供给：前期计划检修企业复产，甲醇开工率大幅回升，上周国内装置产能利用率80.89%，环比+2.3%，整体高于过去五年同期水平；
　　需求：上周传统下游加权开工率41.2%，环比+0.3%;浙江大型MTO装置重启，甲醇制烯烃产能利用率87.41%，环比+2.48%；
　　库存：本周港口总库存量114.56万吨（+1.35万吨），环比+1.2%；内地社会库存合计39万吨（-5.46万吨），环比-12.29%；
　　利润：近期煤炭价格强势，煤制甲醇理论利润走势各异，内蒙-32元/吨（-30），山西+187.5元/吨（-5），山东+510元/吨（+50）；西南天然气制甲醇处于亏损状态-798元/吨（-10）；
　　总结：受煤炭价格成本支撑影响，近期甲醇价格逐渐攀升，下游继续对高价展现出抵触情绪。基本面来看，内地检修企业复产，供应压力增加，但港口到货预计持续累库，供应压力仍在。需求方面，下游产品价格抬升，利润均小幅压缩，甲醛仍处于亏损，其他品种均处于盈亏线以上，整体开工走高。成本端，煤炭保持强势，成本支撑走强。综合来看，甲醇进口压力继续增加，下游利润及需求良好，但小长假前刚需采购，市场成交一般，多空交织，预计甲醇节前偏弱震荡。

研究报告全文：化工周刊金信期货研究院2023925目录CONTENTS010203产业链概况甲醇PTA甲醇产业图谱上游原材料中游产品下游产品终端消费汽车聚丙烯丙烯PP空调分馏裂解原油石脑油聚合冰箱聚乙烯乙烯农膜MTOPE聚合乙烯法动力煤甲醇门窗聚氯乙烯氯乙烯PVC管道电石乙炔电石法天然气数据来源ifind钢联金信期货聚酯产业图谱上游原材料中游产品下游产品终端消费食品包装医药包装聚酯瓶片化妆品包装填充材料涤纶短纤原油石脑油PXPTA保暖材料PET涤FDY仿真丝面料MEG纶服装长POY丝家纺DTY数据来源ifind钢联金信期货甲醇品种周观点思路供给前期计划检修企业复产甲醇开工率大幅回升上周国内装置产能利用率8089环比23整体高于过去五年同期水平需求上周传统下游加权开工率412环比03浙江大型MTO装置重启甲醇制烯烃产能利用率8741环比248偏库存本周港口总库存量11456万吨135万吨环比12内地社会库存合计强39万吨-546万吨环比-1229震荡利润近期煤炭价格强势煤制甲醇理论利润走势各异内蒙-32元吨-30山西甲醇1875元吨-5山东510元吨50西南天然气制甲醇处于亏损状态-798元谨吨-10慎追总结受煤炭价格成本支撑影响近期甲醇价格逐渐攀升下游继续对高价展现出抵高触情绪基本面来看内地检修企业复产供应压力增加但港口到货预计持续累库供应压力仍在需求方面下游产品价格抬升利润均小幅压缩甲醛仍处于亏损其他品种均处于盈亏线以上整体开工走高成本端煤炭保持强势成本支撑走强综合来看甲醇进口压力继续增加下游利润及需求良好但小长假前刚需采购市场成交一般多空交织预计甲醇节前偏弱震荡数据来源ifind钢联金信期货甲醇价格甲醇历史价格主流地区市场价格35003500003300330000金九银十传统旺季3100310000消费复苏整体价格29002900002700270000持续上涨上周太仓25002500002300230000甲醇均价在2565元2100210000吨66处于年19001900001700170000内较高水平15001500002022-01-012022-07-012023-01-012023-07-012022-01-012022-07-012023-01-012023-07-01太仓甲醇甲醇结算价江苏宁波鲁南山西内蒙古山东东营价格2428元吨42内蒙古甲醇各地基差港口基差季节性北线2175元吨5000023国内甲醇4000040000整体价格均有所抬升20000300002000000010000-20000000-40000-10000-20000-60000-30000-80000-400002022-01-012022-07-012023-01-012023-07-011月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月太仓基差鲁南基差山西基差内蒙基差20232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货生产利润天然气制甲醇生产利润内蒙煤制甲醇生产利润200000150000150000西南天然气制甲醇目100000100000前处于理论盈亏线以5000050000下其他地区煤制甲000000醇利润均表现良好-50000-50000-100000-100000由于短期内煤炭价格-150000-1500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月企稳偏强因此各地2023202220212020201920232022202120202019煤制甲醇利润有所调整山西煤制甲醇生产利润山东煤制甲醇生产利润100000100000其中山东地区甲醇理800005000060000论生产利润510元00040000表现优于其他地区20000-50000000-20000-100000-40000-150000-60000-80000-200000-1000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货供给情况甲醇周度开工率甲醇周度产量供给前期计划检修8500企业复产甲醇开工165008000率大幅回升上周国15500内装置产能利用率7500145008089环比23700013500整体高于过去五年同650012500期水平6000115001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月港口及内地库存短期2023202220212020201920232022202120202019内继续累库预计下周计划到岗超过30万港口库存季节性内地库存季节性吨港口库存或超过160008000140007000120万吨120006000100005000800040006000300040002000200010000