板块逻辑：
　　地缘冲突下，原油跌后反弹，叠加煤炭再次反弹，叠加化工整体亏损支撑延续，估值支撑有增，尽管短期盘面价格下跌存在一定负反馈压力，但整体供需矛盾相对有限，我们认为估值和预期面边际上支撑有增，或限制进一步下跌空间。另外假期期间多数品种累库，节后悲观情绪压制下存在一定压力，但更多是需求节奏问题，持续压力或相对有限。综上所述，因此短期我们认为有跌不动逻辑，下方空间偏谨慎。
　　甲醇：供需预期向好，甲醇重心或逐步上移
　　尿素：尿素供需偏承压，价格弱势下行
　　乙二醇：价格低位震荡，短期观望
　　PTA：价格走弱，加工费及基差改善
　　短纤：价格近高远低，加工费近强远弱
　　PP：连续大跌释放基本面压力，PP或不宜继续追空
　　塑料：巴以争端支撑油价，塑料大跌后或不宜继续追空
　　苯乙烯：海外局势不稳，苯乙烯暂观望
　　 PVC：累库预期尚存，PVC谨慎偏弱
　　烧碱：供需双弱，烧碱逢高空
　　沥青：沥青跟随原油走弱
　　高硫燃油：高硫燃油裂解价差大幅下跌
　　低硫燃油：低硫燃油跟随原油大幅下跌
　　PX：成本端止跌反弹，PX下方有限
　　单边策略：调整空间谨慎，等待再次买入机会
　　对冲策略：多沥青空高硫，多甲醇多L空PP，多甲醇空尿素
　　风险因素：原油持续大跌，美国鹰派预期增加

研究报告全文：2023-10-10中信期货研究化工策略日报短期负反馈但原油已企稳化工偏弱谨慎投资咨询业务资格证监许可2012669号报告要点报告要点中信期货商品指数255中信期货能源化工指数250地缘冲突下原油跌后反弹叠加煤炭再次反弹叠加化工整体亏损支撑延续230205估值支撑有增尽管短期盘面价格下跌存在一定负反馈压力但整体供需矛盾相对210190有限我们认为估值和预期面边际上支撑有增或限制进一步下跌空间另外假期155期间多数品种累库节后悲观情绪压制下存在一定压力但更多是需求节奏问题170105150持续压力或相对有限综上所述因此短期我们认为有跌不动逻辑下方空间偏谨202211202322023520238慎摘要化工组研究团队研究员板块逻辑胡佳鹏地缘冲突下原油跌后反弹叠加煤炭再次反弹叠加化工整体亏损支撑延续估值021-80401741hujiapengciticsfcom支撑有增尽管短期盘面价格下跌存在一定负反馈压力但整体供需矛盾相对有限我们从业资格号F3039655认为估值和预期面边际上支撑有增或限制进一步下跌空间另外假期期间多数品种累库投资咨询号Z0013196节后悲观情绪压制下存在一定压力但更多是需求节奏问题持续压力或相对有限综上黄谦所述因此短期我们认为有跌不动逻辑下方空间偏谨慎021-80401738huangqianciticsfcom甲醇供需预期向好甲醇重心或逐步上移从业资格号F3063512投资咨询号Z0014611尿素尿素供需偏承压价格弱势下行杨家明乙二醇价格低位震荡短期观望021-80401704yangjiamingciticsfcomPTA价格走弱加工费及基差改善从业资格号F3046931投资咨询号Z0015448短纤价格近高远低加工费近强远弱PP连续大跌释放基本面压力PP或不宜继续追空塑料巴以争端支撑油价塑料大跌后或不宜继续追空苯乙烯海外局势不稳苯乙烯暂观望PVC累库预期尚存PVC谨慎偏弱烧碱供需双弱烧碱逢高空沥青沥青跟随原油走弱高硫燃油高硫燃油裂解价差大幅下跌低硫燃油低硫燃油跟随原油大幅下跌PX成本端止跌反弹PX下方有限单边策略调整空间谨慎等待再次买入机会对冲策略多沥青空高硫多甲醇多L空PP多甲醇空尿素风险因素原油持续大跌美国鹰派预期增加重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货研究策略日报化工一行情观点图表1化工品行情观点及展望品种观点展望观点供需预期向好甲醇重心或逐步上移110月9日甲醇太仓现货低端价24854501港口基差-3-3环比略走弱甲醇10月下纸货低端2505011月下纸货低端2515-5内地价格涨跌互现其中内蒙北211520内蒙南21000关中227