投资要点：
　　 9月21日国海化工景气指数为105.02，环比9月14日上升0.34。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地
　　自2021年Q1以来，化工景气持续下行，2023年5月4日，国海化工景气指数跌破100，根据2007年以来的下行周期数据，每次景气指数跌破100，对应的基础化工指数均见底；到6月底，国海化工景气指数开始回升，我们认为这是在整体产能扩张周期背景下的补库存周期，主要驱动力来自于需求端旺季需求即将回升且对政策刺激的预期增强、成本端煤炭原油等原料价格见底回升、供给端盈利下滑导致中小企业关停增加，我们认为2023Q3化工行业标的将有比较好的表现，重点关注四大机会：
　　1）弹性标的：低库存、低盈利、低扩张的三低品种优势突出，主要有涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣等）、粘胶短纤（三友化工、中泰化学等）、磷肥和磷酸（云天化、新洋丰、湖北宜化、川发龙蟒、云图控股、兴发集团、川恒股份、六国化工、川金诺等）、尿素（华鲁恒升、阳煤化工、湖北宜化等）、草甘膦（兴发集团、江山股份、扬农化工、新安股份）、TDI/MDI（沧州大化、万华化学等）、氯碱行业（包括电石、PVC、烧碱，中泰化学、新疆天业、鸿达兴业等）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份、东岳集团、新宙邦等）、炭黑（黑猫股份、永东股份、龙星化工）、钛白粉（龙佰集团等）等一系列产品。
　　2）龙头标的：化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长，重点关注万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、远兴能源等。
　　3）终端制品：成本已下降，进入利润上行期，重点关注轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、三角轮胎、贵州轮胎业、通用股份等）、农药制剂（润丰股份等）、复合肥（新洋丰、云图控股、芭田股份等）、改性塑料（金发科技、普利特）等。
　　4）新材料：新材料一直是独立主线，主要看标的的放量情况，从下游景气度看，电子化学品是重点，重点关注瑞华泰、万润股份、国瓷材料、蓝晓科技、斯迪克、雅克科技、新亚强、山东赫达、凯盛新材等公司。
　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。
　　行业价格走势
　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于93.83和90.33美元/桶，周环比-0.47%和-0.95%。
　　重点涨价产品分析
　　本周（2023.9.16-2023.9.22，下同）国内三氯甲烷市场价格明显上涨，周内需求面整体变化不大，而供应面是影响价格变动的主要驱动逻辑，生产企业装置出现阶段降负情况，主要集中在山东地区，且目前山东区域内外销企业少，导致整体供应明显缩量，生产企业库存低位，积极推涨；但周内仍显现一定的区域化差异，南方市场相较而言供应充足，整体涨幅略缓。本周硫酸价格上行，需求端，国外需求表现尚可，出口商谈较顺畅，近期出口订单陆续发货，加之钛白粉、柠檬酸等下游需求尚可，且柠檬酸开工近期有提升，对酸价形成一定支撑；供给端，华东地区部分硫酸装置仍处于检修状态影响，多数酸企库压可控。本周2-氯-5-氯甲基吡啶稳步上涨，供应端，部分生产厂家自用为主，不对外进行销售，个别外销生产厂家开工正常，有现货库存，可以正常对外接单走货；需求端，下游市场行情稳中向好，采购者询单热度良好，下游基本按需采购，近期新单成交量对比上周有所增加；成本端，上游原料丙烯醛价格盘整，对2-氯-5-氯甲基吡啶的成本端起到坚挺的支撑作用。
　　重点标的信息跟踪
　　【万华化学】据卓创资讯，9月22日纯MDI价格21850元/吨，比9月15日下跌600元/吨；9月22日聚合MDI价格16475元/吨，环比9月15日下跌425元/吨。据万华微视界公众号，9月19日，万华化学膜二期落成典礼暨万华化学-宝武水务战略合作签约仪式在烟台工业园隆重举行。未来，双方将联合开发并推进膜材料在钢铁、化工等行业的全面应用，发挥各自优势，持续助力钢铁和化工行业的转型升级。
　　【玲珑轮胎】本周（9月22日）泰国到美西港口海运费为2200美元/FEU，环比9月15日增长4.76%；泰国到美东港口海运费为3200美元/FEU，环比9月15日增长3.23%；泰国到欧洲海运费为1784美元/FEU，环比9月15日增长42.72%。9月21日，公司发布公告，经初步核算，山东玲珑轮胎股份有限公司2023年8月实现销量约662.56万条，同比增长约22.00%；实现营业收入约18.05亿元，同比增长约24.32%；实现归母净利润约1.82亿元，同比增长约3390.64%。
