今日焦點:
　　Solargiga（757.HK-HK$0.19）擴大產能以捕捉新一波需求。
　　該公司舉行了業績後NDR，以下是主要要點。
　　目標到2024年將產能增加至20GW。鑒於近年來光伏組件需求不斷增長，Solargiga於2023年6月收購了江蘇悅陽光伏科技剩餘23%的股權，該公司從事光伏技術開發、太陽能存儲材料和產品製造。由於目標公司的組件生產基地已開始規模化生產，本次收購可立即提升Solargiga的產能。2023年上半年，Solargiga的組件總產能為8.2吉瓦。該公司計畫到2024年將元件產能擴大至20GW。
　　精簡業務經營範圍。出售單晶矽棒與矽片後，Solargiga主要專注於光伏組件製造、光伏電站運營和半導體業務。組件業務方面，Solargiga專注的單晶產品之P型PERC組件不僅成為市場主流，還進一步加強了P型雙面雙玻組件、P型雙面雙玻元件等單晶高效元件產品的開發。然而，最終產品需求的激增也導致元件關鍵部件太陽能電池的價格上漲。因此，管理層預計其近期利潤率將受到影響。
　　業績回顧：2023年上半年收入達人民幣35億元，同比增長47%。毛利同比增長1.1倍至人民幣1.1億元。由於生產效率提高，毛利率增長2個百分點至6.7%。光伏組件收入達到人民幣34億元，同比增長29%，占總收入的97%。光伏電站和半導體業務收入分別為人民幣8,000萬元和人民幣2,800萬元。中國是其最大的市場，占銷售額的78%，而日本是最大的出口地，占總營業額的16%。
　　我們的觀點：長期來看，Solargiga有望受益於光伏行業的穩定發展。由於多晶矽和電池價格上漲，近期的挑戰將在於其提高組件盈利的能力。截至2023年6月底，該公司的淨現金頭寸約為人民幣7.13億元，負現金轉換週期近80天。如果2H23能夠維持盈利，該公司的市盈率將處於較低個位數的PE水準（不超過4倍）。（研究部）