行情回顾与操作建议
　　 1）锌期货
　　沪锌上涨，国庆假期内中国社库累库2.12至10.15万吨，累库程度较低，不过日内锌价上涨压低了月间价差和现货升水，盘面10-11价差降至265，国内现货转为对11合约报价，上海对11报升水400，天津对11报升水500-510，广东对11报升水360-390，LME市场虽然库存也持续下降但0-3contango结构依然处于30附近，内外市场均呈现出低库存以及价差结构走弱的格局，基本面对锌价弱支撑。沪伦比值涨至8.89，现货进口窗口继续打开，预计进口锌将继续补充国内锌现货；宏观继续受到美元以及美债收益率走强压力，美国经济一枝独秀以及美债供需失衡将使得海外宏观环境持续施压有色金属，锌价难开启单边上涨行情，预计将高位震荡
　　2）铜期货
　　铜价震荡微涨，国庆假期内美债收益率创16年新高成为市场关注焦点，伦铜持续下跌一度跌至7870，然美9月就业数据中薪资增速放缓令美元回落，海外宏观压力减弱伦铜反弹至8100附近，日内沪铜在6.7万上方窄幅震荡，资金博弈情绪不佳，沪铜总持仓小幅下降607手，盘面10-11价差降至110，现货升水在国内社库大增背景下跌60至55，然当前铜价偏低，精废价差持续处于低位水平，废铜杆对盘面报升水90，精废杆价差为480，废铜和废铜杆替代优势均无；沪伦比值跌至8.3，LME0-3contango结构扩大至74.75，国内现货进口窗口继续打开，LME库存继续累库，海外现货压力较大。宏观面继续受到美债和美元上涨压力，而基本面内外库存压力渐显，预计沪铜将继续考验6.7万一带支撑。
　　

研究报告全文：行业日期铜锌日报2023年10月10日有色金属研究团队研究员张平021-60635734zhangpingccbccbfuturescom期货从业资格号F3015713研究员余菲菲021-60635729yufeifeiccbccbfuturescom期货从业资格号F3025190请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与操作建议表1期货市场行情单位元吨开盘收盘最高最低涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化沪锌23092205022130222002200033015116540-2847沪锌2310215802186521945215803601671198209984沪锌231121415216752176021415325152499951716沪铜23096724067510675506724017002536120-7172沪铜231067130674006748067060190028152143-40沪铜231167130672806737067070160024949413248数据来源Wind建信期货研究发展部1锌期货沪锌上涨国庆假期内中国社库累库212至1015万吨累库程度较低不过日内锌价上涨压低了月间价差和现货升水盘面10-11价差降至265国内现货转为对11合约报价上海对11报升水400天津对11报升水500-510广东对11报升水360-390LME市场虽然库存也持续下降但0-3contango结构依然处于30附近内外市场均呈现出低库存以及价差结构走弱的格局基本面对锌价弱支撑沪伦比值涨至889现货进口窗口继续打开预计进口锌将继续补充国内锌现货宏观继续受到美元以及美债收益率走强压力美国经济一枝独秀以及美债供需失衡将使得海外宏观环境持续施压有色金属锌价难开启单边上涨行情预计将高位震荡2铜期货铜价震荡微涨国庆假期内美债收益率创16年新高成为市场关注焦点伦铜持续下跌一度跌至7870然美9月就业数据中薪资增速放缓令美元回落海外宏观压力减弱伦铜反弹至8100附近日内沪铜在67万上方窄幅震荡资金博弈情绪不佳沪铜总持仓小幅下降607手盘面10-11价差降至110现货升水在国内社库大增背景下跌60至55然当前铜价偏低精废价差持续处于低位水平废铜杆对盘面报升水90精废杆价差为480废铜和废铜杆替代优势均无沪伦比值跌至83LME0-3contango结构扩大至7475国内现货进口窗口继续打开LME库存继续累库海外现货压力较大宏观面继续受到美债和美元上涨压力而基本面内外库存压力渐显预计沪铜将继续考验67万一带支撑二行业要闻1上海现货节后首个交易日沪铜盘面与月差均未走出交易者预期