010河北2395-45河南236510鲁北237510鲁南246020西南2405-45内蒙至山东运费在250环比下调产销区套利窗口打开CFR中国均价28535进口利润维持倒挂2装置动态内蒙古新奥60万吨宁夏和宁30万吨新疆心连心15万吨装置重启内蒙古荣信90万吨西北能源30万吨河南鹤壁60万吨内蒙古易高30万吨内蒙古远兴100万吨内蒙古苏里格33万吨装置检修中伊朗ZPC一套165万吨装置检修东南亚170万吨装置恢复逻辑10月9日甲醇主力震荡走高早间期货上涨西北企业竞拍良好市场氛围向好午后随期货走低情绪逐渐谨慎节间港口库存宽幅去化基差维稳偏强成交一般原料端主产区煤价甲醇震荡偏强较节前上涨节后部分终端采购补库煤矿销售好转带动价格反弹港口地区大秦线检修铁路运力紧张节后电厂需求将逐步释放叠加进口煤价持续上涨煤价下行空间或有限供需来看供应端国产甲醇开工继续提升后期检修与复产装置并存国产供应或维持高位但需要关注低利润对边际装置影响进口方面伊朗地区运力偏紧进口利润下降叠加部分货源流向东南亚和印度等高价地区使得10月份国内进口存在缩量预期需求端烯烃开工环比持稳渤化预计10月中旬重启烯烃需求存在增量预期传统下游综合开工环比提升节前原料库存已上涨至高位关注节后补库情况整体而言甲醇以偏低估值进入到四季度四季度是煤和天然气消费旺季原料端支撑预计偏强且甲醇存在环保限产国内外限气进口减量和烯烃补货等支撑基本面格局预期向好或进入持续去库周期因此01合约仍偏向逢低买入但需要关注宏观情绪等因素影响操作策略单边01逢低偏多跨期1-5偏正套MTO利润考虑逢高做缩风险因素上行风险煤价大幅上涨宏观政策利好下行风险煤价大幅下跌烯烃负反馈观点尿素供需偏承压价格弱势下行110月9日尿素厂库和仓库低端基准价分别为24000和2390-20主力01合约震荡偏强山东01基差228-4环比略走弱2装置动态10月9日尿素行业日产1788万吨较上一工作日增加006万吨较去年同期增加275万吨今日开工率8309较去年同期6779回升153逻辑10月9日尿素主力震荡偏强今日尿素现货价格继续弱势下行日产逐步回升叠加需求表现偏淡企业收单情况不佳原料端无烟煤价格持稳尿素生产利润压缩但表现依然可观成本支撑有限供需来看尿素供应紧缺状况有所改善随着前期检修装置陆续复产目前日产已经提升尿素至18万吨附近安徽昊源河南心连心新装置陆续投产出料华鲁恒升荆州预计节后出产品后震荡偏弱期尿素供应压力或将进一步增加但四季度环保限产及气头限气将阶段性缓解供应压力需求端印度节间宣布新一轮招标但中国由于出口政策收紧本次参与预期不足内需方面东北市场陆续开始入场备货复合肥开工延续回落进入10月后随着播种的进行秋季肥备肥需求基本结束复合肥生产将进入阶段性空档期11月会再度开始高氮肥生产胶合板企业维持刚需采购整体来看进入四季度随着供应压力增加而出口驱动转弱内需支撑力度有限基本面或逐步承压进入累库周期尿素重心预计下移下方关注固定床成本东北地区采购和中下游储备需求支撑操作策略单边短期偏震荡中长期偏空尿素供需逐步承压累库月间或转为反套结构风险因素上行风险煤价大幅上涨宏观利多下行风险煤价大幅下跌出口政策趋严221中信期货研究策略日报化工乙二醇价格低位震荡短期观望110月9日乙二醇外盘价格在4658美元吨乙二醇现货价格在403378元吨乙二醇内外盘价差收在-89元吨乙二醇期货价格转强1月合约收在4123元吨乙二醇现货基差走强至-9219元吨2港口发货量10月8日张家港某主流库区MEG发货量在3800吨附近太仓两主流库区MEG发货量在6300吨附近3到港预报10月7日至10月15日张家港到货数量约为185万吨太仓码头到货数量约为66万吨宁波到货数量约为28万吨上海到船数量约为0万吨主港计划到货总数为MEG279万吨观望4装置动态国庆假期期间新疆广汇山西沃能安徽红四方煤制乙二醇装置停车检修截至10月7日煤制乙二醇开工率降至6151较节前降低77个百分点受煤制降负影响国内乙二醇开工率降至6232逻辑乙二醇期货短期或低位震荡基本面来看阶段性供需存改善预期一是短