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　　永旺信貸(900.HK-HK$5.58)-FY2/24上半年業績亮眼
　　憑藉消費市場復蘇和有效的促銷活動，永旺信貸(ACSA)2023年上半年中期收入創下歷史新高，達7.83億港元，同比增長37%。信用卡業務及私人貸款收入均錄得強勁增長，分別同比增長40%及33%，達到6.24億港元及1.48億港元。淨利潤同比增長8.3%至1.91億港元。NPM微降至24%，主要是由於支援後臺數位化和新系統的人力增加。公司宣派中期股息每股24港仙，去年同期為22港仙。
　　儘管借貸成本較高，淨息差保持18%。利息收入總額攀升至6.58億港元，同比增長37%。由於銀行借款增加及利率上升，利息支出則同比增長190%至4,670萬港元。上半年的平均融資成本約為3.9%，而FY23為3.5%。淨利息收入同比飆升31.8%至6.11億港元，淨息差維持在18%。
　　積極開展促銷活動，滿足客戶融資需求。期內，ASCA推出多項針對年輕客群的優惠活動，如“密密碌密密賞”、“海洋公園xAEON信用卡emoji？夏水禮2023”等。此外，WAKUWAKU卡受到市場歡迎，推出第一年就發行了8.1萬張新卡。鑒於出境遊需求快速增長，ASCA針對日本、澳門和中國大陸等熱門目的地的海外消費提供了更多現金回贈活動。因此，預付款及應收賬款總額同比增長10.3%，創64億港元的歷史新高。
　　我們的觀點：鑒於以下因素，ASCA預計未來將實現穩定的有機增長：1）消費市場復蘇；2）信用卡和個人貸款業務的大規模推廣活動；3）持續加強客戶關係管理，通過多種管道培養客戶參與度。該股現價為6倍FY2/23的市盈率，12個月滾動股息收益率為8%。預計短期內派息率將維持在目前50%左右的水準。（研究部）

研究报告全文：滙富快訊香港及中國市場日報2023年9月29日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升今日焦點恒生指數NAME17-107中資企業指數608115-93紅籌指數352309-47永旺信貸900HK-HK558-FY224上半年業績亮眼滬深300指數3689-03-47上海A股326101-162上海B股236-02-162深圳A股199804-33憑藉消費市場復蘇和有效的促銷活動永旺信貸ACSA2023年上半年中深圳B股1113-03-37期收入創下歷史新高達783億港元同比增長37信用卡業務及私人主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指336660316貸款收入均錄得強勁增長分別同比增長40及33達到624億港元及標普500429906120美國納斯達克指數1320108261148億港元淨利潤同比增長83至191億港元NPM微降至24主要日經平均指數31836-01220是由於支援後臺數位化和新系統的人力增加公司宣派中期股息每股24英國富時指數76010120港仙去年同期為22港仙法國證商公會指數71160699德國法蘭克福指數1532307101儘管借貸成本較高淨息差保持18利息收入總額攀升至658億港元商品價格收市每日升跌今年累升金價美元盎司1864-0523同比增長37由於銀行借款增加及利率上升利息支出則同比增長190鋼價美元盎司192720113至4670萬港元上半年的平均融資成本約為39而FY23為35淨利銀價美元盎司22-11-52原油美元桶9120143息收入同比飆升318至611億港元淨息差維持在18銅價美元盎司821716-18鋁價美元盎司227715-42鉑價美元盎司895-09-150積極開展促銷活動滿足客戶融資需求期內ASCA推出多項針對年輕鋅價美元盎司262044-118小麥美分蒲式耳578-01-267客群的優惠活動如密密碌密密賞海洋公園xAEON信用卡-玉米美分蒲式耳48811-201emoji夏水禮2023等此外WAKUWAKU卡受到市場歡迎推出第一年糖美分磅NANA913黃豆美分蒲式耳1300-02-81就發行了81萬張新卡鑒於出境遊需求快速增長ASCA針對日本澳門PVC美元噸NANA14CRB指數2870830和中國大陸等熱門目的地的海外消費提供了更多現金回贈活動因此BDI171613133預付款及應收賬款總額同比增長103創64億港元的歷史新高匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣我們的觀點鑒於以下因素ASCA預計未來將實現穩定的有機增長1美元780914930973港元010119111709消費市場復蘇2信用卡和個人貸款業務的大規模推廣活動3持續歐羅118315741077日元0052060600加強客戶關係管理通過多種管道培養客戶參與度該股現價為6倍瑞郎118510162680FY223的市盈率12個月滾動股息收益率為8預計短期內派息率將維人民幣01110120401持在目前50左右的水準研究部市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期-美元五年期希臘NANA愛爾蘭83-24圖表1永旺信貸財務概覽義大利139-06葡萄牙207-001H212H211H222H221H23西班牙10803波動率指數17-11收入512538572660783YoY-10944118227370最新研究報告日期公司分析員净利息收入41743046452461123年4月17日特步国际1368HK崔喻盛23年4月14日完美醫療1830HK新華滙富研究YoY-1210111221831823年3月31日其利工業集團1731HK新華滙富研究23年3月28日永達3669HK崔喻盛净利潤1723170317681968191423年3月17日361度1361HK崔喻盛23年3月13日東方電氣1072HK崔喻盛YoY131-172261568323年3月1日信義能源3868HK崔喻盛23年2月28日信義玻璃868HK李錦明净利率33731630929824423年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產123HK李錦明資料來源公司數據新華滙富研究23年1月18日永達3669HK崔喻盛23年1月17日特步国际1368HK崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療1830HK新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車9868HK崔喻盛22年11月2日東方電氣1072HK崔喻盛22年10月19日維達國際3331HK崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣1072HK崔喻盛滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年9月29日滙富股票覆蓋列表HANGSENGCHINAENTINDX名稱代碼市值HKm價格HK昨日升跌評級目標價上升空間市盈率倍股息收益率過