焦炭周观点
　　需求：247家钢铁水日产量万吨247.8（-0.4），247家钢厂焦炭库存可用天数10.9天（-0.1)。
　　供给：全样本焦化厂产能利用率77%(-0.5%)，焦化厂均产量70.8万吨(-0.5)，247家钢厂日均焦炭产量46.2万吨(+0.2)。
　　库存：焦炭总库存838.8万吨(-4.4)，全样本焦化厂库66.6万吨(-5)，主要港口库存181.2万吨(+5.5），247家钢厂库存591万吨(-4.9)。
　　利润：吨焦利润-77元/吨(-5)。
　　总结：煤矿事故不断，导致内矿复产进度缓慢，同时进口窗口关闭，缺乏补充，高刚需下呈现偏紧状态，短期价格强势运行。焦炭受高成本影响，亏损加深，预计产量见顶小幅回落，节前大概率落实一轮提涨。目前下游仍未见明显减产意愿，高刚需延续又遇长假，节前补库需求释放对价格仍有支撑。

研究报告全文：黑色系周刊金信期货研究院20230919产业图谱上游中游终端选块矿长流程矿铁矿烧烧结石结矿线材房地产竖炼铁球团基建炉高转盘螺矿铁水炉炉焦汽车化炼钢热卷焦煤焦炭船舶连轧螺纹粗钢钢材机械设备制备喷吹成材钢原煤煤中厚电器板电废钢短流程炉数据来源金信期货焦炭品种周观点思路需求247家钢铁水日产量万吨2478-04247家钢厂焦炭库存可用天数109天-01供给全样本焦化厂产能利用率77-05焦化厂均产量708万吨-05247家钢厂日均焦炭产量462万吨02库存焦炭总库存8388万吨-44全样本焦化厂库666万吨-5主要港口库存1812万吨55247家钢厂库存591万吨-49震荡焦炭利润吨焦利润-77元吨-5偏多总结煤矿事故不断导致内矿复产进度缓慢同时进口窗口关闭缺乏补充高刚需下呈现偏紧状态短期价格强势运行焦炭受高成本影响亏损加深预计产量见顶小幅回落节前大概率落实一轮提涨目前下游仍未见明显减产意愿高刚需延续又遇长假节前补库需求释放对价格仍有支撑数据来源iFind钢联掌上煤焦金信期货螺纹品种周观点思路需求钢联口径周度表观需求278万吨-4全国建材成交日均152万吨供给钢联口径螺纹产量24767万吨-592长流程产量21997万吨-613短流程产量277万吨021库存总库存720万吨-30社会库存537万吨-28钢厂库存183万吨-2震螺纹利润01盘面钢厂利润-18455元吨钢联口径高炉螺纹利润-270元吨荡总结本身螺纹供需矛盾不突出低利润下被原料推着走地产端政策调整对市场的情绪影响暂时消退后续还需关注旺季的实际成色短期钢厂利润压缩明显关注下游和终端能否改善预期形成一波补库需求数据来源iFind钢联掌上煤焦金信期货焦煤供需存图一煤矿权重开工图二原煤库存13000450内矿目前生产压力依然较大事故频繁12000400发生产区安监不断虽局部复产但1100035030010000产量受压制25090002008000150煤矿库存持续去化至低位目前煤矿订7000100单情况较好有较强挺价意愿600050500001471013161922252831343740434649521471013161922252831343740434649522019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年受印度及日韩需求刺激海运煤市场价格持续走强进口窗口持续关闭图三甘其毛都口岸通车图四煤矿利润180000蒙煤通车量逐步恢复但口岸库存周转160000能力的瓶颈限制后续蒙煤难再提供边际140000供给增量12000010000080000短期煤价供给仍呈偏紧态势后续还看6000040000需求侧变化200000001471013161922252831343740434649522019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFind钢联掌上煤焦金信期货焦炭供需存图五焦企库存图六焦炭日产13000450焦炭产能过剩较为严重导致行业内卷12000400高产量下提涨谨慎11000350300100002509000200随着高价焦煤轮库焦化成本整体抬升8000150行业亏损加深提涨意愿渐强节前落地7000100600050一轮问题不大500001471013161922252831343740434649521471013161922252831343740434649522019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年目前焦企库存得到去化下游钢厂高刚需低库存下节前仍有补库需求释放短期图七钢厂库存可用天数图八铁水日产需求支撑较强180000160000当下看下游旺季预期仍存亏损不深减140000产意愿不足短期铁水见顶但难见大幅降120000100000低800006000040000200000001471013161922252831343740434649522019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFind钢联掌上煤焦金信期货螺纹供需存图九表观需求图十螺纹产量由于低利润难销售等原因螺纹产量持续偏低同比新高的仓单量也从侧面彰显现货压力其他材产销情况尚可钢厂压力有限谈负反馈又为时尚早地产政策持续发力但信心仍未重建利好传导到前端建材需求也要时间情图十一螺纹库存图十二焦钢利润绪上扰动减轻14001200目前螺纹低利润下跟随成本波动现货1000800压力较大但远端仍有支撑6004002000-2002-400222020202020-1-2-3-04040404-2-2-2-27高炉螺纹利润7独7立焦企利润7数据来源iFind钢联掌上煤焦金信期货谢谢大家金信期货研究院重要声明本报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了分析师的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响分析师不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370黄婷莉投资咨询编号Z0015398曾文彪投资咨询编号Z0017990杨彦龙投资咨询编号Z0018274刁志国投资咨询编号Z0019292林敬炜投资咨询编号Z0018836