原油：
　　【行情复盘】
　　今日国内SC原油盘中下探后反弹，主力合约收于692.20元/桶，跌0.62%，持仓量减少976手。
　　【重要资讯】
　　1、随着沙特阿拉伯和俄罗斯的减产提振海外需求，加拿大从美湾码头出口的原油在10月份将大幅飙升，而美国炼油厂的维护意味着有更多的石油被释放出来用于运输。据不愿透露姓名的市场交易商称，下个月的出货量预计将达到1100万桶，创历史第二高。这几乎是9月份出口量的6倍。出口量飙升，因美国的炼油(通常是加拿大重质原油的最大买家)进行了计划中的维护减少石油消耗，从而为亚洲和欧洲的买家腾出了更多的原油。
　　2、俄罗斯提出了禁止石油产品出口的修正案，俄罗斯提议继续禁止出口柴油和汽油，豁免船用重油和气油。
　　3、汇丰：中国对石油的创纪录需求预计在短期内继续支撑油价。预计油市将因沙特自愿减产政策延长而保持紧缺状态；预计减产将一直持续到2024年第二季度。
　　4、摩根大通分析师表示，由沙特和俄罗斯发起的欧佩克+供应削减，加之需求增加、产能冲击，以及目前全球范围内减少对化石燃料依赖的呼吁或导致未来对石油生产投资不足，摩根大通分析师预测，2023年布伦特原油价格将在90—110美元之间，然后在2025年走高（预计2025年全球供需失衡将达到110万桶/日），届时布伦特原油价格或升至150美元/桶。
　　【交易策略】
　　俄罗斯禁止汽柴油出口将令国际市场供给进一步收紧，提振成品油价格同时接近提振油价，但美联储议息会议暗示年底前仍有加息可能，油价持续上涨或再度引发通胀担忧，宏观不确定性增强。盘面上，油价短线步入调整，暂时观望为宜。
　　沥青：
　　【行情复盘】
　　期货市场：今日沥青期货高开震荡。主力合约收于3863元/吨，涨0.62%，持仓量增加5272手。
　　现货市场：今日国内主营炼厂价格持稳，部分地炼价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3845元/吨，华南3925元/吨，西北4425元/吨，东北4150元/吨，华北3830元/吨，西南4255元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、供给方面：近期国内沥青炼厂减产及转产装置较多，推动沥青开工负荷下降，但本周镇海炼化、江苏新海等部分炼厂将复产沥青，或推动沥青供给小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-20日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为41.6%，环比下降3.7%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总计划排产量为350.7万吨，10月份国内地炼沥青总计划排产量为197.4万吨，较9月地炼排产减少40.6万吨或17.1%，较去年10月份地炼实际产量减少12.9万吨或6.1%。
　　2、需求方面：沥青消费处于旺季，北方地区公路项目进入赶工期，沥青需求稳中释放，南方部分地区仍有降雨天气，同时今年终端普遍反映资金面偏紧抑制公路项目开工以及沥青需求的释放。但临近十一假期，节前备货需求将进一步提升炼厂出货。
　　3、库存方面：国内沥青炼厂及社会库存均有所走低。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-19当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为93.6万吨，环比减少10.5万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为132万吨，环比减少0.6万吨。
　　【交易策略】
　　近期部分炼厂减产及转产令沥青供给有所下降，叠加沥青消费处于旺季，沥青炼厂端大幅去库，但随着炼厂复产，沥青整体供需将维持相对平衡。盘面上，成本端步入调整，同时沥青盘面多头资金持续离场，沥青走势受到明显打压，建议暂时观望为宜

研究报告全文：原油沥青日报CrudeoilBitumenFuturesDailyReport摘Rp要ortRREPEREPORTREKReport日报Crud原e油oilBitumenFuturesDailyReport作者能源化工研究中心隋晓影行情复盘执业编号F0284756从业Z0010956投资咨询今日国内SC原油盘中下探后反弹主力合约收于69220元桶跌联系方式010-68578690suixiaoyingfoundersccom062持仓量减少976手重要资讯投资咨询业务资格京证监许可201275号1随着沙特阿拉伯和俄罗斯的减产提振海外需求加拿大从美湾码成文时间2023年9月25日星期一头出口的原油在10月份将大幅飙升而美国炼油厂的维护意味着有更多的石油被释放出来用于运输据不愿透露姓名的市场交易商称下个月的出货量预计将达到1100万桶创历史第二高这几乎是9月份出口量的6倍出口量飙升因美国的炼油通常是加拿大重质原油的最大买家进行了计划中的维护减少石油消耗从而为亚洲和欧洲的买家腾出了更多的原油2俄罗斯提出了禁止石油产品出口的修正案俄罗斯提议继续禁止出口柴油和汽油豁免船用重油和气油3汇丰中国对石油的创纪录需求预计在短期内继续支撑油价预计油市将因沙特自愿减产政策延长而保持紧缺状态预计减产将一直持续到2024年第二季度4摩根大通分析师表示由沙特和俄罗斯发起的欧佩克供应削减加之需求增加产能冲击以及目前全球范围内减少对化石燃料依赖的呼吁或导致未来对石油生产投资不足摩根大通分析师预测2023年布伦特原油价格将在90110美元之间然后在2025年走高预计2025年全球供需失衡将达到110万桶日届时布伦特原油价格或升至150美元桶交易策略俄罗斯禁止汽柴油出口将令国际市场供给进一步收紧提振成品油价格同时接近提振油价但美联储议息会议暗示年底前仍有加息可能更多精彩内容请关注方正中期官方微信油价持续上涨或再度引发通胀担忧宏观不确定