9月行情回顾&重要数据跟踪：9月PMI指数50.20%，重回至景气区间
　　9月机械行业（申万分类）指数上涨1.11%，超过沪深300指数3.12个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为28.92/2.29倍。2023年以来钢价/铜价/铝价指数变动-3.28%/-4.41%/-6.97%；9月以来钢价/铜价/铝价指数环比变动+0.10%/-4.10%/+1.41%。
　　PMI（国家统计局9月30日数据）：9月制造业PMI指数50.20%，环比上升0.50个pct。
　　机床（国家统计局9月15日数据）：2023年8月金属切削/成形机床产量为4.90/1.10万台，同比变动+8.89%/-15.40%；2023年1-8月累计产量为39.80/10.10万台，同比变动-1.00%/-19.80%。
　　工业机器人（国家统计局9月15日数据）：2023年8月工业机器人产量3.32万台，同比-18.60%；2023年1-8月工业机器人累计产量28.15万台，同比+2.30%。
　　重点推荐组合&10月投资观点：积极布局通用装备&低估值隐形冠军
　　重点组合：华测检测；杭氧股份；奥普特、柏楚电子、奕瑞科技、怡合达、汇川技术；恒立液压；晶盛机电、捷佳伟创、奥特维；杭叉集团、安徽合力。10月金股推荐：【佳电股份】【汉钟精机】【伊之密】【汇川技术】。
　　当前时点，宏观看5/6/7/8/9月制造业PMI分别为48.80%/49.00%/49.30%/49.70%/50.20%，间隔5个月制造业PMI重回50%以上的扩张区间，反映了国内制造业态势虽然相对疲软承压，不过已连续多月环比改善，呈现向好趋势。展望下半年，一方面自上而下积极布局1）已处于库存周期底部的通用装备，积极关注工控及自动化、注塑机、机床、叉车等通用设备行业，重点推荐【汇川技术】【伊之密】【杭叉集团】【怡合达】；2）经营呈现较强韧性的优质赛道，积极关注：a）长坡厚雪的检测服务行业、b）受益国产替代且积极出口替代的电子测量仪器行业、c）政策预期稳定高确定性的核电设备行业，重点推荐【华测检测】【鼎阳科技】【佳电股份】【中密控股】等。另一方面自下而上重点关注：基本面扎实，短期业绩佳且估值相对低位的优质公司，重点推荐【佳电股份】【汉钟精机】【伊之密】【华荣股份】【朗进科技】。
　　风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年10月09日机械行业2023年10月投资策略超配9月制造业PMI重回扩张区间持续关注通用装备绩优隐形冠军投资机会核心观点行业研究行业月报9月行情回顾重要数据跟踪9月PMI指数5020重回至景气区间机械设备9月机械行业申万分类指数上涨111超过沪深300指数312个超配维持评级pct机械行业TTM市盈率市净率约为2892229倍2023年以来钢证券分析师吴双证券分析师李雨轩价铜价铝价指数变动-328-441-6979月以来钢价铜价铝0755-819813620755-81981140wushuang2guosencomcnliyuxuanguosencomcn价指数环比变动010-410141S0980519120001S0980521100001PMI国家统计局9月30日数据9月制造业PMI指数5020环比市场走势上升050个pct机床国家统计局9月15日数据2023年8月金属切削成形机床产量为490110万台同比变动889-15402023年1-8月累计产量为39801010万台同比变动-100-1980工业机器人国家统计局9月15日数据2023年8月工业机器人产量332万台同比-18602023年1-8月工业机器人累计产量2815万台同比230重点推荐组合10月投资观点积极布局通用装备低估值隐形冠军资料来源Wind国信证券经济研究所整理重点组合华测检测杭氧股份奥普特柏楚电子奕瑞科技怡合相关研究报告达汇川技术恒立液压晶盛机电捷佳伟创奥特维杭叉集团国信证券-机械-行业专题光伏设备研究框架把握新技术变安徽合力10月金股推荐佳电股份汉钟精机伊之密汇革中的结构性机会2023-08-25机械行业2023年8月投资策略暨23H1前瞻-中报行情展开川技术积极布局通用装备及绩优隐形冠军2023-08-03人形机器人行业专题-人形机器人产业链深度梳理当前时点宏观看56789月制造业PMI分别为2023-07-20机械行业2023年中期策略暨8月策略-积极看多机械投资机48804900493049705020间隔5个月制造