增产能释放以及前期检修装置陆续复工等影响日产呈逐步回升趋势昨日日产1788万吨心连心已投产昊源华鲁荆州预计中旬前后投产下游需求方面未见明显利好改善下游用户及贸易商采买积极性不佳多刚需补货为主市场成交请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素周报丨20231010氛围偏淡基本面供需矛盾增强基差目前也已收敛接近前两年水平支撑有所减弱建议期货套保做空为主后期关注农业需求的释放和淡储消息风险日产变动农业需求释放库存低位淡储消息请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨20231010目录策略摘要1核心观点1图表图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨4图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨4图3基差山东-UR401丨单位元吨4图4基差河南-UR401丨单位元吨4图5煤制尿素开工率丨单位4图6气制尿素开工率丨单位4图7尿素待发订单天数丨单位天5图8复合肥开工率丨单位5图9三聚氰胺开工率丨单位5图10国内独立焦化厂开工率丨单位5图11港口库存丨单位万吨5图12上游库存丨单位万吨5图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨6图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨6图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨6图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨6图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨6图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨6图19尿素成本丨单位元吨7图20山东现货利润丨单位元吨7图21主力连续盘面利润丨单位元吨7图22期货仓单丨单位张7图23尿素期货持仓量丨单位手7图24尿素期货成交量丨单位手7尿素日报丨20231010图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨35002019202020212019202020212022202335002022202330003000250025002000200015001500100010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3基差山东-UR401丨单位元吨图4基差河南-UR401丨单位元吨8008002020202120222023202020212022202360060040040020020000-200-200-400-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院图5煤制尿素开工率丨单位图6气制尿素开工率丨单位10000100002021202220232021202220239000900080007000800060007000500040006000300020005000100040000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231010图7尿素待发订单天数丨单位天图8复合肥开工率丨单位2019202020211470202120222023202220231260501040830620410200-101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图9三聚氰胺开工率丨单位图10国内独立焦化厂开工率丨单位901002019202020218595202220238090758570806575607055655060455550402021062021122022062022122023061月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源wind华泰期货研究院图11港口库存丨单位万吨图12上游库存丨单位万吨802019202020211602019202020217020222023202220231406050120401003080206010400-101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231010图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨100020192020202110002021202220232022202390090080080070060070050060040050030040020010030002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨201920202021120012002021202220232022202310001000800800600600400400200200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨15020192020202130020222023202120222023100250502001500100-5050-1000-150-50-200-100-250-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231010图19尿素成本丨单位元吨图20山东现货利润丨单位元吨300020192020202113002019202020212022202320222023280011002600900240070022005002000300180016001001400-1001200-3001000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图21主力连续盘面利润丨单位元吨图22期货仓单丨单位张130020192020202145002020202120222023202220231100400090035007003000500250030020001001500-1001000-300500-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院图23尿素期货持仓量丨单位手图24尿素期货成交量丨单位手100000020000002020202120222023202020212022202390000018000008000001600000700000140000060000012000005000001000000400000800000300000600000200000400000100000200000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院尿素日报丨20231010免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom