■市场要闻与重要数据
　　1. WTI 11月原油期货收跌0.35美元，跌幅0.39%，报89.68美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.02美元，涨幅0.02%，报93.29美元/桶；上期所原油期货2311合约夜盘收跌0.46%，报688.50元人民币/桶。
　　2.俄罗斯提出了禁止石油产品出口的修正案，俄罗斯提议继续禁止出口柴油和汽油，豁免船用重油。
　　3.欧盟统计局周一发布的数据显示，随着成员国进一步减少对俄罗斯供应的依赖，欧盟第二季度能源进口继续呈下降趋势。
　　4.市场消息：俄罗斯的柴油出口在出口禁令之前下降了近30%。
　　5.伊朗外长：如果其他各方准备好，伊朗将认真考虑重返伊核协议。
　　■投资逻辑
　　由于拜登政府已经与伊朗达成的秘密协议，伊朗石油出口已经增加至150-200万桶/日，而参考美国对伊朗制裁前的出口数量，高峰时约为250万桶/日，因此即便是全面达成伊核协议，那么伊朗石油出口增长空间大致在50至100万桶/日，增长空间相对有限，而委内瑞拉方面，由于常年缺乏投资设备老旧钻机数量下降至历史低位，即便美国全面解除制裁，其在短期内也只能增产至100万桶/日，因此考虑到最极限的情况即美国解除伊朗委内制裁叠加土耳其杰伊汉管道恢复，全球原油供应增量不超过200万桶/日，而拜登在明年选举之前解除制裁的压力重重，我们预计年内不会与两国达成正式协议。
　　■策略
　　单边中性偏多，短期布伦特原油或升至95美元/桶以上，看好WTI与布伦特月差走强，看缩Brent Dubai EFS止盈离场；做多柴油裂解止盈离场
　　■风险
　　下行风险：俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期、宏观尾部风险升级
　　上行风险：中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步升级

研究报告全文：期货研究报告原油日报2023-09-26即便伊核协议达成供应增长空间有限市场要闻与重要数据研究院能源组研究员1WTI11月原油期货收跌035美元跌幅039报8968美元桶布伦特11月潘翔原油期货收涨002美元涨幅002报9329美元桶上期所原油期货2311合约夜盘收跌046报68850元人民币桶0755-82767160panxianghtfccom2俄罗斯提出了禁止石油产品出口的修正案俄罗斯提议继续禁止出口柴油和汽从业资格号F3023104油豁免船用重油投资咨询号Z00131883欧盟统计局周一发布的数据显示随着成员国进一步减少对俄罗斯供应的依赖康远宁欧盟第二季度能源进口继续呈下降趋势0755-23991175kangyuanninghtfccom4市场消息俄罗斯的柴油出口在出口禁令之前下降了近30从业资格号F30494045伊朗外长如果其他各方准备好伊朗将认真考虑重返伊核协议投资咨询号Z0015842投资咨询业务资格投资逻辑证监许可20111289号由于拜登政府已经与伊朗达成的秘密协议伊朗石油出口已经增加至150-200万桶日而参考美国对伊朗制裁前的出口数量高峰时约为250万桶日因此即便是全面达成伊核协议那么伊朗石油出口增长空间大致在50至100万桶日增长空间相对有限而委内瑞拉方面由于常年缺乏投资设备老旧钻机数量下降至历史低位即便美国全面解除制裁其在短期内也只能增产至100万桶日因此考虑到最极限的情况即美国解除伊朗委内制裁叠加土耳其杰伊汉管道恢复全球原油供应增量不超过200万桶日而拜登在明年选举之前解除制裁的压力重重我们预计年内不会与两国达成正式协议策略单边中性偏多短期布伦特原油或升至95美元桶以上看好WTI与布伦特月差走强看缩BrentDubaiEFS止盈离场做多柴油裂解止盈离场风险下行风险俄乌局势缓和伊朗石油重返市场早于预期宏观尾部风险升级上行风险中东地缘政治事件欧美对俄罗斯制裁进一步升级请仔细阅读本报告最后一页的免责声明原油日报丨2023926目录INESC原油期货每日跟踪一4INESC原油期货每日跟踪二5原油与其他资产价格走势对比6原油远期曲线7原油跨期价差8成品油裂解价差9图表图1INESC原油期货结算价丨单位元桶4图2INESC原油期货远期曲线丨单位元桶4图3INESC成交与持仓量累计丨单位份合约4图4INESC成交持仓比丨单位无4图5INESC首行与境外原油首行比价丨单位无4图6SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位无4图7SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位美元桶5图8SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位美元桶5图9ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位美元桶5图10DUBAISWAP月间价差丨单位美元桶5图11OMANDUBAI价差SWAP丨单位美元桶5图12在岸离岸人民币汇率走势丨单位无5图13原油价格与美元指数丨单位美元桶6图14原油价格与黄金价格丨单位美元桶6图15原油价格与铜价丨单位美元桶6图16原油价格与标普指数丨单位美元桶6图17原油价格与美十债收益率丨单位美元桶6图18原油价格与OVX波动率指数丨单位美元桶6图19NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位美元桶7图20ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位美元桶7图21DMEOMAN原油期货远期曲线丨单位美元桶7图22NYMEXRBOB汽油远期曲线丨单位美元加仑7图23NYMEXULSD柴油远期曲线丨单位美元加仑7图24ICEGASOIL柴油远期曲线丨单位美元吨7图25NYMEXWTI近月跨期价差丨单位美元桶8图26NYMEXWTI远月跨期价差丨单位美元桶8图27ICEBRENT近月跨期价差丨单位美元桶8图28ICEBRENT远月跨期价差丨单位美元桶8图29DMEOMAN近月跨期价差丨单位美元桶8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明210原油日报丨2023926图30DMEOMAN远月跨期价差丨单位美元桶8图31RBOBWTI11裂解价差丨单位美元桶9图32ULSDWTI11裂解价差丨单位美元桶9图33RBULTI321裂解价差丨单位美元桶9图34RBOBBRENT11裂解价差丨单位美元桶9图35GSAOILBRENT11裂解价差丨单位美元桶9图36RBULBR211裂解价差丨单位美元桶9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310原油日报丨2023926INESC原油期货每日跟踪一图1INESC原油期货结算价丨单位元桶图2INESC原油期货远期曲线丨单位元桶SC次月202392120239142023822750800700700650600600500550400500300450200112023012024032024052024072024092024032025092025032026202304172023061720230817数据来源INEBloomberg华泰期货研究院数据来源INEBloomberg华泰期货研究院图3INESC成交与持仓量累计丨单位份合约图4INESC成交持仓比丨单位无成交量左轴持仓量右轴成交持仓比400000100000680000530000046000020000034000021000002000010002023052520230625202307252023082520230525202306252023072520230825数据来源INEBloomberg华泰期货研究院数据来源INEBloomberg华泰期货研究院图5INESC首行与境外原油首行比价丨单位无图6SC首行夜盘美元价-Brent首行丨单位美元桶SC-BrentSCBrent左轴SCWTI右轴SCOman右轴121151251011012081151056110100105409510020950090090-2085085-4080080202306202306202307202308202308202309-620230606202307062023080620230906数据来源INEBloomberg华泰期货研究院数据来源INEBloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410原油日报丨2023926INESC原油期货每日跟踪二图7SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位美元桶图8SC首行夜盘美元价-Oman首行丨单位美元桶SC-WTISC-Oman1610001480012600104008200640002-200020230606202307062023080620230906-40020230606202307062023080620230906数据来源INEBloomberg华泰期货研究院数据来源INEBloomberg华泰期货研究院图9ICEBrent-DubaiSwapEFS丨单位美元桶图10DubaiSwap月间价差丨单位美元桶Brent-DubaiEFSDubaiM1-M2DubaiM2-M310281561405200202210202212202302202304202306202308-05-2202209202210202211202211202212数据来源PVMBloomberg华泰期货研究院数据来源PVMBloomberg华泰期货研究院图11OmanDubai价差Swap丨单位美元桶图12在岸离岸人民币汇率走势丨单位无ODM1ODM2ODM3CNYCNH97687476725743682661064-162202201202203202205202207202209202211202209202211202301202303202305202307202309数据来源PVMBloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510原油日报丨2023926原油与其他资产价格走势对比图13原油价格与美元指数丨单位美元桶图14原油价格与黄金价格丨单位美元桶美元指数左轴ICEBrent右轴Comex黄金左轴NymexWTI右轴12010521009511510090952000110859019001058580801001800757595707017009065658560160060202209202211202301202303202305202307202309202209202211202301202303202305202307202309数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图15原油价格与铜价丨单位美元桶图16原油价格与标普指数丨单位美元桶Comex铜左轴NymexWTI右轴标普左轴NymexWTI右轴440954700954209045009040085854300380808041003607575390034070703206537006530060350060202209202211202301202303202305202307202309202209202211202301202303202305202307202309数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图17原油价格与美十债收益率丨单位美元桶图18原油价格与OVX波动率指数丨单位美元桶美国十年期国债收益率左轴NymexWTI右轴NymexWTI左轴OVX石油恐慌指数右轴595100704590906048085503570806034075502540307023020652015101016020220920221120230120230320230520230720230900202209202211202301202303202305202307202309数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610原油日报丨2023926原油远期曲线图19NymexWTI原油期货远期曲线丨单位美元桶图20ICEBrent原油期货远期曲线丨单位美元桶20239212023914202382220239212023914202382295959090858580807575707065656060122023052024102024032025082025012026062026112026122023052024102024032025082025012026062026112026数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图21DMEOman原油期货远期曲线丨单位美元桶图22NymexRBOB汽油远期曲线丨单位美元加仑2023921202391420238222023921202391420238229528090260852408022075702006518060160122023052024102024032025082025012026062026112026112023042024092024022025072025122025052026数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图23NymexULSD柴油远期曲线丨单位美元加仑图24ICEGasoil柴油远期曲线丨单位美元吨202392120239142023822202392120239142023822360970340920320870300820280770260720240670220620112023042024092024022025072025122025052026102026112023042024092024022025072025122025052026数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710原油日报丨2023926原油跨期价差图25NymexWTI近月跨期价差丨单位美元桶图26NymexWTI远月跨期价差丨单位美元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