根据猫眼专业版，23年国庆档票房27.34亿元，同比增加83%。与前两年相比，优于2022年的14.97亿元，但距2021年的43.88亿元票房成绩仍有差距。总人次6512.1万，同比增加80%，总场次353.6万场，刷新影史记录，平均票价（含服务费）41.9元。
　　档期新片票房（含9/28）前三分别为《坚如磐石》9.35亿元，《前任4:英年早婚》7.10亿元，《志愿军：雄兵出击》5.25亿元。相较于去年国庆档，今年档期内影片未重现《万里归途》票房的“一骑绝尘”，排名前四的影片《坚如磐石》《前任4：英年早婚》《志愿军：雄兵出击》《莫斯科行动》票房并未拉开明显差距。
　　供给方面，档期内共有12部影片上映，6部真人影片及6部动画片，相比于去年国庆档的7部，新片数量明显增加，题材丰富类型多样，涵盖了爱情、喜剧、剧情、犯罪、动作、动画等。同时，头部IP的系列影片较多，包括1）《前任4》，前作《前任3》在跨年档上映取得了近20亿票房；2）《莫斯科行动》，与《红海行动》《湄公河行动》并称“国家行动三部曲”，此前《湄公河行动》于2016年国庆档上映，并取得了11.88亿的票房；3）《贝肯熊：火星任务》，系列前两部票房表现稳定。
　　需求方面，1）档期内新片涵盖多种类型，人均观影部数提升至1.14部，2022年为1.06部。其中，有11.5%的电影观众在档期内观看两部及以上。同时，根据猫眼统计，中高频电影观众占比大幅提升，由此可见观影习惯已基本恢复。2）假期内出行人次提升，带动档期内异地观众购票比例增加，出行与观影需求或同时满足。根据灯塔统计，今年国庆档异地购票占比为27.6%，为近5年来最高值。3）三四线城市票房占比首破四成，假期第二天起，票房涨幅主要靠下沉市场带动。档期内三四线城市票房占比41.8%，同比增加5 pct。假期第二天起，三线城市及以下城市环比涨幅/大盘环比涨幅远超一线与二线城市，以9/30为例，一线城市-0.04、二线城市0.59、三线及以下城市1.95。
　　宣传方面，1）微博渠道方面，用户讨论占据主导。电影相关热搜词中有54%为用户讨论，占比远高于物料资讯的17%。由此可见，映后观众口碑是目前最重要的宣传途径之一，“高品质+高话题度”电影有望达成“高票房”。2）短视频渠道方面，多重组合模式助力宣发。头部影片的宣发途径分为影片本体、主创阵容及延伸挑战等。例如，《坚如磐石》发布12条独家小剧场，以角色身份回答“心眼子挑战”，累计播放2.4亿。
　　我们认为有两条主线值得关注：1）院线及票务受益公司（β机会），A股：横店影视、中国电影、万达影业、上海电影、幸福蓝海、金逸影视等，港股：猫眼娱乐。2）后续片单丰富的公司，重点关注票房超预期影片的片方（α机会）A股：中国电影、光线传媒、横店影视、万达电影（贺岁档《三大队》）、奥飞娱乐、上海电影、博纳影业等，港股：阿里影业（贺岁档《潜行》）。
　　风险提示：行业竞争加剧；票房不及预期；影片无法如期上映等。

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业点评传媒2023年10月08日传媒电影国庆档点评只待风云起优于大市维持证券分析师TableSummary投资要点马笑根据猫眼专业版23年国庆档票房2734亿元同比增加83与前两年相比资格编号S0120522100002优于2022年的1497亿元但距2021年的4388亿元票房成绩仍有差距总人邮箱maxiaoteboncomcn次65121万同比增加80总场次3536万场刷新影史记录平均票价含服务费419元研究助理王梅卿档期新片票房含928前三分别为坚如磐石935亿元前任4英年早婚邮箱wangmqteboncomcn710亿元志愿军雄兵出击525亿元相较于去年国庆档今年档期内影片未重现万里归途票房的一骑绝尘排名前四的影片坚如磐石前任4市场表现英年早婚志愿军雄兵出击莫斯科行动票房并未拉开明显差距沪深30015供给方面档期内共有12部影片上映6部真人影片及6部动画片相比于去年11国庆档的7部新片数量明显增加题材丰富类型多样涵盖了爱情喜剧剧情7犯罪动作动画等同时头部IP的系列影片较多包括1前任4前作4前任3在跨年档上映取得了近20亿票房2莫斯科行动与红海行动0-4湄公河行动并称国家行动三部曲此前湄公河行动于2016年国庆档上-7映并取得了1188亿的票房3贝肯熊火星任务系列前两部票房表现稳2022-102023-022023-06定需求方面1档期内新片涵盖多种类型人均观影部数提升至114部2022年相关研究为106部其中有115的电影观众在档期内观看两部及以上同时根据猫1传媒互联网行业周报DALLE眼统计中高频电影观众占比大幅提升由此可见观影习惯已基本恢复2假期3结合ChatGPT提升理解力内出行人次提升带动档期内异地观众购票比例增加出行与观影需求或同时满Copilot将通过Win11免费推送足根据灯塔统计今年国庆档异地购票占比为276为近5年来最高值32023924三四线城市票房占比首破四成假期第二天起票房涨幅主要靠下沉市场带动档2电影国庆档点评有望延续暑期期内三四线城市票房占比418同比增加5pct假期第二天起三线城市及以档火热态势关注档期储备丰富及院下城市环比涨幅大盘环比涨幅远超一线与二线城市以930为例一线城市-004线和票务相关标的2023920二线城市059三线及以下城市1953传媒互联网行业周报iPhone15宣传方面微博渠道方面用户讨论占据主导电影相关热搜词中有为用Pro上线空间视频拍摄VR应用结154户讨论占比远高于物料资讯的17由此可见映后观众口碑是目前最重要的合AI发展有望加速普及2023917宣传途径之一高品质高话题度电影有望达成高票房2短视频渠道方面4传媒互联网行业点评杭州亚运多重组合模式助力宣发头部影片的宣发途径分为影片本体主创阵容及延伸挑战会开幕在即关注文化体育产业链相等例如坚如磐石发布12条独家小剧场以角色身份回答心眼子挑战关标的2023911累计播放24亿5传媒互联网行业周报腾讯发布混元大模型关注AI下游应用关我们认为有两条主线值得关注1院线及票务受益公司机会A股横店影注杭州亚运会相关标的2023910视中国电影万达影业上海电影幸福蓝海金逸影视等港股猫眼娱乐2后续片单丰富的公司重点关注票房超预期影片的片方机会A股中国电影光线传媒横店影视万达电影贺岁档三大队奥飞娱乐上海电影博纳影业等港股阿里影业贺岁档潜行风险提示行业竞争加剧票房不及预期影片无法如期上映等请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评传媒信息披露分析师与研究助理简介马笑华中科技大学硕士2022年加入德邦证券传媒互联网海外首席分析师行业全覆盖5年多二级研究经验2年产业战略投资咨询经验曾任新时代证券TMT组长传媒计算机首席分析师此前担任过管理咨询顾问战略研究员投资经理等岗位2018年东方财富百佳分析师传媒团队第一名2020年wind金牌分析师王梅卿2022年加入德邦证券研究所传媒互联网组分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务22请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明