【市场观点】
　　上周（9.25-9.28）传媒（申万）指数整体上涨0.50%，同期沪深300指数整体下跌1.32%，板块跑赢沪深300指数1.82%，位列所有板块第5位。本周行情有所反弹，我们仍坚持全年看好传媒板块观点不变，两条主线：“监管边际放松下内容公司供给侧修复机会”和“疫情优化后的消费复苏机会”之下，重点关注传媒行业央国企变化和AIGC技术变革下商业化落地。
　　港股方面，本周（10.03-10.06）恒生科技指数下跌2.66%，恒生科技目前处估值低位，我们认为外围环境或有所趋缓，同时优异个股EPS端实质性向上，建议关注基本面向上的网易、美团、腾讯、快手。
　　电影院线：23年国庆档大盘略显平淡，《坚如磐石》稳居票冠。23年国庆档八日（9.29-10.6）实现总票房（含服务费）27.32亿元，整体回暖不足，仅恢复至19年国庆档票房的61%。电影大盘平淡主要为内外部因素共振导致，1）国庆旅游热+亚运会分流观影注意力；2）此次预售周期压缩为2天+前期宣发低调影响映前热度；3）内容本身出圈度不足，未跑出大爆款，一定程度上影响观众观影热情。单片看，相较以往国庆档较为集中的票房格局，此次格局呈现一定“分散化趋势”。光线传媒主投的《坚如磐石》票房排名第一，档期内共实现票房8.8亿，约占总票房32%，整体表现略低于此前市场预期。华谊兄弟主投的《前任4》排名第二，共实现票房6.2亿元，约占总票房23%；第三梯队影片《志愿军》与《莫斯科行动》整体票房表现更为接近（分别实现票房4.97/4.09亿元，市占率分别为18%/15%）。
　　【投资建议-传媒】
　　AI技术产业化趋势持续向上，建议关注基本面共振行情。保持游戏板块推荐，短期已回落至低估区间：1）复盘历史，历次技术变革均会推动游戏行情，预计游戏属于高胜率赛道；且近期整体板块回调较多，已经重回2023年20X左右的价值区间。2）AI行业趋势上，游戏是对新技术和交互性格外敏感的领域。3）政策趋势上，9月国家新闻出版署审批通过89款国产网络游戏，版号发放常态化趋势明显。A股主要推荐长线基本面稳定的神州泰岳，建议关注恺英网络（《斗罗大陆：诛邪传说》已获版号）、三七互娱（《赘婿》已获版号）、巨人网络、姚记科技、吉比特、完美世界（《淡墨水云乡》已获版号），Q4重点关注腰部竞争格局是否持续趋缓。港股首要推荐网易（蛋仔派对、逆水寒手游、巅峰极速持续优于预期）、腾讯、关注快手。
　　教育板块：1）AI+教育是较为优质的落地方向，应用场景广阔。AI和教育天然适配，多轮对话、多语言理解等能力无需经过特殊训练和调试，容易落地；且教育行业市场空间大，家长付费意愿强，商业场景清晰。学生与老师双方皆可广泛运用，包括知识内容检索、语言学习/教学、内容/教案生成、自动批改、翻译、灵感索引等。2）教育是海外验证的落地最快的方向之一。重点推荐南方传媒（同时具备渠道逻辑和产品逻辑），建议关注皖新传媒、佳发教育、盛通股份等。在线营销建议关注天地在线。视频板块：预计全行业全流程受益，AI后期技术成熟，AI语音正在迭代，但文生视频较难，对于整个流程的提质增效或不如游戏。更关注IP价值的重估，特别是和虚拟人技术的结合，预计是弹性最大的方向。重点推荐芒果超媒。
　　【投资建议-互联网】
　　互联网广告：预计行业持续复苏。根据公司财报，我们预计今年Q3互联网广告行业环比持续复苏：内容类平台中预计广告收入增速腾讯>哔哩>快手>百度>爱奇艺>微博；交易类平台中预计广告收入拼多多>美团>阿里巴巴。
　　外卖：预计Q3外卖单量月度逐渐复苏。盈利端来看疫后复苏的今年用户补贴或有增加但劳动力市场骑手供给充足，综合考虑下预计美团外卖单均利润仍可维持平稳。
　　电商：京东“百亿补贴”、Plus会员免运费门槛降低、阿里重视“价格力”等事件促使电商行业竞争加剧，或对电商公司盈利侧造成小幅影响。腾讯、淘宝进一步放松生态互通障碍，加速电商流量自由化。
　　本地生活/到店：维持到店行业今年β强复苏和竞争更激烈的判断，预计美团今年将以保份额和GMV增速作为第一目标。预计竞争导致美团到店货币化率和营业利润率受到影响，实际影响程度要根据竞争激励程度判断。此外，盒马鲜生开办第一家高端超市Premier黑标店，落地上海长宁。
