【建筑装饰】建筑行业8月数据点评—地产投资降幅扩大，竣工增速水平较上月下滑
　　陈浩武林祁桢
　　8月建筑行业数据发布，竣工面积同增但增速水平较上月下滑较多。
　　支撑评级的要点
　　投资数据：8月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长，增速水平较7月提高，地产投资同比依然下降：8月固定资产投资为7.28万亿元，同增2.0%，同比增速水平较7月份提高0.75pct。8月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.46、1.92和0.92万亿元，同比分别变动7.06%、6.23%和-19.07%，环比7月分别变动2.9%、10.7%和0.2%，环比均有小幅上涨。从固定资产投资结构来看，8月份制造业、基建、投资均实现同比增长，地产开发投资有所下滑，其中基建增速水平较7月有所回升，同比增幅较7月上涨1.0pct。
　　基建投资：8月基建投资延续增长，电力、交运和公用投资额环比均有所上涨：8月基建投资完成额1.92万亿元，同增6.2%，延续增长态势。其中电力、交运、公用分别完成投资0.46、0.70和0.76万亿元，同比分别增长32.7%、8.9%和-7.1%，环比7月分别增长42.9%、2.5%和4.1%。
　　土地成交：8月百城土地成交规划及供应建筑面积同比均下降，土地成交单价同比涨幅较大：8月百城土地成交规划建筑面积0.8亿平，同减45.2%；成交楼面均价2,521元/平，同增928元/平。8月百城供应土地规划建筑面积为1.36亿平，同减30.9%；挂牌均价2,094元/平，同减451元/平。1-8月百城土地成交规划建筑面积合计为8.52亿平，同减15.3%；成交楼面均价1,837.1元/平，同减153.4元/平。1-8月百城供应土地规划建筑面积为10.91亿平，同减14.1%；挂牌均价1,866.4元/平，同减253.8元/平。
　　地产施工：8月地产开工、施工同环比均下降，竣工面积同比虽有上升但增幅较7月下滑：8月房地产新开工面积为0.69亿平，同减23.1%，8月开工数据继续表现疲软，但同比降幅较7月缩减3.4pct。8月房地产施工面积为0.67亿平，同减28.8%，同比降幅较上月扩大7.1pct。8月施工面积环比7月下滑17.2%。8月竣工面积为0.53亿平，同增10.1%。
　　地产销售：8月份商品房销售面积同比继续下降环比小幅提升：8月商品房销售面积为0.74亿平，同减23.8%，环比7月上升4.8%；平均销售单价为10,435.5元/平，同增0.3%，环比减0.05%。1-8月商品房销售面积合计7.39亿平，同减15.9%；销售单价为10,569.2元/平，同增799.1元/平。8月商品房销售面积同比继续下降，销售单价同比小幅上涨。
　　新签订单：8月中国建筑新签订单同比小幅增长，地产开工数据表现好于行业表现：中国建筑、中国中冶和中国化学8月新签订单金额分别为2,324.0、871.9和180.2亿元，同比分别变动4.7%、-18.8%和-25.5%。8月中国建筑地产销售、新开工和竣工面积分别为97、3,578和1,595万平，同比分别变动-27.6%、4.3%和-13.7%，地产开工数据表现好于行业表现。
　　投资建议
　　新技术替代下成长性较强的建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。推荐以高铁扣件为核心的轨道工务细分领域“国家队”铁科轨道。
　　评级面临的主要风险
　　基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告晨会聚焦2023年9月20日9月金股组合股票代码股票名称中银晨会聚焦3900HK绿城中国-20230920600529SH山东药玻603128SH华贸物流重点关注雅克科技002409SZ建筑装饰建筑行业8月数据点评陈浩武林祁桢8月建筑行业数据发601233SH桐昆股份布竣工面积同增但增速水平较上月下滑较多300769SZ德方纳米300860SZ锋尚文化688409SH富创精密市场指数指数名称收盘价涨跌上证综指312496003深证成指1012573073沪深300372050019中小100643334087创业板指200266088行业表现申万一级指数名称涨跌指数名称涨跌石油石化108美容护理221钢铁082社会服务221建筑材料061计算机186银行055传媒173交通运输037国防军工154资料来源万得中银证券中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格产品组证券分析师王军862120328310junwangshbocichinacom证券投资咨询业务证书编号S1300511070001重点关注建筑装饰建筑行业8月数据点评地产投资降幅扩大竣工增速水平较上月下滑陈浩武林祁桢8月建筑行业数据发布竣工面积同增但增速水平较上月下滑较多支撑评级的要点投资数据8月固定资产投资小幅增长制造业和基建投资延续同比增长增速水平较7月提高地产投资同比依然下降8月固定资产投资为728万亿元同增20同比增速水平较7月份提高075pct8月制造业基建地产开发投资完成额分别为246192和092万亿元同比分别变动706623和-1907环比7月分别变动29107和02环比均有小幅上涨从固定资产投资结构来看8月份制造业基建投资均实现同比增长地产开发投资有所下滑其中基建增速水平较7月有所回升同比增幅较7月上涨10pct基建投资8月基建投资延续增长电力交运和公用投资额环比均有所上涨8月基建投资完成额192万亿元同增62延续增长态势其中电力交运公用分别完成投资046070和076万亿元同比分别增长32789和-71环比7月分别增长42925和41土地成交8月百城土地成交规划及供应建筑面积同比均下降土地成交单价同比涨幅较大8月百城土地成交规划建筑面积08亿平同减452成交楼面均价2521元平同增928元平8月百城供应土地规划建筑面积为136亿平同减309挂牌均价2094元平同减451元平1-8月百城土地成交规划建筑面积合计为852亿平同减153成交楼面均价18371元平同减1534元平1-8月百城供应土地规划建筑面积为1091亿平同减141挂牌均价18664元平同减2538元平地产施工8月地产开工施工同环比均下降竣工面积同比虽有上升但增幅较7月下滑8月房地产新开工面积为069亿平同减2318月开工数据继续表现疲软但同比降幅较7月缩减34pct8月房地产施工面积为067亿平同减288同比降幅较上月扩大71pct8月施工面积环比7月下滑1728月竣工面积为053亿平同增101地产销售8月份商品房销售面积同比继续下降环比小幅提升8月商品房销售面积为074亿平同减238环比7月上升48平均销售单价为104355元平同增03环比减0051-8月商品房销售面积合计739亿平同减159销售单价为105692元平同增7991元平8月商品房销售面积同比继续下降销售单价同比小幅上涨新签订单8月中国建筑新签订单同比小幅增长地产开工数据表现好于行业表现中国建筑中国中冶和中国化学8月新签订单金额分别为232408719和1802亿元同比分别变动47-188和-2558月中国建筑地产销售新开工和竣工面积分别为973578和1595万平同比分别变动-27643和-137地产开工数据表现好于行业表现投资建议新技术替代下成长性较强的建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急推荐工建龙头精工钢构建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构推荐以高铁扣件为核心的轨道工务细分领域国家队铁科轨道评级面临的主要风险基建实物工作量落地不及预期地产销售超预期下行建筑新技术渗透率提升不及预期2023年9月20日中银晨会聚焦-202309202中银证券研究部首席经济学家电新研究团队徐高S1300519050002gaoxubocichinacom武佳雄S1300523070001jiaxiongwubocichinacom全球首席经济学家许怡然S1300122030006yiranxubocichinacom管涛S1300520100001taoguanbocichinacom李扬S1300523080002yanglibocichinacom宏观研究团队李天帅S1300122080057tianshuailibocichinacom朱启兵S1300516090001qibingzhubocichinacom机械研究团队张晓娇S1300514010002xiaojiaozhangbocichinacom陶波S1300520060002botaobocichinacom刘立品S1300521080001lipinliubocichinacom曹鸿生S1300523070002hongshengcaobocichinacom付万丛S1300522030001wancongfubocichinacom化工研究团队陈琦S1300521110003qichenbocichinacom余嫄嫄S1300517050002yuanyuanyubocichinacom孙德基S1300522030002dejisunbocichinacom徐中良S1300122050006zhongliangxubocichinacom周亚齐S1300522090002yaqizhoubocichinacom食品饮料研究团队固收研究团队汤玮亮S1300517040002weiliangtangbocichinacom肖成哲S1300520060005chengzhexiaobocichinacom邓天娇S1300519080002tianjiaodengbocichinacom张鹏S1300520090001pengzhangbjbocichinacom家电研究团队邹坤S1300521070004kunzoubocichinacom郝帅S1300521030002shuaihaobocichinacom策略研究团队社会服务团队王君S1300519060003junwangbocichinacom李小民S1300522090001xiaominlibocichinacom徐沛东S1300518020001peidongxubocichinacom宋环翔S1300122070014huanxiangsongbocichinacom郭晓希S1300521110001xiaoxiguobocichinacom纠泰民S1300122030002taiminjiubocichinacom徐亚S1300521070003yaxubocichinacom纺服轻工团队高天然S1300522100001tianrangaobocichinacom郝帅S1300521030002shuaihaobocichinacom金融工程研究团队丁凡S1300521090001fandingbocichinacom郭策S1300522080002ceguobocichinacom杨雨钦S1300523070003yuqinyangbocichinacom李腾S1300522080001tenglibocichinacom计算机研究团队陈亮S1300122090029liangchenbocichinacom杨思睿S1300518090001siruiyangbocichinacom银行研究团队王屿熙S1300121080038xiaolianwangbocichinacom林媛媛S1300521060001yuanyuanlinbocichinacom刘桐彤S1300122030039tongtongliubocichinacom丁黄石S1300122030036huangshidingbocichinacom电子研究团队非银金融研究团队苏凌瑶S1300522080003lingyaosubocichinacom林媛媛S1300521060001yuanyuanlinbocichinacom通信研究团队张天愉S1300521100002tianyuzhangbocichinacom庄宇S1300520060004yuzhuangbocichinacom建筑建材研究团队吕然S1300521050001ranlvbocichinacom陈浩武S1300520090006haowuchenbocichinacom交通运输研究团队林祁桢S1300523080001qizhenlinbocichinacom王靖添S1300522030004jingtianwangbocichinacom杨逸菲S1300122030023yifeiyangbocichinacom刘国强S1300122070018guoqiangliu01bocichinacom郝子禹S1300122060027ziyuhaobocichinacom地产研究团队汽车研究团队夏亦丰S1300521070005yifengxiabocichinacom朱朋S1300517060001pengzhubocichinacom许佳璐S1300521110002jialuxubocichinacom传媒研究团队卢翌S1300522010001yi1lubocichinacom2023年9月20日中银晨会聚焦-202309203披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券股份有限公司同时声明将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的请慎重使用所获得的研究报告以防止被误导中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明以报告发布日后公司股价行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准公司投资评级买入预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20以上增持预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10-20中性预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10-10之间减持预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10以上未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级行业投资评级强于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数中性预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平弱于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级沪深市场基准指数为沪深300指数新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数2023年9月20日中银晨会聚焦-202309204风险提示及免责声明中银国际证券股份有限公司本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布中国上海浦东本报告发布的特定客户包括1基金保险QFIIQDII等能够充分理解证券研银城中路200号究报告具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户2中中银大厦39楼银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队其可参考使用本报告中银国邮编际证券股份有限公司的证券投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