研究报告全文：金融估值再至左侧静待情绪修复及政策催化2023-10-08行业近况本周沪港深通金融服务指数下跌23跑输沪深300指数10个百分点跑输KWEB05个百分点所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为焦点科技97老虎证券26中国太保10华创阳安-103陆金所-70水滴-63评论资本市场板块估值再次调整至左侧关注市场情绪及政策催化落地进程受海外市场波动以及南下交易休市影响本周港股市场成交量低迷本周港股ADT仅约600亿港币板块表现略有回落当前AH板块估值再次调整至左侧水平节假日期间公布的9月制造业PMI重返扩张区间旅游餐饮等服务消费表现较好关注市场边际变化及政策层面催化个股推荐1优质低估头部券商资本约束放松有望带动ROE中枢提升华泰中信证券2AI布局领先弹性与成长性兼具的金融信息数据服务商同花顺等3港美股景气度的优质beta商业模式稳固长期成长有支撑富途老虎港交所其中香港财政司对于提升港股市场流动性的研讨可能带来政策催化保险及健康管理静待情绪改善4Q23负债端影响将有所加大过去一周港股保险板块在假期效应下成交萎缩明显中资寿险走势基本跟随海外金融市场波动等宏观因素而非行业自身基本面变化这与3季度多数时间如出一辙我们认为当前经济预期仍是压制板块的主要因素不同的是4Q23各家公司负债端表现或将再度出现预期差从而使新业务对于个股走势的影响加大我们预计太保平安太平负债端销售动能有望超预期重申看好寿险的估值修复机会即便考虑所有潜在不利因素当前行业估值仍存较大修复空间静待市场情绪回暖推动行业重回修复轨道个股推荐太保平安国寿太平此外我们继续看好中国财险的长期竞争优势高股息相对寿险更低的股市敏感性使其当属波动市场下的稳健配置之选多元金融蚂蚁消金拟获增资PayPal与Apple合作近日正式落地1传化智联发布公告拟与蚂蚁集团渝富华贸杭金数科舜宇光学鱼跃医疗博冠科技共同认购蚂蚁消金新增注册资本45亿元若本轮增资完成蚂蚁消金注册资本将达230亿元我们预计本轮增资完成后蚂蚁消金或逐步实现对蚂蚁集团旗下原有两家小贷公司业务的有序承接进一步夯实资本实力为未来业务增长奠定坚实基础2PayPal与Apple合作近日正式落地其中Apple用户可在其AppleWallet中绑定PayPalVenmo联名信用卡和借记卡进行付款我们认为这或有助于拓展PayPal付款网络并强化其在C端用户侧的支付习惯估值与建议建议关注资本市场港交所同花顺财富趋势华泰证券中信证券广发证券富途老虎保险中国太保-HA中国平安-HA中国财险中国人寿-H中国太平众安友邦保诚多元金融奇富科技陆金所中银航空租赁远东宏信江苏金租联易融信也科技百融云Visa贝宝Block等风险监管环境不确定性同业竞争加剧市场活跃度下降市场波动风险