　　【赛轮轮胎】9月22日，公司发布公告，经初步核算，公司2023年8月实现营业收入约24.71亿元，同比增长约14.32%；实现归属于上市公司股东的净利润约3.26亿元，同比增长约165.08%。
　　【森麒麟】本周暂无重大公告。
　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝9月21日库存16.8天，环比9月14日增加1天；PTA 9月22日库存332万吨，环比9月15日增加6万吨。9月22日涤纶长丝FDY价格8600元/吨，环比9月15日下跌50元/吨；9月22日PTA

研究报告全文：2023年09月25日行业研究评级推荐维持研究所证券分析师李永磊S0350521080004三氯甲烷硫酸价格上涨TableTitle玲珑赛轮8月业liyl03ghzqcomcn证券分析师董伯骏S0350521080009绩同比大幅增长dongbjghzqcomcn证券分析师胡国鹏S0350521080003化工行业周报hugpghzqcomcn最近一年走势投资要点基础化工沪深300008969月21日国海化工景气指数为10502环比9月14日上升034综00395合考虑化工企业经营情况和景气程度维持行业推荐评级-00106-00607投资建议2023年传统行业触底反弹新材料行业加速落地-01107-01608自2021年Q1以来化工景气持续下行2023年5月4日国海化工景气指数跌破100根据2007年以来的下行周期数据每次景气指数跌破100对应的基础化工指数均见底到6月底国海化工景气指数开始回行业相对表现升我们认为这是在整体产能扩张周期背景下的补库存周期主要驱动力表现1M3M12M来自于需求端旺季需求即将回升且对政策刺激的预期增强成本端煤炭原基础化工0501-157油等原料价格见底回升供给端盈利下滑导致中小企业关停增加我们认沪深300-05-32-34为2023Q3化工行业标的将有比较好的表现重点关注四大机会相关报告1弹性标的低库存低盈利低扩张的三低品种优势突出主要有涤碳纤维行业框架报告双碳战略推动碳纤维景纶长丝桐昆股份新凤鸣等粘胶短纤三友化工中泰化学等磷气度上行技术进步产能扩张降本可期推荐肥和磷酸云天化新洋丰湖北宜化川发龙蟒云图控股兴发集化工杨阳李永磊2022-05-27磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁大有可为团川恒股份六国化工川金诺等尿素华鲁恒升阳煤化工湖北推荐化工董伯骏李永磊2021-09-宜化等草甘膦兴发集团江山股份扬农化工新安股份09TDIMDI沧州大化万华化学等氯碱行业包括电石PVC烧碱中泰化学新疆天业鸿达兴业等制冷剂永和股份巨化股份三美股份东岳集团新宙邦等炭黑黑猫股份永东股份龙星化工钛白粉龙佰集团等等一系列产品2龙头标的化工价差已见底即使价差不扩大龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长重点关注万华化学华鲁恒升卫星化学宝丰能源远兴能源等3终端制品成本已下降进入利润上行期重点关注轮胎玲珑轮胎赛轮轮胎森麒麟三角轮胎贵州轮胎业通用股份等农药制剂润丰股份等复合肥新洋丰云图控股芭田股份等改性塑料金发科技普利特等4新材料新材料一直是独立主线主要看标的的放量情况从下游景气度看电子化学品是重点重点关注瑞华泰万润股份国瓷材料蓝晓科技斯迪克雅克科技新亚强山东赫达凯盛新材等公司我们仍然重点看好各细分领域龙头请务必阅读正文后免责条款部分1证券研究报告行业价格走势据Wind截至本周Brent和WTI期货价格分别收于9383和9033美元桶周环比-047和-095重点涨价产品分析本周2023916-2023922下同国内三氯甲烷市场价格明显上涨周内需求面整体变化不大而供应面是影响价格变动的主要驱动逻辑生产企业装置出现阶段降负情况主要集中在山东地区且目前山东区域内外销企业少导致整体供应明显缩量生产企业库存低位积极推涨但周内仍显现一定的区域化差异南方市场相较而言供应充足整体涨幅略缓本周硫酸价格上行需求端国外需求表现尚可出口商谈较顺畅近期出口订单陆续发货加之钛白粉柠檬酸等下游需求尚可且柠檬酸开工近期有提升对酸价形成一定支撑供给端华东地区部分硫酸装置仍处于检修状态影响多数酸企库压可控本周2-氯-5-氯甲基吡啶稳步上涨供应端部分生产厂家自用为主不对外进行销售个别外销生产厂家开工正常有现货库存可以正常对外接单走货需求端下游市场行情稳中向好采购者询单热度良好下游基本按需采购近期新单成交量对比上周有所增加成本端上游原料丙烯醛价格盘整对2-氯-5-氯甲基吡啶的成本端起到坚挺的支撑作用重点标的信息跟踪万华化学据卓创资讯9月22日纯MDI价格21850元吨比9月15日下跌600元吨9月22日聚合MDI价格16475元吨环比9月15日下跌425元吨据万华微视界公众号9月19日万华化学膜二期落成典礼暨万华化学-宝武水务战略合作签约仪式在烟台工业园隆重举行未来双方将联合开发并推进膜材料在钢铁化工等行业的全面应用发挥各自优势持续助力钢铁和化工行业的转型升级玲珑轮胎本周9月22日泰国到美西港口海运费为2200美元FEU环比9月15日增长476泰国到美东港口海运费为3200美元FEU环比