　　风险提示：疫情出现反复，传媒、教育、互联网政策监管政策再次趋严，部分公司业绩表现不及预期，用户消费能力复苏不及预期。
　　

研究报告全文：传媒行业研究2023年05月03日证券研究报告传媒2023年10月8日传媒行业周观察20230925-20231008国庆档电影大盘略显平淡微软宣布DALL-E3推荐维持面向所有BingChat用户开放AI保持扩张趋势市场观点华创证券研究所上周925-928传媒申万指数整体上涨050同期沪深300指数整体下跌132板块跑赢沪深300指数182位列所有板块第5位本周行证券分析师刘欣情有所反弹我们仍坚持全年看好传媒板块观点不变两条主线监管边际放松下内容公司供给侧修复机会和疫情优化后的消费复苏机会之电话010-63214660邮箱下重点关注传媒行业央国企变化和AIGC技术变革下商业化落地liuxin3hcyjscom执业编号S0360521010001港股方面本周1003-1006恒生科技指数下跌266恒生科技目前处估值低位我们认为外围环境或有所趋缓同时优异个股端实质性向EPS行业基本数据上建议关注基本面向上的网易美团腾讯快手占比电影院线23年国庆档大盘略显平淡坚如磐石稳居票冠23年国庆档股票家数只149002八日929-106实现总票房含服务费2732亿元整体回暖不足仅恢总市值亿元1342132143复至19年国庆档票房的61电影大盘平淡主要为内外部因素共振导致流通市值亿元11661701631国庆旅游热亚运会分流观影注意力2此次预售周期压缩为2天前期宣发低调影响映前热度3内容本身出圈度不足未跑出大爆款一定程度相对指数表现上影响观众观影热情单片看相较以往国庆档较为集中的票房格局此次1M6M12M格局呈现一定分散化趋势光线传媒主投的坚如磐石票房排名第一绝对表现64159-42档期内共实现票房亿约占总票房整体表现略低于此前市场预相对表现-01141-508832期华谊兄弟主投的前任4排名第二共实现票房62亿元约占总票房2022-10-102023-09-2823第三梯队影片志愿军与莫斯科行动整体票房表现更为接近90分别实现票房497409亿元市占率分别为181558投资建议传媒-26AI技术产业化趋势持续向上建议关注基本面共振行情保持游戏板块推-6荐短期已回落至低估区间1复盘历史历次技术变革均会推动游戏行221022122302230523072309情预计游戏属于高胜率赛道且近期整体板块回调较多已经重回2023年传媒沪深30020X左右的价值区间2AI行业趋势上游戏是对新技术和交互性格外敏感的领域3政策趋势上9月国家新闻出版署审批通过89款国产网络游相关研究报告戏版号发放常态化趋势明显A股主要推荐长线基本面稳定的神州泰岳传媒行业周观察20230717-20230721微软公布Office365Copilot定价看好AI向上产建议关注恺英网络斗罗大陆诛邪传说已获版号三七互娱赘业趋势婿已获版号巨人网络姚记科技吉比特完美世界淡墨水云2023-07-23乡已获版号Q4重点关注腰部竞争格局是否持续趋缓港股首要推荐网分众传媒00202723H1业绩预告点评业绩易蛋仔派对逆水寒手游巅峰极速持续优于预期腾讯关注快手预告同比高增广告需求持续复苏2023-07-18教育板块1AI教育是较为优质的落地方向应用场景广阔AI和教育天传媒行业周观察20230710-20230714大模然适配多轮对话多语言理解等能力无需经过特殊训练和调试容易落型管理办法风已至AI应用有望乘风起地且教育行业市场空间大家长付费意愿强商业场景清晰学生与老师2023-07-16双方皆可广泛运用包括知识内容检索语言学习教学内容教案生成自动批改翻译灵感索引等2教育是海外验证的落地最快的方向之一重点推荐南方传媒同时具备渠道逻辑和产品逻辑建议关注皖新传媒佳发教育盛通股份等在线营销建议关注天地在线视频板块预计全行业全流程受益AI后期技术成熟AI语音正在迭代但文生视频较难对于整个流程的提质增效或不如游戏更关注IP价值的重估特别是和虚拟人技术的结合预计是