重点关注
　　【银行】银行股外资持股跟踪林媛媛。上周外资持股银行比例1.54%，较前周增持0.01个百分点。42家银行中，增持32家，城农商行增持较多。上周外资增持前十分别为：江苏、齐鲁、渝农、常熟、沪农、青农、厦门、江阴、郑州、无锡；上周外资减持比例排序为：平安、杭州、成都、浙商、民生、宁波、招商、中信、苏州、张家港。看好银行股。经济基本面数据开始改善，政策持续发力、突破，经济修复和政策发力仍在路上，仍有空间。房地产风险、地方政府化债、净息差让利这些风险充分暴露。在经济和政策预期转变时，存量风险出清，持续看多银行。第一，延续农业银行等大行和宁波银行、招商银行的推荐。第二、城商行优选：杭州银行、江苏银行、长沙银行、成都银行等。
　　【建筑材料】北新建材陈浩武林祁桢。9月20日，北新建材发布公告，有意收购嘉宝莉化工集团股份有限公司的控制权，推动公司涂料翼进一步发展。维持公司买入评级

研究报告全文：证券研究报告晨会聚焦2023年9月26日9月金股组合股票代码股票名称中银晨会聚焦3900HK绿城中国-20230926600529SH山东药玻603128SH华贸物流重点关注雅克科技002409SZ银行银行股外资持股跟踪林媛媛上周外资持股银行比例154较601233SH桐昆股份前周增持001个百分点42家银行中增持32家城农商行增持较多上300769SZ德方纳米周外资增持前十分别为江苏齐鲁渝农常熟沪农青农厦门江300860SZ锋尚文化688409SH富创精密阴郑州无锡上周外资减持比例排序为平安杭州成都浙商民生宁波招商中信苏州张家港看好银行股经济基本面数据开始改善政策持续发力突破经济修复和政策发力仍在路上仍有空间房市场指数地产风险地方政府化债净息差让利这些风险充分暴露在经济和政策预指数名称收盘价涨跌期转变时存量风险出清持续看多银行第一延续农业银行等大行和宁上证综指311561054波银行招商银行的推荐第二城商行优选杭州银行江苏银行长沙深证成指1012062057银行成都银行等沪深300371460065中小100642901049建筑材料北新建材陈浩武林祁桢9月20日北新建材发布公告有创业板指200526040意收购嘉宝莉化工集团股份有限公司的控制权推动公司涂料翼进一步发展维持公司买入评级行业表现申万一级指数名称涨跌指数名称涨跌医药生物140非银金融226汽车031房地产221美容护理023建筑装饰147煤炭007社会服务130农林牧渔000国防军工118资料来源万得中银证券中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格产品组证券分析师王军862120328310junwangshbocichinacom证券投资咨询业务证书编号S1300511070001重点关注银行银行股外资持股跟踪外资增持银行林媛媛上周外资持股银行比例154较前周增持001个百分点42家银行中增持32家城农商行增持较多上周外资增持前十分别为江苏齐鲁渝农常熟沪农青农厦门江阴郑州无锡上周外资减持比例排序为平安杭州成都浙商民生宁波招商中信苏州张家港看好银行股经济基本面数据开始改善政策持续发力突破经济修复和政策发力仍在路上仍有空间房地产风险地方政府化债净息差让利这些风险充分暴露在经济和政策预期转变时存量风险出清持续看多银行第一延续农业银行等大行和宁波银行招商银行的推荐第二城商行优选杭州银行江苏银行长沙银行成都银行等外资持股转增城农商行增持幅度更高上周外资整体增持银行股周中小幅波动全周持股市值比例上升001个百分点至154绝对持股比例仍接近去年底部处于低位在申万行业中变化幅度从高到低排名第12上周大部分银行股获增持42家银行中外资增持32家增持幅度较高品种主要为城农商行外资小幅增持大行交行获增较多上周6家国有行均获小幅增持交通银行获增较多达006pct其余五家国有行获增幅度均小于003pct外资交易股份行分化上周9家股份行中4家获增持兴业光大增持比例分别为005pct004pct华夏浦发均获增001pct民生浙商上周分别被减持004pct006pct降幅上市银行居前但降幅趋缓平安银行上周被减持011pct降幅上市银行最大外资增持城农商行城商行品种略有调整上周17家城商行中13家获增持转债转股后江苏银行持续获外资增持上周增持幅度上市银行最高达040pct齐鲁银行获增021pct幅度亦大为上市银行第二厦门银行增持011pct郑州兰州西安南京上海获增持幅度均超005pct长沙银行上周获增004pct部分前期获增持的优质区域城商行上周被小幅减持苏州宁波成都杭州银行上周分别减持幅度001pct003pct008pct和008pct上周10家农商行中9家获增持渝农常熟沪农青农上周增持均超过010pct分别为019pct017pct016pct014pct江阴无锡获增009pct苏农瑞丰获增007pct张家港行上周被微幅减持001pct风险提示银行资产质量恶化超预期经济波动超预期建筑材料北新建材拟收购嘉宝莉控制权加速布局涂料翼陈浩武林祁桢9月20日北新建材发布公告有意收购嘉宝莉化工集团股份有限公司的控制权推动公司涂料翼进一步发展维持公司买入评级支撑评级的要点事件9月20日北新建材发布公告有意收购嘉宝莉化工集团股份有限公司以下简称嘉宝莉的控制权公司与嘉宝莉第一大股东世骏香港有限公司就股权收购事宜达成初步意向并签署交易条款备忘录和诚意金协议公司拟向以公司名义开立并由双方共同监管的银行账户支付1000万元尽调诚意金体现公司收购诚意并加快推进尽职调查及审计评估相关工作嘉宝莉为涂料行业领先企业收购后北新建材涂料规模有望扩大嘉宝莉是涂料行业领先企业业务范围涵盖建筑涂料木器涂料工业涂料地坪涂料辅材辅料等多个领域据涂界统计2001-2022年嘉宝莉收入由08亿元增长至447亿元规模增长迅速截至2022年底嘉宝莉在全国拥有8大生产基地分别位于成都上海廊坊西安江门总部江门杜阮顺德以及泰兴业务覆盖区域广阔嘉宝莉拥有4千余名经销商零售终端覆盖全国3000多个县镇市场开设了超过2万余家门店2023年9月26日中银晨会聚焦-202309262整合渠道协同发展多元布局推动成长北新建材加快推进涂料业务做大建筑涂料做强工业涂料2021年7月公司成立北新涂料完成龙牌涂料业务整合持有龙牌涂料100股权并于同年9月收购天津灯塔涂料49股权2023年4月公司公告完成灯塔涂料剩余51股权受让交易完成后北新涂料持有灯塔涂料100股权23H1北新建材工业及建筑涂料收入达到21亿元若此次收购完成有利于补强公司涂料业务规模提升市场占有率北新建材凭借渠道共享以及协同配合等优势将持续协同发展一体两翼业务估值考虑收购尚未落地我们维持原有盈利预测预计2023-2025年公司收入为221124832858亿元归母净利分别为379436515亿元EPS分别为224258305元维持公司买入评级评级面临的主要风险产能投放不及预期下游需求恢复不及预期原材料价格上涨超预期2023年9月26日中银晨会聚焦-202309263中银证券研究部首席经济学家电新研究团队徐高S1300519050002gaoxubocichinacom武佳雄S1300523070001jiaxiongwubocichinacom全球首席经济学家许怡然S1300122030006yiranxubocichinacom