业PMI重回50会重视中特估人形机器人长期机遇2023-07-09机械行业2023年6月投资策略-关注业绩好的优质龙头公司以上的扩张区间反映了国内制造业态势虽然相对疲软承压不过已连看好人形机器人长期空间2023-06-20续多月环比改善呈现向好趋势展望下半年一方面自上而下积极布局1已处于库存周期底部的通用装备积极关注工控及自动化注塑机机床叉车等通用设备行业重点推荐汇川技术伊之密杭叉集团怡合达2经营呈现较强韧性的优质赛道积极关注a长坡厚雪的检测服务行业b受益国产替代且积极出口替代的电子测量仪器行业c政策预期稳定高确定性的核电设备行业重点推荐华测检测鼎阳科技佳电股份中密控股等另一方面自下而上重点关注基本面扎实短期业绩佳且估值相对低位的优质公司重点推荐佳电股份汉钟精机伊之密华荣股份朗进科技风险提示宏观经济下行原材料涨价汇率大幅波动请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告表1重点公司盈利预测及投资评级截止到9月28日EPSPE公司代码公司名称投资评级昨收盘元总市值亿元2022A2023E2022A2023E300012华测检测买入18683140540643529002430杭氧股份买入32473201231342624688686奥普特买入113581392663154336688188柏楚电子买入249393653284687653688301奕瑞科技买入245062496308163930301029怡合达增持35682060881204130300124汇川技术买入664917721621934134601100恒立液压买入63908571751963733300316晶盛机电买入47716242233522114300724捷佳伟创买入75952643014812516688516奥特维买入142862214607503119603298杭叉集团买入25572391061582416600761安徽合力买入19821471221601612资料来源Wind国信证券经济研究所整理及预测注未评级公司系WIND一致预期表210月金股盈利预测及投资评级截止到9月28日EPSPE公司代码公司名称投资评级昨收盘元总市值亿元2022A2023E2022A2023E000922佳电股份买入1087650590741815002158汉钟精机买入24841331211512117300415伊之密买入1875880871122217300124汇川技术买入664917721621934134资料来源Wind国信证券经济研究所整理及预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录9月制造业PMI重回扩张区间持续关注通用装备绩优隐形冠军投资机会1核心观点产业升级自主可控把握结构性机会6机械行业背景及展望高端制造成长大机遇6研究框架把握强阿尔法公司挖掘高贝塔行业投资机会7投资建议给予机械行业超配评级99月行情回顾119月机械板块重点推荐组合表现119月机械板块上涨111超过沪深300312个点129月机械板块估值水平处于较低位置149月机械子行业普遍下滑船舶海工涨幅最高14数据跟踪9月制造业PMI指数5020169月制造业PMI指数5020环比上升050个pct169月铜价格指数环比下降41017机床2023年8月金属切削机床产量同比上升88918工业机器人2023年8月产量同比-186019工程机械2023年8月挖掘机销量同比下降2820风险提示21请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图表目录图1装备制造业进入产业升级期第二阶段高端制造迎来成长大机遇6图2机械行业成长阶段先于下游需求不同细分行业所处阶段大不一样7图3机械行业研究框架8图4机械行业按特性分类及示例9图5机械行业申万分类单月涨跌幅1图6机械行业申万分类单年月涨跌幅全行业排名13图7申万一级行业2023年9月单月涨跌幅排名13图8机械行业申万分类近10年PETTMPB14图9机械行业申万分类近3年PETTMPB14图10机械子行业2023年9月单月涨跌幅排名船舶海工行业涨幅最高14图11机械子行业2023年1月以来涨跌幅排名15图12机械行业2023年以来涨跌幅前后五名15图13机械行业9月涨跌幅前后五名15图142023年9月制造业PMI指数为502016图152023年9月高技术制造业PMI为501016图162023年9月装备制造业PMI为506016