一周大事记
　　对外贸易：10月1日，第三次中德高级别财金对话上双方同意加强财金领域合作，后续在贸易、投资、金融等方面的合作有望持续深化；
　　房地产：据中原地产研究院统计，9月全月，各地累计发布房地产调控政策高达175次，其中核心政策是“认房不认贷”政策，此外不少房企的债务重组取得实质性进展，随着地产政策效应逐步显现，房地产市场有望逐渐企稳；
　　大宗商品：当地时间4日，EIA库存周报显示，美国9月29日当周EIA原油库存下降222.4万桶，降幅超预期，但终端汽油的库存累积，需求减弱，后续国际油价仍面临多空两方面因素，高利率叠加沙特和俄罗斯减产措施，原油库存仍处于低位，预计短期内原油价格或呈震荡走势；
　　美国服务业：由于新订单大跌至今年的最低水平，美国服务业在9月份增长放缓，9月ISM非制造业指数为53.6%，库存情绪指标同样显著下降；
　　欧元区：8月欧元区20个国家的零售销售额环比增速为-1.2%，低于预期，欧元区8月PPI同比增速录得-11.5%，略高于预期，欧洲经济在高利率和高通胀之下面临经济收缩的困境，经济前景不容乐观；
　　美国就业：美国9月非农就业人口增加33.6万人，为今年年初以来的最大增幅，劳动力参与率稳定在62.8%，美国9月失业率3.8%高于预期，9月平均时薪环比增长0.2%，低于预期，美国劳动力市场仍较强劲，但持续时间需持续关注；
　　外储：截至2023年9月末，我国外汇储备规模为31151亿美元，较8月末下降450亿美元，中国黄金储备报7046万盎司，环比增加84万盎司，虽然外汇储备有所下降，但国内经济在政策稳增长下仍处在回升区间内，或对后续人民币汇率有一定支撑作用；
　　假期数据：假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153%，迎五年来最旺“十一”，十一数据显示出行和消费恢复较好，增速较快，观影增长不及市场预期，后续消费数据表现或较可观。
　　高频数据：生产数据，英国布伦特原油现货均价较假前一周下降3.66%，较去年十一假期回落2.57%；房地产方面，双节期间30个大中城市商品房成交面积较去年同期回落57.41%，较去年十一假期回升52.89%；物价方面，双节期间农产品批发价格200指数较假前一周升0.13%，蔬菜价格、猪肉价格回落。
　　下周重点关注：美国8月商业批发库存（周二）；美国9月PPI、德国CPI（周三）；美国9月联邦政府财政赤字，9月CPI、核心CPI，日本9月企业商品价格指数（周四）；中国9月进出口贸易、CPI、PPI美国数据，9月出口物价指数（周五）
　　风险提示：国内复苏不及预期，海外经济超预期衰退。
　　

研究报告全文：202TableReportInfo3年10月08日证券研究报告宏观定期报告假日宏观观察929-106假期消费反弹明显原油多空因素皆存23164摘要西南证券研究发展中心TableSummary一周大事记TableAuthor分析师叶凡对外贸易10月1日第三次中德高级别财金对话上双方同意加强财金领域执业证号S1250520060001合作后续在贸易投资金融等方面的合作有望持续深化电话010-57631106邮箱yefanswsccomcn房地产据中原地产研究院统计9月全月各地累计发布房地产调控政策高分析师王润梦达175次其中核心政策是认房不认贷政策此外不少房企的债务重组取执业证号S1250522090001得实质性进展随着地产政策效应逐步显现房地产市场有望逐渐企稳电话010-57631299大宗商品当地时间4日EIA库存周报显示美国9月29日当周EIA原油邮箱wangrmswsccomcn库存下降2224万桶降幅超预期但终端汽油的库存累积需求减弱后续分析师刘彦宏国际油价仍面临多空两方面因素高利率叠加沙特和俄罗斯减产措施原油库执业证号S1250523030002存仍处于低位预计短期内原油价格或呈震荡走势电话010-55758502邮箱liuyanhongswsccomcn美国服务业由于新订单大跌至今年的最低水平美国服务业在9月份增长放缓9月ISM非制造业指数为536库存情绪指标同样显著下降相关研究欧元区8月欧元区20个国家的零售销售额环比增速为-12低于预期欧1重回扩张区间复苏持续性如何元区8月PPI同比增速录得-115略高于预期欧洲经济在高利率和高通胀9月PMI数据点评2023-10-02之下面临经济收缩的困境经济前景不容乐观2央行释放积极信号美债波动引关注2023-09