9月15日增长323泰国到欧洲海运费为1784美元FEU环比9月15日增长42729月21日公司发布公告经初步核算山东玲珑轮胎股份有限公司2023年8月实现销量约66256万条同比增长约2200实现营业收入约1805亿元同比增长约2432实现归母净利润约182亿元同比增长约339064赛轮轮胎9月22日公司发布公告经初步核算公司2023年8月实现营业收入约2471亿元同比增长约1432实现归属于上市公司股东的净利润约326亿元同比增长约16508森麒麟本周暂无重大公告恒力石化据卓创资讯涤纶长丝9月21日库存168天环比9月14日增加1天PTA9月22日库存332万吨环比9月15日增加6万吨9月22日涤纶长丝FDY价格8600元吨环比9月15日下跌50元吨9月22日PTA价格6268元吨环比9月15日下跌189元吨据天天化工网公众号近日恒力石化大连160万吨年高性能树脂及新材料项请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告目火炬一次点火成功标志着大连恒力新材料项目正式具备投产条件项目各项工作按照预定计划稳步推进荣盛石化本周暂无重大公告东方盛虹据百川资讯2023年9月22日EVA市场均价达14214元吨环比9月15日下跌454元吨9月15日公司在投资者互动平台介绍子公司江苏盛景虹科新材料投资及建设进度情况目前可降解材料一期20万吨年顺酐装置15万吨年BDO装置和12万吨年PBAT装置已经开始建设一期10万吨POE项目目前已正在着手准备开工建设卫星化学据Wind9月22日丙烯酸价格为6450元吨环比9月15日下跌175元吨9月18日公司发布关于-烯烃中试技术开发科技成果通过鉴定的公告公司-烯烃乙烯四聚高选择性制高纯1-辛烯中试技术开发科技成果在北京顺利通过了由中国石油和化学工业联合会组织的成果鉴定会技术水平被认为达到国际领先水平桐昆股份据桐昆发布微信公众号日前桐昆新材料研究院与中科国生合作项目生物基呋喃聚酯纤维在桐昆集团洲泉生产厂区中试试车成功本次中试试车是项目的一个重要节点也是生物基呋喃聚酯打开化纤和纺织应用领域的关键一步新凤鸣据新凤鸣控股微信公众号9月20日中国企业联合会中国企业家协会发布了2023中国企业500强榜单新凤鸣作为化纤行业领军企业再度荣登该榜单排名第267位较去年上升47名新洋丰据卓创资讯9月22日磷酸一铵价格3050元吨环比9月15日上升1667元吨9月22日复合肥价格为299444元吨环比9月15日持平9月22日磷矿石价格975元吨环比9月15日上升75元吨恒逸石化云图控股中毅达本周无重大公告龙佰集团据百川资讯2023年9月22日钛白粉市场均价达16561元吨环比9月15日上涨261元吨据石家庄联钛化工有限公司公众号自2023年9月18日起龙佰集团各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元人民币吨对国际各类客户上调100美元吨中国化学2023年9月18日公司发布投资者关系活动记录表称天辰齐翔丙烯腈装置满负荷运行己二腈技术升级改造顺利推进气凝胶累计产量达到11万立方米完成年度计划产量近40左右东华天业二系列转产PBAT改造已完成当前正在开展安全检查人员培训原材料储备等试生产准备工作计划10月中旬开车阳谷华泰据卓创资讯9月22日橡胶促进剂M价格为19350元吨环比9月15日上涨500元吨橡胶促进剂NS价格为27250元吨环比9月15日上涨2000元吨橡胶促进剂TMTD价格为13450元吨环比9月15日提升200元吨9月20日公司发布公告称于2023年9月20日收到控股股东实际控制人王传华先生及其一致行动人向公司提交的关于不减持山东阳谷华泰化工股份有限公司股份的承诺函承诺自承诺请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告函签署之日起6个月内不减持持有的公司股份宝丰能源华峰化学本周暂无重大公告双箭股份9月22日公司披露投资者关系活动记录表提到公司产能在逐步增加2019年产能达到6000万平方米目前整体产能在9000万平方米2025年年底前台升公司项目全部投产后将达到15亿平方米齐翔腾达据百川盈孚9月22日顺酐价格为8003元吨环比9月15日下降371元吨据卓创资讯9月22日丁酮价格873333元吨环比9月15日上升6666元吨新和成据Wind2023年9月22日维生素A价格为765元千克环比9月15日下跌25元千克维生素E价格为67元千克环比9月15日下跌3元千克三友化工据百川盈孚9月22日粘胶短纤现货价为13500元吨环比9月15日上升150元吨据卓创资讯9月22日纯碱价格为311667元吨环比9月15日下降2083元吨华鲁恒升据百川盈孚9月22日乙二醇国内市场价为4208元吨环比9月15日上升6元吨据卓创资讯9月22日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为2540元吨环比9月15日持平金禾实业据百川资讯9月22日安赛蜜市场均价达48万元吨环比9月15日持平三氯蔗糖市场均价达18万元吨环比9月