事件
　　2023年国庆档（9月29日—10月6日）收官，据灯塔专业版数据显示，今年国庆档票房（含服务费）共计27.35亿元。
　　票房同比修复，市场下沉趋势明显
　　总体来看，国庆档票房低于此前的市场预期，未能延续贺岁及暑期档的良好修复表现。据灯塔专业版数据统计，国庆档八天全国电影总票房约27.35亿元，较去年国庆档上涨12.38亿，同比涨幅近83%。总场次约为353.7万场，较去年272万场次增长了30%，刷新国庆档场次纪录。今年国庆档观影人次约为6512.3万，人均观影1.19次，基本回升至2019年水平，观影两次及以上的用户占比为近三年最高，活跃度回升。区域方面，今年国庆档三四线城市票房份额超过42%，为历史最高水平，市场下沉趋势依然明显；值得注意的是，今年国庆档异地购票占比为27.6%，不仅较去年和前年有大幅提升，也是近五年来的最高值，人群流动活跃度高。
　　市场热度略降，多重因素作用
　　今年国庆档票房市场热度较今年暑期档有所减退，主要有多重因素叠加导致：一方面由于国庆旅游市场火爆以及亚运会赛事等活动分流了观影热度；另一方面，今年国庆档影片的整体预售开启较往年晚，导致观众安排观影行程和购票决策的时间缩短，影响了档期前期的整体票房表现。
　　头部效应减弱，各影片票房表现均衡
　　今年十一档影片共有12部新片上映，相比于去年国庆档的7部，新片数量明显增加，并且题材丰富多元，涵盖了爱情、喜剧、剧情、犯罪、动作、动画等，基本可满足不同观众的观影需求。从影片票房表现来看，影片《坚如磐石》以8.83亿元的成绩领跑，《前任4：英年早婚》《志愿军：雄兵出击》《93国际列车大劫案：莫斯科行动》《好像也没那么热血沸腾》分列票房榜二至五位。各影片票房表现相对均衡，单片票房均未超过10亿元，映后影片总体口碑和讨论度略低。
　　优质内容为本，关注Q4后续影片
　　影片内容质量是提振观影需求、推动电影业加速复苏的决定性因素，在影片内容持续创新以及有效宣发策略的加持下，观众观影意愿可以实现票房的提升。尽管国庆档未延续暑期档新高态势，票房整体呈弱复苏，我们判断后续时间依靠优质影片的持续供应仍可带动大盘上涨。目前Q4储备影片相对丰富，重点电影《惊奇队长2》《无价之宝》《拯救嫌疑人》《潜行》，猫眼想看人数均在5万以上，有望助力提振大盘，建议关注重点影片定档。
　　投资建议
　　建议关注优质内容制作能力领先的光线传媒（300251.SZ）、博纳影业（001330.SZ）；受益于需求回暖的院线龙头万达电影、横店影视；业务覆盖电影制作发行播映全产业链同时受益于进口片供给修复的中国电影（600977.SH）；在线票务服务受益于市场复苏，影片出品、宣发能力突出的猫眼娱乐（1896.HK）等。
　　风险提示
　　市场竞争加剧的风险，政策监管趋严的风险，影片内容品质及票房不及预期的风险，需求复苏不及预期等。
　　

研究报告全文：行业点评报告TableHeader传媒互联网行业2023年10月8日TableTitleTableIndustryName传媒互联网行业票房同比修复各影片表现均衡TableInvestRank推荐维持评级--2023年国庆档票房点评核心观点分析师TableSummary事件2023年国庆档9月29日10月6日收官据灯塔专业版数据显示TableAuthors岳铮010-8092-7630今年国庆档票房含服务费共计2735亿元yuezhengyjchinastockcomcn票房同比修复市场下沉趋势明显总体来看国庆档票房低于此前的市场分析师登记编码S0130522030006预期未能延续贺岁及暑期档的良好修复表现据灯塔专业版数据统计国庆档八天全国电影总票房约2735亿元较去年国庆档上涨1238亿同比涨幅近83总场次约为3537万场较去年272万场次增长了30刷新国庆档场次纪录今年国庆档观影人次约为65123万人均观影119次基本回升至2019年水平观影两次及以上的用户占比为近三年最高活跃度回升区域方面今年国庆档三四线城市票房份额超过42为历史最高水平市场下沉趋势依然明显值得注意的是今年国庆档异地购票占比为276不仅较传媒行业指数表现图2023108去年和前年有大幅提升也是近五年来的最高值人群流动活跃度高TableChart市场热度略降多重因素作用今年国庆档票房市场热度较今年暑期档有所减退主要有多重因素叠加导致一方面由于国庆旅游市场火爆以及亚运会赛事等活动分流了观影热度另一方面今年国庆档影片的整体预售开启较往年晚导致观众安排观影行程和购票决策的时间缩短影响了档期前期的整体票房表现头部效应减弱各影片票房表现均衡今年十一档影片共有12部新片上映相比于去年国庆档的7部新片数量明显增加并且题材丰富多元涵盖了爱资料来源中国银河证券研究院情喜剧剧情犯罪动作动画等基本可满足不同观众的观影需求从影片