弹性最大的方向重点推荐芒果超媒投资建议-互联网互联网广告预计行业持续复苏根据公司财报我们预计今年Q3互联网广告行业环比持续复苏内容类平台中预计广告收入增速腾讯哔哩快手百度爱奇艺微博交易类平台中预计广告收入拼多多美团阿里巴巴外卖预计Q3外卖单量月度逐渐复苏盈利端来看疫后复苏的今年用户补贴或有增加但劳动力市场骑手供给充足综合考虑下预计美团外卖单均利润仍可维持平稳电商京东百亿补贴Plus会员免运费门槛降低阿里重视价格力证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载传媒行业周观察等事件促使电商行业竞争加剧或对电商公司盈利侧造成小幅影响腾讯淘宝进一步放松生态互通障碍加速电商流量自由化本地生活到店维持到店行业今年强复苏和竞争更激烈的判断预计美团今年将以保份额和GMV增速作为第一目标预计竞争导致美团到店货币化率和营业利润率受到影响实际影响程度要根据竞争激励程度判断此外盒马鲜生开办第一家高端超市Premier黑标店落地上海长宁风险提示疫情出现反复传媒教育互联网政策监管政策再次趋严部分公司业绩表现不及预期用户消费能力复苏不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2传媒行业周观察目录一上周市场表现回顾下跌1325一上周925-928传媒申万指数整体上涨0505二游戏市场61国庆节IOS游戏畅销榜排名62国庆节游戏买量素材投放情况7三电影市场71国庆档电影复盘722023年大盘复苏实时进度条103待上映影片统计10二行业重要新闻与重点公司公告111行业重要新闻112行业重要公告12三重点公司估值13四风险提示14证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3传媒行业周观察图表目录图表1上周925-928申万各行业相对沪深300指数超额收益5图表2传媒申万板块涨跌幅前十名5图表3本周1003-1006恒生科技板块涨跌幅前十名6图表4七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜6图表5Dataeye游戏买量素材排行榜1011077图表6寻道大千买量素材数量走势7图表7仙剑奇侠传之新的开始买量素材数量走势7图表8历年国庆档总票房含服务费亿元8图表9历年国庆档总观影人次亿人8图表10历年国庆档平均票价元含服务费8图表11国庆档影片预售天数天9图表12历年国庆档影片TOP1TOP3票房市占率9图表132023年VS2022年国庆档电影TOP510图表142023年电影大盘相较2019年恢复率10图表15即将上映重点影片梳理2023107-2023102010图表16A股重点传媒公司估值情况截至92813图表17港股重点互联网公司估值情况截至100613证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4传媒行业周观察一上周市场表现回顾下跌132一上周925-928传媒申万指数整体上涨050上周925-928传媒申万指数整体上涨050同期沪深300指数整体下跌132板块跑赢沪深300指数182位列所有板块第5位图表1上周925-928申万各行业相对沪深300指数超额收益资料来源Wind华创证券从个股看紫天科技1535学大教育1252人民网1149焦点科技972传智教育950领涨万润科技-1215天地在线-738拓维信息-616电魂网络-519元隆雅图-509领跌图表2传媒申万板块涨跌幅前十名资料来源Wind华创证券本周1003-1006港股互联网科技板块比亚迪电子168平安好医生164联想集团136ASMPACIFIC128商汤-W0领涨舜宇光学科技-667携程集团-S-666金蝶国际-612京东健康-579美团-W-55领跌证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5传媒行业周观察图表3本周1003-1006恒生科技板块涨跌幅前十名资料来源Wind华创证券二游