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20232022202120202023202220212020201920182017201920182017数据来源ifind钢联金信期货下游需求烯烃开工率传统下游加权开工率MTO周度开工率为100608741248传9050统下游加权开工率8041203整体4070开工率上涨提振甲醇30需求6050201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月传统下游除甲醛-202320222021202020192018202320222021202020192018555元吨理论亏损外其他品种均处于西北聚烯烃生产利润甲醇传统下游生产利润盈亏线上方DMF利25007000润大幅回落醋酸利60002000润持续良好受农膜500015004000需求支撑LLDPE利30001000润情况良好预计未20005001000来烯烃开工提升对甲00醇价格起到一定的提-1000-5002022-01-012022-07-012023-01-012023-07-01振作用2023-01-012023-04-012023-07-01甲醛利润二甲醚利润醋酸利润PP生产利润PE生产利润DMF利润MTBE利润数据来源ifind钢联金信期货PTA品种周观点思路供给上周国内PTA产量为13625万吨环比753万吨同比3737万吨国内PTA周均产能利用率提升至8370环比44同比1295需求受亚运会限产影响上周中国聚酯行业周产量131万吨-588万吨环比涨-短429中国聚酯行业周度平均产能利用率8667-359期库存PTA工厂库存在475天环比上周-008天同比111天社会库存量约在在高28742万吨环比722万吨聚酯工厂PTA原料库存629天环比上周-007天同位比-024天震荡PTA利润盘面加工费为15321元吨环比2361生产毛利-45538元吨-16中期偏总结上周国际原油有所回落但受OPEC影响整体供应仍偏紧高位支撑仍存强聚酯及终端需求短期内受亚运会影响存在降幅预期终端无实际利好综合来看短线供应压力偏强下游开工受限成本支撑减弱预计小长假前PTA偏弱震荡数据来源钢联金信期货PTA供给情况产能利用率周度产量上周国内PTA产量为951509014013625万吨环比增13085120加753万吨同比80110去年3737万吨国7510090内PTA周均产能利用7080率提升至8370环65706060比增加44同比去1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月年增加12952023202220212020201920232022202120202019库存方面工厂库存中国企业库存可用天数中国聚酯工厂库存可用天数在475天环比上周1012-008天同比9108111天聚酯工厂786PTA原料库存629天56环比上周-007443天同比-024天221001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货生产利润及表观消费PTA生产毛利PTA现货加工费上周PTA加工费平均20002500在15321元吨环15002000比上涨2361元吨10001500生产毛利-45538元50010000吨环比下降16元-500500吨-100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月原油价格高位回调2023202220212020201920232022202120202019支撑仍在加工费小幅上涨PTA产量增PTA表观消费量PTA实际消费量加毛利变化不大5505505005004504504004003503503003002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货下游需求聚酯开工率长丝开工率进入本周下游需求100100受亚运会影响有所下9090降聚酯开工率80808667-3057070长丝开工率81326060-499短纤开50工率78950401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月249瓶片开2023202220212020201920232022202120202019工率7663-202短纤开工率瓶片开工率100100预计短期内开工负荷9085继续降低807070556040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货终端需求化纤纺织开机率纺织库存可用天数9035截至9月22日国内803070化纤纺织开机率2560589700250204015纺织企业库存可用天3010数1763天-04820105纺织企业订单天数001533天-0371月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月华东地区印染厂开机2023202220212020201920232022202120202019率7158139纺织企业订单天数华东印染开机率预计短期内开工负荷75110100有所降低60908045706050304030152010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019数据来源ifind钢联金信期货谢谢大家金信期货研究院重要声明本报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了分析师的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响分析师不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370黄婷莉投资咨询编号Z0015398曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274刁志国投资咨询编号Z0019292林敬炜投资咨询编号Z0018836