性增强盘面上油请务必阅读最后重要事项价短线步入调整暂时观望为宜第1页沥青行情复盘期货市场今日沥青期货高开震荡主力合约收于3863元吨涨062持仓量增加5272手现货市场今日国内主营炼厂价格持稳部分地炼价格小幅调整当前国内重交沥青各地区主流成交价华东4040元吨山东3845元吨华南3925元吨西北4425元吨东北4150元吨华北3830元吨西南4255元吨重要资讯1供给方面近期国内沥青炼厂减产及转产装置较多推动沥青开工负荷下降但本周镇海炼化江苏新海等部分炼厂将复产沥青或推动沥青供给小幅回升根据隆众资讯的统计截止2023-9-20日当周国内81家样本企业炼厂开工率为416环比下降37根据隆众对96家企业跟踪9月份国内沥青总计划排产量为3507万吨10月份国内地炼沥青总计划排产量为1974万吨较9月地炼排产减少406万吨或171较去年10月份地炼实际产量减少129万吨或612需求方面沥青消费处于旺季北方地区公路项目进入赶工期沥青需求稳中释放南方部分地区仍有降雨天气同时今年终端普遍反映资金面偏紧抑制公路项目开工以及沥青需求的释放但临近十一假期节前备货需求将进一步提升炼厂出货3库存方面国内沥青炼厂及社会库存均有所走低根据隆众资讯的统计截止2023-9-19当周国内54家主要沥青样本企业厂库库存为936万吨环比减少105万吨国内76家主要沥青样本企业社会库存为132万吨环比减少06万吨交易策略近期部分炼厂减产及转产令沥青供给有所下降叠加沥青消费处于旺季沥青炼厂端大幅去库但随着炼厂复产沥青整体供需将维持相对平衡盘面上成本端步入调整同时沥青盘面多头资金持请务必阅读最后重要事项续离场沥青走势受到明显打压建议暂时观望为宜第2页一市场数据11原油市场数据开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图元桶元桶元桶元桶万手万手上海原油主连700306922069170-430-0621938345期货市场开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图美元美元桶美元桶美元万手万手WTI原油主连89629033900307007837913584Brent原油主连922992439196017018440558862023915202398迷你图20239252023922迷你图美国原油库存千桶418456420592SC1-2行30603090美国汽油库存千桶219476220307价差WTI1-2行131062美国馏分油库存千桶119666122533SC原油Brent1-2行104118美国库欣库存千桶2290124965元Brent-WTI193263关键数据美国炼厂开工率919937桶其他Brent-SC-514-438美国原油产量千桶日1290012900美元NYMEXRBOB裂解价差15471823桶美国原油出口量千桶日50673090NYMEX取暖油裂解价差48835183美国活跃钻机数座507515ICE柴油裂解价差3960394412沥青市场数据开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量合约涨跌幅价格迷你图元吨元吨元吨元吨万手万手期货市场BU2312385038633863260684361455BU2311390539103915240622163200220239252023922迷你图20239252023922迷你图国产华东40404040基差154147国产山东38453850价差元Bu2311-Bu2401224218国产沥青价格国产华南39253925吨沥青-燃料油114134元吨国产西北44254425沥青-SC原油-1129-1098国产东北41504150仓库3974039740期货注册仓国产华北38303830厂库4967049670单吨国产西南42554255合计8941089410进口沥青价格韩国进口-华东510510沥青Brent原油41734224比价关系美元吨新加坡进口-华东610610沥青SC原油56655820239202023913迷你图20239202023913迷你图西北346318西北98103东北224235东北105110开工率华北552573炼厂库存山东479465周度华东403548周度万华东177179华南211276吨华南106103山东566543华北6157全国416453全国10371026二原油市场要闻综述1随着沙特阿拉伯和俄罗斯的减产提振海外需求加拿大从美湾码头出口的原油在10月份将大幅飙升而美国炼油厂的维护意味着有更多的石油被释放出来用于运输据不愿透露姓名的市场交易商称下个月的出货量预计将达到1100万桶创历史第二高这几乎是9月份出口量的6倍出口量飙升因美国的炼油通常是加拿大重质原油的最大买家进行了计划中的维护减少石油消耗从而为亚洲和欧洲的买家腾出了更多的原油2俄罗斯提出了禁止石油产品出口的修正案俄罗斯提议继续禁止出口柴油和汽油豁免船用重油和气油请务必阅读最后重要事项第3页3汇丰中国对石油的创纪录需求预计在短期内继续支撑油价预计油市将因沙特自愿减产政策延长而保持紧缺状态预计减产将一直持续到2024年第二季度4摩根大通分析师表示由沙特和俄罗斯发起的欧佩克供应削减加之需求增加产能冲击以及目前全球范围内减少对化石燃料依赖的呼吁或导致未来对石油生产投资不足摩根大通分析师预测2023年布伦特原油价格将在90110美元之间然后在2025年走高预计2025年全球供需失衡将达到110万桶日届时布伦特原油价格或升至150美元桶三沥青市场要闻综述今日国内主营炼厂价格持稳部分地炼价格小幅调整当前国内重交沥青各地区主流成交价华东4040元吨山东3845元吨华南3925元吨西北4425元吨东北4150元吨华北3830元吨西南4255元吨供给方面近期国内沥青炼厂减产及转产装置较多推动沥青开工负荷下降但本周镇海炼化江苏新海等部分炼厂将复产沥青或推动沥青供给小幅回升根据隆众资讯的统计截止2023-