管涛S1300520100001taoguanbocichinacom李扬S1300523080002yanglibocichinacom宏观研究团队李天帅S1300122080057tianshuailibocichinacom朱启兵S1300516090001qibingzhubocichinacom机械研究团队张晓娇S1300514010002xiaojiaozhangbocichinacom陶波S1300520060002botaobocichinacom刘立品S1300521080001lipinliubocichinacom曹鸿生S1300523070002hongshengcaobocichinacom付万丛S1300522030001wancongfubocichinacom化工研究团队陈琦S1300521110003qichenbocichinacom余嫄嫄S1300517050002yuanyuanyubocichinacom孙德基S1300522030002dejisunbocichinacom徐中良S1300122050006zhongliangxubocichinacom周亚齐S1300522090002yaqizhoubocichinacom食品饮料研究团队固收研究团队汤玮亮S1300517040002weiliangtangbocichinacom肖成哲S1300520060005chengzhexiaobocichinacom邓天娇S1300519080002tianjiaodengbocichinacom张鹏S1300520090001pengzhangbjbocichinacom家电研究团队邹坤S1300521070004kunzoubocichinacom肖遥S1300523090001yaoxiaobocichinacom策略研究团队社会服务团队王君S1300519060003junwangbocichinacom李小民S1300522090001xiaominlibocichinacom徐沛东S1300518020001peidongxubocichinacom宋环翔S1300122070014huanxiangsongbocichinacom郭晓希S1300521110001xiaoxiguobocichinacom纠泰民S1300122030002taiminjiubocichinacom徐亚S1300521070003yaxubocichinacom纺服轻工团队高天然S1300522100001tianrangaobocichinacom郝帅S1300521030002shuaihaobocichinacom金融工程研究团队丁凡S1300521090001fandingbocichinacom郭策S1300522080002ceguobocichinacom杨雨钦S1300523070003yuqinyangbocichinacom李腾S1300522080001tenglibocichinacom计算机研究团队陈亮S1300122090029liangchenbocichinacom杨思睿S1300518090001siruiyangbocichinacom银行研究团队王屿熙S1300523090002xiaolianwangbocichinacom林媛媛S1300521060001yuanyuanlinbocichinacom刘桐彤S1300122030039tongtongliubocichinacom丁黄石S1300122030036huangshidingbocichinacom电子研究团队非银金融研究团队苏凌瑶S1300522080003lingyaosubocichinacom林媛媛S1300521060001yuanyuanlinbocichinacom通信研究团队张天愉S1300521100002tianyuzhangbocichinacom庄宇S1300520060004yuzhuangbocichinacom建筑建材研究团队吕然S1300521050001ranlvbocichinacom陈浩武S1300520090006haowuchenbocichinacom交通运输研究团队林祁桢S1300523080001qizhenlinbocichinacom王靖添S1300522030004jingtianwangbocichinacom杨逸菲S1300122030023yifeiyangbocichinacom刘国强S1300122070018guoqiangliu01bocichinacom郝子禹S1300122060027ziyuhaobocichinacom地产研究团队汽车研究团队夏亦丰S1300521070005yifengxiabocichinacom朱朋S1300517060001pengzhubocichinacom许佳璐S1300521110002jialuxubocichinacom传媒研究团队医药生物研究团队卢翌S1300522010001yi1lubocichinacom梁端玉S1300523090003duanyuliangbocichinacom2023年9月26日中银晨会聚焦-202309264披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券股份有限公司同时声明将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的请慎重使用所获得的研究报告以防止被误导中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明以报告发布日后公司股价行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准公司投资评级买入预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20以上增持预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10-20中性预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10-10之间减持预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10以上未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级行业投资评级强于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数中性预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平弱于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级沪深市场基准指数为沪深300指数新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数2023年9月26日中银晨会聚焦-202