除家具、厨房电器、白色家电外，本周各大地产后周期子板块均跑赢大盘。本周沪深300指数下跌1.32%，地产后周期各板块中，服务机器人、照明电工、小家电板块分别上涨2.62%、0.83%、0.09%，分别跑赢大盘3.94pct/2.15pct/1.41pct；黑色家电板块下跌1.11%，跑赢大盘0.21pct；家具、厨房电器、白色家电板块分别下跌1.62%、1.74%、2.13%，分别跑输大盘0.29pct、0.42pct、0.81pct。
　　内销：本周样本城市新房、二手房成交环比均有增长。（1）上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化；与上周相比，本周铝价上涨1.2%，铜价下跌1.6%，不锈钢价格维稳；与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别下跌1.8%、2.1%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增加36.7%，累计同比下降10.8%；二手房成交面积环比增长3.2%，累计同比增长23.5%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年8月全国住宅销售面积同比下降25.6%，1-8月累计同比下降5.5%；2023年8月全国住宅竣工面积同比增长10.5%，1-8月累计同比增长19.5%；2023年8月全国10大城市二手房交易量4.44万套，同比下降8.6%，1-8月累计同比增长27.4%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2023年7月全国精装房开盘量7.53万套，同比下降44.39%，1-7月累计同比下降44.2%。（3）零售跟踪：2023年8月家具类零售额同比增长4.8%，1-8月累计同比增长3.4%；8月家用电器和音像器材类零售额同比下降2.9%，1-8月累计同比下降0.4%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，8月扫地机器人、洗地机、吸尘器线上零售额同比分别-3.8%、+0.2%、-3.0%。
　　出口：8月家具出口额延续同比下降，家电出口额增速转正。（1）海外地产需求：8月美国成屋销售量同比下降15.3%；私人住宅开工量同比下降14.8%；2023年8月私人住宅营建许可数为154.3万套，同比增长0.1%。（2）板块及细分品类出口表现：2023年8月家具出口额延续同比负增长（-6.8%），家电出口额增速转正（+11.4%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023年8月除微波炉、电热水壶外的家电品类出口同比增速均有改善，其中电砂锅/电烤箱/洗衣机/冰箱/吸尘器/多士炉/搅拌机/液晶电视机/面包机/空调/电饭锅出口金额同比分别增长37%/24%/23/%/20%/19%/18%/17%/13%/12%/12%/4%，抽油烟机、电磁炉、电热咖啡机、电扇出口金额同比降幅有所收窄。从2022年全年看，仅电热水壶、电磁炉、电饭锅、电扇、电砂锅出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。
　　投资建议与投资标的
　　性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。
　　风险提示
　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险

研究报告全文：行业研究行业周报造纸轻工行业本周样本城市新房二手房成交环比均有看好维持国家地区中国增长行业造纸轻工行业报告发布日期2023年09月30日地产后周期产业链数据每周速递2023929核心观点除家具厨房电器白色家电外本周各大地产后周期子板块均跑赢大盘本周沪深300指数下跌132地产后周期各板块中服务机器人照明电工小家电板块分别上涨262083009分别跑赢大盘394pct215pct141pct黑色家电板块下跌111跑赢大盘021pct家具厨房电器白色家电板块分别下跌162174213分别跑输大盘029pct042pct081pct内销本周样本城市新房二手房成交环比均有增长1上游原材料价格本周家具原材料价格下跌家电原材料价格走势分化与上周相比本周铝价上涨12铜价下跌16不锈钢价格维稳与上周相比本周ABSPC现货价格分李雪君021-633258886069别下跌18212国内地产需求周度数据方面本周样本城市商品房成lixuejunorientseccomcn交面积环比增加367累计同比下降108二手房成交面积环比增长32累执业证书编号S0860517020001计同比增长235月度数据方面根据国家统计局公布的地产数据2023年8月香港证监会牌照BSW124全国住宅销售面积同比下降2561-8月累计同比下降552023年8月全国住黄宗坤huangzongkunorientseccomcn宅竣工面积同比增长1051-8月累计同比增长1952023年8月全国10大城执业证书编号S0860523050002市二手房交易量444万套同比下降861-8月累计同比增长274精装房开盘方面根据奥维云网统计数据2023年7月全国精装房开盘量753万套同比下降44391-7月累计同比下降4423零售跟踪2023年8月家具类零售谢雨辰xieyuchenorientseccomcn额同比增长481