戏市场1国庆节IOS游戏畅销榜排名根据七麦数据20230930-2023106游戏IOS畅销排行中腾讯系游戏头部地位较为稳固王者荣耀保持第一TOP20中腾讯系产品占据半席国内TOP级别游戏产品表单目前仍以头部公司与经典产品为主网易新游逆水寒本周排名稳居前五和上周基本持平图表4七麦数据中国iOS游戏APP畅销排行榜资料来源七麦数据截至2023年10月6日2400华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6传媒行业周观察2国庆节游戏买量素材投放情况根据dataeye数据库2023101-2023107国庆节期间游戏买量素材TOP20排行榜中小程序表现突出TOP10中7款都是小程序游戏前20款中比较值得关注的上市公司相关产品包括寻道大千6月份以来不断加量投放预计流水较为突出此外也有凡人修仙传近几周投放轻度略有恢复此外恺英的仙剑奇侠传之新的开始与全民江湖同样在投预计9月后整体买量市场压力有所趋于平缓小程序市场仍是相对洼地图表5Dataeye游戏买量素材排行榜101107游戏名游戏类型广告素材数游戏名游戏类型广告素材数TOP1寻道大千小程序60497TOP11热血江湖-怀旧版APPMMO9449TOP2咸鱼之王小程序33081TOP12长安幻想APPMMO8956TOP3这城有良田APPSLG23169TOP13高能英雄APP吃鸡8446TOP4疯狂骑士团小程序15967TOP14肥鹅健身房小程序8409TOP5凡人修仙传人界篇APPMMO15016TOP15战斗法则APPMMO8191TOP6超能世界APP卡牌12547TOP16仙剑奇侠传之新的开始小程序8142TOP7商业都市小程序12115TOP17浮生为卿歌APPMMO8102TOP8侠客梦小程序10408TOP18冒险大作战小程序7500TOP9叫我大掌柜小程序10396TOP19三国吧兄弟APP小程序6635TOP10青云诀之伏魔小程序9591TOP20全民江湖APPMMO6110资料来源dataeye截至2023年10月8日1000华创证券图表6寻道大千买量素材数量走势图表7仙剑奇侠传之新的开始买量素材数量走势资料来源dataeye截至2023年10月8日1000华创证资料来源dataeye截至2023年10月8日1000华创证券华创证券券华创证券三电影市场1国庆档电影复盘23年国庆档大盘略显平淡截至10月6号24点2023年国庆档八日929-106中秋国庆双节同庆实现总票房含服务费2732亿元整体回暖不足仅恢复至19年国庆档票房的61相较于仍处于疫情中的2021年也有所逊色1819202122年国庆证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7传媒行业周观察档含服务费总票房分别为19084466396743881497亿元图表8历年国庆档总票房含服务费亿元501504540100353050252001510-5050-100201820192020202120222023票房含服务费亿元yoy资料来源猫眼专业版华创证券注其中2020年2023年国庆档统计口径皆为8日其余为7日数据截至2022年10月6日2400量价拆分看观影人次为大盘疲软的核心拖累23年国庆档观影共065亿人次为19年同档期观影人次的551819202122年国庆档观影总人次分别为0541181094036065亿人次平均票价含服务费为42元yoy2整体票价小幅稳定增长图表9历年国庆档总观影人次亿人图表10历年国庆档平均票价元含服务费1140502012045115100401803510603014052520120000-2015-5-40100-10-6050-800-15201820192020202120222023201820192020202120222023观影人次亿人观影人次yoy平均票价元票价yoy资料来源猫眼专业版口径同上华创证券资料来源猫眼专业版口径同上华创证券内外多因素共振致使大盘表现略显平淡1旅游热亚运会分流观影注意力一方