焦炭
　　需求：247家钢铁水日产量万吨248.9（+1），247家钢厂焦炭库存可用天数10.7天（-0.2)。
　　供给：全样本焦化厂产能利用率76.8%(-0.3%)，焦化厂均产量70.5万吨(-0.3)，247家钢厂日均焦炭产量46.6万吨(+0.4)。
　　库存：焦炭总库存850.3万吨(+11.5)，全样本焦化厂库70万吨(+3.4)，主要港口库存193.5万吨(+12.3），247家钢厂库存586.8万吨(-4.2)。
　　利润：吨焦利润-48元/吨(+29)。
　　总结：主产区焦煤供给有望逐步恢复，不过非主流区域发生重大矿难，关注安监压力是否扩散。下游节前补库告一段落，刚需维持高位，但随着焦化、钢厂利润收缩，见顶预期强化。短期向上驱动减弱，高升水格局面临调整，虽然现实负反馈的迹象还不明显，但盘面成材利润较深，预期可能先打一轮负反馈。

研究报告全文：黑色系周刊金信期货研究院20230925产业图谱上游中游终端选块矿长流程矿铁矿烧烧结石结矿线材房地产竖炼铁球团基建炉高转盘螺矿铁水炉炉焦汽车化炼钢热卷焦煤焦炭船舶连轧螺纹粗钢钢材机械设备制备喷吹成材钢原煤煤中厚电器板电废钢短流程炉数据来源金信期货焦炭品种周观点思路需求247家钢铁水日产量万吨24891247家钢厂焦炭库存可用天数107天-02供给全样本焦化厂产能利用率768-03焦化厂均产量705万吨-03247家钢厂日均焦炭产量466万吨04库存焦炭总库存8503万吨115全样本焦化厂库70万吨34主要港口库存1935万吨123247家钢厂库存5868万吨-42震焦炭利润吨焦利润-48元吨29荡总结主产区焦煤供给有望逐步恢复不过非主流区域发生重大矿难关注安监压力是否扩散下游节前补库告一段落刚需维持高位但随着焦化钢厂利润收缩见顶预期强化短期向上驱动减弱高升水格局面临调整虽然现实负反馈的迹象还不明显但盘面成材利润较深预期可能先打一轮负反馈数据来源iFind钢联掌上煤焦金信期货螺纹品种周观点思路需求钢联口径周度表观需求285万吨7全国建材成交日均146万吨供给钢联口径螺纹产量2554万吨77长流程产量2265万吨648短流程产量289万吨121库存总库存690万吨-29社会库存512万吨-25钢厂库存178万吨-4偏螺纹利润01盘面钢厂利润-23776元吨钢联口径高炉螺纹利润-360元吨空总结旺季不旺还是大概率事件不过本身螺纹产量偏低因此矛盾并不突出低利润下跟随原料波动数据来源iFind钢联掌上煤焦金信期货焦煤供需存图一煤矿权重开工图二原煤库存13000450目前主产区安监压力正在缓和预计节12000400后将加快复产进程周末贵州发生重大1100035030010000煤矿事故预计局部安监压力升温但2509000扩散的概率不大由于属于非主流区域2008000150对供给的整体影响有限700010060005050000煤矿库存持续去化至低位目前煤矿订1471013161922252831343740434649521471013161922252831343740434649522019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年单情况较好有较强挺价意愿图三甘其毛都口岸通车图四煤矿利润受印度及日韩需求刺激海运煤市场价180000格持续走强进口窗口持续关闭160000140000蒙煤通车量逐步恢复但口岸库存周转120000100000能力的瓶颈限制后续蒙煤难再提供边际80000供给增量6000040000200000001471013161922252831343740434649522019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFind钢联掌上煤焦金信期货焦炭供需存图五焦企库存图六焦炭日产焦炭产能过剩较为严重导致行业内卷高产量下提涨谨慎成本抬升导致焦企亏损生产意愿下滑首轮提涨落地对亏损压力有所缓和节前提涨第二轮有难度节前备货行情到尾声补库需求回落不过刚需维持高位运行支撑尚在图七钢厂库存可用天数图八铁水日产现实钢厂亏损压力不重整体减产意愿不足不过盘面测算钢厂利润已经亏损较深预期上可能提前交易负反馈的预期数据来源iFind钢联掌上煤焦金信期货螺纹供需存图九表观需求图十螺纹产量由于低利润难销售等原因钢厂今年大多转产其他品种使得螺纹产量持续偏低地产需求未见起色今年仍是一个没有淡旺季的年份近期行情主要是低利润下跟随原料成本波动自身基本面驱动不强图十一螺纹库存图十二焦钢利润数据来源iFind钢联掌上煤焦金信期货谢谢大家金信期货研究院重要声明本报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了分析师的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响分析师不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370黄婷莉投资咨询编号Z0015398曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274刁志国投资咨询编号Z0019292林敬炜投资咨询编号Z0018836