-8月累计同比增长348月家用电器和音像器材类零售额同比下降291-8月累计同比下降04细分品类来看根据奥维云网监测数据8月扫地机器人洗地机吸尘器线上零售额同比分别-3802-30出口8月家具出口额延续同比下降家电出口额增速转正1海外地产需求10月智利阔叶浆针叶浆外盘价报涨302023-09-248月美国成屋销售量同比下降153私人住宅开工量同比下降1482023年840美元吨造纸产业链数据每周速递月私人住宅营建许可数为1543万套同比增长012板块及细分品类出口20230923表现2023年8月家具出口额延续同比负增长-68家电出口额增速转正本周样本城市新房二手房成交环比延续2023-09-24114细分品类来看根据海关总署披露的数据2023年8月除微波炉电正增长地产后周期产业链数据每周热水壶外的家电品类出口同比增速均有改善其中电砂锅电烤箱洗衣机冰箱吸尘速递20239222023-09-17器多士炉搅拌机液晶电视机面包机空调电饭锅出口金额同比分别增长本周木浆系纸品价格均有上涨废纸系纸品价格走势分化造纸产业链数据每372423201918171312124抽油烟机电磁炉电热周速递20230916咖啡机电扇出口金额同比降幅有所收窄从2022年全年看仅电热水壶电磁炉电饭锅电扇电砂锅出口额同比正增长同比增速分别为2314854其余品类年度出口额同比均有一定程度下降投资建议与投资标的性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正外需修复催化海外收入增速回暖推荐清洁电器龙头企业科沃斯603486买入石头科技688169买入小家电内销短期承压头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量实现市场份额的进一步提升外销方面低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清小家电外销增速有望在下半年实现改善推荐小熊电器002959增持苏泊尔002032增持九阳股份002242增持中长期看家居龙头企业具备突出的多品类整合能力前端引流能力市场份额有望逐步提升推荐欧派家居603833买入志邦家居603801买入索菲亚002572买入建议关注顾家家居603816未评级慕思股份001323未评级箭牌家居001322未评级风险提示地产销售竣工不及预期的风险原材料价格大幅上涨的风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长目录1行情回顾20230925-2023100152内销数据跟踪本周样本城市新房二手房成交环比均有增长521上游原材料价格本周家具原材料价格下跌家电原材料价格走势分化522国内地产需求本周样本城市新房二手房成交环比均有正增长623零售跟踪8月家具类零售额同比增长48103出口数据跟踪8月家具出口额延续同比下降家电出口额增速转正1131海外地产需求8月美国成屋销售已开工的新建私人住宅同比负增长私人住宅营建许可数转为同比正增长1132出口表现8月家具出口额延续同比下降家电出口额增速转正12投资建议13风险提示13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长图表目录图1除家具厨房电器白色家电外本周各大地产后周期子板块均跑赢大盘5图2地产后周期各板块中服务机器人照明电工小家电黑色家电板块分别跑赢大盘394pct215pct141pct021pct5图3本周TDI现货价格较上周下跌06202309286图4本周MDI现货价格较上周下跌30202309286图5与上周相比本周铝价上涨12铜价下跌16不锈钢价格维稳202309286图6与上周相比本周ABSPC现货价格分别下跌1821202309286图7本周37个样本城市商品房成交面积环比增长367累计同比下降108202309287图8本周4个一线城市商品房成交面积环比增长334累计同比增长26202309287图9本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长267累计同比下降93202309287图10本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长788累计同比下降235202309287图11本周14个样本城市二手房成交面积环比增长32累计同比增长235202309288图12本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长195累计同比增长131202309288图13本周7个二线样本城市二手房成交面积环比下降26累计同比增长414202309288图14本周5个三线样本城市二手房成交面积环比下降14累计同比下降235202309288图152023年8月住宅销售面积当月同比下降256竣工面积当月同比增长1059图162023年8月住宅销售面积累计同比下降55竣工面积累计同比增长1959图172023年8月全国10大城市二手房交易量同比下降869图182023年1-8月全国10大城市二手房交易量累计同比增长2749图192023年7月全国精装房开盘量约753万套同比下降44399图202023年8月家具类当月零售额同比增长4810图212023年8月家电类当月零售额同比下降2910图222023年8月厨电小家电清洁电器线上销售规模同比均有下降10图232023年8月美国成屋销售量同比下降15311图242023年8月