图17钢材综合价格指数CSPI情况17图18LME铜价情况17图19LME铝价情况17图202023年8月金属切削机床产量同比上升88918图212023年1-8月金属切削机床产量累计同比-10018图222023年8月金属成形机床产量同比-154018图232023年1-8月金属成形机床产量累计同比-198018图242023年8月中国工业机器人产量同比-186019图252023年1-8月中国工业机器人产量同比23019图262021年12月中国工业机器人出口交货值同比228019图272023年1-8月制造业固定资产投资累计59019图282023年8月挖掘机产量同比-374020图292023年1-8月挖掘机累计产量同比-221020图302023年8月挖掘机主要企业销量同比-275021图312023年1-8月挖掘机主要企业销量同比-248921图322023年8月装载机主要企业销量同比-172021图332023年1-8月装载机主要企业销量同比-125921请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告表1重点公司盈利预测及投资评级截止到9月28日2表210月金股盈利预测及投资评级截止到9月28日2表3重点推荐标的组合公司最新估值截止到9月28日11表4小而美标的组合公司最新估值截止到9月28日12表5国信机械月度组合收益情况12表6国信机械金股收益情况12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告核心观点产业升级自主可控把握结构性机会机械行业背景及展望高端制造成长大机遇数字浪潮和能源变革的大时代工业互联和万物互联让社会效率不断提升新能源利用让社会成本不断降低我们同时站在了这两个巨大的风口前面中国正在迎来全方位的产业升级中国制造业厚积薄发自2020年新冠疫情后正在加速崛起行业内专精特新小巨人企业正在解决我国各行各业的卡脖子问题逐步实现进口替代正在或者已经成为各细分行业的隐形冠军行业内优秀制造企业已经从进口替代走向出口替代具备全球竞争力中国高端制造正在迎来历史性的成长机遇装备制造业当前已进入产业升级期第二阶段高端装备自主可控智能制造引领未来1高端装备自主可控核心装备国产化是产业自主崛起的基础突破核心高端装备的瓶颈才会实现下游产业真正的自主化产业化重点产业包括有半导体装备高端机床及刀具工控装备工业机器人激光装备科学仪器等2产业升级大势所趋中国正在迎来全方位的产业升级双碳目标引领下的新能源和人口老龄化背景下的数字化制造步入黄金发展期图1装备制造业进入产业升级期第二阶段高端制造迎来成长大机遇资料来源Wind国信证券经济研究所整理整体看产业升级自主可控背景下光伏锂电风电半导体工业自动化等新兴战略产业迎来爆发推动相关企业形成大量的资本开支带来对中游机械公司巨大的需求产业链上设备公司均有较好地成长特别是在增量扩张逻辑下中小制造企业也会有更大的盈利弹性请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告图2机械行业成长阶段先于下游需求不同细分行业所处阶段大不一样资料来源Wind国信证券经济研究所整理研究框架把握强阿尔法公司挖掘高贝塔行业投资机会为了更好探讨机械行业上市公司的商业模式和核心竞争力我们基于相似的商业模式和业务特性将机械公司主要分为4个类型上游核心零部件公司中游专用通用设备公司下游产品型公司以及服务型公司1上游核心零部件公司强阿尔法属性属于中游专用通用设备公司的上游通常是研发驱动具备核心底层技术依靠技术实力或业务模式创新构建较高的竞争壁垒形成较好的竞争格局使得公司具备一定的议价权普遍具备较强盈利能力通过品类升级扩张及下游领域拓展不断打开成长天花板此类公司均值得关注2中游专用通用设备公司高贝塔属性产品供应下游客户进行工业生产机械公司整体处于产业链中游议价权相对较低重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司公司层面关注公司技术实力及优质客户绑定情况通常行业竞争较为激烈强者越强优选龙头公司推荐高景气的新能源光伏锂电风电核电和工业自动化工业机器人工控激光等行业3下游产品型公司产品具备使用功能直接供人类使用或操作行业空间更大通常下游应用领域较为广泛下游较为分散的客户公司具有较强的议价权重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司公司层面综合考虑公司技术产品品牌渠道优选龙头公司推荐培育