309265风险提示及免责声明中银国际证券股份有限公司本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布中国上海浦东本报告发布的特定客户包括1基金保险QFIIQDII等能够充分理解证券研银城中路200号究报告具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户2中中银大厦39楼银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队其可参考使用本报告中银国邮编际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础整合形成证券200121投资顾问服务建议或产品提供给接受其证券投资顾问服务的客户电话862168604866中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人传真862158883554客户提供本报告中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策需充分咨询证券投资顾问意见独立作出投资决策中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任相关关联机构及损失等本报告内含保密信息仅供收件人使用阁下作为收件人不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人或将此报告全部或中银国际研究有限公司部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的中银国际证券股份有限公香港花园道一号司将及时采取维权措施追究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标中银大厦二十楼服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司统称中银国电话85239886333际集团的商标服务标记注册商标或注册服务标记致电香港免费电话本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用并未考虑到任何特别的投资目的财务状况或特殊需要不能成为或被视为出售或购买或认购证中国网通10省市客户请拨打108008521065券或其它金融票据的要约或邀请亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券中国电信21省市客户请拨打108001521065股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内新加坡客户请拨打8008523392容不构成对任何人的投资建议阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客传真85221479513户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前就该投资产品的适合性包括阁下的特殊投资目的财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际证券有限公司尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析香港花园道一号师从相信可靠的来源取得或达到但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任中银大厦二十楼何成员及其董事高管员工或其他任何个人包括其关联方都不能保证它们的电话85239886333准确性或完整性除非法律或规则规定必须承担的责任外中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的传真85221479513信息或意见的准确性完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反映证券分析师在撰写本报告中银国际控股有限公司北京代表处时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一中国北京市西城区致及有不同结论的报告亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为免生疑问西单北大街号层本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场1108邮编100032本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团电话本身网站以外的资料中银国际集团未有参阅有关网站也不对它们的内容负责861083262000提供这些地址或超级链接包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接的目传真861083262291的纯粹为了阁下的方便及参考连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险中银国际英国有限公司本报告所载的资料意见及推测仅基于现状不构成任何保证可随时更改毋须2F1Lothbury提前通知本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用LondonEC2R7DB于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议UnitedKingdom过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证也不能代表或对将来表现做出任何电话442036518888明示或暗示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告传真442036518877所载日期的判断可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌中银国际美国有限公司部分投资可能不会轻易变现可能在出售或变现投资时存在难度同样阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务美国纽约市美国大道1045号可能未必适合阁下如上所述阁下须在做出任何投资决策之前包括买卖本报告7BryantPark15楼涉及的任何证券寻求阁下相关投资顾问的意见NY10018中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利电话12122590888传真12122590889中银国际新加坡有限公司注册编号199303046Z新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼049908电话656692682965345587传真656534399665323371