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降14811图252023年8月美国私人住宅营建许可数同比增长0111图262023年8月家具及其零件出口额同比下降6812图272023年8月家用电器出口额同比增长114412有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长图282023年8月微波炉抽油烟机电烤箱电热水壶多士炉搅拌机出口额同比增速有所回升12有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长1行情回顾20230925-20231001除家具厨房电器白色家电外本周各大地产后周期子板块均跑赢大盘本周沪深300指数下跌132地产后周期各板块中服务机器人照明电工小家电板块分别上涨262083009分别跑赢大盘394pct215pct141pct黑色家电板块下跌111跑赢大盘021pct家具厨房电器白色家电板块分别下跌162174213分别跑输大盘029pct042pct081pct图1除家具厨房电器白色家电外本周各大地产后周图2地产后周期各板块中服务机器人照明电工小家电黑色期子板块均跑赢大盘家电板块分别跑赢大盘394pct215pct141pct021pct沪深300家具中信白色家电中信上周涨跌幅本周涨跌幅1003黑色家电中信厨房电器中信小家电中信80照明电工中信服务机器人中信260401200沪深300家具白色家电黑色家电厨房电器小家电照明电工服务机器人0-1-202021-102022-102021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09-40-2-60-3资料来源Wind东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所2内销数据跟踪本周样本城市新房二手房成交环比均有增长21上游原材料价格本周家具原材料价格下跌家电原材料价格走势分化1家具上游原材料本周家具化工原材料价格下跌本周TDI均价为17875元吨较上周下跌105元吨跌幅为06MDI均价为21425元吨较上周下跌655元吨跌幅为30有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长图3本周TDI现货价格较上周下跌0620230928图4本周MDI现货价格较上周下跌3020230928元吨现货价TDI国内周元吨CCFEI价格指数纯MDI周450003500040000300003500025000300002500020000200001500015000100001000050005000002019-112020-052017-012017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-032019-052019-072019-092020-012020-032020-072020-092020-112021-012021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092021-012022-122017-012017-032017-052017-072017-092017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-032021-052021-072021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102023-022023-042023-072023-09资料来源Wind东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所2家电上游原材料本周金属类原材料价格分化塑料类原材料价格下跌铜1市场均价为67848元吨较上周下跌1135元吨跌幅为16铝A00市场均价为19795元吨较上周上涨241元吨涨幅为12本周不锈钢市场均价为8250元吨较上周持平本周ABS现货均价为10925元吨较上周下跌195元吨跌幅为18PC现货均价为16225元吨较上周下跌345元吨跌幅为21图5与上周相比本周铝价上涨12铜价下跌16图6与上周相比本周ABSPC现货价格分别下跌不锈钢价格维稳20230928182120230928长江有色市场平均价铜1周均价元吨现货价ABS通用国内周均价元吨现货价PC通用国内周均价元吨长江有色市场平均价铝A00周均价元吨右轴市场价4302B冷轧不锈钢卷201219mm太钢佛山周均价元吨右轴35000800002500030000700002300021000600002500019000500001700020000400001500030000130001500011000200009000100001000070000500050002018-032016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092021-012021-102022-012022-042022-072022-102023-042023-072016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-042021-072023-012016-01资料来源Wind东方证券研究所资料来源Wind东方证券研究所22国内地产需求本周样本城市新房二手房成