9-20日当周国内81家样本企业炼厂开工率为416环比下降37根据隆众对96家企业跟踪9月份国内沥青总计划排产量为3507万吨10月份国内地炼沥青总计划排产量为1974万吨较9月地炼排产减少406万吨或171较去年10月份地炼实际产量减少129万吨或61需求方面沥青消费处于旺季北方地区公路项目进入赶工期沥青需求稳中释放南方部分地区仍有降雨天气同时今年终端普遍反映资金面偏紧抑制公路项目开工以及沥青需求的释放但临近十一假期节前备货需求将进一步提升炼厂出货库存方面国内沥青炼厂及社会库存均有所走低根据隆众资讯的统计截止2023-9-19当周国内54家主要沥青样本企业厂库库存为936万吨环比减少105万吨国内76家主要沥青样本企业社会库存为132万吨环比减少06万吨四原油及沥青市场数据跟踪美元桶元桶美元桶美元桶NYMEXWTI原油ICE布油INE原油140900140Brent-WTIWTI原油Brent原油24120800120191007001008060080146050060940400404203002002000-1图1三大基准原油走势图2Brent-WTI原油价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页美元桶Brent-SC下限上限美元桶NYMEXRBOB-WTI120NYMEXHO-WTI10ICE柴油-Brent100580060-540-1020-150-20-202018-032018-102019-052019-122020-072021-022021-092022-042022-112023-06201520162017201720182019201920202021202120222023图3Brent-SC原油价差图4欧美汽柴油裂解价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院美元桶WTI原油月差美元桶Brent原油月差30CL1-CL2CL1-CL6CL1-CL12CL1-CL2CL1-CL6CL1-CL12302020101000-10-10-20-20图5WTI原油月差图6Brent原油月差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶美国原油库存千桶美国汽油库存270000600000260000550000250000500000240000450000230000220000400000210000350000200000300000190000250000180000周13579111315171921232527293133353739414345474951周13579111315171921232527293133353739414345474951五年范围202320222021五年均值五年范围202320222021五年均值图7美国原油库存图8美国汽油库存数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页千桶美国馏分油库存千桶千桶美国库欣库存19000070000180000600001700001600005000015000040000140000130000300001200001100002000010000013579111315171921232527293133353739414345474951周10000周五年范围202320222021五年均值五年范围202320222021五年均值图9美国馏分油库存图10美国库欣地区原油库存数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶日美国炼厂开工率美国原油产量1001400095130009012000858011000751000070900065800060700055506000135791113151719212325272931333537394143454749515313579111315171921232527293133353739414345474951五年范围202320222021五年均值五年范围202320222021五年均值图11美国原油产量图12美国炼厂开工率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院千桶日美国原油净进口量座美国石油活跃钻机数美国原油产量千桶日10000180014000900016001200080001400700010000120060001000800050008004000600060030004000200040020001000200000201520162017201820192020202120222023201520162017201820192020202120222023图13美国原油出口量图14美国石油活跃钻机数与产量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页WTI原油非商业持仓多空比原油基金持仓多空比1035Brent9308725620541531021500图15WTI原油非商业持仓对多空比图16Brent原油非商业持仓多空比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨华东地区山东地区华北地区华南地区韩国-CIF华东美元吨6000东北地区西南地区西北地区800新加坡-CIF华东550070050004500600400050035004003000300250020020001500100图17国产重交沥青主流价格图18韩国及新加坡沥青华东到岸价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨沥青期货价格原油期货价格美元桶美元吨Brent沥青燃料油沥青燃料油550015080