面今年中秋国庆假期长达8天线下出行热一定程度影响观影行为据文化和旅游部数据中心测算8天假期国内旅游出游826亿人次较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元较2019年增长15另一方面恰逢杭州亚运会挤占部分影片营销流量观众注意力亦被明显分流2预售周期压缩宣发低调影响映前热度今年国庆档预售9月26日才正式开启预售窗口期被压缩至2天此前国庆档预售窗口期在8-22天不等且宣发动作较为低调相较暑期档八角笼中孤注一掷等近20天大规模的点映积累影片话题度本次国庆档线下点映开始较晚线上整体营销出圈度不够致使映前讨论热度并不高3内容出圈度不足未跑出大爆款复盘暑期档票房爆发很大程度与题材出新挖掘强话题强共鸣有关整体来看此次国庆档影证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8传媒行业周观察片质量尚可但未出现口碑病毒式传播的大爆影片即使是头部影片都各自存在一定争议例如坚如磐石的叙事完整性志愿军及莫斯科行动题材审美疲劳影响等皆一定程度上影响了观众观影热情图表11国庆档影片预售天数天252015105020192020202120222023预售天数资料来源钛媒体APP华创证券单片看坚如磐石居首位整体票房格局有所分散相较以往国庆档票冠影片至少40的票房市占率此次影片格局有所变化呈现分散化趋势由光线传媒主控出品的坚如磐石票房排名第一929-106共实现票房88亿当前累积总票房已达94亿约占总票房32预计总票房有望超15亿整体表现略低于此前市场预期此外华谊兄弟主投中国电影参投的前任4排名第二档期内共实现票房62亿元约占总票房23但尚未拉开明显差距预计最终票房中枢落入10亿元上下第三梯队影片志愿军与莫斯科行动整体票房表现更为接近档期内分别实现票房497409亿元票房市占率分别为1815本次较为分散的票房格局一方面与映前预售期较短宣发较为低调有关宣发作用权重下降后走势与影片口碑更为相关另一方面也与此次影片口碑都较为中庸未出现大爆款影片的现象相佐证图表12历年国庆档影片TOP1TOP3票房市占率12010080604020020192020202120222023CR1CR3资料来源猫眼专业版华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9传媒行业周观察图表132023年VS2022年国庆档电影TOP5资料来源豆瓣APP猫眼专业版华创证券22023年大盘复苏实时进度条截至10月6日2023年电影大盘实现票房不含服务费43210亿元观影总人次1118亿人2019年同期电影票房为48380亿观影总人次为1393亿人复苏节奏看票房大盘已恢复约89观影人次已恢复约80今年国庆档电影票房表现平淡剔除相关因素后复苏基本符合我们此前预期图表142023年电影大盘相较2019年恢复率92918990888684828080787674总票房不含服务费总票房含服务费观影人次恢复率资料来源猫眼专业版截至2023年10月6日2400华创证券3待上映影片统计根据猫眼专业版2023107-20231020待上映的重点影片包括替身纸人速度与爱情最好的相遇等图表15即将上映重点影片梳理2023107-20231020上映时间影片类型导演演员想看人数何雨宸任子豪谢昀20231013替身纸人恐怖惊悚徐俊10169杉纳瓦彭坦纳特奇查理尤拉萨20231013速度与爱情爱情剧情4423荣瓜塔纳利雅斯帕邦德20231020最好的相遇爱情剧情哈智超金世佳邱泽张钧甯48700资料来源猫眼专业版截至2023年10月6日2400华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10传媒行业周观察二行业重要新闻与重点公司公告1行业重要新闻影视中秋国庆档票房2723亿元坚如磐石居首位据猫眼专业版数据截至10月6日21时2023国庆档总票房2721亿总人次64791万总场次3524万影片坚如磐石成今年国庆档票房冠军前任4英年早婚志愿军雄兵出击分列