去表現最後更新日期HK歷史1年期2年期2年期5D1個月3個月恆生指數HSI17373030097888045224467國企指數HSCEI5990560086807341294854滬深300指數SHSZ3003689520313712210531052735福耀玻璃3606HK101462357000長倉41501621701551374421461461-Sep-20北控城市資源3718HK183605100長倉18025295949387373731930-Mar-21濱江服務3316HK4704170200長倉23503811098365892280140NA比亞迪電子285HK80665353500中性1760502275213159111998504NA中國利郎1234HK433536200長倉532470887768942069125NA中國軟件國際354HK1692656600長倉12801261280179137100912014527-Oct-20天倫燃氣1600HK366237300長倉8701332745648593313128826-Feb-20兌吧集團1753HK25402400長倉5552251760NANANA09213326NA中滙集團382HK261422900長倉450965423633860442043-May-22訓修實業1962HK44606400長倉175173460NANANA4830038326-Jan-21華虹半導體1347HK45692192200中性263036866NANANA045622629-Jul-21金蝶國際268HK3337394200中性1762870NANANA00502519120-Aug-20美東汽車1268HK561440300長倉197639032311035586523475293-Apr-23明源雲909HK644033400中性28007383NANANA026219732NA珩灣科技1523HK245222300長倉17023812711089120426046-Aug-20寶勝國際3813HK346206600長倉2803242836553NA165812116-Nov-20丘鈦科技968HK5083855800長倉1720208215412686541614037010-Aug-22舜宇光學2382HK60711536500長倉160801997379377209083714128417-Aug-22信利國際732HK215006800長倉2803118NANANANA932182538-Apr-21信義能源3868HK1346316400長倉3981427134109925119633471-Mar-23信義玻璃868HK4230899700長倉18608661057259846111217428-Feb-23信義光能968HK5083855800長倉172020821541268654161403709-Aug-21特步國際1368HK1870770600長倉1191687167149121413110110917-Apr-23永達汽車3669HK582629500長倉67312814750351003213823628-Mar-23越秀地產123HK3590788800長倉130046463716656601120210-Feb-23微盟集團2013HK939032700長倉14403404NANA762004819012025-Nov-21361度1361HK802338400長倉5003028378673632283717-Mar-23滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年9月29日貴金屬價格美元本季本年按年有色金屬價格美元本季本年按年黄金盎司195401370138銅噸84725191286白金盎司98338784189鎳噸2063100631336銀盎司2478429393錫噸2547504927118黄金盎司白金盎司銀盎司-右軸錫噸鎳噸銅噸2200503500010000200018004030000160090001400302500012008000100020200008006001015000700062292212223236236229221222323623能源價格美元本季本年按年煤炭價格本季本年按年原油桶8161561788中國-焦煤噸20700113263236天然氣百萬英熱2801375694澳洲-動力煤噸1560218614633原油桶天然氣百萬英熱-右軸澳洲-動力煤噸中國-焦煤噸-右軸100104903200944028009083907340240080629020002405190160070414031200906024080062292212223236236229221222323623價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年美元指數1032020451人民幣730556581157574110737271105706910068676695656490636229221222323623626229221222323623價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年歐元11012086日元14621311552英鎊13015395韓圜13234045011歐元英鎊14日元韓圜-右軸155150013150145014514001401213501351300111301250125101201200115115009110110062292212223236236229221222323623資料來源彭博滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年9月29日美國經濟發布表中國經濟發布表指標項目頻率觀察期預計公佈日期指標項目頻率觀察期預計公佈日期首次申請失業保險金人數週23年9月28日採購經理人指數月23年9月30日國內生產毛額季23年9月28日外匯儲備季23年10月7日批發庫存月23年9月29日M2貨幣供應量月23年10月9日個人收入與支出月23年9月29日貿易收支月23年10月13日採購經理人指數月23年10月2日生產者物價指數月23年10月13日耐久財訂單月23年10月4日消費者物價指數月23年10月13日工廠訂單月23年10月4日零售業銷售額月23年10月18日貿易收支月23年10月5日工業生產報告月23年10月18日就業報告月23年10月6日國內生產毛額年23年10月18日生產者物價指數月23年10月11日消費者物價指數月23年10月12日香港經濟發布表商業庫存月23年10月17日零售業銷售額月23年10月17日指標項目頻率觀察期預計公佈日期工業生產指數月23年10月17日M2貨幣供應量月23年9月29日新屋開工與營建許可月23年10月18日成屋銷售量月23年10月19日零售業銷售額月23年9月29日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