-30美国就业美国9月非农就业人口增加336万人为今年年初以来的最大增从消费信贷看美国家庭资产负债表幅劳动力参与率稳定在628美国9月失业率38高于预期9月平均32023-09-30时薪环比增长02低于预期美国劳动力市场仍较强劲但持续时间需持4房地产政策继续放松美联储点阵图放续关注鹰2023-09-23外储截至2023年9月末我国外汇储备规模为31151亿美元较8月末下5数据回暖制造业和消费表现较好降450亿美元中国黄金储备报7046万盎司环比增加84万盎司虽然外2023-09-17汇储备有所下降但国内经济在政策稳增长下仍处在回升区间内或对后续人6国内政策不停歇美国通胀起波澜民币汇率有一定支撑作用2023-09-15数据好转后市可期月社融数据假期数据假期8天国内旅游出游人数826亿人次按可比口径同比增长78点评2023-09-12713全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153迎五年来最旺8猪油共振下CPI同比回正月通十一十一数据显示出行和消费恢复较好增速较快观影增长不及市场胀数据点评2023-09-10预期后续消费数据表现或较可观9民营经济保障房多点推进商品价格继高频数据生产数据英国布伦特原油现货均价较假前一周下降366较去续走高2023-09-09年十一假期回落257房地产方面双节期间30个大中城市商品房成交面10本月优于上月进口优于出口8月积较去年同期回落5741较去年十一假期回升5289物价方面双节期贸易数据点评2023-09-08间农产品批发价格200指数较假前一周升013蔬菜价格猪肉价格回落下周重点关注美国8月商业批发库存周二美国9月PPI德国CPI周三美国9月联邦政府财政赤字9月CPI核心CPI日本9月企业商品价格指数周四中国9月进出口贸易CPIPPI美国数据9月出口物价指数周五风险提示国内复苏不及预期海外经济超预期衰退请务必阅读正文后的重要声明部分假日宏观观察929-106目录1假日大事记12假日期间高频数据43下周重点关注5请务必阅读正文后的重要声明部分假日宏观观察929-1061假日大事记对外贸易第三次中德高级别财金对话举行进一步推进中德经贸关系10月1日中国国务院副总理何立峰与德国财政部部长林德纳在德国法兰克福共同主持第三次中德高级别财金对话双方同意加强财金领域合作在公平竞争的基础上扩大双向市场开放双方致力于共同推动完善国际经济治理反对贸易保护主义支持以世贸组织为核心以规则为基础非歧视公平开放包容公正可持续和透明的多边贸易体制双方在对话中达成25条共识一致认为经济合作对中德两国有利加强双边经济关系有助于实现优势互补中国与德国在政府层面的沟通愈发密切去年11月习近平在人民大会堂会见来华正式访问的德国总理朔尔茨朔尔茨是中共二十大召开后首位来访的欧洲领导人今年6月国务院总理李强在柏林总理府同德国总理朔尔茨共同主持第七轮中德政府磋商听取了双方外交经贸工业财金司法交通教育科技卫生环保发展等22个部门负责人关于推动中德在有关领域合作进展情况的汇报根据德国联邦统计局的数据2022年中德双边贸易额达2980亿欧元同比增长21中国连续第七年成为德国最重要的贸易伙伴另外据德国联邦外贸与投资署2022年中国企业在德国投资项目数量为141个仅次于美国瑞士和英国根据德央行最新统计数据德国企业2022年在华投资额达到115亿欧元创下历史新高此次中德高级别财金对话是第七轮中德政府磋商的重要成果中德关系得到进一步推进后续在贸易投资金融等方面的合作有望持续深化房地产9月房地产调控政策超过175次房企偿债压力有望逐步缓解据中原地产研究院统计9月全月各地累计发布房地产调控政策高达175次其中核心政策是8月底9月初各地开始井喷的认房不认贷政策10月2日德州召开促进我市房地产市场平稳健康发展的若干举措出台的10条政策主要包括提高公积金贷款额度带押过户降低存量首套住房贷款利率购房退税房票安置等8月下旬开始四大一线城市分别在8月31日和9月1日发布认房不认贷政策截至目前已有超过60个城市明确执行认房不认贷政策同时广州天津西安厦门苏州长沙成都等城市减少了限购区域南京合肥济南青岛等二线以下城市全面取消限购各地落实差异化限贷政策公积金支持政策仍是各地因城施策的主要手段当下我国房地产市场供求关系发生重大变化房地产相关政策正在持续优化调整中从各项政策来看我国供给侧和需求侧房地产政策优化调整并且落实速度快于预期此外10月5日融创中国在港交所发布公告公司境外债重组获香港