二三位新华网游戏9月份89款国产网络游戏过审9月25日国家新闻出版署下发2023年9月份国产网络游戏审批信息本次共有89款游戏过审其中三七互娱赘婿中手游斗破苍穹巅峰对决聊天群的日常生活乡村爱情之经营人生完美世界淡墨水云乡创梦天地女巫日记恺英网络斗罗大陆诛邪传说TapTap回响计划青瓷游戏阿瑞斯病毒2金科文化梦幻无间游乐互动轴音旋律DeNA命运回响Soul狼人觉醒卓杭网络无限奇兵降临等均在本次过审行列澎湃新闻AIGoogle发布Pixel8搭载生成式AI据Google产品管理副总裁BrianRakowski介绍Pixel8和Pixel8Pro均以人工智能为中心由GoogleTensorG3提供动力支持未来几个月Google将陆续推出AssistantwithBard可以理解为个人助理的AI增强版本该工具将与Gmail和Docs等Google应用程序集成用户可以与GoogleAssitant交谈并让它帮照片创建标题创建购物清单以及在电子邮件收件箱中查找信息等一系列操作网易AI微软宣布DALL-E3模型面向所有BingChat用户开放当地时间10月3日微软在官网宣布OpenAI最新的DALL-E3模型现已面向所有BingChat和BingImageCreator用户开放DALL-E3是OpenAI图像生成模型的第三个版本网易电商小红书关停旗下自营电商小绿洲10月1日小红书旗下自营电商小绿洲正式停止运营并将于10月31日正式关闭小红书另一自营电商福利社也将于10月16日停止销售商品并于11月16日正式关闭店铺据新消费日报观察在运营的一年内小绿洲的爆款产品销量也不过5000左右且销量累计破千的产品不达两位数此外小绿洲还曾在2022年10月推出微信公众号购物小程序但上线不到半年因销量不足而陷入实质性关停36氪互联网京东APP上线基金购买入口8月3日晚间券商中国记者获悉京东APP上线了基金购买入口上面基金种类齐全采用了和其他互联网平台类似的货架式陈列设计不仅如此京东APP还嵌入了财富号和基金投顾等衍生业务目前已有华夏基金南方基金嘉实基金等头部公募入驻华尔街见闻证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11传媒行业周观察2行业重要公告三七互娱关于拟向嘉兴北晟恒沃股权投资合伙企业有限合伙增资的公告三七互娱网络科技集团股份有限公司以下简称三七互娱之全资子公司安徽泰运投资管理有限公司以下简称安徽泰运拟向嘉兴北晟恒沃股权投资合伙企业有限合伙以下简称嘉兴北晟恒沃基金进行增资嘉兴北晟恒沃基金由北京联创北拓投资控股股份有限公司以下简称北京联创北拓和黄少东发起设立嘉兴北晟恒沃基金的管理人为北京联创北拓嘉兴北晟恒沃基金暂定的目标总认缴规模为人民币3400万元公司全资子公司安徽泰运拟作为有限合伙人以自有资金增资不超过1200万元北京联创北拓拟以普通合伙人身份增资850万元北京迅京科技有限公司拟以有限合伙人身份增资150万元深圳前海茂晟一期创业投资合伙企业有限合伙拟以有限合伙人身份增资200万元世纪天鸿控股股东部分股份解除质押的公告世纪天鸿教育科技股份有限公司以下简称公司近日接到控股股东北京志鸿教育投资有限公司以下简称志鸿教育通知获悉志鸿教育将其所持有的公司部分股份办理了股票解除质押业务控股股东志鸿教育本次解除质押股份数量9810000股占其所持股份比例574占公司总股本比例270起始日期为2021年3月31日解除日期为2023年9月22日质权人为财通证券股份有限公司光线传媒关于控股股东部分股份质押的公告北京光线传媒股份有限公司以下简称公司近日接到控股股东光线控股有限公司以下简称光线控股的通知光线控股将其所持有的部分公司股份办理了质押具体事项如下控股股东光线控股本次质押股份数量为41630000股占其所持股份比例379占公司总股本比例142非限售股非补充质押起始日期为2023年9月25日质押到期日为2024年9月25日质押人为浙商证券股份有限公司质押用途为偿还债务光线控股的还款资金来源包括业务经营收入投资收益等其资信状况良好具备相应的资金偿还能力光线控股所质押的公司股份目前不存