交环比均有正增长新房成交周度跟踪本周样本城市商品房成交面积环比有所增长本周37城样本商品房成交面积环比增长367其中一线城市二线三线城市样本商品房成交面积环比分别增长334267788本周37城样本商品房成交面积累计同比下降108其中一线城市样本商品房成交面积累计同比增长26二线城市三线城市样本商品房成交面积累计同比分别下降93235有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长图7本周37个样本城市商品房成交面积环比增长367图8本周4个一线城市商品房成交面积环比增长334累累计同比下降10820230928计同比增长262023092837城商品房成交面积201920202021一线城市商品房201920202021成交面积万平米20222023万平米202220231809001608001407001206001005008040060300200401002000W5W1W3W7W9W1W3W5W7W9W13W21W11W15W17W19W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W41W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W43W45W47W49W51W11数据来源国家统计局东方证券研究所数据来源国家统计局东方证券研究所图9本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长图10本周21个三线样本城市商品房成交面积环比增长267累计同比下降9320230928788累计同比下降23520230928二线城市商品房201920202021三线城市商品房成交20192020202120222023成交面积万平米面积万平米2022202350035045030040035025030025020020015015010010050500W9W1W3W5W7W33W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W35W37W39W41W43W45W47W49W51W110W1W3W5W7W9W23W13W15W17W19W21W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W11数据来源国家统计局东方证券研究所数据来源国家统计局东方证券研究所二手房成交周度跟踪本周样本城市二手房成交面积环比延续正增长本周14城样本二手房成交面积环比增长32其中一线城市样本二手房成交面积环比增长195二线城市三线城市样本二手房成交面积环比分别下降2614本周14城样本二手房成交面积累计同比增长235其中一线城市二线城市样本二手房成交面积累计同比分别增长131414三线城市样本二手房成交面积累计同比下降235有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长图11本周14个样本城市二手房成交面积环比增长32图12本周2个一线样本城市二手房成交面积环比增长累计同比增长23520230928195累计同比增长13120230928一线城市二手房20192020202114城二手房201920202021成交面积万平米20222023成交面积万平米20222023250706020050150401003020501000W3W1W5W7W9W1W3W5W7W9W31W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W23W47W13W15W17W19W21W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W49W51W11数据来源国家统计局东方证券研究所数据来源国家统计局东方证券研究所图13本周7个二线样本城市二手房成交面积环比下降图14本周5个三线样本城市二手房成交面积环比下降26累计同比增长4142023092814累计同比下降23520230928二线城市二手房201920202021三线城市二手房201920202021成交面积万平米20222023成交面积万平米202220231805016045140401203510030802560204015201005W1W3W5W7W9W23W51W13W15W17W19W21W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W110W1W3W5W7W9W23W13W15W17W19W21W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W11数据来源国家统计局东方证券研究所数据来源国家统计局东方证券研究所月度跟踪2023年8月全国住宅销售面积累计同比持续走低1新房销售竣工根据国家统计局公布的地产数据2023年8月全国住宅销售面积同比下降2561-8月累计同比下降552023年8月全国住宅竣工面积同比增长1051-8月累计同比增长1952二手房交易通过样本城市加总2023年8月全国10大城市二手房交易量444万套同比下降867月同比下降1471-8月累计同比增长2743精装房开盘根据奥维云网统计数据2023年7月全国精装房开盘量753万套同比下降44396月同比下降58981-7月累计同比下降4421-6月累计同比下降441有