甲醇
　　供给：前期计划检修企业复产，甲醇开工率继续爬升，截至上周五，国内装置产能利用率84.37%，环比+1.92%，处于过去五年高位；
　　需求：截至上周五，传统下游加权开工率42.2%，环比+0.5%;甲醇制烯烃产能利用率小幅下滑至88.60%，环比-1.66%；
　　库存：截至上周五，港口总库存量93.94万吨（-14.45万吨），环比-13.33%；内地社会库存合计47.83万吨（+10.36万吨），环比+27.63%；
　　利润：近期煤炭价格强势，煤制甲醇理论利润压缩，内蒙-95元/吨（-36），山西+127.5元/吨（-50），山东+470元/吨（-40）；西南天然气制甲醇处于亏损状态- 833元/吨（-35）；
　　总结：国庆期间，海外煤炭价格大幅上涨，节后首日，成本支撑甲醇在能化品种普跌的情况下逆势走强，但随后再次陷入震荡。一方面，内地检修企业复产，供应压力继续增加，港口近期处于去库态势，但内地供应压力仍存；另一方面，下游对高价原料抵触情绪明显，且目前“银十”预期仍不明显，下游利润小幅压缩。综合来看，甲醇供应压力仍存，终端需求不理想，市场成交一般，多空交织，预计甲醇维持窄幅震荡。

研究报告全文：化工周刊金信期货研究院20231010目录CONTENTS010203产业链概况甲醇PTA甲醇产业图谱上游原材料中游产品下游产品终端消费汽车聚丙烯丙烯PP空调分馏裂解原油石脑油聚合冰箱聚乙烯乙烯农膜MTOPE聚合乙烯法动力煤甲醇门窗聚氯乙烯氯乙烯PVC管道电石乙炔电石法天然气数据来源ifind钢联金信期货聚酯产业图谱上游原材料中游产品下游产品终端消费食品包装医药包装聚酯瓶片化妆品包装填充材料涤纶短纤原油石脑油PXPTA保暖材料PET涤FDY仿真丝面料MEG纶服装长POY丝家纺DTY数据来源ifind钢联金信期货甲醇品种周观点思路供给前期计划检修企业复产甲醇开工率继续爬升截至上周五国内装置产能利用率8437环比192处于过去五年高位需求截至上周五传统下游加权开工率422环比05甲醇制烯烃产能利用率小幅下滑至8860环比-166窄库存截至上周五港口总库存量9394万吨-1445万吨环比-1333内地社幅会库存合计4783万吨1036万吨环比2763震荡利润近期煤炭价格强势煤制甲醇理论利润压缩内蒙-95元吨-36山西甲醇1275元吨-50山东470元吨-40西南天然气制甲醇处于亏损状态-区833元吨-35间操总结国庆期间海外煤炭价格大幅上涨节后首日成本支撑甲醇在能化品种普跌作的情况下逆势走强但随后再次陷入震荡一方面内地检修企业复产供应压力继续增加港口近期处于去库态势但内地供应压力仍存另一方面下游对高价原料抵触情绪明显且目前银十预期仍不明显下游利润小幅压缩综合来看甲醇供应压力仍存终端需求不理想市场成交一般多空交织预计甲醇维持窄幅震荡数据来源ifind钢联金信期货甲醇价格甲醇历史价格主流地区市场价格3500350000银十传统旺季影33003300003100310000响不明显小长假期29002900002700270000间下游采购减少25002500002300230000各地价格均有小幅回2100210000落1900190000170017000015001500002022-01-012022-07-012023-01-012023-07-012022-01-012022-07-012023-01-012023-07-01太仓甲醇均价在太仓甲醇甲醇结算价江苏宁波鲁南山西内蒙古2462元吨-8山东东营价格2445甲醇各地基差港口基差季节性元吨-5内蒙50000古北线2105元吨-4000040000620000300002000000010000-20000000-40000-10000-20000-60000-30000-80000-400002022-01-012022-07-012023-01-012023-07-011月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月太仓基差鲁南基差山西基差内蒙基差20232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货生产利润天然气制甲醇生产利润内蒙煤制甲醇生产利润西南天然气制与内蒙200000150000煤制甲醇目前处于理150000100000论盈亏线以下山东10000050000山西目前运行情况良50000000好000-50000-50000-100000-100000由于短期内海外煤炭-150000-150000价格抬升因此各地1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月煤制甲醇利润有所收2023202220212020201920232022202120202019窄山西煤制甲醇生产利润山东煤制甲醇生产利润其中山东地区甲醇理10000010000080000论生产利润470元5000060000表现优于其他地区0004000020000-50000000-20000-100000-40000-150000-60000-80000-200000-1000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货供给情况甲醇周度开工率甲醇周度产量供给前期计划检修9000企业复产甲醇开工165008500率继续爬升截至上155008000周五国内装置产能145007500利用率8437环比700013500192处于过去五650012500年高位6000115001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月港口甲醇出现曲库拐2023202220212020201920232022202120202019点总库存量9394万吨-1445万吨港口库存季节性内地库存季节性环比-1333内地160008000