钻石通用测试测量仪器等细分子行业4服务型公司通过提供服务获取收入通常需求稳健现金流较好行业长期稳健增长龙头公司先发优势显著优选赛道空间大的细分赛道龙头推荐检测服务等行业请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告图3机械行业研究框架资料来源Wind国信证券经济研究所整理基于以上框架我们按照特性进行了将机械公司主要分为了4类1商业模式好增长空间大的检测服务公司重点推荐华测检测广电计量苏试试验思科瑞信测标准关注中国电研国检集团西测测试2处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司a激光行业重点推荐柏楚电子其他关注锐科激光b液压件行业重点推荐恒立液压c两机叶片行业重点推荐应流股份d高端密封件行业重点推荐中密控股eX线探测器行业重点推荐奕瑞科技日联科技f机器人核心部件行业重点推荐绿的谐波埃斯顿g工业机器视觉行业重点推荐奥普特h通用核心部件行业重点推荐汇川技术国茂股份汉钟精机江苏神通i工业自动化行业重点推荐怡合达3处于成长阶段或高景气度的产品型公司通用电子测量行业重点推荐鼎阳科技普源精电优利德思林杰4景气度高的专用通用装备行业a光伏装备行业重点推荐捷佳伟创晶盛机电奥特维帝尔激光美畅股份b注塑机行业重点推荐伊之密请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图4机械行业按特性分类及示例资料来源Wind国信证券经济研究所整理投资建议给予机械行业超配评级当前时点宏观看5678月制造业PMI分别为4880490049304970虽然国内制造业态势仍然相对疲软不过已连续多月环比改善呈现向好趋势展望下半年一方面工业企业产成品存货同比增速已处于周期底部位置下行空间有限通用装备企业的基本面有望触底反弹当前反弹节奏和反弹力度仍需紧密跟踪建议积极关注通用装备制造产业链特别是行业同时叠加自主可控出口替代逻辑的优质龙头公司重点推荐汇川技术伊之密杭叉集团怡合达另一方面当前市场因素股价超跌建议积极关注基本面扎实下半年有望继续较好兑现业绩估值相对低位的细分行业隐形冠军重点推荐佳电股份汉钟精机伊之密华荣股份国信机械团队持续重点覆盖如下细分行业及公司持续重点跟踪1服务类长期稳增长检测行业经营抗周期性强检测公司过去几年业绩整体稳步兑现估值已消化至历史低位重点推荐综合性检测龙头公司华测检测谱尼测试广电计量细分行业优质公司苏试试验信测标准思科瑞中国电研关注西测测试工业气体服务重点推荐杭氧股份2科学仪器国产化率低正加速替代通用电子测量仪器大空间稳增长优质赛道品质品牌渠道打造高护城河行业集中度高当前国产替代需求强烈企业经营业绩持续提速重点推荐鼎阳科技普源精电优利德其他细分赛道重点推荐川仪股份东华测试请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告3光伏装备技术迭代下设备耗材化今年TOPCon扩产加速异质结钙钛矿未来可期估值已消化至较低水平重点推荐汉钟精机捷佳伟创奥特维帝尔激光4核电装备三代核电已批量化建设四代核电可期第三代核电2019-22年新批44510台核电机组确定性向好趋势第4代核电示范首堆22年成功并网发电后多个项目已启动招投标工作批量化建设未来可期重点推荐佳电股份中密控股江苏神通5半导体装备随着产能向中国转移叠加国家创建的良好政策环境中国本土半导体设备厂商的替代空间巨大重点推荐华峰测控精测电子长川科技6通用自动化通用装备包括机床及刀具工业机器人及工业自动化注塑机激光装备叉车等通用制造库存周期一般3-4年自2021年8月行业下行至今已有两年我们认为即使在需求疲软的背景下当前库存已处于底部磨底阶段今年下半年有望触底反弹明年迎来库存上行周期不过反弹力度仍需评估建议积极关注行业内同时叠加自主可控出口替代逻辑的优质龙头公司重点推荐汇川技术伊之密杭叉集团海天精工怡合达7风电装备海上风电加速发展深远海漂浮风电趋势明晰储能应用打开锂电装备新的增长空间重点关注恒润股份双飞股份8X线检测装备国内公司技术持续突破国产化趋势显著23Q1有望保持稳健增长重点推荐奕瑞科技关注日联科技10月份重点推荐组合华测检测杭氧股份奥普特柏楚电子奕瑞科技怡合达汇川技术恒立液压晶盛机电捷佳伟创奥特维杭叉集团安徽合力10月小而美组合佳电股份中密控股华荣股份鼎阳科技普源精电东华测试优利德汉钟精机广电计量苏试试验信测标准中国电研伊之密联德股份朗进科技10月金股推荐佳电股份汉钟精机伊之密汇川技术请