在平仓风险或被强制过户风险不会对公司生产经营和公司治理产生重大不利影响不存在负担业绩补偿义务的情况证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12传媒行业周观察三重点公司估值图表16A股重点传媒公司估值情况截至928归母净利润股票代码公司名称股价总市值PEEPS营收亿元亿元亿元2022A2023E2024E2022A2023E2024E2021202220212022300002SZ神州泰岳100619733632592120280390474314813854002555SZ三七互娱217481316214512613415017316221641288295603444SH吉比特365622634180177146203320702506462517147146002624SZ完美世界132256118319515707206808485276737138002027SZ分众传媒715103263702081710190340421484942606279002739SZ万达电影13482938-155258200-08705206812499711-192600977SH中国电影14082629-1224281225-01205006358229224-21300251SZ光线传媒862523-358373240-02402303611775-31-71300413SZ芒果超媒283152962892261910981251481536137211182资料来源wind华创证券2023和2024年为wind一致预期图表17港股重点互联网公司估值情况截至1006股票代码公司名称股价总市值PEPSNon-GAAP净利润亿元营收亿元港元亿元2022A2023E2024E2022A2022A2023E2024E202120220700HK腾讯控股305226683223117916251511565148701644056012554553690HK美团-W10836205421954592304392831351269517913219951024HK快手-W61924733-4301563275290-575158899810894189999HK网易-S1569464122031831653482281253028108761965资料来源wind彭博华创证券2023和2024年为彭博一致预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13传媒行业周观察四风险提示疫情出现反复传媒教育互联网政策监管政策再次趋严部分公司业绩表现不及预期用户消费能力复苏不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14传媒行业周观察传媒组团队介绍组长首席研究员刘欣中国人民大学硕士先后于中金公司2015-2016海通证券2016-2019民生证券2019-2020从事TMT行业研究工作所在团队20162017年连续两年获得新财富最佳分析师评选文化传媒类第三名2016年水晶球评选第三名2016年金牛奖第三名2017年水晶球第五名2017证券时报金翼奖第一名2019年获得WIND第七届金牌分析师评选传播与文化类第五名等分析师张静雯中国人民大学硕士曾就职民生证券2019年获得WIND第七届金牌分析师评选传播与文化类第五名2021年加入华创证券研究所研究员廖志国莫纳什大学硕士2021年加入华创研究所助理研究员吴婧上海交通大学硕士2023年加入华创证券研究所研究员郭子萱哥伦比亚大学硕士曾任职于瑞银证券2023年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15传媒行业周观察华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-6321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