140007000社会库存合计4783120006000万吨1036万100005000吨环比2763800040006000300040002000200010000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货下游需求烯烃开工率传统下游加权开工率MTO周度利用率小幅10060下滑至8860环比-16690传统下游加50权开工率422环8040比05整体旺季终70端需求并不明显3060MTO开工率拖累甲醇5020需求1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202020192018202320222021202020192018目前传统下游甲醛利润-475元吨其西北聚烯烃生产利润甲醇传统下游生产利润他品种均处于盈亏线250070006000上方DMFMTBE20005000醋酸等添加剂利润持150040003000续良好农膜需求支10002000撑LLDPE利润情况良50010000好但PP利润及需求0-1000低迷或拖累未来甲醇-5002022-01-012022-07-012023-01-012023-07-012023-01-012023-04-012023-07-012023-10-01甲醛利润二甲醚利润醋酸利润需求PP生产利润PE生产利润DMF利润MTBE利润数据来源ifind钢联金信期货PTA品种周观点思路供给上周国内PTA产量为13588万吨环比461万吨同比2914万吨国内PTA周均产能利用率提升至8345环比272同比708需求亚运会结束华东限产逻辑结束举止工厂产能利用率抬升中国聚酯行业周短度平均产能利用率8919258期高库存PTA工厂库存在49天环比上周015天同比162天聚酯工厂PTA原料位库存636天环比上周007天同比-177天震利润盘面加工费为13987元吨环比-1334生产毛利-38427元吨环比荡PTA77中期总结国庆期间前期多头获利离场投资者担心中国经济放缓国际油价大幅回踩偏因此节后首日PTA跟随油价大幅回落随着巴以冲突再次爆发OPEC持续自愿减强产世界原油整体供应仍偏紧支撑仍存聚酯及终端需求短期内在亚运会后是否能兑现银十预期仍然未知终端缺乏实际利好综合来看短线供应压力偏强库存累积预计PTA继续跟随原油波动数据来源钢联金信期货PTA供给情况产能利用率周度产量上周国内PTA产量为9515013588万吨环比90140461万吨同比130851202914万吨国内80110PTA周均产能利用率7510090834570提升至环比80272同比657060607081月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019库存方面工厂库存在49天环比上周中国聚酯工厂库存可用天数中国企业库存可用天数015天同比10129162天聚酯工厂810PTA原料库存636天786环比上周007564天同比-177天43221001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货生产利润及表观消费PTA生产毛利PTA现货加工费上周PTA加工费平均20002500为13987元吨环15002000比下跌1334元吨1000生产毛利-38427元1500500吨环比上涨77元10000吨-500500-10000原油价格高位回调1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月支撑仍在加工费小2023202220212020201920232022202120202019幅回落PTA产量增加毛利有所好转PTA表观消费量PTA实际消费量6006005505505005004504504004003503503003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货下游需求聚酯开工率长丝开工率进入本周亚运会结100100束聚酯开工率9090891925880长丝开工率82528070069短纤7060开工率维持在7896050瓶片开工率维持在50407541月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019预计短期内开工负荷有所抬升短纤开工率瓶片开工率1001009085807070556040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货终端需求化纤纺织开机率纺织库存可用天数截至10月06日国内9035化纤纺织开机率80305821-064702560纺织企业库存可用天5020数1841天-06401530纺织企业订单天数10201385天-1110500华东地区印染厂开机1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月率69902023202220212020201920232022202120202019预计短期内开工负荷华东印染开机率纺织企业订单天数有所提升7511010060908070456050304030152010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货谢谢大家金信期货研究院重要声明本报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了分析师的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响分析师不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监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