15日持平麦芽酚市场均价达65万元吨环比9月15日持平赞宇科技瑞华泰国瓷材料本周暂无重大公告三棵树2023年9月22日公司发布2023年1-9月主要经营数据预计2023年1-9月营业收入9139亿元到9934亿元同比增长15到25扬农化工据中农立华2023年9月17日当周功夫菊酯原药价格为126万元吨较9月10日下跌02万元吨联苯菊酯原药价格为156万元吨较9月10日下跌02万元吨据百川资讯2023年9月22日草甘膦原药价格为293万元吨较9月15日持平利尔化学据百川资讯2023年9月22日草铵膦原药价格为600万元吨较9月15日下跌005万元吨广信股份据中农立华2023年9月17日当周甲基硫菌灵原药白色价格为38万元吨较9月10日持平多菌灵原药白色价格为38万元吨较9月10日持平据百川资讯2023年9月22日敌草隆价格为380万元吨较9月15日持平长青股份据中农立华2023年9月17日当周吡虫啉原药价格为92万元吨较9月10日上涨02万元吨氟磺胺草醚原药价格为135万元吨较上周9月10日持平异丙甲草胺原药价格为42万元吨较上周9月10日持平据百川资讯2023年9月22日丁醚脲价格为130万元请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告吨较9月15日持平远兴能源据百川资讯2023年9月22日重质纯碱价格为3285元吨较9月15日持平轻质纯碱价格为3094元吨较9月15日持平尿素价格为2481元吨较9月15日下跌5元吨动力煤价格为833元吨较9月15日上涨86元吨9月21日公司公告拟开展2023年股票激励计划拟授予宋为兔等13名董事高管218名管理人员核心技术人员13亿股限制性股票约占激励计划草案公告日公司总股本的359授予价格为366元股业绩考核目标为以2020-2022年的扣非后归母净利润为基数202320242025年扣非后归母净利润增速分别不低于103560或者不低于当年同行业对标公司均值对标公司为山东海化三友化工等20家同行业企业道恩股份9月19日公司公告称计划以9700万元收购广东现代工程塑料有限公司100股权广东现代公司主要经营业务为合成树脂和塑料制品的制作以及其他建筑材料批发零售本次交易的目的在于优化公司产业区域布局提升公司综合竞争力促进公司的经营发展9月22日公司发布公告称拟以自有资金不低于8000万元含且不超过1亿元含以不超过16元股含价格回购公司股份回购的股份用于实施员工持股计划或股权激励蓝晓科技万润股份金发科技本周暂无重大公告盐湖股份根据百川盈孚9月22日电池级碳酸锂均价1715万元吨环比9月15日下降780粤桂股份据卓创资讯9月21日中国硫磺固体硫磺价格1015元吨较9月14日下跌1188元吨中国硫酸浓硫酸98价格33063元吨较9月14日上涨813元吨新亚强凯盛新材本周暂无重大公告中化国际据卓创资讯9月21日环氧树脂价格为15900元吨较9月14日上涨100元吨橡胶防老剂价格为32450元吨较9月14日上涨2200元吨利安隆雅克科技江化微山东赫达本周暂无重大公告风险提示宏观经济变化油价震荡变化环保趋严产品价格大幅波动重点关注公司业绩不达预期文中所引用资料及数据如与公司公告不一致以公司公告为准请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票2023922EPSPE投资代码名称股价20222023E2024E20222023E2024E评级000301SZ东方盛虹1156009115146157271005792买入000422SZ湖北宜化1120241148169610758664未评级000683SZ远兴能源72507307009110681036797买入000703SZ恒逸石化751-030031057-24231318买入000822SZ山东海化669124146151637458443买入000830SZ鲁西化工11221640551307542040863买入000902SZ新洋丰107610409712411471109868买入002001SZ新和成1641117105131160115631253买入002064SZ华峰化学7220580860921187840785买入002170SZ芭田股份5510140630754566875735买入002221SZ东华能源10090030330632828730231596未评级002258SZ利尔化学1305243135183793968713买入002381SZ双箭股份75802806508523111166892买入002391SZ长青股份685040051062212621261105买入002409SZ雅克科技6338110175243457336302603买入002493SZ荣盛石化1205033035089372934431354买入002539SZ云图控股8511480770969001105886买入002597SZ金禾实业231730519326010761201891买入002601SZ龙佰集团1845146119171132315501