025500013070045002011060040005003500901540030007010250030050200020030051500100100010000图19Brent原油及沥青价格走势对比图20沥青与燃料油比值数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页元吨沥青与原油价差元吨沥青与原油价差SC原油倒序1000上限10000下限10050050020000300400-500-500500-1000-1000600700-1500-1500800-2000-2000900图22沥青与SC原油价差图23沥青与SC原油价差及SC原油走势对比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨元吨沥青华东基差沥青山东基差1100上限上限900900下限下限700500400300100-100-100-300-600-500-700-1100图24沥青华东基差图25沥青山东基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院国内沥青炼厂开工率吨库存期货沥青总计期货结算价活跃合约沥青元吨70400000550050006035000030000045005040002500004035002000003000301500002500100000202000500001500100100002018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-05图26国内主要沥青炼厂装置开工率图27沥青期货交割库库存量及沥青价格走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页手多单量多单持仓分布及占比2000018000160009841646140001200050271000080009096000400080820006270国泰君安中信期货东证期货华泰期货银河期货国泰君安中信期货东证期货华泰期货银河期货其他图28沥青主力合约多单持仓前五名图29沥青主力合约多单持仓分布数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院手空单量空单持仓分布及占比180001600014000135311581200010000548978480006000627400020005900国泰君安永安期货中泰期货银河期货国海良时国泰君安永安期货中泰期货银河期货国海良时其他图30沥青主力合约空单持仓前五名图31沥青主力合约空单持仓分布数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院五原油期权11成交与持仓分析表原油期权成交持仓数据2023-09-25成交量成交量变化持仓量持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨期权22283156512601909--看跌期权24847437915749207--原油期权4713059442835011161115112498数据来源Wind方正中期研究院原油期权合约总成交量为47130张较上一个交易日增加5944张总持仓量28350张较上一个交易日增加1116张期权成交量PCR为11151持仓量PCR为12498请务必阅读最后重要事项第9页张原油期权总成交量持仓量张原油期权认购认沽成交量200000日成交量日持仓量100000日认购成交量日认沽成交量18000090000160000800001400007000012000060000100000500008000040000600003000040000200002000010000002022-09-302022-11-302023-01-312023-03-312023-05-312023-07-312022-09-302022-11-302023-01-312023-03-312023-05-312023-07-31图29原油期权总成交量持仓量图30原油期权认购认沽成交量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院张原油期权主力合约成交量张原油期权主力合约持仓量4500认购认沽2500认购认沽400020003500300015002500200010001500100050050000540550560570580590600610620630640650660670680690700710720730740750760770780790800540550560570580590600610620630640650660670680690700710720730740750760770780790800图30原油期权主力合约各执行价成交量图31原油期权主力合约各执行价持仓量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院12波动率5dayVol20dayvol40dayvol120dayvol141210806040202018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06图32原油期货主连历史波动率图33原油期货主连历史波动率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第10页13期权策略俄罗斯禁止汽柴油出口利好油市但油价持续上涨引发通胀担忧宏观风险有限加剧SC原油短线承压但上行趋势未变期权操作上建议卖出原油看涨期权进行投机请务必阅读最后重要事项第11页联系我们请务必阅读最后重要事项第12页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第13页