法院批准9月份除融创外也有不少房企的债务重组取得实质性进展碧桂园中国奥园花样年完成全部计划展期的债务重组远洋集团也主动谋划债务重组而恒大的债务协议安排会议再次延后随着房企债务重组持续推进房企偿债压力有望得到缓解减少暴雷现象这也得益于房企融资政策的不断优化据中指研究院9月中国100个城市新建住宅平均价格为每平方米16184元环比由跌转涨涨幅为005百城新房价格环比四连跌的态势结束然而二手房价仍在下跌通道中国100个城市二手住宅平均价格为每平方米为15556元环比下跌044跌幅较8月扩大006个百分点随着地产政策效应逐步显现房地产市场有望逐渐企稳从而进一步缓解房企偿债压力大宗商品石油库存数据出炉短期油价或呈震荡走势当地时间10月4日美国能源信息署EIA库存周报显示美国9月29日当周EIA原油库存下降2224万桶为连续第三周下降预期增加5万桶前值减少2169万桶WTI原油期货的主要交割地库欣地区原油库存增加132万桶结束之前连续七周下降的趋势前值为减少943万桶战略储备用油SPR库存减少30万桶汽油库存增加6481万桶增幅创下2022年1月以来新请务必阅读正文后的重要声明部分1假日宏观观察929-106高预期增加30万桶前值为增加1027万桶此外API数据显示美国9月29日当周原油库存减少421万桶预期为下降92万桶前值为增加1586万桶库欣原油库存增加705万桶前值为减少828万桶汽油库存增加3946万桶预期为减少212万桶前值为减少7万桶总体而言美国9月29日当周原油库存的降幅超预期但终端汽油的库存累积需求减弱从供给端来看同日沙特俄罗斯先后发表声明沙特重申将继续维持每日自愿减产100万桶的计划直到2023年12月底俄罗斯称将按照此前宣布的计划在12月底前继续自愿减产30万桶日而于4月宣布的计划将持续到2024年12月底当日WTI11月期货收跌501美元跌幅561报8422美元桶创去年9月以来最大单日跌幅布伦特12月期货收跌511美元跌幅562报8581美元桶国际原油价格自9月末开始持续下跌截至10月4日布伦特原油期货结算价较9月27日的9655美元桶跌至8581美元桶主要反映市场对于长期高利率对宏观经济产生负面影响的担忧后续国际油价仍面临多空两方面因素一方面是美联储可能维持利率higherforlonger美国国会众议院罢免议长麦卡锡或增大政府关门的概率而另一方面是沙特和俄罗斯将把石油减产措施延长至今年年底原油库存仍处于低位预计短期内原油价格或呈震荡走势美国服务业转冷迹象浮现9月ISM非制造业指数较上月回落当地时间10月4日ISM公布的数据显示由于新订单大跌至今年的最低水平美国服务业在9月份增长放缓美国9月ISM非制造业指数536略高于预期535但低于前值545从分项指标看商业活动分项指数588创三个月新高较8月的573上涨15个百分点新订单分项指数518创2023年迄今以来的新低较8月大跌57个百分点就业指数从8月的547降至最新的534招聘人数增长形势放缓库存指标单月下跌35个百分点从577下降至9月的542库存情绪指标同样显著下降从615降至548单月大跌67个百分点数据表明库存继续增加但增幅放缓在融资成本上升通货膨胀顽固和工资涨幅变小的情况下一些消费者在服务业的支出已经变得更加挑剔同时还伴随着新的挑战包括本月恢复学生贷款支付对非必需品类的服务和商品购买构成风险此外同日美国9月Markit服务业PMI终值501创2023年1月份以来终值新低近几个月来最大的变化是对旅行旅游和娱乐等消费服务的需求下降以及金融服务活动的下滑最后经济似乎正以疲弱的态势进入第四季度预示着随着年底的临近GDP增长将放缓与此同时商品和服务的平均价格继续以远高于疫情前的平均水平上涨服务业收费通胀仍然特别顽固在服务业增长放缓利率维持高位下美国经济压力或逐渐显现欧元区零售销售低于预期欧洲经济面临收缩困境当地时间10月4日欧盟统计局公布数据显示8月欧元区20个国家的零售销售额环比增速为-12低于预期-05和前值-02同比增速为-21低于前值和预期-1分产品来看8月欧元区零售销售环比下降主要是由邮购和网上购物汽油销售下降导致具体而言汽车燃料零售额环比下降30同比下降77食品饮料和烟草零售额环比下降12同比下降32非食品产品零售额环比下降09同比下降02其中邮购和网上购物环比下降45同比下降10分国别来看在有数据的成员国中零售贸易总额月度环比降幅最大的是葡萄牙-30法国-28和比利时-15增幅最高的是卢森堡19波兰17和丹麦16同日标普环球公