本周集运指数（欧线）期货回落显著，EC2404周跌18.58%，其余合约均大幅下行。传统三季度为船运旺季，但可以看到，就目前各指标看来，今年“旺季不旺”的特征尤为显著，船公司承压。多数经济体衰退预期持续升温，需求端总体表现不佳，接下来随着各经济体“被动收紧”货币政策，我国外贸压力仍较大，我国对各经济体出口增速或多数下调，集装箱市场尤其是欧洲市场需求端料继续承压。且由于未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高，箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大，且BDI指数和CCFI指数与往年相比仍低位运行，不利于运价上涨。并且运费持续上涨会严重抑制国际贸易，导致成本增加，因此在货量减少的背景下，运费上涨难以持续。从汇率来看，美联储加息过程已进入尾声，下半年人民币贬值压力大概率趋于缓解，而人民币的相对升值，将会对我国出口产生一定负面影响，进而减少对集装箱运价的支撑。
　　总的来看，当前全球集运市场仍处于供需缺口大、供需严重失衡的状态，尤其是欧线的运力供给宽松格局难改，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向。与此同时，新交付的运力不断涌入市场，或使得运价继续承压。操作上，建议投资者偏空为主，注意操作节奏及风险控制。

研究报告全文：瑞达期货研究院20230928集运指数欧线期货周报关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者柳瑜萍期货投资咨询证号Z0012251联系电话0595-86778969目录1行情回顾2消息回顾与分析3图表分析4行情展望与策略周度要点总结本周集运指数欧线期货回落显著EC2404周跌1858其余合约均大幅下行传统三季度为船运旺季但可以看到就目前各指标看来今年旺季不旺的特征尤为显著船公司承压多数经济体衰退预期持续升温需求端总体表现不佳接下来随着各经济体被动收紧货币政策我国外贸压力仍较大我国对各经济体出口增速或多数下调集装箱市场尤其是欧洲市场需求端料继续承压且由于未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大且BDI指数和CCFI指数与往年相比仍低位运行不利于运价上涨并且运费持续上涨会严重抑制国际贸易导致成本增加因此在货量减少的背景下运费上涨难以持续从汇率来看美联储加息过程已进入尾声下半年人民币贬值压力大概率趋于缓解而人民币的相对升值将会对我国出口产生一定负面影响进而减少对集装箱运价的支撑总的来看当前全球集运市场仍处于供需缺口大供需严重失衡的状态尤其是欧线的运力供给宽松格局难改需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向与此同时新交付的运力不断涌入市场或使得运价继续承压操作上建议投资者偏空为主注意操作节奏及风险控制一行情回顾20200630厦门行情回顾期货合约名称周涨跌幅周涨跌收盘价EC2404-1858-1636071690EC2406-1959-1823074820EC2408-1464-1436083700EC2410-1355-1265080720EC2412-1167-1110083990现货指数名称收盘价SCFIS-970-758570462集运期货行情回顾图1EC2404收盘价来源wind瑞达期货研究院本周集运指数欧线期货主力合约震荡偏弱6集运期货行情回顾图2主力合约成交量图3主力合约持仓量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院本周EC2404合约成交量及持仓量在节前波动放大的背景下有所上行7二消息回顾与分析20200630厦门消息回顾与分析消息影响欧洲央行管委穆勒表示就目前情况来看预计不会有更多的加息欧洲央行管委Simkus呼吁尽早讨论PEPP计划称目中性偏多前政策有望在2025年实现2的通胀目标标普尽管预计未来几个季度紧缩的货币政策将产生更明显的影响但大多数新兴市场的国内需求仍然强劲预计大多数新兴市场在今年剩余时间和2024年将继续保持低于趋势增长预计未来几个月将会有更多的降息但各国央行将会采中性偏空取缓慢的步伐在没有结构性更高的增长前景的情况下结构性高利率将对新兴市场的投资产生压力美联储古尔斯比表示通胀风险持续偏高是更大的风险必须将通胀率恢复到2感觉利率将比市场预期时间更长地中性偏空保持较高水平FBX的数据显示9月1日亚洲-北欧航线的运费为1743美元FEU经过连续三周暴跌之后9月22日该航线运费为996偏空美元FEU本月下滑幅度高达43商务部新闻发言人就第十次中欧经贸高层对话有关情况答记者问表示双方就宏观经济政策协调产业链供应链合作改善营商环境世贸组织改革金融业双向开放和监管合作等达成一系列成果和共识双方承诺保持双向开放为对方偏多企业提供公平非歧视的营商环境三周度市场数据20200630厦门周度市场数据图4EC2304-EC2406价差变化图5EC2404-EC2408价差变化来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院本周EC2404与EC2406EC2408合约价差小幅收窄但仍运行在负值区间11周度市场数据图6上海出口集装箱运价指数图7中国出口集装箱运价综合指数及欧线指数来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院本周出口集装箱运价指数总体呈下行趋势12周度市场数据图8全球集装箱船运力图9欧洲集装箱运力来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高13周度市场数据图10波罗的海干散货指数图11巴拿马型运费指数来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院本周BDI及BPI总体呈低位运行态势船运市场小幅承压14周度市场数据图12平均租船价格好望角型船图13平均租船价格巴拿马型船来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院本周平均租船价格高位运行15周度市场数据图14人民币兑美元中间价图15人民币兑美元离岸-在岸价差来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院人民币兑美元中间价持稳人民币兑美元离岸和在岸价差大幅走阔16四行情展望与策略20200630厦门行情展望与策略周度观点本周集运指数欧线期货回落显著EC2404周跌1858其余合约均大幅下行传统三季度为船运旺季但可以看到就目前各指标看来今年旺季不旺的特征尤为显著船公司承压多数经济体衰退预期持续升温需求端总体表现不佳接下来随着各经济体被动收紧货币政策我国外贸压力仍较大我国对各经济体出口增速或多数下调集装箱市场尤其是欧洲市场需求端料继续承压且由于未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大且BDI指数和CCFI指数与往年相比仍低位运行不利于运价上涨并且运费持续上涨会严重抑制国际贸易导致成本增加因此在货量减少的背景下运费上涨难以持续从汇率来看美联储加息过程已进入尾声下半年人民币贬值压力大概率趋于缓解而人民币的相对升值将会对我国出口产生一定负面影响进而减少对集装箱运价的支撑总的来看当前全球集运市场仍处于供需缺口大供需严重失衡的状态尤其是欧线的运力供给宽松格局难改需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向与此同时新交付的运力不断涌入市场或使得运价继续承压操作上建议投资者偏空为主注意操作节奏及风险控制免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务