票房表现来看影片坚如磐石以883亿元的成绩领跑前任4英年早婚志愿军雄兵出击93国际列车大劫案莫斯科行动好像也没相关研究那么热血沸腾分列票房榜二至五位各影片票房表现相对均衡单片票房均TableResearch银河传媒互联网行业点评2023春节档票房前瞻电影行业回暖春节档预售表现强劲未超过10亿元映后影片总体口碑和讨论度略低银河传媒互联网行业点评2022国庆档票房点评优质内容为本关注Q4后续影片影片内容质量是提振观影需求推动电大盘票房疲软万里归途领跑影业加速复苏的决定性因素在影片内容持续创新以及有效宣发策略的加持下观众观影意愿可以实现票房的提升尽管国庆档未延续暑期档新高态势票房整体呈弱复苏我们判断后续时间依靠优质影片的持续供应仍可带动大盘上涨目前Q4储备影片相对丰富重点电影惊奇队长2无价之宝拯救嫌疑人潜行猫眼想看人数均在5万以上有望助力提振大盘建议关注重点影片定档投资建议建议关注优质内容制作能力领先的光线传媒300251SZ博纳影业001330SZ受益于需求回暖的院线龙头万达电影横店影视业务覆盖电影制作发行播映全产业链同时受益于进口片供给修复的中国电影600977SH在线票务服务受益于市场复苏影片出品宣发能力突出的猫眼娱乐1896HK等风险提示市场竞争加剧的风险政策监管趋严的风险影片内容品质及票房不及预期的风险需求复苏不及预期等wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明TableReportTypeIndex行业点评报告附录表1国庆档单影片票房排名票房含服务费场均排名影片名档期票房万票房占比豆瓣评分涉及上市公司人次1坚如磐石88298323232464光线传媒2前任4英年早婚61875502261961华谊兄弟3志愿军雄兵出击49776131821771博纳影业中国电影4莫斯科行动40944771501967-5好像也没那么热血沸腾1054081391471猫眼娱乐6汪汪队立大功大电影2超能大952145351574-冒险7贝肯熊火星任务5791302111-奥飞娱乐8奥本海默147769052289-9我是哪吒2之英雄归来146618058--10潜艇总动员环游地球80天658540271--资料来源灯塔专业版中国银河证券研究院图12018-2023国庆档票房收入亿元及同比变化图22018-2023国庆档观影人次万及同比变化资料来源灯塔专业版中国银河证券研究院资料来源灯塔专业版中国银河证券研究院图32018-2023国庆档平均票价及同比变化图42018-2023国庆档分线城市票房占比资料来源灯塔专业版中国银河证券研究院资料来源灯塔专业版中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2TableReportTypeIndex行业点评报告分析师承诺及简介Table本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不AuthorsRxplain曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关岳铮传媒互联网行业分析师约翰霍普金斯大学硕士于2020年加入银河证券研究院投资研究部评级标准TableRatingStandard行业评级体系未来6-12个月行业指数相对于基准指数沪深300指数推荐预计超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐预计超越基准指数平均回报中性预计与基准指数平均回报相当回避预计低于基准指数公司评级体系未来6-12个月公司股价相对于基准指数沪深300指数推荐预计超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐预计超越基准指数平均回报中性预计与基准指数平均回报相当回避预计低于基准指数免责声明Table本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户Avow若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系TableContacts中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn李洋洋021-20252671liyangyangyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区田薇010-80927721tianweichinastockcomcn唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3