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告9月行情回顾9月机械板块重点推荐组合表现9月份重点推荐组合华测检测杭氧股份奥普特柏楚电子奕瑞科技怡合达汇川技术恒立液压晶盛机电捷佳伟创奥特维杭叉集团安徽合力截止9月28日重点推荐组合等权重9月表现-327申万机械设备指数111沪深300-20110月份重点推荐组合华测检测杭氧股份奥普特柏楚电子奕瑞科技怡合达汇川技术恒立液压晶盛机电捷佳伟创奥特维杭叉集团安徽合力10月小而美组合佳电股份中密控股华荣股份鼎阳科技普源精电东华测试优利德汉钟精机广电计量苏试试验信测标准中国电研伊之密联德股份朗进科技表3重点推荐标的组合公司最新估值截止到9月28日归母净利润亿元EPS元PE公司市值亿元2022A2023E2024E2022A2023E2024E2022A2023E2024E华测检测31490310811299054064077352924杭氧股份320121013231639123134167262419奥普特139325385493266315403433628柏楚电子365480685906328468619765340奕瑞科技24964183010566308161038393024怡合达2065066911193088120206413017汇川技术1772432051536424162193241413428恒立液压857234326293092175196231373328晶盛机电624292446105847223352447211411捷佳伟创264104716742768301481795251610奥特维221713116116254607501050311914杭叉集团23998814751818106158194241613安徽合力14790411861418122160192161210资料来源Wind国信证券经济研究所整理及预测注未评级公司系WIND一致预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告表4小而美标的组合公司最新估值截止到9月28日归母净利润亿元EPS元PE公司市值亿元2022A2023E2024E2022A2023E2024E2022A2023E2024E佳电股份65351442563059074094181512中密控股86309361439148173211282420华荣股份74358496629106147186211512鼎阳科技79141200280088126176564028普源精电90092178250051099139985136东华测试54122193284088140205452819优利德48117184239106166216412620汉钟精机133644805973121151182211714广电计量86184287399032050069473021苏试试验85270352474053069093312418信测标准46118157212104138186393022中国电研83363441544090109134231915伊之密88405524730087112156221712联德股份58248306423103127175231914朗进科技20-058113179-063123195-351811资料来源Wind国信证券经济研究所整理及预测注未评级公司系WIND一致预期表5国信机械月度组合收益情况月份重点组合收益率小而美标的组合收益率月度金股组合收益率沪深300收益率机械板块收益率2023年9月-327-275-313-2011112023年8月-495-332-472-621-5592023年7月-235-732-472448-1742023年6月9664522501167362023年5月-126-115-613-572-1112023年4月603060556-054-2942023年3月-947-552-801-046-2892023年2月-182344-440-2103332023年1月103811234367379722022年全年-2431-3665924-2163-20742021年全年4916855915762-5201520资料来源Wind国信证券经济研究所整理表6国信机械金股收益情况月份金股当月收益率2023年9月佳电股份汉钟精机鼎阳科技伊之密汇川技术-3132023年8月佳电股份汉钟精机鼎阳科技-4722023年7月佳电股份汉钟精机苏试试验-4722023年6月华测检测广电计量