079买入002637SZ赞宇科技1069-015248325-431329买入002643SZ万润股份1759079088119189019991478买入002648SZ卫星化学156309113521417051158730买入002749SZ国光股份1077026067079340016061367未评级002838SZ道恩股份1381036103123519513411123买入002895SZ川恒股份17961542022581726889696买入002984SZ森麒麟3092123224277249813801116买入300121SZ阳谷华泰971134139170814699571买入300285SZ国瓷材料2862050073098556839212920买入300487SZ蓝晓科技5912163165218433835832712买入300505SZ川金诺15621543104371472504357买入300596SZ利安隆3415240190244238317971400买入600096SH云天化1768328268314641660563买入600141SH兴发集团2058531364425551565484买入600143SH金发科技808077054080129314961010买入600160SH巨化股份1482088118144175912561029买入600309SH万华化学9319517615845179215151103买入600346SH恒力石化145503313116147151111904买入600409SH三友化工611048039049138015671247买入600426SH华鲁恒升3222297205288111915721119买入600486SH扬农化工6800579432523179515741300买入600989SH宝丰能源1409086076117140418541204买入601058SH赛轮轮胎1228044081098230515161253买入601117SH中国化学775089107132896724587买入601233SH桐昆股份1492005064191267572331781买入601966SH玲珑轮胎21310201041581037120491349买入603078SH江化微1637041040057575240992850未评级603225SH新凤鸣1316-014080132-1645997买入603737SH三棵树71250881732461300441222898未评级688323SH瑞华泰216502201705611011127353866买入资料来源Wind资讯国海证券研究所注未评级公司盈利预测取自万得一致预期本标的列表按照股票代码排序请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告内容目录1核心标的跟踪112市场观察333数据追踪344本周重点关注个股545风险提示55请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告图表目录图1国海化工景气指数10502202392111图2国海化工价差指数12图3涤纶长丝价格12图4粘胶短纤价格12图5磷酸价格13图6磷酸一铵价格13图7尿素价格13图8草甘膦价格13图9聚合MDI价格13图10TDI价格13图11液氯价格14图12液碱价格14图13R22价格14图14R32价格14图15炭黑价格14图16钛白粉价格14图17原油价格及库存曲线15图18聚合MDI价格及库存曲线15图19汽油价格及库存曲线15图20柴油价格及库存曲线15图21半钢胎库存曲线15图22全钢胎库存曲线15图23磷酸一铵价格及库存曲线16图24磷酸二铵价格及库存曲线16图25尿素价格及库存曲线16图26氯化钾价格及库存曲线16图27纯碱价格及库存曲线16图28硫磺价格及库存曲线16图29涤纶长丝价格及库存曲线17图30醋酸价格及库存曲线17图31PVC价格及库存曲线17图32烧碱价格及库存曲线17图33己二酸价格及库存曲线17图34聚合MDI价格价差曲线18图35聚合MDI库存18图36中国出口海运集装箱FBX指数19图37泰国海运价格指数19图38轮胎原材料价格指数19图39PTA价格价差曲线21图40PTA库存量21图41涤纶长丝POY价格价差曲线21图42涤纶长丝库存天数21图43磷酸一铵价格价差曲线元吨23图44磷酸二铵价格价差曲线元吨23请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告图45维生素A50万IUg国产价格25图46维生素E50国产价格25图47乙二醇价格价差曲线26图48乙二醇华东港口库存千吨26图49草甘膦价格价差曲线28图50功夫菊酯价格曲线28图51草铵膦价格曲线28图52碳酸锂价格走势32图53美国钻机数落后WTI价格三个月时间34图54国际油气期货价格35图55Brent原油期货月度均价美元桶35图56OECD商业石油库存百万桶