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长图152023年8月住宅销售面积当月同比下降256竣工图162023年8月住宅销售面积累计同比下降55竣工面面积当月同比增长105积累计同比增长195商品房销售面积住宅当月同比房屋竣工面积住宅当月同比商品房销售面积住宅累计同比房屋竣工面积住宅累计同比120120100100808060604040202000-20-202016-032016-062016-092016-122017-042017-072017-102018-022018-052018-082018-112019-032019-062019-092019-122020-042020-072020-102021-022021-052021-082021-112022-032022-062022-092022-122023-042023-072016-092018-022019-062020-102016-062016-122017-042017-072017-102018-052018-082018-112019-032019-092019-122020-042020-072021-022021-052021-082021-112022-032022-062022-092022-122023-042023-07-402016-03-40-60-60数据来源国家统计局东方证券研究所数据来源国家统计局东方证券研究所图172023年8月全国10大城市二手房交易量同比下降86图182023年1-8月全国10大城市二手房交易量累计同比增长274二手房成交套数二手房成交套数当月同比10大城市一线城市2城二三线城市8城10大城市一线城市2城二三线城市8城累计同比10010080806060402040020-2002018072018092018112019012019032019052019072019092019112020012020032020052020072020092020112021012021-072023-052021-052021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-07-402021-03-20-60-80-40-100-60注上图中一线城市样本包含北京深圳二三线城市包含南京杭州苏注上图中一线城市样本包含北京深圳二三线城市包含南京杭州苏州厦门青岛东莞扬州佛山州厦门青岛东莞扬州佛山数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所图192023年7月全国精装房开盘量约753万套同比下降4439数据来源奥维云网东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长23零售跟踪8月家具类零售额同比增长482023年8月家具类零售额同比增长48根据国家统计局公布的社会消费品零售总额家具板块2023年8月家具类零售额130亿元同比增长4801-8月累计零售额941亿元累计同比增长340家电板块2023年8月家用电器和音像器材类零售额672亿元同比下降291-8月累计零售额5655亿元累计同比下降04图202023年8月家具类当月零售额同比增长48图212023年8月家电类当月零售额同比下降29零售额家具类当月同比零售额家具类累计同比零售额家用电器和音像器材类当月同比零售额家用电器和音像器材类累计同比60605050404030302020101000-10-10-20-20-30-30-40-40资料来源国家统计局东方证券研究所资料来源国家统计局东方证券研究所细分品类2023年8月厨电小家电清洁电器线上销售规模同比均有下降奥维云网监测数据显示1厨电2023年8月传统厨电包含油烟机燃气灶消毒柜线上零售额168亿元同比下降058月洗碗机线上零售额293亿元同比增长328月集成灶线上零售额343亿元同比下降672厨房小家电2023年8月厨房小家电包含电饭煲电磁炉电压力锅豆浆机电水壶榨汁机线上零售额1058亿元同比下降703清洁电器2023年8月清洁电器线上零售额1295亿元同比下降64其中扫地机器人线上零售额511亿元同比下降38洗地机线上零售额445亿元同比增长02吸尘器线上零售额223亿元同比下降30图222023年8月厨电小家电清洁电器线上销售规模同比均有下降2023年08月线上销售额亿元线上销售额yoy1841621412010-286-44-620-8传统厨电洗碗机集成灶小家电扫地机器人洗地机注传统厨电包含油烟机燃气灶消毒柜小家电包含电饭煲电磁炉电压力锅豆浆机电水壶榨汁机资料来源奥维云网东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长3出口数据跟踪8月家具出口额延续同比下降家电出口额增速转正31海外地产需求8月美国成屋销售已开工的新建私人住宅同比负增长私人住宅营建许可数转为同比正增长2023年8月美国成屋销售已开工的新建私人住宅同比负增长私人住宅营建许可数转为同比正增长根据全美地产经纪商协会统计的数据2023年8月美国成屋销售404万套同比下降153根据美国商务部披露的数据2023年8月美国已开工的新建私人住宅达1283万套同比下降1482023年8月私人住宅营建许可数为1543万套同比增长01图232023年8月美国成屋销售量同比下降153图242023年8月美国已开工的新建私人住宅数量同比下148降美国成屋销售折年数季调万套美国成屋销售折年数季调同比美国已开工的新建私人住宅折年