核心观点
　　假期前一周上证综指跌0.70%，深证成指跌0.68%，创业板跌0.47%，恒生指数跌3.79%，恒生科技指数跌5.34%，恒生国企指数跌4.34%，纳斯达克指数跌0.08%，标普500指数跌0.47%，道琼斯工业指数跌0.88%。
　　假期前一周A股指数中，中证500表现相对较好：-0.14%，上证50表现相对较差：-1.72%。
　　近一月A股指数中，中证500表现相对较好：0.82%，创业板表现相对较差：-2.72%。
　　假期前一周以市场风格来看，成长表现相对较好：0.28%，金融表现相对较差：-1.98%。
　　截止到09月28日，上证综指的PE(TTM)为13.07倍、深证综指的PE(TTM)为35.16倍、创业板指的PE(TTM)为29.37倍。
　　从PE角度来看，申万一级行业中，计算机、汽车、商业贸易的行业估值明显高于历史均值，行业估值分位分别为73.1%、70.9%、65.1%。建筑装饰、环保的行业估值明显低于历史均值，行业估值分位分别9.3%、9.7%；电气设备、有色金属、银行、国防军工、通信处于行业估值分位底部，行业估值分位分别为0.2%、4.9%、5.2%、8.6%、9.3%。
　　截止到09月28日，上证综指的PE(TTM)为13.07倍、深证综指的PE(TTM)为35.16倍、创业板指的PE(TTM)为29.37倍。
　　截止到09月28日，标普500市盈率为23.43倍，较前一周上升0.42%；道琼斯工业市盈率为25.19倍，较前一周上升1.41%。
　　风险提示
　　宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期

研究报告全文：证券研究报告策略专题报告市场估值到哪了市场估值水平概览报告日期2023年10月09日分析师严凯文SAC编号S10505160800011A股市场表现情况2全部A股估值情况目录3A股分板块估值情况CONTENTS4A股分行业估值情况5美股及港股估值情况PAGE2核心观点假期前一周上证综指跌070深证成指跌068创业板跌047恒生指数跌379恒生科技指数跌534恒生国企指数跌434纳斯达克指数跌008标普500指数跌047道琼斯工业指数跌088假期前一周A股指数中中证500表现相对较好-014上证50表现相对较差-172近一月A股指数中中证500表现相对较好082创业板表现相对较差-272假期前一周以市场风格来看成长表现相对较好028金融表现相对较差-198截止到09月28日上证综指的PETTM为1307倍深证综指的PETTM为3516倍创业板指的PETTM为2937倍从PE角度来看申万一级行业中计算机汽车商业贸易的行业估值明显高于历史均值行业估值分位分别为731709651建筑装饰环保的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别9397电气设备有色金属银行国防军工通信处于行业估值分位底部行业估值分位分别为0249528693截止到09月28日上证综指的PETTM为1307倍深证综指的PETTM为3516倍创业板指的PETTM为2937倍截止到09月28日标普500市盈率为2343倍较前一周上升042道琼斯工业市盈率为2519倍较前一周上升141PAGE3风险提示宏观经济意外下滑地缘不确定风险流动性收紧超预期行业政策低于预期PAGE401A股市场表现情况1A股市场表现情况假期前一周A股指数中中证500表现相对较好-014上证50表现相对较差-172近一月A股指数中中证500表现相对较好082创业板表现相对较差-272假期前一周两市日均成交额为563451亿元环比上期下降1335资料来源Wind华鑫证券研究PAGE61A股市场表现情况假期前一周以市场风格来看成长表现相对较好028金融表现相对较差-198假期前一周以二八转换来看小盘指数表现相对较好-037大盘指数表现相对较差-126资料来源Wind华鑫证券研究PAGE702全部A股估值情况2全部A股估值情况上周变化情况前周全部A股PETTM17341743全部A股剔除金融服务业PETTM26712680全部A股1SD2181均值1839-1SD1497全部A股非金融1SD3857均值3063-1SD2268资料来源Wind华鑫证券研究PAGE92全部A股估值情况上周变化情况前周创业板46394617中小企业板35463553创业板1SD10916均值7773-1SD4629中小企业板1SD5484均值4434-1SD3384资料来源Wind华鑫证券研究PAGE102全部A股估值情况上周变化情况前周相对PE创业板沪深300403395相对PB创业板沪深300256257相对PE创业板沪深3001SD865均值628-1SD391相对PB创业板沪深3001SD388均值320-1SD253资料来源Wind华鑫证券研究PAGE112全部A股估值情况资料来源Wind华鑫证券研究PAGE1203A股分板块估值情况3A股分板块估值情况截止到09月28日上证综指的PETTM为1307倍深证综指的PETTM为3516倍创业板指的PETTM为2937倍列1上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综上证50沪深300中证100中证500现值130735161925293746391012115212902343均值141537313103520369371072129311723339极大值30927922646113786174932384288626269275极小值89020161853270428106948016851558估值分位4220447004018019105050295074401950资料来源Wind华鑫证券研究PAGE143A股分板块估值情况截止到09月28日上证综指的PBTTM为129倍深证综指的PBTTM为230倍创业板指的PBTTM为401倍列1上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综上证50沪深300中证100中证500现值129230269401334122129161171均值168311411554457146168159254极大值34167176915011292317339327589极小值118190254251220102117106144估值分位8406100501780165029205606660640资料来源Wind华鑫证券研究PAGE1504A股分行业估值情况4A股分行业估值情况中信风格截止到09月28日金融的PETTM为709倍周期的PETTM为1992倍消费的PETTM为3123倍成长的PETTM为4210倍稳定的PETTM为1533倍列1金融周期消费成长稳定现值7091992312342101533均值8842737324755361692极大值215276105665123573774极小值575141918992731952估值分位17103990403023403960资料来源Wind华鑫证券研究PAGE174A股分行业估值情况从PE角度来看申万一级行业中计算机汽车商业贸易的行业估值明显高于历史均值行业估值分位分别为731709651建筑装饰环保的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别9397电气设备有色金属银行国防军工通信处于行业估值分位底部行业估值分位分别为0249528693资料来源Wind华鑫证券研究PAGE184A股分行业估值情况从PB角度来看申万一级行业中食品饮料汽车美容护理的行业估值稍高于历史均值行业估值分位分别为504343建筑装饰建筑材料房地产的行业估值明显低于历史均值行业估值分位分别为001银行环保处于行业估值分位底部行业估值分位分别为00资料来源Wind华鑫证券研究PAGE194A股分行业估值情况2010年后数据从PEPB偏离度的角度看当前美容护理估值位于第一象限国防军工位于第二象限其他行业均为负向偏离即估值最便宜的行业集中于第三象限而估值水平最高的行业则集中于第一象限资料来源Wind华鑫证券研究PAGE20