布9月欧元区综合PMI终值为472略高于8月份的467也略高于预期值471其中服务业PMI终值为487高于预期484和前值479而制造业PMI终值为434符合市场预期略低于前值435其中德国标普HCOB服务业PMI终值从8月份的473升至9月份的503重回荣枯线上方而法国标普HCOB服务业PMI从8月的46降至连续四个月位于荣枯线下444请务必阅读正文后的重要声明部分2假日宏观观察929-106方但较此前439的初值略微回升同日欧元区8月PPI同比增速录得-115略高于预期-116但低于前值-76环比增速录得06与预期一致高于前值-05总的来看欧洲经济在高利率和高通胀之下面临经济收缩的困境欧洲经济前景不容乐观美国就业非农就业数据超预期薪资增长放缓当地时间10月6日美国劳工统计局公布数据显示美国9月非农就业人口增加336万人为今年年初以来的最大增幅远超预期的17万人8月初值为187万人此前两个月的就业数据也出现了大幅向上修正8月份的新增人数上修4万达到227万人7月份的新增人数从157万人大幅上修到236万人7月和8月这两个月的总人数比之前报告大幅增加了119万人美国9月失业率38高于预期的37与8月前值38持平美国财长耶伦更看重也更为全面的U6失业率为7工资增幅低于预期9月平均时薪环比增长02低于预期的038月前值为02同比增长42创下2021年中期以来的最小年度涨幅低于预期的438月前值为43占就业大多数的非管理类员工的收入录得自2020年以来的最小环比增幅劳动力参与率稳定在628与预期和8月前值持平劳动力供需之间的不匹配正在趋于平衡细分行业来看许多领域都表现强劲休闲和酒店业领涨增加了96万个新的就业岗位政府类工作增加了73万医疗保健领域增加了41万专业科学和技术服务类增加了29万由于好莱坞陷入劳资僵局电影和录音工作岗位减少了5000个就业虽然周五的非农报告几乎没有受到最近大罢工激增的影响但可能会影响10月报告还需要注意的是非农就业报告是由两份独立的调查数据编制而成对企业和政府机构的调查产生了就业人数和工资数据这部分数据显示出惊人的就业增长然而对家庭的调查用于计算失业率显示出该月就业增加了86万人增长幅度要小得多另外美国9月ADP就业增加89万远低于预期创2021年初以来最低美国8月JOLTS职位空缺远超预期白领职位激增整体来说美国劳动力市场仍较强劲但持续时间需持续关注外储9月外汇储备下降央行持续增加黄金储备10月7日国家外汇管理局统计数据显示截至2023年9月末我国外汇储备规模为31151亿美元较8月末下降450亿美元降幅为1429月受主要经济体货币政策及预期宏观经济数据等因素影响美元指数上涨全球金融资产价格总体下跌汇率折算和资产价格变化等因素综合作用当月外汇储备规模下降我国经济总体回升向好高质量发展扎实推进有利于外汇储备规模继续保持基本稳定从汇率来看由于数据显示美国经济目前仍具有韧性且美联储FOMC会议放鹰市场预期利率higherforlonger9月美元指数呈上行态势上涨幅度达247从资产价格来看海外主要股指呈下跌态势标普500的9月跌幅达487欧元区STOXX50下跌285日经225下跌234而债券利率也在海外央行偏鹰的情绪下上升美国10年期国债在9月上行了47bp日本10年期国债上涨约10bp欧元区公债利率上升25bp虽然9月外汇储备有所下降但国内经济在政策稳增长下仍处在回升区间内或对后续人民币汇率有一定支撑作用预计人民币汇率短期呈震荡态势此外9月末中国黄金储备报7046万盎司8月末为6962万盎司环比增加84万盎司为连续第11个月增加9月末黄金储备价值131788亿美元8月末为135224亿美元过去十个月中国央行黄金储备累计增持规模达782万盎司今年前7个月中国央行累计增持黄金约126吨是全球最大黄金买家由于黄金具有避险抗通胀长期保值增值等属性在国际储备组合配置中增加黄金储备有利于动态平衡国际储备的安全性流动性和收益性虽然近期国际黄金价格受联储放鹰的影响有所下跌但全球央行购金热对于黄金价格中枢或起到支撑作用请务必阅读正文后的重要声明部分3假日宏观观察929-106假期数据今年为五年来最旺十一出行增长较快经文化和旅游部数据中心测算假期8天国内旅游出游人数826亿人次按可比口径同比增长713按可比口径较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元按可比口径同比增长1295按可比口径较2019年增长15据商务部商务大数据监测假期前七天全