苏试试验汉钟精机鼎阳科技2502023年5月苏试试验华测检测广电计量汉钟精机鼎阳科技杭氧股份-6132023年4月华测检测苏试试验鼎阳科技汉钟精机杭氧股份5562023年3月苏试试验华测检测鼎阳科技汉钟精机-8012023年2月汉钟精机鼎阳科技海目星-4402023年1月华测检测鼎阳科技汉钟精机西测测试4362022年12月汉钟精机鼎阳科技苏试试验-2522022年11月汉钟精机奕瑞科技华测检测-1502022年10月奕瑞科技鼎阳科技四方达思科瑞16912022年9月奕瑞科技汉钟精机联赢激光苏试试验3012022年8月奕瑞科技中兵红箭海目星捷佳伟创苏试试验0482022年8月汉钟精机中兵红箭876资料来源Wind国信证券经济研究所整理9月机械板块上涨111超过沪深300312个点9月份市场表现承压截至2023年9月28日9月机械行业申万分类指数上涨111超过沪深300指数312个pct从全行业看机械行业9月涨幅在28个行业申万分类中排第3位请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告图5机械行业申万分类单月涨跌幅图6机械行业申万分类单年月涨跌幅全行业排名资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图7申万一级行业2023年9月单月涨跌幅排名资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告9月机械板块估值水平处于较低位置截止9月28日从市盈率看机械行业TTM市盈率约为2892倍从市净率看机械行业市净率约为229倍整体处于历史较低位置图8机械行业申万分类近10年PETTMPB图9机械行业申万分类近3年PETTMPB资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理9月机械子行业普遍下滑船舶海工涨幅最高从我们分类的17个机械子行业各子行业按等权重加权来看2023年9月份机械行业涨跌互现激光装备涨幅最高9月涨幅649半导体装备行业下跌最多9月跌幅6052023年1月以来各个机械子行业普遍上涨煤炭机械电梯设备激光装备船舶海工涨幅较多新能源汽车装备光伏装备环保设备下跌图10机械子行业2023年9月单月涨跌幅排名船舶海工行业涨幅最高资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告图11机械子行业2023年1月以来涨跌幅排名资料来源Wind国信证券经济研究所整理从个股表现来看2023年1月以来涨幅排名前五位的公司分别为蓝英装备昊志机电新时达古鳌科技华明装备2023年9月单月涨幅排名前五位的公司分别为蓝英装备远东传动佳讯飞鸿华东重机新莱应材图12机械行业2023年以来涨跌幅前后五名图13机械行业9月涨跌幅前后五名资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告数据跟踪9月制造业PMI指数50209月制造业PMI指数5020环比上升050个pct国家统计局9月30日数据9月制造业PMI指数5020环比上升050个pct根据国家统计局数据9月制造业采购经理指数为5020环比上升050个pct制造业景气水平回升至荣枯线以上历史情况看制造业PMI自2020年3月持续到2021年8月连续17个月维持景气区间2021年9月以来在50荣枯线附近波动2022年10-12月连续三个月在荣枯线之下2023年1月重返扩张区间制造业景气水平明显回升2023年4月PMI4920低于临界点5月进一步回落至48806月至8月持续小幅回升直至9月重返扩张区间图142023年9月制造业PMI指数为5020资料来源Wind国信证券经济研究所整理图152023年9月高技术制造业PMI为5010图162023年9月装备制造业PMI为5060资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告9月铜价格指数环比下降410Wind9月28日数据机械行业上游主要原材料钢铜铝价格自2016年起持续上涨至2021年中旬达历史最高水平后有所回调目前处于近五年中间偏高位置2022年以来钢价铜价铝价指数变动-1690-1728-21742023年以来钢价铜价铝价指数变动-328-441-6979月以来钢价铜价铝价指数环比变动010-410141图17钢材综合价格指数CSPI情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