35图57美国商业原油和油品库存百万桶36图58美国商业原油库存百万桶36图59坯布库存天数天36图60PTA价格价差曲线37图61PTA库存量37图62涤纶长丝POY价格价差曲线37图63涤纶长丝库存天数37图64涤纶长丝FDY价格价差曲线37图65涤纶长丝DTY价格价差曲线37图66粘胶纤维价格价差曲线元吨38图67粘胶纤维库存天数38图68乙烯-石脑油价格价差曲线38图69丙烯-石脑油价格价差曲线38图70聚合MDI价格价差曲线38图71聚合MDI库存38图72丙烯酸价格价差曲线39图73丙烯酸甲酯价格价差曲线39图74尿素价格价差曲线39图75尿素库存千吨39图76乙二醇价格价差曲线39图77乙二醇华东港口库存千吨39图78醋酸价格价差曲线40图79冰醋酸库存天数天40图80纯碱价格价差曲线元吨40图81纯碱厂家库存指数40图82磷酸一铵价格价差曲线元吨40图83磷酸二铵价格价差曲线元吨40图84草甘膦价格价差曲线41图85草铵膦价格曲线41图86麦草畏价格曲线41图87功夫菊酯价格曲线41图88复合肥均价曲线41图89聚酰胺66PA66均价曲线41图90载重汽车轮胎均价曲线42请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图91轿车轮胎均价曲线42图92有机硅中间体价格曲线42图93活性染料均价曲线42表1能源价格走势34表2重点基础化工标的公司跟踪截至202392243表3重点石油化工标的信息跟踪截至202392244表4重点产品动态分析45表5重点产品价格周月涨跌幅前十46表6产品价差周月涨跌幅前十46表7重点资源品价格跟踪表47表8碳2产品价格跟踪表47表9碳3产品价格跟踪表47表10芳烃产品价格跟踪表48表11橡胶产品价格跟踪表48表12化纤产品价格跟踪表49表13聚氨酯产品价格跟踪表49表14盐化工产品价格跟踪表49表15氟化工产品价格跟踪表50表16化肥产品价格跟踪表50表17农药产品价格跟踪表50表18煤化工产品价格跟踪表51表19精细化工产品价格跟踪表51表20重点产品价差跟踪表52请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告1核心标的跟踪自2021年Q1以来化工景气持续下行当前化工开启新一轮补库存周期重点关注四大机会1弹性标的2龙头标的3终端制品4新材料我们仍然重点看好各细分领域龙头9月21日国海化工景气指数为10502环比9月14日上升034综合考虑化工企业经营情况和景气程度维持行业推荐评级图1国海化工景气指数105022023921化工基础化工资料来源wind百川资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告图2国海化工价差指数基础化工化工资料来源wind百川资讯国海证券研究所图3涤纶长丝价格图4粘胶短纤价格资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告图5磷酸价格图6磷酸一铵价格资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图7尿素价格图8草甘膦价格资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图9聚合MDI价格图10TDI价格资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告图11液氯价格图12液碱价格资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图13R22价格图14R32价格资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所图15炭黑价格图16钛白粉价格资料来源wind国海证券研究所资料来源wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告图17原油价格及库存曲线图18聚合MDI价格及库存曲线商业库存原油和其他液体经合组织百万桶右IPE布油美元桶聚合MDI企业库存千吨右市场价聚合MDI元吨16034003000016014032002500014012030001201002000010028008015000802600606024001000040402022005000200200000050505050505050505050505050505050505050505---------------------201120042005200620072008200920102012201320142015201620172018201920202021202220232003资料来源wind国海证券研究所资料来源wind卓创资讯国海证券研究所图19汽油价格及库存曲线图20柴油价格及库存曲线地汽油库存千吨右市场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