数季调万套80060美国已开工的新建私人住宅折年数季调同比502007070060401805060030160401405002030101204002010001030080-10060200-20-10-3040-20100-4020-300-500-402017-112018-082019-052020-022016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082018-022018-052018-112019-022019-082019-112020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082022-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-062022-092022-122023-032023-062016-03资料来源全美地产经纪商协会东方证券研究所资料来源美国商务部东方证券研究所图252023年8月美国私人住宅营建许可数同比增长01美国私人住宅营建许可折年数季调万套美国私人住宅营建许可折年数季调同比200801806016014040120100208006040-20200-402016-042018-122021-082016-022016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08数据来源美国商务部东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长32出口表现8月家具出口额延续同比下降家电出口额增速转正8月家具出口额延续同比下降家电出口额增速转正根据海关总署统计的数据2023年8月家具及其零件出口金额为5073亿美元同比下降681-8月家具及其零件出口金额为41205亿美元累计同比下降992023年8月家用电器出口金额为8064亿美元同比增长11441-8月家用电器出口金额为58285亿美元累计同比下降05图262023年8月家具及其零件出口额同比下降68图272023年8月家用电器出口额同比增长1144出口金额家具及其零件当月值亿美元出口金额家具及其零件当月同比右轴出口金额家用电器当月值亿美元出口金额家用电器当月同比右轴出口金额家具及其零件累计同比右轴80150100出口金额家用电器累计同比右轴3507090300100806025070505060200405015003040100302050-5020101000-1000-502018-122019-062016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092019-032019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06资料来源海关总署东方证券研究所资料来源海关总署东方证券研究所细分品类来看2023年8月除微波炉电热水壶外的家电品类出口同比增速均有改善根据海关总署披露的数据2023年8月除微波炉电热水壶外的家电品类出口同比增速均有改善其中电砂锅电烤箱洗衣机冰箱吸尘器多士炉搅拌机液晶电视机面包机空调电饭锅出口金额同比分别增长372423201918171312124抽油烟机电磁炉电热咖啡机电扇出口金额同比降幅有所收窄从2022年全年看仅电热水壶电磁炉电饭锅电扇电砂锅出口额同比正增长同比增速分别为2314854其余品类年度出口额同比均有一定程度下降图282023年8月微波炉抽油烟机电烤箱电热水壶多士炉搅拌机出口额同比增速有所回升家电出口金额2022年同比增速2023Q1同比增速2023Q2同比增速2023年7月同比增速2023年8月同比增速40200-20-40-60-80资料来源海关总署东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长投资建议性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正外需修复催化海外收入增速回暖推荐清洁电器龙头企业科沃斯603486买入石头科技688169买入小家电内销短期承压头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量实现市场份额的进一步提升外销方面低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清小家电外销增速有望在下半年实现改善推荐小熊电器002959增持苏泊尔002032增持九阳股份002242增持中长期看家居龙头企业具备突出的多品类整合能力前端引流能力市场份额有望逐步提升推荐欧派家居603833买入志邦家居603801买入索菲亚002572买入建议关注顾家家居603816未评级慕思股份001323未评级箭牌家居001322未评级风险提示地产销售竣工不及预期的风险由于地产后周期产业链受地产景气因素影响较为明显若地产销售竣工不及预期将影响后周期行业接单情况产业链企业盈利存在大幅波动的风险原材料价格大幅上涨的风险若未来原材料价格出现迅速大幅上涨或将对行业盈利构成一定挤压造成业绩不达预期的风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13造纸轻工行业行业周报本周样本城市新房二手房成交环比均有增长分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素