理图18LME铜价情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理图19LME铝价情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告机床2023年8月金属切削机床产量同比上升889国家统计局9月15日数据2023年8月金属切削机床产量同比上升8891-8月金属切削机床累计产量同比-100根据国家统计局2015-2022年金属切削机床产量由7550万台下降至5720万台CAGR为-389金属成形机床产量由3040万台下降至1830万台CAGR为-6992023年8月金属切削机床产量为490万台同比上升8892023年1-8月金属切削机床累计产量为3980万台同比下降1002023年8月金属成形机床产量110万台同比下降15402023年1-8月金属成形机床累计产量为1010万台同比下降1980图202023年8月金属切削机床产量同比上升889图212023年1-8月金属切削机床产量累计同比-100资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图222023年8月金属成形机床产量同比-1540图232023年1-8月金属成形机床产量累计同比-1980资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告工业机器人2023年8月产量同比-1860国家统计局9月15日数据2023年8月工业机器人产量332万台同比-1860根据国家统计局统计2015-2022年我国工业机器人产量由330万台增长至4431万台CAGR达44922022年1-12月我国工业机器人累计产量达4431万台同比21042023年1-8月工业机器人累计产量2815万台同比2302023年8月工业机器人产量332万台同比下降1860图242023年8月中国工业机器人产量同比-1860图252023年1-8月中国工业机器人产量同比230资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图262021年12月中国工业机器人出口交货值同比2280图272023年1-8月制造业固定资产投资累计590资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告工程机械2023年8月挖掘机销量同比下降28CME9月8日数据据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023年8月销售各类挖掘机13105台同比下降2750其中国内5669台同比下降377出口7436台同比下降172挖掘机8月销量131万台同比-2750从销量来看根据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计2015-2022年我国挖掘机销量由563万台增长至2613万台CAGR达24512022年我国挖掘机累计销量2613万台同比-23762023年1-8月挖掘机累计销量1345万台同比-2489月度数据来看2023年8月挖掘机销量131万台同比下降2750挖掘机销量自2016年以来大幅复苏呈现一轮五年的景气上行周期2021年5月以来持续下滑景气度降低从产量来看根据国家统计局统计2015-2022年我国挖掘机产量由926万台增长至3070万台CAGR达18672023年1-8月我国挖掘机累计产量1630万台同比-2210月度数据来看2023年8月挖掘机产量134万台同比-37402016-2020年呈现新一轮景气上行周期2021年增速放缓2022年下降装载机8月销量066万台同比-1720从销量来看据中国工程机械工业协会对22家装载机制造企业统计2015-2022年我国装载机销量由650万台增长至1103万台CAGR达7832022年共销售各类装载机1103万台同比下降13952023年1-8月装载机累计销量为641万台同比-1259月度数据来看2023年8月销售装载机066万台同比下降1720装载机销量自2017年以来增速转正呈现复苏态势2021年6月以来趋势下滑景气度受影响图282023年8月挖掘机产量同比-3740图292023年1-8月挖掘机累计产量同比-2210资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20