期聚酯开工率存提升的预期二是部分煤制乙二醇装置检修压低煤制乙二醇装置开工率港口方面当期乙二醇到货量整体偏高加大港口库存压力操作策略乙二醇期货短期或低位震荡建议观望风险因素原油煤炭价格高位回落风险PTA价格走弱加工费及基差改善110月9日PXCFR中国价格反弹至106414美元吨PX和石脑油价差收窄至400美元吨附近PTA现货价格反弹至600080元吨PTA现货加工费扩大至142元吨PTA现货对1月基差走强至4015元吨210月9日涤纶长丝价格下调其中半光POY150D48FDTY150D48F半光FDY150D96F分别在7765-65元吨9160-20元吨以及84350元吨310月9日江浙涤丝产销分化局部放量至下午3点附近平均估算在6-7成江浙几家工厂产销分别在60508060075505010050803001005012010090701003020010015PTA观望4装置动态华东一套360万吨PTA装置目前重启计划推迟其另一套220万吨PTA装置原计划今日起停车检修目前停车检修计划同步推迟华南一套450万吨PTA装置降负至5成该装置前期维持7成负荷逻辑假期期间石脑油及PX普跌节后PTA期货价格补跌成本端周一PX价格收在1064美元吨比节前价格低55美元吨带动PTA原料成本降低近330元吨供给端逸盛新材料重启推迟福海创降负运行压低PTA开工率操作策略PX走弱改善PTA加工费同时PTA检修压低供应提振基差和PTA期货月间价差风险因素原油及石脑油价格下行风险321中信期货研究策略日报化工短纤价格近高远低加工费近强远弱110月9日14D直纺涤纶短纤现货价格在7620元吨较节前低195元吨短纤现货现金流收在239元吨较节前反弹23元吨短纤期货11月合约收在7500-198元吨短纤期货11月合约现金流收在124元吨较节前反弹10元吨210月9日直纺涤短产销良好平均103部分工厂产销100200200804050100701003截至10月8日涤纶短纤库存升至171天比国庆假期前增加54天短纤工厂创2月短纤观望下旬以来新高逻辑受原料价格下行拖累短纤期货和现货价格承压不过短纤期货和现货降幅低于原料端使得短纤期货和现货现金流都有所抬升供需方面短纤生产保持稳定假期期间短纤产销偏弱推动库存在假期期间大幅累积操作策略短纤价格跟随原料波动逢高锁定短纤加工费风险因素聚酯原料下行风险观点海外局势不稳苯乙烯暂观望1华东苯乙烯现货价格8620-420元吨EB11基差18-176元吨2华东纯苯价格7940-310元吨中石化乙烯价格71000元吨东北亚乙烯美金前一日8910元吨苯乙烯非一体化现金流生产成本9124-243元吨现金流利润-504-177元吨3华东PS价格9150-300元吨PS现金流利润30120元吨EPS价格9600-500元吨EPS现金流利润675-97元吨ABS价格10175-275元吨ABS现金流利润-11037元吨苯乙烯震荡逻辑昨日苯乙烯低开反弹低开主要受国庆假期原油大跌影响反弹驱动来自原油走强纯苯估值相对原油偏高不过纯苯港口去库加之供需预期向好纯苯高估值可能提前反映强供需预期预期转变前纯苯估值或维持高位苯乙烯国庆期间累库下游库存小累苯乙烯产业链供需预期一般利润偏差后续利润压缩空间相对有限若巴以冲突扩大至中东全局原油仍可能偏强运行苯乙烯或跟随操作策略观望风险因素利多风险原油反弹纯苯进口减量利空风险原油下行需求下滑421中信期货研究策略日报化工观点巴以争端支撑油价塑料大跌后或不宜继续追空110月9日LLDPE现货主流价回落至8250-50元吨L2401合约基差12522元吨期价低开震荡基差走强210月9日PE检修率803线型CFR中国950美元吨10FAS休斯顿报价960美元吨0FOB中东940美元吨10FD西北欧1070美元吨30美元兑人民币即期汇率729-001海外价格小幅走高汇率暂稳逻辑10月9日塑料01合约低开走弱短期去看我们认为或不宜继续追空1油价节日期间走弱但短期巴以局势不确定性较高原油在大幅回调后短期或偏震荡成本端对于塑料期LLDPE价的负面影响或已有限2基差走强现货端偏坚挺考虑假期消费数据较好出行人数超震荡2019年同期同时人均消费亦超2019年同期塑料期价短期继续大跌空间或有限3节前聚烯烃期价先于油价走弱压力已有提前释放迹象4海外价格坚挺进口压力明显减弱因此整体去看我们认为短期或不宜继续追空中期去看油价与下游需求是否在政策刺激下如期转好是观察重点暂维持宽幅区间震荡观点策略推荐短期或不宜继续追空风险因素多头风险油价回落海外供给超预期外围风险空头风险油价上行政策落地效果超预期观点连续大跌释放基本面压力PP或不宜继续追空110月9日华东拉丝主流成交价下行至7720元吨-10PP2309合约基差13450元吨期价低开走弱基差走强210月9日PP检修比例879089拉丝排产266-203拉丝CFR远东875吨0FAS休斯顿报价1070美元吨45FD西北欧1140美元吨50美元兑人民币即期汇率729-001海外价格走强汇率暂稳逻辑10月9日PP01合约低开走弱短期或不宜继续追空1原油节日期间大跌为今日低开走弱主要原因但考虑巴以局势仍存激化风险原油大跌后或偏震荡成本端压力或有减弱PP震荡2基差走强明显现货端仍有支撑且十一消费数据有一定转好信号3海外价格走强内外比价下或限制国内期价下方空间因此整体去看短期或不宜继续追空中期去看考虑十月PP新产能仍偏释放且目前上游开工处于历史同期高位上中游库存水平有所提升下后续供应压力或仍存考虑油价或仍有反复且下游需求情况仍需观察因此暂持偏弱区间震荡观点策略推荐短期或不宜继续追空风险因素多头风险油价回落海外供给超预期外围风险空头风险油价上行政策落地效果超预期观点累库预期尚存PVC谨慎偏弱1华东电石法基准价5990-110元吨09合约基差-1819元吨2山东电石接货价34650元吨陕西接货价3100-75元吨内蒙乌海主产区2850-50元吨3山东32碱10000元吨氯碱综合利润350-127元吨PVC逻辑昨日PVC震荡偏弱主要是旺季需求表现一般且供应处于高位01合约累库预期偏强观望中长期仍可能偏弱下行压力来自1氯碱企业利润中性供应调整相对滞后2下游旺季表现一般仅低价刺激投机因此01合约延续累库的可能性尚存下行空间由成本决定若10月烧碱现货持稳煤价偏强运行PVC下行空间将收窄操作策略01逢高空风险因素521中信期货研究策略日报化工利多风险内需偏强出口放量利空风险宏观情绪悲观社库累积观点供需双弱烧碱逢高空1山东32碱价格31250元吨05合约基差34621元吨2原盐价格27515元吨3山东50碱32800元吨西北99片碱345025元吨山东32碱利润913-23元吨32碱含氯利润1312133元吨逻辑昨日烧碱震荡偏弱或因烧碱或呈现供需双弱1东南电化金岭华泰等大型装置检修陆续落地检修时长2周左右2下游节前已积极备货节后存观望心态囤货意愿下降短期烧碱供需压力有望改善现货价格或坚挺对于2405合约而言检修利多逐步消化烧碱高利润仍将引导企业积极开工下游旺淡季切换烧碱需求存下滑风险高估值供需利多兑观望现盘面或承压下行下行空间由综合成本决定关注氯碱综合利润变化对开工引导假设氯碱综合利润为0元吨PVC为6000元吨对应烧碱综合成本为2600元吨假设氯碱企业亏损8利润-500元吨PVC为5800元吨对应烧碱综合成本2220元吨操作策略2405偏空风险因素利多风险内需偏强出口放量利空风险宏观情绪悲观社库累积沥青沥青跟随原油走弱110月9日沥青主力期货收于3752元吨当日现货华东东北和山东沥青现货404041853840元吨00029月27日隆众显示沥青炼厂整体开工率40环比-16同比-42炼厂库存914万吨环比-2同比-2社会库存1266万吨环比-4同比91沥青观望逻辑假期原油大幅下跌沥青期价开盘跟跌裂解价差明显走强利润修复九月沥青产量大幅回落需求仍难言乐观金九银十逐步证伪沥青-高硫燃油价差大幅反弹但仍在低位未来炼厂沥青高供应或难以兑现随着沙特增产的消息袭来重油的支撑减弱鉴于沥青利润较差未来利润或逐步修复操作策略多沥青空高硫风险因素下行风险能源危机高硫燃油高硫燃油裂解价差