行情供需两方均呈现僵持状态早盘盘初月差挺于高位叠加进口窗口大幅打开现货商报主流平水铜升水40-50元吨好铜升水60-70元吨贵溪升水请阅读正文后的声明-2-每日报告70-80元吨均被顺势压价随着月差持续收窄至百元每吨以下升水40元吨主流平水铜成交积极市场报价亦回升至升水50元吨好铜货少依旧升水60-70元吨湿法铜如BMK报于平水ESOX报于升水20元吨部分非注册货源贴水80至贴水60元吨进入第二交易时段后盘面企稳月差回到BACK100元吨以上买卖双方陷入成交两难局面现货升水保持坚挺假日期间冶炼厂库存增加上海地区社会仓库库存亦呈现垒库状态预计后续仍有国产入库压力叠加节前节后沪铜现货进口窗口呈现盈利后市进口铜报关可以预见距离沪期铜2310合约交割仅剩一周预计周内升水将多方面承压若月差持续表现收窄现货或能守住升水2今日广东1电解铜现货对当月合约报升水20元吨-升水30元吨均价升水25元吨较上一交易日跌280元吨湿法铜报贴水30-贴水20元吨均价贴水25元吨较上一交易日跌280元吨1电解铜均价67505元吨较上一交易日跌210元吨湿法铜均价为67455元吨较上一交易日跌210元吨现货市场节后归来广东电解铜库存大幅增加124万吨至173万吨受此影响持货商主动降价出货早盘时有部分持货商报升水120元吨但升水过高接货者寥寥无几商家只能继续下调升水出货截至到11点当月合约好铜报升水30元吨平水铜报升水20元吨湿法铜报贴水30元吨总体来看节后归来第一天市场交投积极性不高再加上库存大增现货升水只能明显走低料明天情况会有所好转3今日华北电解铜现货对当月合约报贴160元吨平水均价贴水80元吨较上一交易日跌10元吨成交价格67320-67530元吨均价67425元吨较前一交易日涨150元吨节后归来第一个交易日假期期间炼厂积累较多库存不过下游大多铜杆厂因已提前复工原料库存较小压价接货升贴水较节前未有明显下跌4今日0锌主流成交价集中在2210022330元吨双燕成交于2218022430元吨1锌主流成交于2203022260元吨早盘市场报价较高均价升水从50元吨一路下调至均价附近跟盘暂无报价第二交易时段普通国产报价对2311合约升水400元吨附近高价品牌双燕对2311合约报价480500元吨附近今日节后首日市场换月报价盘面高位月差较高升水弱势运行今日市场暂未出现活跃景象下游企业基本节前已有备货另外过节期间亦有提货价格上涨后企业观望意愿较浓整体成交较差5广东0锌主流成交于2186022225元吨主流品牌对2311合约报价在升280元吨左右对上海现货贴水120元吨第一时间持货商对麒麟会泽及蒙自等品牌报价对高价升水1020元吨左右第二时间段麒麟蒙自等对盘面升水280元吨左右月差拉大持货商挺价出货现货升水窄幅抬升请阅读正文后的声明-3-每日报告下游企业多畏高除去节后刚需补库外散单成交较清淡6宁波市场主流品牌0锌成交价在21970-22305元吨左右常规品牌对2311合约升水360390元吨对上海现货贴水10元吨当前宁波地区主流对2311合约报价第一时间段铁峰对2311合约升水390400元吨市场现货较少且临近交割换月后持货商挺价报价第二时间段铁峰对2311合约升水360390元吨下游畏高慎采贸易商调价出货现货升水下滑整体看锌价走高下游畏高慎采贸易商中途调价出货换月后升水下滑7天津市场0锌锭主流成交于2222022440元吨紫金成交于2232022630元吨葫芦岛报在27110元吨0锌普通对2311合约报500510元吨附近紫金对2311合约报600700元吨附近津市较沪市升水100元吨截止午市收盘普通品牌驰宏对11合约升水500元吨附近红烨对11合约升水500510元吨附近哈锌免出库对11合约升水350元吨附近高价品牌紫金对11合约升水600700元吨附近今日盘面迅速走高早间市场观望为主报价偏少叠加盘面较强市场成交明显乏力整体交投氛围一般1锌锭成交于2204022280元吨附近三数据概览图1两市锌价走势图2锌沪伦比值数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3两市铜价走势图4铜沪伦比值请阅读正文后的声明-4-每日报告数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-5-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-6-