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9假期前七天全国示范步行街客流量同比增长94736个大中城市重点商圈客流量同比增长164商务部重点监测零售企业粮油食品饮料金银珠宝通信器材销售额同比增长10以上汽车化妆品销售额同比增长7左右商务部重点监测餐饮企业销售额同比增长近两成重庆杭州武汉同比分别增长303193和163团圆家宴亲朋聚餐婚庆喜宴等成为餐饮消费热点观影方面据灯塔专业版实时数据2023年国庆档总票房达2734亿超去年同期83总观影人次超65114万同比增长80国产影片票房占比为9578出行方面10月6日携程发布中秋国庆旅游总结报告显示十一假期国内旅游订单同比增长近2倍较五一增长1成出境游同比增长8倍多10月6日途牛旅游网发布2023中秋国庆旅游消费盘点显示更多用户选择了5天及以上的出游行程出游人次占比达54其中5-6天的出游行程备受用户青睐出游人次占比为23此外也有19的用户选择了8天以上的出游行程根据美团发布的十一黄金周消费数据显示全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153迎五年来最旺十一上海北京成都重庆深圳消费规模位居全国前五其中全国餐饮堂食消费规模较2019年同期增长254据统计9月29日-10月4日海口海关共监管离岛免税销售金额101亿元比2022年同期增长942免税购物人数13万人次比2022年同期增长120此外10月4日海口海关共监管离岛免税销售金额202亿元比2022年同期增长294免税购物人数325万人次比2022年同期增长242十一数据显示出行和消费恢复较好增速较快观影增长不及市场预期后续消费数据表现或较可观2假日期间高频数据生产数据方面双节期间9月29日至10月6日英国布伦特原油现货均价较假前一周下降366至925美元桶WTI原油现货均价为8636美元桶下降548英国布伦特原油WTI原油现货均价分别较去年同期回升022和219较去年十一假期2022年10月1日至10月7日分别回落257和16410月英国布伦特原油现货价同比下降189WTI原油现货均价同比回落171增速分别较9月回落642791个百分点10月英国布伦特原油现货价格及WTI原油现货价格月环比分别回落262和4219月29日至10月6日CRB现货指数均值为5481较假前一周下降09较去年同期回落21较去年十一假期回落324房地产方面双节期间9月29日至10月6日30个大中城市商品房成交面积较去年同期回落5741较去年十一假期回升5289按均值计10月环比下降7492同比下降7542一二三线城市10月同比增速分别为-7857-7397和-7523上周100个大中城市成交土地占地面积环比增速为1593一二三线城市环比增速分别为1447-1977和3441其中一线城市土地溢价率最高为409其次为三线城市为323三线城市最低为238根据中指数据2023年国庆假期9月29日至10月6日35个代表城市日均成交面积较去年国庆假期10月1日-7日及2019年假期下降两成左右不过诸葛数据研究中心监测的重点10个城市新房日均成交612套较去年国庆假期日均成交量上涨438请务必阅读正文后的重要声明部分4假日宏观观察929-106物价方面双节期间9月29日至10月6日农产品批发价格200指数较假前一周略升013至12077较去年同期回落397较去年十一假期回落411双节期间蔬菜价格猪肉价格有所回落10月7日28种重点监测蔬菜批发为499元公斤较节前一周均价回落093猪肉平均批发价较节前一周回落204至2227元公斤图110月原油价格同比下降数据截至10月6日图210月CRB现货指数同比降幅缩窄截至10月6日1208080604040020-400-80-20-120-402022-102023-042023-102015-102016-042016-102017-042017-102018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-042021-102022-042016-062017-022019-062020-022020-102021-062022-022022-102016-102017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-102020-062021-022021-102