大幅下跌110月9日高硫燃油主力收于3534元吨当日仓单17890吨逻辑假期原油下跌新加坡高硫燃油裂解价差大幅回落高硫燃油开盘大幅下跌进入四季度欧佩克持续的高强度减产延续性存疑油价大涨美国原油收储还是抛储仍存疑俄罗斯高硫燃高硫燃油观望油发货仍有望维持高位地炼采购需求中东发电需求均将持续回落高硫燃油裂解价差有望持续回落操作策略多沥青空高硫风险因素下行风险能源危机导致高硫燃油大涨621中信期货研究策略日报化工低硫燃油低硫燃油跟随原油大幅下跌110月9日低硫燃油主力收于4511元吨仓单8200吨逻辑低硫燃油低估值但受汽油压制低硫燃油尽管裂解价差跌幅不大但是绝对价格跟随原油低硫燃油偏弱叠加假期汽柴油裂解价差均大幅下跌低硫燃油若低开幅度较小或有一定追空机会随着观望汽油需求季节性转弱低硫燃油裂解价差较难有改观操作策略观望风险因素上行风险原油超预期上涨下行风险原油超预期下跌PX成本端止跌反弹PX下方有限110月9日PXCFR中国价格为106414美元吨PX2405收在8620-386元吨基差在332-102元吨期价节后下跌现货止跌反弹基差走缩2MOPJ收在664-4美元吨PXN为400-2美元吨3华东PTA价格反弹至600080元吨PTA现货加工费为142元吨PTA2405收在5902-244元吨盘面加工费为256元吨逻辑10月9日PX主力日内下跌约5节日期间原油大幅下跌自PX上市以来油价新低内盘因节假闭市成本塌陷PX节后补跌节后首日盘面表现如预期期价大幅下挫后下方空间压缩当前已接近8500底部成本端止跌反弹跌后关注逢低做多机会1原油冲高后遇PX逢低买入瓶颈假期间大幅回调当前已至合理估值区间基本面暂时稳定地缘冲突引发油价利好油价近期波动较大持续关注宏观方面影响2现货价格初现反弹华东一套400万吨PX装置因故负荷下降约20华南一套260万吨PX装置因故节假日负荷下降近日最低可能降至50附近初步影响预计10天左右装置异动叠加油价反弹市场商谈氛围转暖浮动价商谈较多支撑现货价格跟随反弹3合约月份较远盘面加工费突破远月经验值关注操作机会操作逢低买入风险因素利多风险原油强势上涨PTA新产能投放利空风险原油大幅下跌PTA装置异动增加调油回归721中信期货研究策略日报化工二品种数据监测一化工日度指标监测表1化工品跨期价差品种价差及基差一级指标二级指标最新值变化值单位一级指标二级指标最新值变化值单位1-5月56-2PTA626PTA5-9月26-26乙二醇-90-19-1月-8228短纤12031-5月-92-1LLDPE12522MEG5-9月-11223PP13450主力基差元吨9-1月204-22PVC-50231-5月3630烧碱65112PF5-9月222甲醇-3-39-1月5832苯乙烯248701-5月490尿素228-4LLDPE5-9月26169-1月-75-161-5月57-141月PP-3MA122-214跨期价差元吨PP5-9月39-15月PP-3MA347-1889-1月-96159月PP-3MA332-1541-5月-91-361月P-L-539-38PVC5-9月-18-45月P-L-547-249-1月109409月P-L-560-71-5月944跨品种价差1月TA-EG1815-245元吨甲醇5-9月8115月TA-EG1667-2449-1月-102-159月TA-EG1529-195苯乙EB71231月PF-TA-EG104225烯11-121-5月140-35月PF-TA-EG1023-7尿素5-9月12259月PF-TA-EG986-249-1月-262-2821中信期货研究策略日报化工二化工基差及价差监测1甲醇图1MA现货价格图2MA主力基差MA现货MA主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年50004004000200300002000-2001000-4000-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