022-062023-022023-062023-10现货价原油英国布伦特Dtd月同比现货价原油美国西德克萨斯中级轻质原油WTI月同比南华工业品指数月同比CRB现货指数综合月同比数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理图3各线城市商品房成交面积同比回落截至10月7日图410月农产品批发价格指数较平稳截至10月7日1504003001402001301001200110-100100-200902016-102017-012018-042018-072019-102020-012021-042021-072021-102022-102023-012023-042015-102016-012016-042016-072017-042017-072017-102018-012018-102019-012019-042019-072020-042020-072020-102021-012022-012022-042022-072023-072023-1030大中城市商品房成交面积一线城市月同比2019-01-072020-01-072020-04-072020-07-072020-10-072021-04-072021-07-072022-04-072022-07-072019-04-072019-07-072019-10-072021-01-072021-10-072022-01-072022-10-072023-01-072023-04-072023-07-072023-10-0730大中城市商品房成交面积二线城市月同比2018-10-07农产品批发价格指数30大中城市商品房成交面积三线城市月同比200数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理3下周重点关注周一109周二1010周三1011周四1012周五10139月出口金额进口金额贸易差额中国9月CPIPPI请务必阅读正文后的重要声明部分5假日宏观观察929-106周一109周二1010周三1011周四1012周五101310月美联储理事巴尔美国8月商业批发库美国9月PPI美国9月联邦政府财政法国9月CPI发表讲话存商业批发零售赤字9月CPI核心德国9月CPI欧盟8月工业生产指CPI数同比海外日本月企业商品价格9美国9月出口物价指指数数10月密歇根大学消英国8月工业生产指数费者预期指数数据来源新浪财经西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分6假日宏观观察929-106分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分假日宏观观察929-106西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编518038重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn龙思宇销售经理1806260825618062608256lsyuswsccomcn田婧雯销售经理1881733740818817337408tjwswsccomcn阚钰销售经理1727520260117275202601kyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn姚航销售经理1565202667715652026677yhangswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom请务必阅读正文后的重要声明部分假日宏观观察929-106路漫天销售经理1861074155318610741553lmtyfswsccomcn马冰竹销售经理1312659032513126590325mbzswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn广深丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn陈紫琳销售经理1326672363413266723634chzlyfswsccomcn陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分