图3MA月间价差1月-5月图4MA月间价差5月-9月MA1-5价差MA5-9价差MA2001-MA2005MA2101-MA2105MA2201-MA2205MA2005-MA2009MA2105-MA2109MA2205-MA2209MA2301-MA2305MA2401-MA2405MA2305-MA2309MA2405-MA240960030020040010020000-100-200-20010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图5MA月间价差9月-1月图6MA仓单MA9-1价差MA仓单包括预报MA1909-MA2001MA2009-MA2101MA2109-MA22012019年2020年2021年MA2209-MA2301MA2309-MA24012022年2023年5040000030000-50-10020000-15010000-2000-2501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所921中信期货研究策略日报化工2LLDPE图7LLDPE现货价格图8LLDPE主力基差LLDPE现货L主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年120001000100005008000600004000-50020000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图9LLDPE月间价差1月-5月图10LLDPE月间价差5月-9月L1-5价差L5-9价差L2101-L2105L2201-L2205L2105-L2109L2205-L2209L2301-L2305L2401-L2405L2305-L2309L2405-L24095003004002003001002000100-1000-100-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图11LLDPE月间价差9月-1月图12LLDPE仓单L9-1价差L仓单L2009-L2101L2109-L22012019年2020年2021年L2209-L2301L2309-L24012022年2023年30080002006000100400002000-1000-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1021中信期货研究策略日报化工3PP图13PP现货价格图14PP主力基差PP现货PP主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年120002000100001500800010006000500400002000-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图15PP月间价差1月-5月图16PP月间价差5月-9月PP1-5价差PP5-9价差PP2101-PP2105PP2201-PP2205PP2105-PP2109PP2205-PP2209PP2301-PP2305PP2401-PP2405PP2305-PP2309PP2405-PP240960050040040030020020010000-100-200-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图17PP月间价差9月-1月图18PP仓单PP9-1价差PP仓单PP2009-PP2101PP2109-PP22012019年2020年2021年PP2209-PP2301PP2309-PP24012022年2023年50080004003006000200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